2013-09-03

雷曼倒地5周年 專家示警

◆ 雷曼倒地5周年 專家示警
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8135099.shtml

【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】2013.09.01

雷曼兄弟公司崩潰五周年的「忌日」將屆,管理全球最大債券基金的Pimco公司共同執行長艾里安 (Mohamed El-Erian)對當前的全球財經環境發表省思,提出他的四項憂慮。

艾里安在發表於Project Syndicate的文章上,對各國政府與決策者的毫無作為,並聽任銀行業重蹈覆轍等四種現象,提出嚴厲的批判。

他在文章中寫道:「你可以說我杞人憂天,但我們的經濟治理體系遲不採取行動解決問題,實在令人憂心。這種不尋常的環境延續愈久,2008年危機糾纏分裂的風險也會蔓延得更久、更遠,並深入到未來的世代。」

以下就是艾里安的四項憂慮:

1.西方經濟體仍在為創造強健的經濟成長與就業傷透腦筋,有太多國家仍受制於老舊的成長引擎而動彈不得。

艾里安說:「只有少數國家已確切地克服籠罩危機時期的三重病根:不充足、不平衡的累積需求,欠缺結構韌性與靈活性,持續的債務膨脹。」

2.各國政界人士的因應出奇地被動,只依靠央行的大事操作支撐。

艾里安指出,美國國會連年度預算都無法適時交出,更不要說中期改革了。而歐盟提出的計畫,則未針對高失業與危機持續不退的問題對症下藥。

他表示,這樣的結果「迫使央行持續站在決策的最前線,在其他決策者採取行動之前,必須一再地端出中繼的過渡方案。這樣的結果也導致西方經濟曝露於各種實驗措施之下,而把成熟場體系拿到人工構思架構中操作,其長期衝擊的不確定性也相當可觀。」

美國的舉債上限辯論9月又要浮上檯面,屆時將以更多的臨時過渡措施應急,更加曝露政府與國會的無能。

3.開發中國家雖成為全球成長的引擎,但也創造出不平衡的拼湊政策,不僅威脅本身成長,也危及金融的穩定。

4.2008年危機的禍首依然故我,並未被強制改變。

艾 里安說:「西方銀行業在金融體系上的地位十分重要,很多因此獲得官方紓困與持續支持,並迅速重返獲利之途。然而,他們既未被課以暴利稅,決策者也未針促使 業者過度投機的結構性誘因加以改革。以歐洲為例,當局一直拖到現在才逼迫銀行業確切地處理資金缺口、槓桿操作與衰弱資產的後遺症等諸多問題。」

※ 相關報導:

* 搶賺戰爭財 後果難料
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8134583.shtml

....Kingsview資本公司總經理錫爾曼說:「我建議不要搶進石油與黃金。每天大幅波動的行情,只有對交易員來說才是好事。」

* 拒當美國肥咖
http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20130901000127&cid=1207

美 國政府即將實施「肥咖條款」(FATCA),展開全球查稅行動,這讓許多美國公民選擇搶先一步,宣布拒絕再當美國人。....美國官方最新統計,今年第2 季全球共有1,131名美國公民申請放棄美國國籍,比起去年同期的189人,足足多出5倍。如果再加計第1季的679人,則上半年有1,810人放棄美國 籍。這個數字,已經超出去年全年總合。

* 台商安發 紙箱服務找到新藍海
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8135034.shtml

大 陸紙業產能過剩,拖垮一批民企,在廈門由台商經營的安發紙業不像眾多的同行,以外移降低生產成本,而是致力於從傳統製造業轉型為包裝服務業,以「包裝建 議」帶領老工廠轉型升級。現為IKEA在福建省最大的包裝箱供應商,並供應PANASONIC、柯達、友達等大廠的紙箱,今年並啟動擴廠計畫,成功突破產 業的經營困境。

* 專家觀點/新商標法 台商避開四地雷
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI4/8132969.shtml

一、增加懲罰性賠償規定;二、「馳名商標」字樣禁止宣傳廣告;三、重新架構異議制度;四、禁止搶註他人先使用的商標。



◆ QE與公共支出,那個有效?
http://udn.com/NEWS/OPINION/OPI1/8134575.shtml

【經濟日報╱社論】2013.09.01

日 本野村綜合研究所首席經濟學家辜朝明上周在一項研討會指出,歐、美啟動貨幣量化寬鬆(QE),將利率降到歷年新低,卻未能挽救經濟,問題出在歐美重蹈日本 經驗覆轍,國家陷入「資產負債表式衰退」(balance sheet recession),並認為唯有擴大政府財政支出,才能解決問題。

辜 朝明的「資產負債表式衰退理論」,是指當企業因為某種原因造成「資產」價值大幅縮水時,因為債務沒有減少,企業為了平衡資產負債表,會優先將手上的現金拿 去還債。因此,即使利率再低,企業也不會借錢(增加債務)擴大支出或投資,企業的營運模式會由利潤極大化,轉為追求債務極小化的保守作為;當大家都這麼做 的時候,貨幣乘數效果便幾乎不存在,所有的錢都卡在銀行,以致寬鬆的貨幣政策(單純調降利率)無效,必須運用財政政策救經濟,由政府將銀行裡的資金借出 來,透過增加公共支出穩定經濟。

辜朝明特別以美國為例,其2013年基礎貨幣與2008年8月相較,膨脹為原來的3.97倍,但同期間貨幣供給M2僅是原來的1.39倍,銀行借貸額甚至只及原有水準的99%。

隨 著美國QE退場時程的明朗化,這項政策勢將面臨歷史功過的評價,但QE是否真的無效,則應視其被期待的效益為何而定。從現有指標表現來看,QE對於實質面 失業率的改善程度並不顯著;但從支撐美國股市及房地產市場的角色評述,QE應算發揮相當作用,尤其美國聯準會主席柏南克認為,美國經濟崩盤,起因於房地 產,必須讓房地產先回軌道,經濟才能復甦;即使依辜朝明的資產負債表理論來看,股市、房市的復甦,也正是快速修復或平衡民眾及企業資產負債表的重要手段。

簡 單來說,要平衡資產與負債的落差,美國主要是利用QE擴張貨幣供給,填補價格崩跌造成的資產減損;日本企業則是以降低負債,縮小與資產間的缺口,一則相對 積極,一則保守,這也是日本經濟不振一拖20幾年,美國卻有可能在六、七年間復甦。不過,無論是相對寬鬆的貨幣政策或超級QE,其在誘發企業投資未來的效 果上,的確有限。

但公共支出就有效嗎?以日本為例,過去20幾年來,在民眾及企業資產大幅縮水、資產負債表惡化、支出保守的情況下,維持高水準的公共支出,確實在支撐日本總體經濟的運行上功不可沒。

不過,鉅額的公共支出並沒有替日本經濟注入內生成長的活水,以致政府必須不斷借錢,才能不斷花錢,導致負債比率快速攀高,已達國內生產毛額(GDP)的二倍。顯然,這也非長久之計。

經 濟學凱因斯學說之所以偏好財政政策,主要認為財政支出可產生需求乘數效果,促進短期GDP成長,支出項目內容則非重點。但內生成長模型能夠支持公共建設的 假設,則是公共建設可以提供額外商業便利,進而帶動投資增加,展現內生成長效果。也就是說,凱因斯學說著重於政府支出規模所產生的總體乘數效果,但內生成 長模型則關注於能提振企業投資意願的公共支出。

就台灣現況而言,國內民眾及企業並未產生資產大幅減損的現象,在理論上沒有修補或平衡資產 負債表的急迫性;再依經濟成長表現來看,雖勉力「保二」,但似乎也還不到需要以公共支出支撐經濟成長數據的程度。真正值得關注的是,台灣企業投資成長低 迷,並有長期化趨勢,此一問題如不積極處理,久之若形成結構性問題,台灣就有可能陷入經濟長期低度成長的局面。

因此,目前問題不在透過公共支出提振短期景氣,而在透過公共建設,誘使民眾及企業願意拿錢或借錢投資,以突破長期投資弱化的困境。

※ 相關報導:

先進國 重當全球經濟成長領頭羊

20 則留言:

fsj 提到...

紐時:追求權力、炫富 矽谷喪失理想

【聯合報╱編譯田思怡/報導】2013.09.02

紐約時報報導,美國矽谷的科技界最初給人的印象是富於理想性,想要拯救世界、造福人群,不像華爾街那麼唯利是圖,例如Google的座右銘就是「不作惡」(Don't be evil)。但觀察家指出,科技界的烏托邦理想和民主熱情逐漸消退,取而代之的是追求權力與財富,甚至出現炫富風潮。

批評者說,Google雖標榜「不作惡」,卻封殺對手的搜尋引擎和廣告客戶。Google的新產品Google Glass無疑是科技大躍進,但被批評淪為時髦人士的配件。九月號Vogue雜誌還以十二頁介紹這件高檔的時尚「配件」。

臉書也遭到批評。過去幾年臉書被指責把公司獲利凌駕在隱私和公眾利益之上。因此,執行長祖克柏上月宣布Internet.org計畫,要擴大網路在開發中世界的普及度,就有人認為他的主要動機是自利。

也是在上月,有報導說臉書營運長雪莉.桑德柏格賣掉二百三十七萬股臉書股票,獲利超過台幣廿七億元,但她的非營利基金會卻在網路上徵求「不支薪」的實習生,引發批評後才改口稱會付薪水。

今夏矽谷炫富的代表作,非Napster創辦人帕克的婚禮莫屬。他花了約台幣三億元在加州大索爾紅木森林舉辦「魔戒」主題婚禮,為賓客訂製戲服,現場有近三公尺高的蛋糕,還被批評破壞環境。

「科技為善主義之愚蠢」一書作者莫洛左夫說,帕克婚禮反映科技界惹人厭的態度,其他領域也有很多類似的行為,例如金融界和房地產界,但出現在滿嘴人道主義的科技界,尤其難堪。

他說:「華爾街的人從未宣稱要拯救世界,他們對自己的行為自我解嘲:賺錢,在漢普頓過個奢華周末。」

他並指出,科技公司高薪的員工把舊金山灣區的房價炒高,害得許多原來的居民得付更高的租金,今年五月引起抗議。抗議群眾毆打一個形似Google交通車的玩具。



◆ 觀察站/炒風 吹垮政策美意

【經濟日報╱綜合報導】2013.09.02

房地產炒風有蔓延至工業區的現象,工業用地大漲,造成真正有意投資生產的企業苦無土地可用,業界期待經濟部應正視此一問題,不可讓現況惡化。

高雄市政府經濟發展局局長曾文生在一場演講中指出,房屋、土地組合而成的「空間成本」影響重大,如果地價偏高,則居住價格相對上揚,零售消費業者的租金成本提升,產業想要進駐,建廠成本也增加,將耗損競爭力。

曾文生表示,土地行情最好能貼近社會經濟面穩步成長,大起必伴隨著大落,對經濟產業沒有太大幫助。

一家傳統產業負責人說,台灣房價高漲,內政部營建署統計,全台六都平均房價所得比為8.9倍,代表老百姓要不吃不喝九年才買得起房子,「這種情形千萬不可擴散到工業區來」。

企業負責人表示,工業區土地合理上漲,可以解讀是經濟發展的果實,但如果出現飆漲,除了人為炒作,也代表政府既有配套政策已失靈,或工業用地供需失衡。

像有些工業用地長年閒置,不租也不賣,囤地、養地的情況並不少見。或是區域產業發展轉變,工業用地供不應求,新開發的工業地速度又太慢,都是造成工業土地大漲的原因。



◆ 發票無紙化 卡在信用卡

【聯合報╱記者林政忠/台北報導】2013.09.02

財政部全力推動「無紙化政策」,今年預估共發出四十億張電子發票,約占全年發票總量的半數;手機條碼、金融卡、會員卡、悠遊卡等,已經可以成為電子發票的載具,唯獨發行量超過三千四百萬張的信用卡,仍無法成為載具。

「電子發票無紙化,信用卡載具仍是最大罩門,」財政部官員透露,事涉個人資料保護及金融主管機關規範,金管會至今仍不開放信用卡做為電子發票的共通性載具,除非行政院層級下令解禁,否則「此結難解」。

財政部財政資訊中心主任蘇俊榮表示,民眾都很習慣在加油站、百貨公司、三C賣場等店家以信用卡消費,他非常期待信用卡能成為電子發票載具;財訊中心和金管會已溝通兩年,未來還要持續溝通下去。

財政部預計明年推出「第二代紙本電子發票」,增強耐熱、耐濕功能,浸入水中或攝氏七十度高溫,連續廿四小時可保持字跡條碼無明顯變化,條碼仍可直接讀取。

財政部也積極輔導,四大超商明年起「原則上不印」消費明細,可節省紙張成本。蘇俊榮說,如果民眾購物多,還是可以當場要求店家列印明細,不會造成消費爭議。

財訊中心表示,使用載具索取電子發票,從發票索取、對獎與領獎全程資訊化處理,不會有漏對、遺失與冒領發票等風險;只要消費者申請共通性載具,於電子發票雲網站歸戶至手機條碼或自然人憑證後,不但會自動收到中獎通知,獎金也可自動轉入指定帳戶。

官員說,申請手機條碼載具並不費事,只要上網至電子發票整合服務平台的「共通性載具─手機條碼申請專區」,輸入手機號碼及電子信箱,一分鐘內可透過手機簡訊取得驗證碼,於平台輸入驗證碼後,即可列印出專屬條碼。

※ 其實透過網路購物,信用卡也能用電子發票。

* 全面無紙/明年報稅 「摸」不到扣繳憑單
http://udn.com/NEWS/NATIONAL/NAT2/8136372.shtml

明年五月報稅將出現重大變革。財政部力推「無紙化政策」,每年六千四百萬張扣繳憑單將化於無形,全國近六百萬戶納稅義務人最快明年就不會收到扣繳憑單紙本。

fsj 提到...

全球五顆經濟未爆彈 當心!

【經濟日報╱編譯劉忠勇/綜合外電】2013.09.03

歷年來的9月常是狀況連連的一個月,五年前的9月雷曼兄弟倒閉,投資人記憶猶新。今年的9月也很可怕,共有五個可能的引爆點,個個都有破壞全球經濟的威力。

英國衛報點出這個五個引爆點是,敘利亞、20國集團(G20 )高峰會、新興市場、聯準會(Fed)開會,以及德國大選。

歐巴馬總統有意對敘利亞發動空中攻擊,表面看來,油價沒什麼上漲的理由,因為敘利亞並非產油國,支持敘利亞的伊朗也不太可能封鎖進出波灣的荷姆茲海峽。美國十年前對付伊拉克的軍事行動規模更大,並無長期影響,但經濟大衰退(Great Recession)這五年來,市場心理捉摸不定。敘利亞或許只正好給了企業暫緩投資的好理由。

在聖彼德堡舉行的G20高峰會若火爆收場,那影響可更大了。如果俄國總統普亭藉機砲轟美國對敘利亞的政策,又有中國相挺,場面就非常難看了。按往例來看機率不小,市場可能避往黃金、瑞士法郎、美元以自保。

如此一來,新興市場較不堪波折的經濟體面臨的問題會更加惡化。上周盧比兌美元貶至歷史谷底的印度,以及升息捍衛印尼盾的印尼,最不堪一擊。新興市場國家占已全球五成GDP,如今對全球經濟的影響遠大於1997年。

也因此,聯準會9月18日開會就得更加小心,這也是9月影響最重大的引爆點。聯準會縮減寬鬆措施的規模可能不大,每個月購債規模最可能由850億美元減為750億美元,等於是醫師下了猛藥之後減低劑量,希望患者最終可以脫離依靠藥物。

相較之下,隨歐洲擺脫二次衰退,原本最令人憂心的德國大選選情反而緩解不小。不過,希臘尚待第三次紓困,歐洲債務危險尚未解除。



◆ 野村控股:亞洲新興市場 最壞時機已過

【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】2013.09.03

美國聯準會(Fed)可能開始縮減收購債券規模的疑慮,8月造成投資人驚慌地將數十億美元資金撤離亞洲,不過,野村控股表示,亞洲新興市場可能已熬過最壞的時機。

倫敦野村控股的全球市場部門經理艾希禮接受彭博資訊訪問時說,:「我們已度過亞洲新興市場危機最糟的時刻,這不意味個別國家不會繼續面臨嚴峻的挑戰,但我們對亞洲新興市場風險資產的較長期表現,依然抱持相當正面的看法。」

艾希禮8月30日在新加坡表示,未來5到10年,亞洲新興市場前景仍然非常正面。隨著這些經濟體規模的擴張,流入當地的投資勢必得跟著升高。

上周末公布數據顯示,中國8月製造業指數受惠於新訂單激增,已升抵16個月來高點,顯示中國在連續兩季成長減速後,動能已經轉強。菲律賓經濟今年第二季也締造連續第四季超越7%的成長佳績。

聯準會主席柏南克5月22日表示,如果美國經濟改善,聯準會將開始縮減每月收購債券850億美元的規模,日本除外的MSCI亞太指數一度重挫達14%。

EPFR Global公司8月23日指出,市場投資人自5月底以來,已從新興市場股債基金撤資約440億美元。

艾希禮指出,「市場對量化寬鬆措施(QE)上癮,必須戒掉QE,這是市場陷入動盪的原因。為了金融市場的長期健康,回歸正常是相當重要的。」

聯準會自2008年12月以來,就將基準利率維持利率在0到0.25%之間。據彭博彙整的數據顯示,投資人預期,聯準會2015年1月以前,將聯邦資金利率調高至0.5%以上的機率達到59%。

艾希禮說,「市場毋需害怕回歸正常,在緊縮周期的上半階段,經濟成長與風險資產通常都還會有合理的表現,只有在緊縮周期快結束時,風險資產才會呈現落後局面。」

※ 相關報導:

* 亞幣貶 亞企還債壓力變大
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8138392.shtml

隨著亞洲貨幣貶值,償還外國貸款的成本變高,亞洲企業已面臨償債吃力的情狀,也增添各國經濟壓力。

近幾年來,亞洲企業在美國聯準會(Fed)維持低利率與印鈔票政策中大舉向海外貸款;對印度與印尼企業來說,以美元計價的借貸利率比本國更吸引人。

* 台印簽ECA有譜 6大產業互補
http://news.chinatimes.com/mainland/17180504/112013090300552.html

台印洽簽ECA(經濟合作協議),有譜了!歷時2年的台印ECA可行性研究報告2日出爐,報告指出台印間具有「軟硬互補」優勢,「雙方同蒙其利」,並點名物流、汽車及零組件、ICT(資通訊科技)、食品加工、配銷零售、人力資源發展等6大產業最具互補優勢。



◆ 房產稅不能在稅改中缺席

【經濟日報╱社論】2013.09.03

康芮颱風豪雨灌爆南台灣,行政院長江宜樺視察水患災情時,拋出「加稅」治水的說法。事實上,即使不是為治水而加稅,當前的國家財政困境,已促使財政部進行稅制改革研究,不動產奢侈稅、兩稅合一的股利抵稅額,以及營業稅等都是選項。這顯示,加稅恐是稅改難以迴避的議題,但其目的不應僅是充裕國庫;欠缺公平的加稅,只會引發民怨。因此,如果必須加稅,一套全新的房產稅制是不能缺席的。

主計總處最近公布2011年國富調查,台灣地區財富毛額187.4兆元,扣除折舊後淨額為147.2兆元;包含海外資產、房產、機械設備、其他耐久財,平均每人財富淨額為634萬元,較2010年增加45萬元,其中,僅房產增值利益即多出24萬元。由此結果發現,帶動當年國民財富上升的主要來源,正是房地產,而這也是2009年以來的常態。

國富統計是以「存量」為概念,財富總值是歷年累積形成的資本構成。不論國人是否認同平均每人634萬元的財富淨額,值得深省的是,當薪資退回16年前水準、房產價值卻呈上升,顯示國民財富的增加並非源自生產活動,而是房產增值,根本不值得欣喜;甚至,對絕大多數少房族或無殼者而言,國富統計只證實一件事:財富攀升的獲益者,唯有坐擁多房產的高資產族群。

國富統計也驗證,即使2011年6月開徵特種貨物及勞務稅(奢侈稅),房價依舊攀升不墜、甚至屢創新高,而房產稅制失衡是其主因。輕稅養分營造出炒房溫床,誘人的房產增值巨額利益,則持續催動炒房、囤房的欲望。房產若是金字塔頂端富人的致富工具,節節上漲的房價,就是多數人的夢魘,政府豈能袖手旁觀,無所作為。

房產稅制包含四種稅目:土地增值稅、契稅、地價稅與房屋稅,前二者為移轉稅,後兩者是持有稅。四種稅目名稱雖不同,缺失卻一致,都是稅基偏低。以土增稅為例,土地公告現值平均為市價的八成;據以課徵地價稅的公告地價,更只占市價二成左右,做為房屋稅課稅基礎的房屋評定現值,則約為市價的七分之一。不以市價課徵的房產稅,讓持有或買賣房產者所需負擔的稅捐,較諸其他財產或利得為輕。因此,當政府在研議加稅時,必須要為這件事注入公平元素,以鞏固其正當性,房產稅制不但不能缺席,更是最該整治的稅目。

合理的房產稅制,首先要做的是調高房產稅基,權限則在地方政府之手。以此次引發加稅話題的治水為例,地方首長除了向中央伸手要錢,並非無法可想,讓公告現值、公告地價與房屋評定現值加速趨近市價,即可增加很多自有財源,因為財產稅收占地方財政收入的比重逾七成,地方首長不該棄守這項可以正當自救的工具。

相對的,中央則需為房產稅制帶進更高的公平價值。根據財政部委外進行的奢侈稅研究報告,國內擁有三棟以上房產者多達66萬人,700餘萬人名下只有一棟房產,九成的人都是單屋族,多屋雖是少數現象,但他們卻是國富調查中財富激增的主要族群。

區分房產是居住、還是投資,並據以課徵不同的稅負,是彰顯公平的手段之一。例如現行房屋稅採單一稅率,住家用(包含出租做住家用)房屋都是1.2%,政府應考慮對非屬居住基本需求的房屋分級課稅。此外,房價愈高、持有面積愈大或多屋者,應繳交較高的持有稅;至於購入房產,既不出租也不居住者,則可研議對其開徵空屋稅。

中央政府舉債空間已不到3,000億元,地方債務也面臨破表危機,加稅的迫切性已然逼近;想要說服人民接受,政府必須由提升稅制公平性著手,而非只是著眼於增加稅收。



◆ 非LV、香奈兒 1雙鞋賣3萬 電機人研發矯正鞋 年賣6億元

【周曉婷/台南報導】2013-09-03 中國時報

不是LV也不是香奈兒,1雙鞋賣3萬元,業績還挺夯,學電機出身的謝進興改行研發矯正鞋,光是台灣1年可賣到6億元營業額,他說,因為太多人穿錯鞋子,他賣的每雙鞋都為消費者量身打造,3萬元買的是穿鞋的舒適感與售後服務。

謝進興賣鞋是出於「人生一連串的意外」,最初讀電機,後來曾服務於公部門,創業賣矯正鞋之後,為了行銷還跑到大陸讀企管再拿博士學位,他說,因為製造與銷售有不同的專業,多讀書學專業很受用,因為行銷得宜,產品已在7個國家及地區銷售,今年還打算前進加拿大。

他說,很多人根本不知自己穿錯鞋子,長年下來不只腳出毛病,連身體都會出問題,例如女生愛穿高跟鞋、年輕人愛穿夾腳拖,腳部施力點長期錯置,久而久之腳部出問題,矯正鞋的市場持續擴大中。

他的矯正鞋1雙可賣到3萬元,他說,貴的不是鞋,是矯正器,因為得為每個消費者量腳的長寬高與腳形,再依測得數據量身打造,至於貴不貴?他說,這問題見仁見智,要看消費者怎麼想。

fsj 提到...

羅比尼專欄/世界經濟 面臨已知的未知數

【經濟日報╱編譯陳世欽】2013.09.04

伊拉克戰爭高峰期間,當時的美國國防部長倫斯斐提到「已知的未知數」:風險可以預見,但實現與否並不確定。如今,全球經濟正面臨許多已知的未知數,其中大多源自政策上的不確定性。

在美國,三個政策上的不確定性將於今秋見真章。首先,聯準會是否本月或稍後逐漸收回貨幣寬鬆政策,縮減長期資產收購規模有多快、何時升息、升得多快,均不得而知。還有聯準會主席柏南克繼任者是誰的問題。最後一個問題是,如果共和黨掌控的眾議院與歐巴馬總統及其所屬民主黨未能針對預算達成具體協議,兩黨有關政府舉債上限的惡鬥,可能導致聯邦政府停止運作。前兩個不確定性已影響市場。美國的長期利率由5月1.6%升到最近的2.9%,肇因於市場擔心聯準會太早、太快收回貨幣寬鬆政策,還有柏南克的繼任人選也不確定。

投資人還不是很擔心預算惡鬥構成的風險。他們認為,美國府會有關財政問題的攤牌最後仍將於午夜的妥協收拾,以免聯邦政府機構陷入癱瘓。然而投資人似乎低估華府政界失能的嚴重程度。多數共和黨人堅決反對政府擴大開支的局面下,我們不應排除今秋出現財政爆炸的可能性。

其他先進國家也充斥不確定性。德國大選可能導致梅克爾總理所屬基民黨與自由民主黨繼續共組聯合政府。根據民調,基民黨與社民黨不太可能合作。如果聯合政府不變,德國不會改變因應歐元區危機的現行政策。

歐元區周邊國家的政治風險包括,義大利政府因前總理貝魯斯柯尼刑事罪定讞而垮台,重新舉行大選。希臘的執政聯盟也可能瓦解,西班牙與葡萄牙政治緊繃之勢可能升得更高。

貨幣政策方面,歐洲央行的政策引導(長時間維持低利率)力道失之太小又太晚,而且未能阻止短期及長期借貸成本提高,反而可能扼殺力道已經很薄弱的經濟復甦。歐洲央行是否可能進一步放寬政策也是未知數。

在歐元區以外,英國復甦的力道與英國央行的軟式政策引導同樣導致利率升高。由於缺少更有力的具體行動,英國與歐洲央行似乎無力加以阻止。日本的政策不確定因素包括,安倍經濟學是否可能具體落實第三支箭,以及明年提高消費稅會不會影響經濟復甦。

至於中國,北京當局是否已下定改革決心,使投資帶動的成長轉型為消費帶動的成長,可望於11月明朗。此外,中國成長減緩意味商品的超級循環已經結束。加上長期利率大增,已經對許多新興經濟體產生壓力。

金磚四國、南非與其他新興經濟體已經過熱太久。有利的外在條件曾經造就局部的人為繁榮。如今派對結束,後遺症開始出現。

印度、巴西、土耳其、南非與印尼尤其如此。這些國家都具有多重的總體經濟與政策弱點,而且在迎接未來12到18個月的大選之前,都面臨社會與政治動盪的可能性。更棘手的是,並無簡單的解決之道。

已知的未知數很多。有些後果可能比較正面,或者至少不似預期的嚴重。然而即使只是上述的部分風險在今秋實現,仍可能影響力道始終薄弱的全球經濟復甦。還有,出現政策失誤與各種意外狀況的風險仍然很高。

(作者Nouriel Roubini是紐約大學教授、Project Syndicate專欄作家)

※ 相關報導:

* 美製造業擴張 兩年來最搶眼
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8140985.shtml

美國8月製造業景氣擴張優於市場預期,是2011年6月以來最快成長步伐,加上7月營建支出升至四年高點,激勵美股3日早盤勁揚。

* 美債 恐創37年最大跌幅
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8140858.shtml

美國債市正遭逢至少37年來最大跌勢,然而在投資人遠離債市,以及新的法規促使華爾街企業減少公司債交易的雙重因素夾擊下,債市跌幅可能持續擴大。

* 日本 本周宣布調漲消費稅
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8140890.shtml

....安倍祭出財政和貨幣刺激措施,成功促貶日圓、開啟經濟復甦後,接下來的關鍵是提高工人薪資,才能支撐經濟持久成長。在目前薪資不斷走跌且消費者物價攀高之際,調高消費稅可能抑制家庭支出,威脅安倍經濟學的效力。

* 台星互認AEO 資通訊利多
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8140960.shtml

繼美國之後,我國與新加坡已簽署優質企業(AEO)相互承認協議,這是我國在亞洲區建立的第一個AEO相互認證國家。未來輸往新加坡的貨物、及從新加坡進口的貨物,將可獲得「低查驗、快通關」的優惠,石化業及資通訊產業大廠受惠最大。

* 國內家庭支出 餐旅項目創新高
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8141700.shtml

主計總處5日將公布8月消費者物價指數,近期由於颱風造成菜價上揚,加上10月台電將啟動第二階段電價調整方案,上半年平靜的物價下半年可能一觸即發,老百姓的恐懼不是沒有道理,因為根據主計總處統計,食衣住行育樂當中,「住」和「食」分別高居家庭消費支出前2名,水電瓦斯不論哪一項要漲,對家庭衝擊都很大。

* 啥都漲 去年家庭減消費
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8141871.shtml

....表面上看起來,好像是因為不景氣,大家消費縮手,又因為擔心前景而努力存錢,但主計總處官員透露,景氣並非影響消費和儲蓄的最主要關鍵,最重要的原因和「100」這個數字有關。

主計總處官員表示,101年平均每戶消費支出72萬8000元,較100年減少0.2%,主要的原因是100年碰上了百年結婚潮,加上生育率提升,因此與結婚生子相關一系列消費支出都增加,例如生產費用、醫療、飯店宴客和汽車等消費。



◆ 保險市場健全性之慮

【經濟日報╱社論】2013.09.04

金管會主委曾銘宗的傾聽之旅連續兩天以多項鬆綁金融管制的興利措施,實踐行政院長江宜樺突破「悶經濟」的政策;不過,昨天與保險業者座談時,鬆綁氛圍不見了,曾主委對於業者各項開放建言不只語帶保留,還直指問題所在。曾主委監理態度的不同,實是其來有自,因為在金融次產業中,唯獨壽險業還有尚未退場的「問題公司」,加以壽險資金高達14兆餘元,規模龐大,保險監理豈能不慎。

事實上,部分問題壽險公司帶來的傷害正愈來愈大。例如,某保險公司業務員持續推銷類似定存的保單,並宣稱每年報酬約2.25%,優於定存,藉以誘使消費者購買、創造業績,卻將保單未來的償付責任丟給政府,因為依國華人壽被政府接管的經驗,其過去銷售的6%預定利率保單,政府仍然全額保障。為此,金管會曾有意對問題保險公司的保單改採限額保障,但之後考量對業者的衝擊太大,又回到研議階段。這讓業者在銷售保單時有恃無恐,也令人為台灣保險市場的健全性擔憂。

曾有評論認為,過去問題銀行被接管時,政府對存款本金、利息都是全額保障,保險公司比照辦理並無不當。此一觀點看似正確,但實際上是不清楚銀行、保險業的本質。由於銀行存款的期限遠比保單短,而且利率傾向機動調整,即使銀行被接管、存款全額保障,其所保障的利率也是接近當時市場行情。但是,當保險公司被接管時,政府若全額保障過去所發的6%預定利率保單,等於政府要用納稅人的錢,保障保戶未來二、三十年(甚或更久)皆可得到6%的報酬,兩者差距之大,怎可相提並論?如同國華人壽接管一案,政府就須賠付與支出超過900億元,遠高於問題銀行業的處理成本。

基本上,對存款、保單提供全額保障都是有待商榷的作法。存款戶與保戶在存款、投保時,本來就要觀察銀行、保險公司的財務健全性,再決定資產配置,這是金融體系正常運作之道。主管機關更要確保金融業的財務透明與及時揭露,以利民眾瞭解。上述作法可以使投資人發揮監督金融業的功效,業者也會比較有誘因維持資本適足性與財務健全度。反之,若民眾認定銀行、保險公司出事時,政府都會全額保障,將誘使他們以存款利率、保單預定利率為投資唯一考量,形同鼓勵銀行、保險公司提高存款利率、保單預定利率吸引投資人,也誘使銀行、保險公司加大資產配置的風險,嚴重危及金融穩定。

保險業的問題還不止如此。從主管機關網站可以發現,過去六年來,問題最嚴重的兩家保險公司皆有20餘件的重大裁罰案,平均每年有三到四件,裁罰內容最多的是大股東未按計畫增資,也有許多財務業務的重大缺失,包含未提足法定準備金的精算缺失、嚴重違反不動產投資禁令、違反保險招攬規定等,還有外部人難以理解的「未依限將清償協議代償案所取得之不動產變現處分案」。這些處分顯示,這些保險公司大股東只想運用保戶的錢,甚或做「自己想做的事」,頻頻違反法規、加大資產風險,但卻不願意增資。

保險業與銀行業都是吸收大眾資金,皆屬高度槓桿的經營,保險業的槓桿度甚至更高,例如2012年底,保險業股東權益占資產的比重約為4%,低於銀行業。凡此種種,保險公司是否符合審慎經營不無疑問。因此,金管會曾主委對保險業經營業務的鬆綁,不像金控業那般「阿莎力」是必要的,不能為開放而開放、為鬆綁而鬆綁,真正落實「以風險管理為本、以業務開放為用」的思維。

fsj 提到...

歐元區報喜 有望連兩季復甦

【經濟日報╱編譯余曉惠/綜合外電】2013.09.05

歐元區8月企業活動為逾兩年來最佳表現,而且是連續第二個月攀升,主要因訂單出現2011年中旬至今首次成長,這也意味著歐元區本季經濟有機會繼續復甦。

Markit公司調查製造業和服務業主管後公布,8月綜合採購經理人指數(PMI)攀升到51.5,雖然低於初估的51.7,但高於上個月的50.5,而且是2011年6月至今最高。指數高於50代表景氣擴張。

反映展望的新訂單指數上揚至51,是2011年7月以來第一次突破象徵景氣榮枯分水嶺的50,為5日開會的歐洲央行(ECB)官員捎來好消息。

Markit首席經濟學家威廉森說:「歐元區的復甦看起來愈來愈廣泛,愈來愈多產業、愈來愈多國家都開始脫離衰退。然而,雖然整體狀況正在好轉,但調查顯示經濟成長依然相當溫和。」

歐元區兩大經濟體一喜一憂,德國PMI漲到七個月來最高的53.5,但法國從49.1跌到48.8。

一些被認為疲弱的國家交出亮麗表現,愛爾蘭PMI漲到六年多來最高,義大利和西班牙PMI也都站上兩年高點,然而其他國家的成長還是很溫和。

威廉森從PMI數據推算,歐元區本季可能擴張0.2%。

歐洲統計局(Eurostat)4日證實,第2季經濟如擴張0.3%,與初估值相符;第1季則從萎縮0.3%修正為萎縮0.2%。在德國與法國的拉抬下,歐元區第2季脫離長達一年半的衰退,但西班牙、義大利、賽普勒斯、荷蘭和斯洛維尼亞仍處於衰退。

根據Markit,8月服務業PMI從49.8跳漲至50.7,是19個月來首次突破50。製造業PMI在7月已經突破50。

企業展望也升到17個月高點,但還不足以帶動就業--企業在8月加速裁員,而且是連續第20個月裁員。

※ 相關報導:

* 習近平坦承 經濟面臨2難題
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI1/8143265.shtml

習近平昨日結束土庫曼訪問行程,今明兩日將出席在俄羅斯聖彼得堡舉行的G20高峰會。在出席峰會前夕,習近平接受俄羅斯等五國媒體聯訪,就大陸經濟情況發表談話。他說,大陸確實面臨地方政府債務與產能過剩等困難,但這些問題「都處於可控範圍之內,我們有能力處理好。」

* 8月CPI年減0.79% 三年來首見下跌
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8144124.shtml

主計總處今天公布8月消費者物價總指數 (CPI)102.71,較7月漲0.12%,年增率跌0.79%,是民國99年8月以來首見下跌,3年來單月的CPI下跌,原因是去年8月連續兩個颱風襲擊台灣,推高物價,造成去年比較基期較高,主計總處表示,目前物價平穩,無通貨緊縮的疑慮。



◆ 政府才是高房價最大推手!

【王榮章】2013-09-05 工商時報

眾所矚目的奢侈稅修正案,將在立法院本會期上演攻防戰;而目前財政部及其委外研究學者釋出的訊息,都刻意營造從嚴、擴大打擊面的修法方向,甚至喊出將課徵「買房稅」,成功地在炒房者之外,再塑造出「囤房者」這個全民假想敵;但上至總統下至各級官員始終不敢承認的事實是,政府才是真正炒高房價的最大推手!

近來許多官員、學者對奢侈稅的論點,完全凸顯其對房地產產業、全球經濟大勢的偏狹與無知。真實的情況是,台灣房價之所以高漲,關鍵因素主要有三:低利率環境、兩岸和平紅利、大幅調降遺贈稅,而這3大利多,無一不是我們英明政府的「德政」。

先來回顧一下這十年的房價走勢。包括台北市副市長張金鶚在內的學者,最喜歡說國內房市已走了十年大多頭,隨時有泡沫破裂的可能!但實際上,過去十年國內房市並非一帆風順,期間經歷許多危機衝擊,大約每2年就會出現一次亂流,讓房價漲勢頓挫;只是每次危機過後,房價都更上層樓,究其原因,就是上述3大根本利多持續發揮效益,讓房價始終居高不下。

台灣房地產在2003年下半年SARS疫情結束後,開始擺脫長期低迷邁向復甦,04、05年房市在甦醒後展現十足活力,不過大家可能已不復記憶,當時小套房是最夯的產品,連信義計畫區都推出2、3個小套房案,反倒是豪宅不受買家青睞。不過第一波漲勢在05年底就開始出現疲態,一直到06年3月,新光人壽以當時天價標下「信義聯勤」土地,讓房市吃下定心丸,也開啟了豪宅的大多頭行情。

06年下半年推出的「勤美璞真」豪宅案是台灣房價正式突破每坪100萬大關的里程碑,第二波漲勢由豪宅擔綱,一路飆漲到07年下半年,美國次貸風暴浮現後漲勢才暫歇;而張金鶚也就是在此時開始看空國內房市,並博得「空頭總司令」的稱號。

不過,08年1月國民黨在立委選舉獲得壓倒性勝利後,房價立刻應聲大漲,之後馬英九在3月總統大選中大勝,房價更像吃了興奮劑,一直延燒到5月達最高潮;而這波房市延長波的關鍵,正是台灣熱烈期盼的兩岸和平紅利。同年9月,金融海嘯全面爆發,房市瞬間急凍、市場一片死寂;09年起,各國展開規模空前的救市行動,台灣更大幅調降遺贈稅至10%,成功吸引海外資金大舉回流,雙管齊下讓房市重現活力,展開第三波漲勢。而頻創新高的房價,也讓財政部在2011年6月祭出奢侈稅,不過2年下來房價卻持續上漲,也讓奢侈稅備受爭議。

總結來說,央行打造的低利環境、馬總統主政帶來的兩岸紅利、財政部調降遺贈稅的資金回流潮,才是房價飆漲的元凶;而官員口中的炒房客,其實只是在政府創造的資金大浪中,嗅到血腥味的投機客而已。如果政府不敢誠實面對問題,只想拿效果有限的奢侈稅來愚民與卸責,小老百姓的居住正義,永遠沒有實現的一天。

※ 相關報導:

* 陸土改大變革 農地將入市流通
http://news.chinatimes.com/mainland/17180504/112013090500505.html

大陸推進城鎮化,改革土地管理制度將大動刀,原本屬農民集體擁有,不能出讓、轉讓或出租的農地使用權,將透過招拍掛(招標、拍賣、掛牌)進行市場流通。而土地改革也將成為年底舉行的18屆三中全會,最先點火啟動的改革政策。

fsj 提到...

汽車、房市 撐起美「適度」成長

【經濟日報╱編譯吳國卿/綜合外電】2013.09.06

根據聯準會(Fed)調查的地區經濟情況,美國經濟近幾個月以「溫和到適度」的速度成長,主要歸功於消費者購買汽車和房屋等項目。

這份央行的「褐皮書」報告,調查7月初到8月底美國12個地區的經濟情況,其中八區呈現適度的(moderate)成長,三區呈現溫和的(modest)成長,芝加哥地區則呈現經濟活動改善。

返校購物潮協助提振整體的消費者支出,尤其在波士頓、堪薩斯和達拉斯地區。紐約區的銷售好壞參半,在其餘地區則呈現溫和成長。大多數地區的觀光旅遊業擴張。

報告說,需求擴增部分原因是強勁的汽車銷售,以及房屋相關產品如裝潢和維修項目。不過有幾個區說,消費者仍然審慎,且「對價格高度敏感」。

褐皮書報告的經濟情況,是各地區聯邦準備銀行根據迄8月26日蒐集的傳述訊息作成的,公布的時機比聯準會9月17-18 日的決策會議早兩周,聯準會將據以決定是否縮減寬鬆規模,和從刺激政策退場。

法國巴黎銀行駐紐約經濟學家舒雅耶娃說:「成長並未加速,也未如部分聯準會成員期望的加速脫離衰退。緩慢的進步仍然是國內經濟的真正情況,且已持續相當久。」

※ 相關報導:

* 甘利明 安倍「第三箭」關鍵人物
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8146535.shtml

甘利明是日本安倍政府中的超重量級人物,主要頭銜是內閣府特命擔當大臣(經濟再生、一體化改革、經濟財政擔當),但負責的事務實在太多,如果把所有職稱都印上去,足可把一張名片塞爆。

....住友三井資產管理公司的資深經濟學家武藤宏明說:「甘利明的全球知名度或許不及日本央行總裁黑田東彥,但投資人目前的矚目焦點在於日本能把解除管制與結構改革推動到什麼程度。甘利明是關鍵人物,他做的事將決定安倍策略的成敗。」



◆ 國際化四年 東協+台灣…人民幣區成形

【聯合報╱記者林則宏/綜合報導】2013.09.06

中國銀行人民幣兌印尼盾(大陸譯「盧比」)現鈔匯率四日掛牌,這是繼新加坡元、菲律賓披索、馬來西亞林吉特、泰國銖和越南盾之後,中國銀行推出的第六種東協貨幣匯率。大陸媒體報導,大陸推動人民幣國際化,「東協+台灣」的「人民幣區」正在成形。

自二○○九年七月大陸啟動跨境貿易人民幣結算以來,人民幣國際化已經進行了四年。

九月四日,在第五屆中國─東盟(台灣稱「東協」)金融合作與發展領袖論壇上,中國銀行人民幣對印尼盾現鈔匯率揭牌儀式受到高度關注。新華社報導,「在人民幣走向國際的過程中,東盟區無疑是重要一站。而人民幣在東盟區獲得一定話語權,具有一定的歷史原因和基礎。」

報導指出,一九九七年亞洲金融危機中,大陸頂住巨大壓力堅持人民幣不貶值,在區域內發揮「穩定器」作用,「人民幣國際化」的呼聲在東協國家開始出現。基於此種共識,中國與東協各國間建立地區性金融機制邁出實質步伐。

二○○九年以來,東協成為人民幣跨境貿易結算的重點地區。過去幾年,中國工商銀行中國─東協人民幣跨境清算(結算)中心、廣西北部灣銀行中國─東協跨境貨幣業務中心相繼掛牌。

這幾年,中國人民銀行也相繼與新加坡、馬來西亞、印尼、泰國等簽署雙邊本幣互換協議,並與越南、寮國簽署雙邊結算合作協定。從二○○九年至二○一三年六月底,中國與東協跨境人民幣結算量已達一兆一千二百九十五億元人民幣。

中國網報導,目前大陸民眾到東協旅遊時可發現,在許多場合已經可以直接使用人民幣消費。

大陸研究機構安邦研究團隊預期,全球最可能首先出現「人民幣區」的地方,將是與大陸地緣和貿易關係日趨緊密的東南亞,台灣也是一員,並逐漸形成「東協+台灣」的「人民幣區」。

中國銀行金融研究所副所長宗良指出,在未來一段時間,東協仍是人民幣國際化的重要區域。東南亞是華人聚集最多的地方,加上東協多數國家和地區對大陸多享有貿易順差,這都將有利於人民幣在東協及台灣「走出去」。

※ 相關報導:

* 上海自貿區月底掛牌 試辦人民幣自由兌換
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8145888.shtml

月底掛牌啟動的上海自由貿易試驗區,將試行人民幣自由兌換,且自貿區範圍未來將擴大至整個浦東地區。此舉無疑將大幅推進大陸外匯改革時程,也將衝擊香港當前的金融中心地位,對台灣造成影響。



◆ 協助微型企業發展 創櫃板明年上路

【聯合報╱記者楊湘鈞/台北報導】2013.09.06

金管會昨在行政院會報告將於今年底建置完成的創櫃板協助創新企業籌資方案,預估明年可助七十家微型企業、籌資兩億一千萬元。

金管會舉例,像「稻田裡的餐桌計畫」,已成功集資兩次,在宜蘭、金山、新竹尖石、苗栗大埔等地辦了五十四場活動;紙雕創作者成若涵的「紙雕‧台灣百景上河圖」提案也集資廿三萬元,讓她可全心投入創作。

行政院長江宜樺聽取報告後指出,請金管會積極推動,並請經濟部、文化部、農委會及國科會等相關部會共同配合,協助國內微型創新企業發展。

昨天江揆接受網路媒體訪問也指出,今年將著重兩大經濟面向,一是台灣產業需更為開放,跟世界接軌;二是創新經濟,讓產業創造附加價值。



◆ icash打通關 搶悠遊卡地盤

【經濟日報╱記者邱金蘭/台北報導】2013.09.06

繼悠遊卡之後,金管會昨(5)日核准統一超商發行的icash成為國內第二張可以多用途使用的電子票證,以後icash也可以像悠遊卡一樣,到不同的便利商店使用,或搭乘交通工具。

電子票證發行管理條例上路以來,多年來只有悠遊卡公司獨家拿到多用途使用的電子票證,icash加入戰局,小額多用途使用的儲值卡市場會如何變化,將備受關注。

目前icash發行量有1,170萬張,儲值金額7.8億元;悠遊卡則有3,219萬張,儲值金額33億元。

icash過去只能在統一企業使用,未來獲准發行電子票證後,icash持卡人也可以到其他商店買東西,甚至搭乘交通工具。

金管會銀行局副局長張國銘表示,未來發行的電子票證適用範圍,以在實體商店環境使用為限,不包含應用在網際網路等虛擬環境交易使用。

愛金卡公司是由統一超商獨資新台幣3億元設立,公司規劃未來將依法概括承受原統一超商發行的icash相關業務及資產,icash原持卡人原先所享的一切權益均不受影響。

至於icash能否搭捷運?張國銘表示,icash目前是採接觸式,不像悠遊卡是感應式,商業上有可能性需求時,業者才會在技術上突破。

究竟要跟那些店家合作,須由icash自行規劃,例如台鐵、高鐵可能都是其目標,商業上有合作空間,技術規格才會思考如何做。

【記者陳怡慈/台北報導】中國信託銀行信用卡暨支付事業總處高層指出,icash必須解決三個基本問題,才有機會和悠遊卡一決高下。

他表示,接受icash的商店要夠多,不能只在統一集團內使用。其次,icash有沒有辦法像悠遊卡,與一般生活高度結合,尤其學生族群。

第三,icash能否打入交通票證領域,尤其是台北捷運公司已經有悠遊卡,願不願意接受刷icash搭台北捷運,會是未來一大挑戰。

fsj 提到...

美就業不如預期 Fed可能延後縮減QE

【經濟日報╱編譯簡國帆/綜合外電】2013.09.07

美國8月非農就業人數增幅不如預期,失業率雖意外降至四年半低點的7.3%,但主要原因是勞工放棄求職,使聯準會(Fed)面臨該不該在9月開始縮減量化寬鬆措施(QE)的兩難處境,分析師認為延後縮減買債規模的機率升高。

就業數據好壞參半、增加Fed決策難度,美國股市6日盤中呈現多空拉鋸,三大指數6日盤中漲幅在0.1%至0.3%之間,歐股漲跌互見,美元指數跌0.7%。

根據勞工部,8月非農就業人口增加16.9萬人,比市場預期增加的18萬人少,增幅比過去一年來平均每月的18.4萬人小;失業率則從7月的7.4%下滑至7.3%,因整體勞動力減少。

勞工部也把7月增加的非農就業人數下修至10.4萬人,是逾一年來最少。6月和7月新增的非農就業人數共遭下調7.4萬人。

美國就業市場轉弱,正值Fed爭論經濟和就業市場是否已成長到足以縮減QE規模。市場原先預估,Fed可能在17到18日的貨幣決策會議啟動QE退場。

Rockwell證券公司分析師考夫曼說,8月就業報告令人失望,Fed本月按兵不動的機率升高。法國巴黎銀行外匯策略師考席克說,Fed可能12月開始縮減QE。

然而,太平洋投資管理公司(PIMCO)執行長伊爾艾朗和共同投資長葛洛斯都認為,8月就業報告雖不如預期,Fed仍會在9月逐步縮減QE,可能先減少收購100億美元的公債。

美國8月參與率降至63.2%,為1978年8月來最低。

※ 相關報導:

* 美勞動參與率 35年新低
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/8148386.shtml

雖然最新的官方資料顯示,美國失業率正持續下滑,但這不必然是好事。全美的勞動參與率下滑至35年低點,代表就業市場並未好轉,失業率下滑的原因是愈來愈多民眾放棄找工作。

* 台債爆恐慌賣壓 10年期殖利率飆高
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8147912.shtml

中央銀行總裁彭淮南曾說,美國10年期公債飆破3%為「必然的事」,美10年債殖利率5日果然飆破3%,影響所及,台債瀰漫恐慌氣氛,停損單如潮水般湧出,各年期公債殖利率漲至波段新高。其中,10年債昨(6)日收在1.79%,為2008年11月金融海嘯以來的新高。



◆ 人民幣 要實現「完全兌換」

【經濟日報╱記者陳致畬/綜合報導】2013.09.07

新華社報導,國債期貨重啟,恰逢大陸轉型進入「攻堅期」之際,持續多年的高速投資,導致經濟結構嚴重失衡,邊際投資效率下降,讓經濟下滑風險增大;重啟國債期貨成為加速金融改革、應對經濟金融風險的重要一環。

6月下旬,大陸銀行間市場突現罕見「錢荒」,隔夜拆借利率創下歷史新高。流動性驟然緊張導致利率飆升,引發股債市劇烈波動,不僅金融機構,也讓老百姓感受到步步逼近的金融風險。

報導援引大陸社科院世界經濟與政治研究所博士後高蓓表示,上述的經濟風險「正逼迫大陸加速金融改革」。

大陸所面對的風險並不僅來自內部。經濟全球化不斷加深的當下,國際資本流動加速考驗,作為大陸金融改革另一重點是人民幣國際化。

高蓓分析,人民幣要實現完全可兌換目標,必須維持強大而完善的國債市場,以便那些願意以人民幣作為儲備貨幣的國家,可找到有效的低風險投資場所。這過程中,國債期貨有望發揮積極而重要的作用。

大陸金融改革的步伐,正在加快。7月20日,大陸央行全面放開金融機構貸款利率管制;一個半月後,首批國債期貨合約上市交易。業界看來,接踵而至的改革舉措之間,有其邏輯關係。要推動利率市場化進程、建立起充分有效的市場競爭機制,更真實基準利率和更有效利率風險管理機制,不可或缺。

※ 相關報導:

* 7大壟斷行業 陸將准民企投資
http://news.chinatimes.com/mainland/17180504/112013090700426.html

鼓勵民間投資,大陸國務院總理李克強6日召開國務院常務會議,作出5大重點指示,包括挑選鐵路、電力等7大領域特定項目積極引進民資投入,並強調也要協助民企破除體制性和政策性障礙,徹底拆除各項妨礙民資的「玻璃門」、「彈簧門」與「旋轉門」等障礙。

fsj 提到...

申奧成為經濟「起爆劑」 安倍第四支箭

【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】2013.09.08

東京申奧成功,對日本首相安倍晉三是個人政治生命與振興經濟大計的豪賭。安倍8日在電視上自信預測,申辦奧運成功,將為日本的經濟與成長帶來「順風」,成為經濟「起爆劑」,日本工商界甚至認為東京申奧是安倍第四支箭。

東京當年主辦1964奧運會,日本政府斥資30億美元興建競技場、修建交通等配套設施,包括新幹線在奧運開幕前幾天啟用,那次奧運會帶動日本經濟高速成長20多年。從昔日看今天,主辦2020年奧運會應該效果可期。

安倍經濟學三箭已射二箭,即貨幣寬鬆與財政刺激,主要澤及投資人和製造業大戶,使今年日股交出已開發市場最佳表現,但還不足以克服肆虐15年的通縮,因為這些都尚未轉化成提高薪資。薪資提高才能拉拔消費者信心,消費者信心是永續復甦的基礎。申奧成功可能帶來這一針強心劑。

日本公視NHK推出申奧成功的「經濟波及效果」,單是服務業和營建業,未來七年就會受益三兆日圓 (台幣九千億元),這只占日本年度GDP的0.3%,但野村證券策略師山口正明說,其加乘效果不可忽視。

摩根士丹利東京經濟研究部主管費德曼指出,日本政府自估過低,比照倫敦申奧成功的經驗,其七年效益應該有GDP的0.7%到0.8%,亦即三到四兆日圓。

近程來看,獲益最大的應該是股市。專家預測,申奧成功,日股近期將上升逾10%而達1萬5600點,逼近今年最高點。這是短期的慶祝行情,但比較長期,而且深度衝擊經濟的預期行情也可能上看。

名列東京奧運類股指數的79家公司,主要含蓋營建、運輸、運動、觀光、零售業,他們的股價今年已漲47%,遠優於大盤的35%漲幅。其中,觀光股的表現在奧運股裡又一枝獨秀,樂觀的預測說,將會有一千萬人看運動會。

另外,房地產、開發商類股也看好。除了1964年東京奧運會體育館的容納規模將從5萬4000人擴增到八萬人。

東京將斥資1538億日圓打造和更新11個新競技場,還要有個「每位選手都有床睡」的選手村。為了安置選手,東京計畫斥資954億日圓,啟動42年來最大規模的住房計畫,主要建商可能是清水建設與三菱地所。

安倍的支持率6月是68%,目前掉到56%,但還是算高的,一切「順風」的話,可能更往上走,如此則他可能壯膽落實日本經濟長程成長必須的第三支箭:結構改革。

※ 相關報導:

* 奧林匹克運動會 背後的龐大商機
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS3/8150231.shtml

* 專家:美QE退場 將按表操課
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8149263.shtml

美國8月就業數據不如預期,但太平洋投資管理公司(PIMCO)執行長伊爾艾朗、共同投資長葛洛斯和其他經濟學家認為,聯準會(Fed)9月仍可能啟動量化寬鬆(QE)措施退場,只是會小幅縮減買債規模。



◆ 習近平 倡設絲綢之路經濟帶

【經濟日報╱記者陳致畬/綜合報導】2013.09.08

大陸國家主席習近平昨(7)日呼籲與中亞各國共建「絲綢之路經濟帶」,提出貿易、貨幣等五大創新的合作模式,這是習近平提出的新中亞政策。專家解讀,新絲綢之路經濟帶一旦崛起,將影響全球經濟版圖。

中新社報導,習近平昨天在哈薩克最高學府-納札爾巴耶夫大學演說時強調,絲綢之路經濟帶總人口30億人,市場規模和潛力獨一無二,各國在貿易和投資領域合作潛力巨大。

習近平指出,中亞各國可加強貨幣流通,大陸和俄羅斯等國在本幣結算展開良好合作,已積累豐富經驗,有必要推廣。如各國在經常與資本項下實現本幣兌換和結算,就可降低流通成本,增強抵禦金融風險能力,提高國際競爭力。

在加強貿易暢通方面,他說,各國在貿易和投資領域合作潛力巨大。各方應就貿易和投資便利化問題進行探討,消除貿易壁壘,降低貿易和投資成本,提高區域經濟,實現互利共贏。

習近平建議,中亞國家加強政策溝通,本著求同存異原則,協商制定推進區域合作的規劃和措施,在政策和法律上為區域經濟融合「開綠燈」。

新華社援引大陸社科院中亞問題專家孫壯志指出,新絲綢之路經濟帶正重新崛起,合作領域從過去的人力、能源、礦產等,縱深拓寬到現在的技術、投資、金融、服務,對世界經濟產生重要影響。

中共18大報告中表明將擴大向西開放,新疆作為西部開放前沿,正從亞洲大陸的地理中心,向亞歐交通樞紐、經濟合作發展中心區轉變。

※ 相關報導:

* 外國商品 為何「貴」在中國?
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8149765.shtml

外國商品來到中國大陸後,往往比海外的價格高出甚多,但造成嚴重價差的並不只是課稅,其間還牽涉到許多消費者的心理因素。不過,網路比價、海外購物與政府的調查,已逐漸帶來改變。

....華爾街日報表示,許多人將價差歸咎於高進口關稅與政府課稅,但快速茁壯的大陸中產階級甘心為優質進口產品付出更多銀子,其實也難辭其咎。何況,企業常發覺高價有助形成象徵品質的光環效應,贏得顧客的心理信任,自然更樂意訂出中國市場能夠承受的價格。

* 兩岸電子商務搭橋 跨境交易有解
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8149233.shtml

兩岸電子商務搭橋會議將自本周三(11日)起一連舉辦兩天,今年規模為歷屆之最,除公開議程外,兩岸企業媒合、進一步協商合作政策,更是兩大重點。

據了解,本次搭橋會議除將促成多家企業合作,在閉門協商會議中,有望延伸兩岸服貿協議,解決跨境交易障礙,預期在「ICP申請細節」、「網站遮擋」與「快速通關」三大面向上,獲得一定程度進展。

fsj 提到...

一面倒的G20

【聯合報╱黑白集】2013.09.09

印度孟買一家電腦商說,由於幣值變動幅度太大,他每半小時就要調整一次價目表,才跟得上盧比貶值的速度。印尼也一樣,貨幣驟貶引發通膨吞掉了經濟成長,辣椒價格一個月就上漲七成,連菜販也感到難以為繼。

印度、印尼、巴西、土耳其和南非,最近獲得了「脆弱五國」的封號。原因是,這五個新興經濟體近數月來都遭到貨幣劇貶的衝擊,不僅民生消費和工業發展大受影響,原本蓬勃的經濟也備受威脅。「金磚五國」中,就有三國生鏽。五國的貨幣大貶,主要是受到美國QE退場的影響,國外熱錢從新興國家大舉撤退,股市和投資都連帶重挫。

「脆弱五兄弟」都是G20的成員,本來各國期待藉這次聖彼得堡峰會討論相關議題,要求美國減緩QE退場的規模和速度,讓遭受衝擊的國家有機會調整體質。但這次峰會,卻因美國對敘利亞動武的計畫箭在弦上,讓整個會議焦點轉向,幾乎無心討論經濟議題。加上美、俄兩國針鋒相對,對敘利亞立場南轅北轍,峰會只能不歡而散。

G20議題的一面倒,正映照了美國角色的矛盾。歐巴馬之所以急於向敘利亞動武,主要是想化解外界對美國「消失的領導角色」的疑問,藉此重新展現其「唯一超級強國」的厲害。但美國一心想著懲罰敘利亞,卻忘記自己在全球經濟議題上也有重要的角色必須扮演;其結果,恐怕是「失之東隅」而未必能「收之桑榆」。

G20最後在公報上留下一句:未來央行制定政策時,應留意可能的擴散效應;這正是針對美國而發。問題是,一心想著敘利亞人道問題的歐巴馬,有空想到脆弱五國的人民嗎?



◆ 泰國 躍居東南亞底特律

【經濟日報╱編譯林佳賢/綜合外電】2013.09.09

泰國受到日本汽車大廠青睞,近來崛起成為全球成長最快的汽車生產中心,贏得「東南亞底特律」的稱號。

根據國際汽車製造商協會(OICA),泰國2012年汽車年產量較去年躍增70%至248萬輛。受全球經濟疲弱影響,中國及印度等國家汽車產量僅有個位數的成長率。

拜日本車廠及美國車業巨擘福特汽車投資之賜,泰國汽車產業發展神速,超越競爭對手印尼,成為東南亞最大汽車生產國。泰國去年出口約100萬輛汽車,雖然今年上半年受稅務優惠吸引的首度購車者人數減少,國內銷售仍持續激增。分析師預測,未來數年泰國車市仍將以10%的速度成長。

汽車產業研究公司Automotive Focus總裁凱薩說:「泰國車業或許仍有需要克服的問題,但整體而言,升級代步工具的需求正推升成長動能。」

日本汽車製造商為了在快速成長的泰國市場提高銷售,並利用該國位於東南亞出口市場中心的位置優勢,紛紛在泰國砸錢蓋新廠。

本田汽車位於曼谷郊區的配裝廠,裝配一輛車需時三天,每天產量逾1,100輛。本田的目標是2015年在泰國年產量達42萬輛,同年該公司蓋在曼谷郊外的新廠也將開始營運。

本田汽車泰國公司執行副總裁普魯提沙里孔說:「本田2011年受洪水重創損失慘重,但近年在泰國發展迅速,傲視同業。目前泰國是本田亞洲地區最大生產基地,未來三到五年內不會改變。」



◆ 機器人產業瓶頸 關鍵零組件愛進口貨

【聯合報╱記者林毅璋/台北報導】2013.09.09

我國相關基本金屬、ICT與程式設計等基礎產業技術不差,發展機器人產業具有不少優勢;不過,經濟部工業局主任秘書邱求慧指出,若要取得產業的領先地位,就得先滿足關鍵零組件自給自足的需求。

她說,國內機器人產業目前發展遇到的難題有二,一是部分關鍵零組件仍需仰賴國外進口;二是「服務型」機器人的發展不如工業型機器人,相較於歐美日等國的腳步,「我們算二段班」。

開南大學空運管理學系助理教授白忠哲表示,國內「工業型」機器人的發展瓶頸,在於控制器與減速器這二項關鍵零組件;以控制器為例,國內像上銀科技等大廠做出成果,但客戶不願意接受,堅持配備日本控制器,限縮了台廠控制器的市場。

白忠哲認為,目前相對有利的市場是中國大陸,當地客戶可能較願意使用台廠控制器,「這是我們的機會」。



◆ 麻將在美風行 還用來慈善募款

【Upaper╱中央社】2013.09.09

一般人都以為華人喜歡打麻將,但不少美國人對麻將情有獨鍾,南加州每月都有比賽,受歡迎程度不遜亞洲。

麻將從1920年代傳入美國後,就在猶太裔美國人中掀起風潮,他們是麻將在美國風行的推手,1937年國家麻將聯盟成立,如今成員已逾35萬人,其中有不少年輕人。

紐約的猶太裔博物館館長馬丹斯說,打麻將是猶太裔很重要的1項休閒,特別是對有閒階級,同時能自由支配收入的猶太裔女性。

馬丹斯表示,麻將對猶太裔女性而言,相當具有東方魅力,而麻將文化到後來也在服飾、鞋子、桌布及點心上呈現,打麻將也成為猶太女性展現成熟有風韻的遊戲。

麻將也被猶太裔女性用來募款作慈善,比賽的報名費也捐給弱勢團體。

fsj 提到...

投資大戶 重回新興市場

【經濟日報╱編譯簡國帆/綜合外電】2013.09.10

投資人今年來飽受新興市場動盪的打擊,不過一些投資大戶如「新興市場教父」墨比爾斯、太平洋投資管理公司(PIMCO)和高盛資產管理公司,正重返新興市場,逢低買進資產。

受印度和印尼等市場重挫影響,坦伯頓新興市場集團(Templeton)執行董事長墨比爾斯管理的坦伯頓開發中國家基金,今年來已下跌8.6%,但墨比爾斯仍持有這些市場的資產,並買進俄羅斯和墨西哥的特定股票。

墨比爾斯說,新興市場這波拋售潮主要是心理作用,人們恢復理性後,拋售潮就會過去,他的策略是利用市場挫跌的機會逢低買進。

PIMCO基金經理人高梅茲本季也買進巴西里爾,和里爾計價的巴西公債,但他在約兩個月前已賣出印度盧比。他說,投資人已過度拋售巴西資產,但巴西央行有足夠火力扭轉頹勢。

高盛資產管理公司也逢低進場,8月底買進里爾和墨西哥披索。

經理人亞諾波林說,新興市場面臨這麼沉重的賣壓,使投資人開始思考究竟已反映多少利空,而高盛認為當前行情已反映許多風險,但他仍在放空土耳其里拉和印尼盾。

※ 相關報導:

* 歐洲復甦 美投資人狂捧歐股
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8153310.shtml

歐洲浮現經濟復甦跡象,吸引美國投資人上半年投資歐洲股市金額創下36年來最高。歐洲公司債市場遲滯大半個夏季後,也轉趨熱絡,過去兩周籌得的資金激增。高盛引用美國財政部的數據顯示,美國退休基金等法人今年上半年投資歐股650億美元,是1977年以來同期間的最高紀錄。

* 放棄美籍人數 激增
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/8153281.shtml

美國政府即將實行新披露法規以掃蕩逃稅,造成今年來放棄美國公民身分人數急劇增加。CNNMoney報導,美國今年上半年放棄公民身分或綠卡(永久居留權)人數至少達1,800人。根據政府資料,光第2季就有1,130人放棄身分,已超過去年全年的932人。

* 李克強:經濟不會「硬著陸」
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8153313.shtml

大陸國務院總理李克強昨(9)日強調,中國將繼續走改革開放之路,推進行政管理、財稅、金融、價格等改革;中國將保持經濟長期健康發展,中國經濟增速放緩不會導致「硬著陸」。

* 經濟學人暗喻陸 下個雷曼兄弟
http://news.chinatimes.com/mainland/17180504/112013091000532.html

《華爾街日報》警告,大陸信貸擴張速度已超美國金融危機前。根據國際清算銀行的數據,大陸企業和家庭債務占大陸生產總值(GDP)的比例,快速擴張,速度之猛,比美國金融危機前還快,且這些數據,還不包括大陸金融企業的債務,特別是影子銀行,也就是不在銀行財務報表內的表外債務。

....今年初,外資就一直唱空大陸的地方債務風險以及銀行表外貸款的風險,頃出刊的《經濟學人》一篇〈尋找下一個雷曼兄弟〉,就暗喻大陸正被視為下一個雷曼兄弟策源地。原因是大陸自從2008年以來債務爆炸增長。據估計,大陸債務占GDP比重已經超過200%。雖然中國金融系統與外部的聯繫較少,但跟2008年美國的情形相似。

不過,看好中國經濟的人士承認中國存在上述風險,但有不少人仍認為中國政府擁有化解這些問題的資金和經驗,與2008年前美國爆發金融海嘯不同,更不同於1989年房地產泡沫破滅前的日本。

Capital Economics首席亞洲經濟學家Mark Williams就認為,大陸不會很快出現這種危機,他認大陸危機的形式,可能是數年緩慢的經濟增長,而不是一場金融崩潰。

* 設備進口連減 出口隱憂
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/8153361.shtml

財政部樂觀看待下半年出口,但是,資本設備進口連續二個月衰退的現象,為未來的出口動能蒙上陰影。財政部統計處長葉滿足認為,資本設備進口負成長的影響,需要拉長觀察期,若持續衰減,可能才是警訊,且會對明年的出口表現造成影響。



◆ 楊志良/稅制不公 有害國民健康

【聯合報╱楊志良】2013/09/10

台灣政府窮、百姓窮、富人益富,對全民健康造成巨大威脅。台灣稅收,即政府每年可掌握的資源,只占GDP的12%,是韓國24%的一半,更不要談英、法、德的30%以上,或北歐四國的40至50%。若與蔣經國時期的20至24%相比,目前政府還少了一萬億(一兆)以上的稅收。

稅收 來自受薪階級

嚴重的是已不多的稅收,75%來自受薪階級(勞動者)繳交的所得稅;台灣富人投資所得,如近年全台炒房、炒股的1.7兆獲利,卻幾乎不用交稅。有位帝寶屋主兩年內買賣豪宅,賺了8200萬,只繳稅305萬,實質稅率3.71%;23家獲利百億以上的大企業,15家實質稅率10%以下,平均稅率只9.1%,遠低於已經偏低的營利事業所得稅17%(《天下》雜誌506及523期)。

減稅 勞動者未受惠

近年政府及財經專家多倡言減稅,包括遺贈稅及營利事業所得稅,認為降稅會促進資本家投資及創造就業機會,普羅大眾也獲益。

但是台灣過去10年平均經濟成長率為3至4%,薪資卻倒退16年;在勞動者薪資倒退的同時,房地產卻是不跌反漲,勞動者更買不起房子,增加社會不公與痛苦。

可見經濟成長的果實均歸大戶及財團,資本家從減稅所獲得的鉅額利益,並未「自動」流向受薪階層,而是全投入房市與股市炒作,獲取更多不當利益。富者益富、貧者益貧的惡性循環,就此形成。

多年來,政府的財經政策是貶抑勞動價值(受雇者均屬勞動階級),而偏袒資本家。但以上事實早就證明,減稅以促進經濟發展的新自由主義想法,若無特殊配套及環境,只會更加惡化所得分配。

稅制不公,社會必然不義,貪腐盛行,蚊子館到處蓋,民眾更不樂意繳稅;稅制不改,台灣的政、商、民代更明目張膽相互勾結、欺壓勞動者。

這些「新自由主義者」也常倡言,所得重分配會導致民眾懶惰,以及財富重分配需要政府介入,即交易成本(transaction cost)會導致沒效率,所以一切均要民營化。

但國營的中鋼公司在趙耀東的領導下,建立了良好的制度及公司文化,一直是最有競爭力的鋼鐵公司。

台灣公辦的全民健保,雖然遭受醫界及病患的雙重苛責,但行政成本不到2%,世界最低,比起美國民營健保公司的20%更不在話下,首任總經理葉金川及續任者建立的健保局文化,功不可沒。

北歐四國在生產上採行自由市場,但分配採社會主義,因為政府施政透明、廉潔、公部門龐大(丹麥38%勞動力受雇於政府),照顧弱勢者及家庭,北歐國家相較於高度資本主義國家,他們反而經濟成長良好、失業率低,民眾健康幸福,更是最好的反例。

弱勢 照顧經費不足

宏觀來說,稅制不公,稅收占GDP的比率低,政府就沒有足夠經費從事醫療保健工作及照顧弱勢與家庭。例如台灣每10萬人口的食品衛生人員只有美國的十分之一,香港的十三分之一,就算日夜加班,食品業者每7.5年才被稽查一次。

台灣政府沒經費普遍辦理長期照護結果,造成無力照顧病弱家人發生人倫悲劇,如老先生釘死老太太,癌末哥哥打死肢障弟弟,老翁推妻子入水池淹死。國內老人自殺率逐年升高,單親弱勢媽媽到大賣場偷嬰兒奶粉已不是什麼新聞。

有人說低成本、高效益的公共衛生預算占醫療保健費用的比率偏低,不及3%,是否應增加比率?當然應該增加,但台灣醫療健保的整體費用已經偏低,「生吃都不夠,還想要曬成乾」,只能期待增加公共衛生預算,但因政府窮,各部會包括公共衛生預算都在減少中。

健康 改革稅制著手

微觀來說,稅制不公又如何影響健康?世界衛生組織(WHO)的報告一再顯示,低收入及所得不均影響健康甚巨,是最重要的健康社會決定因素(social determinants of health)。所得不均造成廣大的低所得者及低社會階層,除了營養、居住、環境、教育均處於劣勢外,通常也處於工作環境惡劣、超時工作、職業傷害頻繁的血汗機構;另一方面也較容易有不健康的行為,如缺乏運動、肥胖、物質濫用(菸、酒、檳榔、藥物),這些都不利於國民健康。

所以,稅制不公,有害國民健康;換句話說,增進全民健康,須自公平稅制始。

(本文作者楊志良為前衛生署長、現為亞洲大學講座教授)

fsj 提到...

日刺激經濟 提200億美元方案

【聯合報╱編譯莊雅婷/綜合外電】2013.09.11

日本經濟大臣甘利明透露,首相安倍晉三已下令內閣,本月底前研擬一套刺激經濟方案,以減輕提高消費稅帶來的衝擊,據傳規模超過200億美元。

甘利明10日受訪時說:「首相要求我們提出一套經濟政策方案。安倍經濟學已推動經濟更上層樓,為確保成長持續,我們本月底前將公布新措施。」他並未透露刺激方案規模。

財務大臣麻生太郎表示,好幾個減緩加稅衝擊的政策已就緒,包括給房屋購買戶稅務優惠,以及暫時提供低收入戶補貼等,「但政府會評估是否需要採取額外措施」。

安倍將於10月初宣布,政府是否會按計畫提高消費稅。外界擔憂,此舉可能傷害日本脆弱的經濟復甦,並削弱當局打擊通縮的成效。

據消息人士透露,新的刺激方案可能包括今年度推出規模逾2兆日圓(200億美元)的追加預算,以補助低收入家庭和購屋戶。其他措施還有透過減稅,鼓勵企業投資和調薪。

按照日本國會去年通過的計畫,政府將分兩階段調高消費稅,明年4月先從5%上調至8%,2015年10月再進一步調高至10%。

安倍先前說,將參考10月初公布的短觀企業信心指數,以評估是否上調消費稅。

親安倍的自民黨議員山本幸三日前警告,如果政府沒有如期提高消費稅,恐導致外資大幅拋售日本資產,安倍經濟學帶來的好處也將因此消散。

山本表示,他已敦促安倍落實提高消費稅的計畫,強調這麼做不會影響抗通縮大戰。他說:「加稅和通縮沒關係。通縮是一種貨幣現象,日銀一直積極因應,應該保持下去。」

山本並呼籲政府額外推出4兆至5兆日圓(402億至502億美元)支出方案,以抵銷加稅造成的衝擊。

※ 相關報導:

* 接柏南克?美媒看好桑莫斯
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/8156763.shtml

根據美國媒體的看法,歐巴馬總統提名前財政部長桑莫斯出任聯邦準備理事會(Fed)主席的可能性已愈來愈高。

華盛頓郵報引述內幕人士的話說,桑莫斯雖因為與華爾街的關係太過密切而招致來自民主黨內部的批評,但他曾協助美國度過衰退,而贏得歐巴馬的信任。

* 8月稅收大減 全年恐短徵800億
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8155599.shtml

在所得稅與證交稅收雙雙陷入低迷之下,即使土地增值稅收近來屢開出紅盤,財政部評估,今(2013)年全國賦稅收入恐怕會短徵800億元。

財政部指出,2013年只剩最後四個月,按照目前各項稅收的表現,除了土增稅、奢侈稅與房屋稅、地價稅可望超徵之外,證交稅與營利事業所得稅、期交稅均無法達標,由於短少的金額不小,恐怕會拖累全年稅收達成率。



◆ 迎接「滑」世代 金融業攻App社群

【經濟日報╱記者劉于甄、蔡靜紋/台北報導】2013.09.11

滑世代來臨,App社群平台成為金融業搶食網路商機新利器。目前已有富邦信用卡、富邦證券、花旗銀行三家在App社群登錄官方帳號,其中富邦信用卡已吸引263萬名會員,而新光人壽雖未登錄官方帳號,但推出的貼圖在短短一個月內創下548萬下載紀錄。

社群App漸追上簡訊,成為人與人溝通的新管道。愈來愈多金融業者看準此一趨勢,推出相關服務。

首開國內金融業透過App社群平台先河的是富邦信用卡,在去年底登錄Line,也是全台灣第一個結合Line貼圖與官方帳號的企業,年初春節期間趁勢推出富邦小財神貼圖,上線第一天立刻突破60萬粉絲,上線三天超過百萬人次,目前Line官方帳號也已經達到263萬人。

再來是同一集團的富邦證券,與富邦信用卡登錄平台不同,選的是關係企業台灣大哥大的M+,但也是國內首家利用App社群平台的券商。本月3日才開張,9日宣布已累積逾千名會員。

※ 相關報導:

* 兩岸郵政e小包 搶網購商機
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8156840.shtml

兩岸網購市場發展蓬勃,中華郵政搶攻網購商機,預計10月下旬推出「兩岸郵政e小包」,適用2公斤以下的小包裹,收費很有市場競爭力,500公克的小包裹郵寄大陸沿海地區運費只要150元,還能透過電子資訊系統查詢郵件狀況,粗估每個月的數量約在1萬個左右。

fsj 提到...

Fed決策在即 亞洲央行備戰

【記者林國賓/綜合外電報導】2013-09-12 工商時報

美國聯準會(Fed)下周二將決定是否啟動量化寬鬆(QE)退場,全球屏息以待,印尼、菲律賓、南韓與紐西蘭等亞洲國家央行周四同日舉行決策會議,菲、韓、紐預料將按兵不動,印尼為防止資金大舉撤出,不排除再度升息。

自Fed於5月首度釋出可能讓QE退場的訊息後,引發全球債市大跌,新興市場受創尤深,在資金撤逃下,新興市場股匯債齊挫。

如果Fed下周確定啟動QE退場,將推升美債殖利率走高,市場憂心新興市場資產賣壓可能加重。

紐西蘭、菲律賓、南韓與印尼央行周四都將召開例行決策會議,考量Fed關鍵決策即將出爐與近期市場動盪的耐震度,專家認為紐、菲、韓央行都先暫時按兵不動,印尼則可能迫於形勢採取再度升息的預防性貨幣緊縮。

為阻止資金流出與抑制因貨幣貶值而帶來的通膨壓力,印尼央行8月底召開緊急會議後公布升息,自6月以來累計已調升指標利率1.25個百分點。

然而,印尼匯率依然跌跌不休,周二印尼盾兌美元單日重貶3%,創下2009年4月以來新低,今年迄今總共狂貶16%。

由於印尼經常帳赤字龐大,資金撤走對經濟構成極大威脅。印尼經常帳赤字相當於第2季國內生產毛額(GDP)的4.4%。

由於Fed下周決策啟動QE退場機率偏高,許多經濟學家因此認為印尼央行只能被迫提前因應,再度升息,美銀美林證券駐新加坡經濟學家蔡學敏表示:「基於未來幾個月通膨率料將加劇揚升,我們預估印尼央行周四會宣布升息0.5個百分點。」

南韓央行今年5月曾降息,之後就按兵不動,儘管多數經濟學家認為寬鬆循環已經結束,但最快明年才會升息。

紐西蘭指標利率2011年初就已降到2.5%的歷史低點,但近來房地產價格大幅上漲已推升消費者物價指數上揚,分析師預估紐西蘭央行最快明年初就會升息。



◆ 英國央行 想改用塑膠鈔票

【經濟日報╱編譯季晶晶/綜合外電】2013.09.12

英國央行可能跟進澳洲和加拿大等國的腳步,與使用逾300年的紙鈔分道揚鑣,改採塑膠鈔票。

英國央行10日表示,將徵詢民眾對塑膠鈔票的看法,可望在12月做出是否發行的決定。央行目前的計畫是2016年先推出有前首相邱吉爾肖像的5英鎊塑膠鈔票,次年續推以知名女作家珍奧斯汀為圖案的10英鎊塑膠鈔票,兩者尺寸都比現在的紙鈔稍小一點。

英國央行自1694年成立以來一直發行紙鈔,但央行官員過去三年來仔細評估不再以棉紙印鈔可能產生的衝擊,認為塑膠鈔票好處多。央行未來兩個月將在英國各地舉辦說明會,展示樣張給民眾看,同時舉辦焦點團體訪談和民意調查。

塑膠鈔票的好處是較耐用、更能對抗極端氣候,也相對環保、乾淨,更重要的是能加入更多防偽功能,安全性較高。紐西蘭在改採塑膠鈔票後,偽鈔大幅減少。但塑膠鈔票不耐熱,如果放在加熱熨斗下,可能萎縮。

塑膠鈔票的初期印製成本較高,比現行紙鈔貴逾50%,然而因為使用年限較長,是一般紙鈔的2.5倍,10年下來反而可省下1億英鎊。英國央行去年的貨幣印鑄成本高達7,500萬英鎊,儘管並非全額用在印鈔上。

全球已有逾20個國家的央行採用塑膠鈔票。1988年,澳洲央行率全球風氣之先推出塑膠鈔票,此後紐西蘭、斐濟、墨西哥和新加坡等國相繼跟進。加拿大央行也已發行塑膠鈔票,前加國央行總裁卡尼今年7月起擔任英國央行總裁。

※ 相關報導:

* 塑膠鈔票雖然很環保 點鈔不方便
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR4/8158232.shtml

....塑膠鈔票的壽命是紙鈔的2.5倍,就算是最高等級的棉紙,塑膠鈔票的耐髒、耐濕和堅韌程度仍大勝,且完全防水,故更換成本較低,由於耐用,對環境的影響也較小。至於缺點,塑膠鈔票表面光滑,數鈔時較不方便,還有前製作業成本較高,而且塑膠鈔票不像紙鈔一樣方便折起,現有的自動付款和販賣機是否適用,也是一大未知數。



◆ 社論-李克強經濟學開始發威

【本報訊】2013-09-12 工商時報

中國國務院總理李克強在三月正式接任之後,以令人驚訝的氣魄,推動大陸經濟、金融自由化政策,包括7月1日發布簡稱為「金融十條」的國發辦(2013)67號文件,明確宣示金融改革指導方針;7月18日再宣布放款利率自由化的措施,取消銀行貸款不得低於指標利率0.7倍下限的規定;8月初國務院會議審議通過《中國〈上海〉自由貿易試驗區總體方案》,吹出經貿、投資與人民幣資本帳全面自由化的號角;9月6日國債期貨在中國金融期貨交易所上市交易,闊別市場近18年的國債期貨再度擔綱,扮演金融自由化的先鋒部隊。

在去年十八大權力交接的過程中,外界密切觀察習近平、李克強接班後,如何快速樹立權威,媒體討論的焦點一度鎖定在政治改革的進程上。不過,習、李執政將近一年,外界看到他們一手嚴打貪腐,一路向上抓到國資委主任蔣潔敏,另外一手,習李卻未輕啟政治體制改革,而是強力推動金融自由化與經貿自由化。被外界統稱為「李克強經濟學」的經濟體制改革,成為習李掌權後政策革新的重中之重。

隨著經濟金融改革政策逐漸出爐,李克強所領導的國務院在經濟自由化、金融自由化推動的改革,企圖心遠超出外界所想像。例如在上海自由貿易區,外界原本以為只是一個經貿實驗特區,對於勞動、進出口等法規予以解禁,但是從已經出台的政策指導來看,上海自由貿易區的配套改革措施,將涉及「人民幣在資本項目下實現可兌換」此一重大的金融改革。

在上海自貿區推出資本項目下的人民幣兌換,開放資本帳管制,明顯是改革開放三十年來,最重要的金融開放政策。大陸新華社評論指出:「在自貿區內允許人民幣資本項目可兌換,體現出改革先行先試的大思路,對於經濟結構轉型,以及金融系統整體改革的推進,意義重大!」

人民幣外匯資本帳管制的鬆綁,是人民幣國際化的重要里程碑。之前在上海自貿區的相關規畫中,並沒有特別被凸顯出來,但是隨著李克強經濟學的政策逐漸展開,外界逐漸了解上海自由經貿區的試點,涵蓋範圍既廣且深。目前人民幣資本帳兌換的解禁辦法,已經由上海市政府提出,送至人民銀行等多個中央部門會簽,很可能在十一月初中共三中全會之前公布。

上海市委書記韓正在提及自由經貿區的規畫時,將這個試驗區提升到「國家戰略」層級。他強調,試驗區的核心就是「制度創新」而非「優惠政策」,各種規畫是「按照國際通行規則,做好頂層設計」,包括投資規範、勞工、金融交易、租稅制度等,都要全面檢討,例如外資管理模式,就會向香港、新加坡甚至倫敦等地看齊,而且上海自由經貿區還要「探索負面清單管理」,從現行的國家指導、主動提供政策優惠,轉移成以民間投資為主,負面表列管理的國際模式。

目前上海自由經貿區已經規畫98項試點任務,涵蓋範圍甚廣,如果逐一向全國推開,將是大陸經濟體制改革再一次的轉型升級,落實李克強不斷強調的「調結構、穩增長」的主軸思路。

面對這個歷史性的轉折,已經在大陸遍地開花的台資企業,特別是從三來一補一路走來的出口製造商,應該要仔細研究上海自由經貿區的規劃內容。因為這些試驗一旦獲得認可,就會在全國快速推出,許多以往不能做、實際執行有困難的業務模式,都可能在未來兩三年內快速解禁。

本報社論曾經多次強調,李克強的經濟金融改革,對於大陸台商來說,從降低資金成本、靈活海內外資金調度,到新種業務的開發,都存在巨大的潛力,此時大陸台商必須轉換舊思維,從新全面思考轉型升級的可能性,抓住新政策所帶來的新契機。

此外,大陸的金融改革更是台灣金融機構大展身手的最佳機會。現在銀行業者積極規畫擴大大陸業務,金管會也快速解禁各種有關人民幣的業務限制,證券公司則積極在上海、福建、深圳等地尋找合資機會。如果能夠及時抓住大陸國務院對國債期貨、衍生性金融商品、金融業務多元化的政策機會,台資銀行與證券公司,都有機會將在台灣發展多年的業務模式,移植大陸快速複製。

李克強經濟學係以自由化為核心思想,如果真能致力於去除壟斷、活化民間投資的方向推動,最終將能引導大陸經濟體質轉變,成為更具有活力與競爭力的經濟體。這絕對是台灣企業、台灣金融機構再次擴張的絕佳機會,而ECFA、服務貿易協議的陸續簽署,亦可為台灣企業創造更有利的發展環境。

※ 相關報導:

* 兩岸電子商務 央行研擬人民幣跨境結匯
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8157749.shtml

兩岸簽訂服貿協議,台灣電子商務有機會成為主要獲利者,台灣多家業者也摩拳擦掌,藍新科技總經理詹聖生表示,目前跨境電子商務面臨二項問題,一是尚未開放人民幣結匯;其次,台灣的電子商務網站在對岸缺乏知名度,政府應該主動協助廠商到對岸拓展知名度。

大陸騰訊電商副總林文欽建議,台灣電子商務登陸,先從「輕量」模式著手,由小做大。他認為,電子商務有兩大趨勢:手機購物、生活消費。

fsj 提到...

350位經濟學家 挺葉倫掌Fed

【經濟日報╱編譯簡國帆/綜合外電】2013.09.13

諾貝爾經濟學獎得主史提格里茲(Joseph Stiglitz)和聯準會(Fed)前副主席布蘭德(Alan Blinder)等逾350位經濟學家,聯名致函美國總統歐巴馬,希望他提名Fed副主席葉倫成為下任主席。

這封信函讚揚葉倫在2005年時預先警告房市面臨崩盤危機的先見之明、共識決的領導風格,以及推動就業成長的承諾。

信中寫道:「我們相信,葉倫是個強力領袖,她已展現和其他聯邦準備銀行總裁共事的能力,她的領導和決定也都考慮到美國民眾的重要前景。」歐巴馬可能最快本月宣布Fed下任主席的提名人選。

這封力挺葉倫接任Fed主席柏南克的信函,是由女性政策研究院(IWPR)總裁哈特曼和衛斯理大學(Wesleyan)社會科學院院長安排,簽署者包括史提格里茲、布蘭德、前美國總統經濟顧問委員會主席泰森(Laura Tyson)和柯林頓政府時期的預算辦公室主管芮芙琳(Alice Rivlin)等重量級人物。

這些經濟學家希望在歐巴馬傾向提名前財長桑默斯之際,藉由這封信拉抬葉倫的聲勢。

哈特曼說,他9日晚間已把信函交給白宮和歐巴馬的高層幕僚。

布蘭德11日受訪時說,葉倫的歷練和判斷,是取得他和其他經濟學家支持的主因。他坦承,經濟學家集體發言為某位Fed主席人選當說客,是前所未見的事。

布蘭德說,葉倫是早期觀察到房市危機不只是場金融災難、也將傷害實質經濟的官員之一,因而主張Fed應做出因應。

他說,葉倫1996年曾協助引領貨幣政策,使經濟走向「完美的軟著陸」,且葉倫在Fed討論該把通膨目標設為零還是2%時,支持以2%為目標;如今Fed的通膨目標為2%。

※ 相關報導:

* 桑默斯若接任Fed主席…貨幣政策趨緊
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8160524.shtml

根據彭博資訊調查,全球投資人看好美國前財長桑默斯接任聯準會(Fed)下任主席,但認為他若接掌Fed,美國貨幣政策立場可能較趨緊縮。



◆ 看問題/回不去的物價…查不了的漲價?

【聯合晚報╱記者盧沛樺/特稿】2013.09.13

經濟部日前宣布第二波電價漲定了,引起國人恐慌,深怕口袋已經不夠深,還要被迫掏出更多錢因應隨之跟漲的物價。經濟部雖找來業者柔性勸說,但業者也不客氣回嘴,該漲的還是要漲。換言之,道德勸說說歸說,行禮如儀之後,政府體恤民生,更應加大查價力道,並對過度哄抬或聯合行為的業者施予重罰,才能讓民眾有感。

國內電價長期以來低於國際燃料價格,台電賣愈多虧愈多,助長工業與住商部門浪費電,政府落實電價合理化措施,看來無可厚非。儘管經濟部已縮小打擊面,住宅與商業用電都提高調漲的門檻,但物價已經蠢蠢欲動,民眾還是得勒緊褲帶過日子。

這兩天經濟部密集召集廠商開會,向業者道德勸說,希望平穩物價。不過,從糕餅業帶頭喊漲,量販店也說廠商勢必將電價調漲的成本反映到商品價格,突顯政府找業者喝咖啡,效果並不好,更像交代了事。倒是日前經濟部長張家祝就說,十月漲電價的時機,適逢由夏季電價轉換到非夏季電價,店家的價格負擔反而變小,政府難道不該據此對意圖漲價的業者,加強查價力道、分析店家漲價到底有沒有理?

自去年油電雙漲以來,政府部門都說查價一點都沒有鬆懈,經濟部也說會要求公平會、法務部密切關注違法哄抬與壟斷的廠商。不過,民眾也頻頻抱怨,荷包都縮水了,卻不見政府對業者開刀。說到底,民眾對電價敏感不是沒有道理,民生物資、餐廳和小吃店一旦調高價格,就再也降不下來;加上國人薪資水準不斷倒退,可支配所得萎縮,老百姓真的很難幸福。

fsj 提到...

「MIC」失寵 16國篡位世界工廠

【經濟日報╱記者李仲維/綜合報導】2013.09.15

中國大陸「世界工廠」的地位不保?美國智庫發表報告,列舉16個最具潛力國家,指這些新經濟秩序下的主要受益國,無疑將可能取代大陸,成為高增長、低工資的出口國。

中新社報導,總部位於美國德州奧斯丁的全球戰略預測智庫Stratfor公司在最新報告中指出,「憑藉低工資征服全球市場的中國發展時代正在終結,如今出現了其他工資更低,並具備有利條件的國家」。

Stratfor公司在《Post-China 16(PC16):中國的繼任者》報告中,列舉出16個最具潛力國家,包括衣索比亞、肯亞、坦尚尼亞、烏干達、孟加拉、斯里蘭卡、印度、緬甸、柬埔寨、老撾、菲律賓、越南、多明尼加、墨西哥、秘魯和尼加拉瓜。

報告認為,這些新經濟秩序下的主要受益國,無疑將繼承大陸的衣缽,成為高增長、低工資的出口國。

去年大陸出口額增長7.9%,達2.05兆美元。但Stratfor總裁弗里德曼表示,由於工資上漲、外國投資興趣減弱和無序發展,大陸經濟奇蹟即將達到極限。

弗里德曼指出,由於中國大陸的規模巨大,其他單一國家或地區無法取代,也就是說,繼任者不會是一個國家,而是一些國家。

報告指出,PC16國人口共計約10億人,儘管都屬於不發達國家,但全部呈現出製造業急劇增長的良好趨勢,特別是在服裝、鞋類和手機零組件等行業的擴張。

美洲理事會副主席法恩斯沃斯認為,不是大陸所有行業都會衰退,主要原因是大陸的絕對生產能力。

※ 相關報導:

* 大陸經濟轉型 再掀蝴蝶效應
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8164708.shtml

....中國經濟變革的第一階段是工業化,這個過程序已撼動全球經濟。由於中國對自然資源似有永不滿足的需求,大宗商品生產國從中受益匪淺。過去10年來,全球經濟發展最快的10個經濟體,有六個出現在非洲。

但另方面,中國製造業的價格競爭力導致已開發經濟體和許多開發中國家就業機會大量流失,通貨膨脹則相對獲得抑制,許多消費品對消費大眾終於不再昂貴得遙不可及。

如今,中國的經濟變革即將邁入第二階段,可能帶來的衝擊預計絕不會小於第一階段。

在這個階段,消費將取代投資,成為中國經濟增長的主要推動力。服務業占整體經濟的比重將上升,工業的比重則相對下降。原先以廉價勞動力為基礎、大量消耗原物料的量化製造業,也將讓位給更環保、更潔淨的製造業。



◆ 社評-李克強經濟學須堅持到底

【本報訊】2013-09-14 旺報

美國量化寬鬆政策步入尾聲,資金大舉撤離亞洲,許多國家浮現金融危機警訊。有人擔心亞洲恐重演1997年亞洲金融風暴的慘劇;也有人擔心,身為經濟巨人的大陸,在其資產價格虛高、GDP成長持續趨緩的情況下,經濟會不會「硬著陸」?

外界看壞大陸經濟的聲浪高漲,大陸國務院總理李克強在英國《金融時報》撰文強調,大陸不可能沿襲高消耗、高投入的老舊模式,而是要統籌「穩增長、調結構、促改革」。

上述的政策思維,投資銀行巴克萊稱為「李克強經濟學」,引起不少討論。

不少人將「李克強經濟學」和日本首相安倍晉三的「安倍經濟學」相比較。後者是透過擴大貨幣供給及財政支出,以刺激經濟並製造溫和通膨的作法;李克強則注重調整經濟結構面,不盲目衝高GDP成長率。

中、日領導人的「經濟學」孰優孰劣,尚待歷史證明。其實,安倍採行的政策是標準的「凱因斯學派」;而李克強的「穩增長、調結構」則有1970年代「貨幣學派」的影子。

凱因斯學派的內涵,是當經濟面臨蕭條時,政府要主動出擊,透過擴張貨幣和財政政策刺激消費和投資需求;當需求重新振起,經濟也步上復甦軌道。

1958年紐西蘭統計學家菲力普提出著名的「菲力普曲線」,他觀察1861至1957英國失業和貨幣工資變動率的關係,發現通膨與失業關係是呈現「負相關」,即通膨上升、失業率就會下降。

「菲力普曲線」問世,使凱因斯學派士氣大振,認為一旦經濟出現衰退,政府只要擴大貨幣和財政政策製造出溫和的通膨,產出就會逐漸恢復,失業率也隨之下降。該理論和「安倍經濟學」如出一轍。

然而,1970年代爆發兩次「石油危機」,能源價格飆升造成百物齊漲,結果出現了史無前例的「停滯性通貨膨脹」,即通膨和失業率齊升,非「菲力普曲線」指出的通膨上升、失業率下降的反向關係。石油危機重創凱因斯理論,反對國家干預經濟,強調貨幣供給要穩定、固定成長的「貨幣學派」因此興起。

回顧上述歷史是為了說明在「安倍經濟學」大行其道之前,大陸早已扛起「凱因斯學派」大旗揮舞。2008年為了抵禦全球金融海嘯的侵襲,前大陸國務院總理溫家寶宣布在2年內要投入4兆人民幣,以維持經濟的穩定成長,這些錢用於保障房、鐵公路和機場等建設。

但「凱因斯學派」最為人抨擊之處(也可說古典學派最不喜歡凱因斯理論的理由),在於過度注重「短期效果」,忽略長期對經濟結構的破壞。大陸靠著刺激政策穩住了經濟,但隨之而來的是房價、物價飆漲;大興土木的後果,使得地方政府無力償債,醞釀「地方債風暴」的新一波危機。地方政府為了籌資,和商業銀行合作發行「信託產品」,則衍生出「影子銀行」危機。

「凱因斯學派」後遺症逐一爆發,雖克服金融危機,但接踵而來問題危機四伏,這是為何習、李上任後,經濟發展的主軸要改弦更張,轉為「穩增長、調結構」;換句話說,李克強終結了「凱因斯學派」,改採行「貨幣學派」,這是「李克強經濟學」核心內涵。

然而,近期部分城市的房地產調控措施出現鬆動,大陸中央也密集批准大規模的鐵路、公路建設,種種跡象顯示,面對經濟成長持續放緩,北京決策者似乎難以再按兵不動,雖然沒有大張旗鼓宣布新一波的「救市」政策,但事實上各種刺激經濟的「特效藥」已陸續端了出來。

但我們要強調的是,4兆人民幣刺激方案所造成的產能過剩問題,至今仍未解決;房市泡沫也未擠壓出來。如果此時因為國際經濟形勢的一點風吹草動,就意志動搖重新擁抱「凱因斯學派」,「調結構」就會功虧一簣。更嚴重的後果是,當藏在產業和房市的泡沫繼續膨脹,危機爆發時,大陸也會承受更大的傷害。

經濟分析太過注重短期效果,會忽略長期穩定的重要性。從長遠的趨勢來看,大陸經濟成長率從過去「兩位數」的高成長,邁向相對趨緩,這是大陸經濟發展「本身的內在邏輯決定的」,不是經濟周期問題,也不是政策力量所能支配的。

大陸必須堅守「調結構」的長遠目標,勿因短期經濟波動的風吹草動,而放棄在經濟可持續發展的康莊大道上邁進。

※ 相關報導:

* 陸房產恐泡沫 學者稱玩不下去
http://news.chinatimes.com/mainland/17180504/112013091400442.html

....大陸獨立經濟學家謝國忠卻認為,大陸房地產市場的轉捩點在2012年時就已經過了,北京是最後一個地方,目前已有價無市,房地產泡沫已到盡頭,玩不下去了。目前房地產調控政策多半是「宣傳」功能,一會兒說調控,一會兒說房價又漲了,實際上就是故意給老百姓製造房價「暴漲」的錯覺,吸引百姓借錢去買房子。

謝國忠表示,崩盤第一步就是銷售量變冷,大量2、3線城市的房子已沒人買;而價格崩盤得看資金鏈的情況,若民間資本介入很多的話,就會崩盤,比如溫州,資金主要是銀行提供的話,就會好點。他認為,解決所有問題的辦法,歸根一切是反腐,做好反腐,其他問題就能迎刃而解。

fsj 提到...

金融潛規則 仍沒大改革…

【聯合晚報╱編譯蔡致仁/綜合報導】2013.09.14

2008年9月15日美國雷曼兄弟控股公司宣布破產,使西方世界資本主義國家發生1930年代以來最嚴重的金融危機。這本應是徹底改變日後世界運作的大事件,但最令人驚訝的是,「大衰退」後真正的改變微乎其微,不論在政治、經濟、財政事務的風向都跟從前差不多。

銀行依舊「大到不能倒」

英國《每日電訊報》評論,雷曼兄弟事件至今五年,資本主義金融體系仍未改變,銀行還是一樣「大到不能倒」。

當時的金融業當權者幾乎全被開除,可是對於左翼政治人士而言,自由市場機制這一跤摔得如此之重,卻沒讓他們從中得利;而且政府一連串金融與財政救援行動之後,也未使金融環境轉向「國家干預主義」或「大政府政策」,反而讓保守主義更抬頭而且全球瀰漫,這可從最近澳洲與挪威的選舉結果證明。

沒有人忘得了雷曼兄弟造成的經濟苦境,可是各國社會沉默以對的態度卻令人訝異。西班牙居高不下的失業窘境若發生在從前,可能早就引起人民革命。

各國經濟打趴 卻沒實質改革

各國財政政策沒有實質改變也令人訝異,金融危機讓各國政府與社會沉痛反省、激烈辯論、相互指責,立下嚴厲的新規定與規範,可是核心命題基本上沒有動到,比起30年代經濟大蕭條後金融體制從根本改革,現代所做的看來無關痛癢。

英國是全球唯一嘗試再推「格拉斯-斯蒂格爾法案」改革體制的國家。該法案是30年代金改指標,嚴格劃分投資銀行與商業銀行業務。可是來到21世紀,英國推動的版本只不過做做樣子,實際上使體制更堵塞不通,也沒有降低風險,根本找不到推動的意義。

遇危機 仍要「掏錢救銀行」

其他國家的金融體制則保持完好一點動搖都沒有,所有提出的政策改革,都沒有處理銀行「大到不能倒」的問題,當人們再次碰上「為銀行紓困」或「從金融財政末日領悟」的抉擇時,結果將會一樣:還是要求納稅人掏錢救銀行。我們距離一個「允許銀行安然倒閉」的世界,還有很長的距離。

※ 相關報導:

* 聯合國報告:全球貿易 恐持續低迷
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8164372.shtml

聯合國日前發布報告指出,金融海嘯引發的大衰退至今餘波盪漾,全球貿易可能持續低迷數年,依賴出口的新興經濟體勢必要另外謀求帶動成長的新模式,像是擴大內需和投資,並發展開發中國家之間的貿易。

聯合國貿易暨發展會議(UNCTAD)明確表示,無論已開發或開發中國家,2007年至2008年金融危機和隨之而來「經濟大衰退」的餘波,至今仍感受得到。

* 薩夫特專欄/雷曼後遺症 貧富不均惡化
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/8162660.shtml

....雷曼破產造成的連鎖效應,可以輕易使多家金融機構隨之倒閉。但布希及歐巴馬政府為了避免由政府接管整個銀行體系,於是讓這些金融機構及主管們不必為自己的不當行為承擔後果。

....貧富不均更加嚴重的關鍵原因,在於貨幣政策;因為金融危機發生後,導致資產的所有權嚴重扭曲,加上貨幣政策支撐資產價格回升,於是使家庭財富分配更加不均。

....另外各國央行採取量化寬鬆(QE)政策,製造財富效應,使人們覺得比以往富有,而願意把一些帳面收益花掉。但QE畢竟只是暫時性政策,資產價格的漲勢也不可能永遠持續;而更大的麻煩,則是金融業靠紓困而起死回生,卻使其他納稅人必須承擔這項不具生產力的稅負。....總結而言,現在金融業的規模已經過大,成為拖累經濟的因素。

* 雷曼5周年啟示 亞洲應設區域匯率協調機制
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8162700.shtml

回顧五年前,雷曼兄弟破產引發國際金融海嘯,令投資人餘悸猶存。央行官員強調,為避免危機重演,除主管機關應加強風險管理外,國際間也應建立聯繫協調機制,以實際行動穩定亞洲通貨的價位。

....為穩定軍心,政府也採取相關配套措施,包括宣布對銀行存款及拆款提供全額保障,央行也決定擴大附買回操作機制,提供市場流動性調降存款準備率,並呼籲銀行若有資金調度需求,可主動向央行融通。

事實證明,央行與政府一系列的措施,讓台灣安然度過這場金融危機,受傷相對輕微。

* 10年公債利率 五年新高
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8164331.shtml

中央銀行昨(14)日受財政部委託,發行400億元10年期公債,得標利率1.799%,比上期彈升33.9個基本點,創下近五年新高。但本次足額發行,得標利率也沒有突破1.8%,也顯示空方攻勢無法延續。

* 韓人瘋舉債 抵押房屋賣炸雞
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8164369.shtml

....過去10年來南韓炸雞店爆增兩倍至3.6萬家,政府擔心家庭債務攀升,拖累經濟成長,希望炸雞店成長減速,去年禁止餐廳加盟店在800公尺內開設兩家店面。雖然炸雞店泡沫不致拖累金融系統,但債務違約情況激增,可能抑制消費者支出,使銀行放款縮手。

去年南韓國內生產毛額(GDP)增幅僅2%,創2009年來新低,部分原因是內需消費低迷,出口需求疲弱。在空前低利環境下,亞洲債務普遍攀至歷史新高,部分國家靠舉債提振經濟成長已引發疑慮。

最近馬來西亞、新加坡和香港都已採取措施抑制抵押房貸案數,以控制日益攀高的家庭債務水準。

* 美消費信心遽降 經濟恐走緩
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/8162668.shtml

美國9月消費者信心降至五個月新低,8月零售銷售也不如預期,顯示利率攀升正衝擊民眾信心,第3季經濟成長可能減緩。8月躉售物價則暗示,生產者端的基本通膨依舊疲軟。....調查顯示,消費者也擔心財政政策和朝野將爭論提高舉債上限。在投資人準備因應Fed縮減QE規模之際,房貸利率近幾個月來已大幅上漲,拖累房市復甦減緩。



◆ 科學家:塑膠鈔票 是超級細菌溫床

【聯合晚報╱編譯蔡致仁/綜合報導】2013.09.15

英國央行近日有意推動塑膠鈔票取代傳統紙鈔。不過土耳其與荷蘭科學家研究發現,塑膠鈔票比紙鈔「更容易附著與傳遞細菌」,且大腸桿菌與「超級病菌」金黃色葡萄球菌,附著在塑膠鈔的時間更久。對於這唱反調的研究結果,英央行拒絕評論。

土耳其與荷蘭科學家宣稱,表面看來乾淨的塑膠鈔票,其實是「超級細菌」的溫床。儘管塑膠鈔票肯定比5磅到50磅的紙鈔更耐用,卻更容易傳播大腸桿菌與具有抗藥性的金黃葡萄球菌。

科學家把細菌放在七種鈔票上,研究細菌存活情況。實驗鈔票包括歐元、美元、克羅埃西亞貨幣庫納與羅馬尼亞使用的塑膠鈔票等。

結果顯示,超級細菌金黃葡萄球菌能在塑膠鈔上存活24小時,是所有鈔票中時間最久的。而歐元紙鈔是最乾淨的,不會附著與傳播細菌。

研究主持人葛迪克博士向英國《獨立報》說,「塑膠材質的鈔票附著與傳播細菌的可能性更高」。葛迪克指出,碰過鈔票以後應該洗手,碰過其他可能有細菌的東西也是一樣。

來自荷蘭的研究團隊成員佛斯說,「有些鈔票簡直就是細菌培養皿,有些鈔票看似會自動消毒,這讓我覺得很驚訝」。

英國央行日前宣布,未來兩個月徵詢民眾意見,決定是否發行塑膠鈔票。而這項明顯唱反調的研究,並未影響央行政策步調。

一位央行發言人向英國《每日郵報》表示,「塑膠鈔票比紙鈔更乾淨、更耐用、更安全,成本更便宜而且更環保」。他補充說,「我們仍在評估民意,將到各地舉辦說明會。但塑膠鈔票其實乾淨多了」。

fsj 提到...

角逐Fed主席 桑默斯意外退選

【聯合晚報╱記者林韋伶、編譯蔡致仁/綜合報導】2013.09.16

前美國財政部長桑默斯15日宣布退出競逐聯邦準備理事會(Fed)主席一職,被解讀為現任主席柏南克的量化寬鬆政策(QE)可望延續,預期分批縮減購債規模,最快到明年中QE才有機會停止。此一人事利多,帶動全球股市走揚,台股順勢大漲。

美股電子盤大漲逾1%, 亞股全面大漲,台股今日跳空大漲越過8200點,盤中大漲100點,挑戰8265點的前波新高。

由於國會自由派議員與民間政治團體激烈反對,桑默斯宣布退出競逐聯邦準備理事會(Fed)主席一職。他表示若獲提名,任命案恐怕在國會參議院引發極大爭議,將損及國家利益。美國總統歐巴馬聲明說,「今天我與桑默斯談話,並同意他退出接受提名任聯準會主席名單」。

桑默斯被視為傑出的經濟學家以及精明果斷的決策者,但他在90年代柯林頓總統任內解除多項金融管制,一般認為成了2007到2009年金融危機的根源,傳出歐巴馬考慮由他出任Fed主席後,立刻引起激烈爭議。

日前才傳出桑默斯為了不被批評與金融界太親密而阻擋Fed主席之路,主動中止與花旗集團的所有關係,但顯然擋不住這場風暴。桑默斯向歐巴馬說,他的任命案在參議院恐怕引發激烈反對,損害總統的經濟政策與聯準會,所以他決定退出。

桑默斯在寫給歐巴馬的信說,「我認為參院提名認可過程將非常激烈,不符合聯準會與政府的利益,對目前美國經濟復甦也無益處」。

桑默斯在90年代解除多項金融管制,讓他如今成為自由派國會議員與激進自由派團體的箭靶,他們激烈反對桑默斯任Fed主席。逐步改變運動委員會 (PCCC)共同創辦人格林,對桑默斯決定放棄爭取Fed主席表示,「桑默斯從前對華爾街解除管制,造成美國數百萬人生活陷入困境,他肯定不會是個優秀的Fed主席」。

民主黨參議員泰斯特13日說,如果歐巴馬確實提名桑默斯,參院銀行委員會四名民主黨議員將投反對票。一名議員幕僚說,「白宮體認提名桑默斯行不通。桑默斯退出是正確決定」。

※ 相關報導:

* Fed主席人選葉倫「身材嬌小IQ高」
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8166512.shtml

Fed主席人選像猜謎,但聲勢自始即與桑默斯不相上下的,是Fed現任副主席葉倫。知名紐約「國際策略&投資集團」最近一次會議,三分之二出席者選她,美國三百位經濟學家上周聯名致函歐巴馬挺她。桑默斯退賽後,葉倫幾成不二人選。以下是關心Fed未來舵手者應該知道的葉倫十事....



◆ 嚴管網路商店競爭 陸擬頒7禁令

【聯合報╱記者汪莉絹/綜合報導】2013.09.16

大陸國家工商行政管理總局擬修訂網路交易管理辦法,將更明確網路商店實名制的規範,同時禁止雇用「刷客」(指借助軟體,人為增加部落格訪問量的一種作弊行為)、網路水軍(受雇網路公關公司,為他人發帖回帖造勢的網路人員)以及故意以惡評攻擊競爭對手等七類不正當網店競爭行為。

大陸商務部研究院消費經濟研究部副主任趙萍認為,新辦法進一步加強協力廠商交易平台的責任義務,使協力廠商交易平台發展更規範。

大陸官方統計,今年上半年大陸電子商務比去年同期增長百分之四十五點三,累計交易額達到人民幣四兆九千八百億元。隨著網路交易規模越來越大,二○一○年實施的「網路商品交易及有關服務行為管理暫行辦法」已難適應需求。

人民網報導,大陸國家工商行政管理總局日前發布「網絡商品交易及有關服務管理辦法」徵求意見稿,以規範當前網路交易的各方行為。首先,更明確網路商店實名制。根據「意見稿」,從事網路商品交易應辦理工商登記註冊;不具工商登記條件的自然人則應通過第三方交易平台經營,向第三方交易平台提交真實身分等資訊,實名登記。

「意見稿」還對網路商品經營者、有關服務經營者不得從事的不正當競爭行為進行擴充規定。

除了反不正當競爭法等法律規定,擬禁止從事以下七類不正當競爭行為:一、擅自使用、仿冒知名網站的功能變數名稱、名稱、標識等,造成與他人知名網站相混淆;二、擅自使用、偽造政府部門或者社會團體電子標識;三、以虛擬物品為獎品進行抽獎式的有獎銷售,虛擬物品在網路市場約定金額超過法律法規允許的限額;四、雇用或者夥同他人,以虛構交易的形式為自己或者他人提升商業信譽;五、雇用或者夥同他人,以交易達成後違背事實的惡意評價損害競爭對手商業信譽;六、對競爭對手的網站或者網頁進行非法技術攻擊,造成競爭對手無法正常經營;七、其他不正當競爭行為。

也因此,雇用刷客或水軍的行為被明確禁止。為爭奪客源,網路商店往往透過「刷客」或網路「水軍」扮買家假交易,灌水提高信譽,或對賣家的商品給出好評和誘導性評論,造成消費者難以準確判斷。

人民大學商法研究所所長劉俊海表示,消費者在網上交易處於弱勢,權益受到侵害時常面臨舉證難、投訴難等問題,實施實名制迫在眉睫。他認為,禁止從事的七類不正當競爭行為,有利維護網路交易公開公平的市場秩序,防止劣幣驅逐良幣。

※ 相關報導:

* 網家最快年底進軍日本
http://news.chinatimes.com/tech/171706/122013091600253.html

PChome Online網路家庭(8044)繼去年進軍美國市場後,該公司董事長詹宏志日前在兩岸電子商務搭橋會議中也透露,今年要進軍日本市場,最快的時程在今年底。



◆ 房市吹贈與風 土增稅今年有望進補千億

【聯合晚報╱記者游智文/台北報導】2013.09.16

財政部近日公布8月各項稅收統計,被視為房市冷熱重要指標的土地增值稅再添76億元,較去年同期大增4成,累計今年1~8月達679億元,也較去年同期增加150億元、增幅達28%。數據顯示,今年土增稅將再度超過證交稅,並有機會突破千億大關,寫下近年新高。

不過,土增稅大增,房地產業者多認為,主要並非房市交易升溫所致,近幾年官方大調土地公告現值,加上房市吹起的贈與風潮,才讓土增稅大躍進。

土增稅是針對土地所有權人於土地移轉時所課徵的稅,一般住宅買賣都含土地,因此土增稅收多寡,一向被視為房市買氣指標。

財政部資料2006、2007年土增稅收有700億以上水準,2008、2009年因金融海嘯,下降到500多億;2010年後回升到733億元,去年811億元,較證交稅多92億,自2006年來,首度超越證交稅。

今年土增稅明顯成長,8月稅收76億,較去年8月增加22億、增幅達41%;1~8月合計679億,也較去年大增28%,和證交稅462億元相比,土增稅已多出210億元。由於股市交易量持平,而土增稅收則進入年底高峰,預料今年土增稅應會遠遠超過證交稅,並有機會一舉突破千億大關。

面對土增稅收暴增,房地產業者都認為不能和房市升溫畫上號,根據內政部資料,受奢侈稅影響,今年1~8 月全台買賣移轉件數共21.6萬件,大致和去年持平,比2010年則減少約2成,最新公布的8月交易資料,主要都會區都下滑1~3成,整體房市仍顯低迷。

而自2010年遺贈稅調降至10%後,不動產贈與案就快速增加,去年並創下4.7萬件的歷史新高,去年房市表現不佳,土增稅卻達81億,除了公告現值調高之外,亦需繳納土增稅的不動產贈與案件大增更是主因。

住商不動產企研室徐佳馨表示,房市吹贈與風,一來是贈與稅調降至10%後,用不動產贈與轉讓,由於是以遠低於市價公告現值計算稅額,更為划算。另一方面,奢侈稅實施,不少人用贈與取代買賣避稅,也讓贈與件數增加不少。

fsj 提到...

955萬元拍出 淘寶網賣出首架飛機

【聯合報╱記者汪莉絹/綜合報導】2013.09.17

被大陸網友戲稱萬能的網購平台淘寶網,昨天賣出第一架飛機,在歷經六十六次競標後,一架澳洲生產的佳寶J-160C小型飛機,昨天上午以人民幣一百九十一萬元(約新台幣九百五十五萬)高價拍出。

中新社報導,淘寶網於五天前開賣飛機,引起大陸網友關注。經過五天競標,除了一元起標的佳寶J-160C飛機出現激烈競標外,其餘四架新機和一架二手直升機都暫時無人下標。

淘寶拍賣會負責人方劍感嘆,「這樣的價格出乎我們的意料」,飛機畢竟不是大眾消費品,買得起的人並不多。對於得標者的相關資訊,方劍表示不宜透露。

大陸網友眼中什麼都有、什麼都賣的淘寶網,從十二日上午十時起,對五架嶄新的小型飛機進行拍賣,另一架二手直升機也採取一口價方式競拍。

此次在淘寶網拍賣的飛機、直升機機型,有「蜂鳥」、「雷鳥」等三架歐美產地的直升機,也有二架經航空安全局認證的輕型飛機。根據產地和功能不同,飛機的價位在人民幣一百零五萬元至一千六百八十萬元不等。

對於淘寶網首開先例,在網購平台引入「賣飛機」概念,大陸業內人士認為,這次拍賣說明電子商務的潛力,即使是動輒幾百萬到上千萬的商品,都有人願意在網路上購買。

※ 相關報導:

* 阿里、民生銀 合攻網路金融
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8167898.shtml

大陸電子商務龍頭「阿里巴巴」與陸最大民營銀行「民生銀行」昨(16)日宣布啟動戰略合作,雙方將攜手資金清算與結算、信用卡業務等範疇,包括於淘寶開設直銷銀行,在各自擅長的電子商務與金融領域展開亦敵亦友的微妙合作。

* 日企避險 加碼投資東南亞
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8167963.shtml

優衣庫、吉野家等日本零售和餐飲業者,擔憂明年調高消費稅可能衝擊國內消費,正以空前速度向海外展店。而在中、日政治局勢緊張和中國薪資成本攀高的背景下,愈來愈多日本企業減少對中國的投資,開始把目光轉向東南亞(東協)。



◆ 找獲利密碼 曼式推「心理軟體」

【經濟日報╱編譯葉亭均/綜合外電】2013.09.17

金融時報報導,成功的交易與交易時的心理狀態息息相關,部分全球大型避險基金正求助心理學,研究頂尖的基金經理人在交易時的心理狀態,希望能掌握提振績效與獲利的祕訣,並準備推出一套心理軟體。

全球最大公開上市避險基金公司曼氏集團(Man Group),是最早採用心理軟體程式來創造完美環境、幫助經理人做出最好交易的公司之一。

曼氏旗下基金公司GLG Partners主管薩維奇說:「這是個突破性的發展,我們希望在競爭愈來愈激烈的避險基金產業中,獲得額外優勢。」他認為這項技術將大幅改革人們的工作方式與表現,因為就和打造最佳足球隊一樣,投資經理人的飲食、心理狀態與準備工作同樣扮演重要角色。

這種心理軟體是摩根建富資產管理公司(Morgan Grenfell)明星級操盤手賴維(Clare Flynn Levy)在1990年代發展的,可讓基金經理人輸入各種資訊,包括交易的時間點與個人交易時的心情。

另外,也必須輸入經理人的飲食與運動量等生活因素。

Essentia分析公司結合心理學與人類行為專家、電腦與軟體專家研發的這種心理軟體技術將於本周推出,能用來調整經理人的績效與技巧,並透過改善環境的方式盡可能消除運氣與機會因素,理論上應能幫助經理人複製成功交易且避免失敗。

fsj 提到...

央行:QE退太猛 恐傷亡慘重

【經濟日報╱記者陳美君/台北報導】2013.09.18

美國聯準會(Fed)公開市場操作委員會(FOMC)會議訂於17~18日召開,外界預期將縮減購債規模,對金融市場影響甚鉅;中央銀行官員分析,量化寬鬆(QE)若緩步退場,就像每次1、2級的地震,能慢慢釋放能量、讓市場適應;反之,若退場時間短又猛,「就像一次爆發9級強震」,可能導致傷亡慘重。

央行官員表示,將密切注意各事件發展及對市場的影響,並持續緊盯外資動向,盡全力穩定國內金融市場。

央行總裁彭淮南曾表示,「QE進場容易、退場難」。近年來,主要國家如美國、歐元區、日本及英國,皆相繼採行大規模量化寬鬆,透過外溢效果,對全球股匯價帶來重大影響。

彭淮南說,美國是全球最大經濟體,美元又是最重要的國際交易貨幣,美國QE一旦退場,將帶來重大衝擊,像是國際股市全面下挫,原先漲幅高的國家,跌幅也相對較大,台股所受影響相對輕微。

官員指出,美國量化寬鬆遲早都要退場,目前聯準會表態將在2014年中結束購債計畫,既然退場時間表已經確定,早一點退場、腳步比較緩,像是1、2級的地震釋放能量,可降低對市場的影響。

若退場比較慢,等到接近明年中才開始啟動,短期內快速退場,就像一次爆發9級地震,對市場影響更大。

央行官員表示,過去一段時間,亞洲新興國家受到熱錢大舉撤離影響,貨幣劇烈貶值,但台灣仍相對穩定;因為熱錢如水,水能載舟、亦能覆舟,熱錢匯入時雖能推升資產價格上揚,但撤離時也會造成金融市場動盪不安。

央行官員表示,亞洲部分國家因經常帳赤字導致資金大舉撤出,但台灣今年上半年經常帳順差達248.6億美元、外匯存底仍持續增加。

※ 相關報導:

* 美購債若縮減 各國面臨四挑戰
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS3/8170372.shtml

....美國以外的各國國將因QE退場面對兩大難題:第一,Fed縮減購債推升他們的借貸成本;第二,他們是美國債券的主要買家,美債殖利率揚升的同時,價格走跌,將使他們蒙受損失。

* 美CPI小漲 房市熱度不減
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8170368.shtml

聯準會 (Fed)召開政策會議之際,美國8月消費者物價較上月僅微漲,顯示通膨仍在控制中,讓Fed有開始縮減購債的空間;9月住宅建商信心則維持在近八年來高峰,顯示房屋市場仍是美國經濟表現最佳的一環。

....不計波動較大的能源和食物,8月核心物價月比上漲0.1%,年比上漲1.8%,是3月來最大漲幅,接近聯準會2%通膨目標。房租和醫療支出占核心物價最大漲幅。



◆ 集資中23億威力彩 恐課贈與稅

【聯合報╱記者薛翔之/台北報導】2013.09.18

高達廿三點六億元的史上最高威力彩頭獎,中獎人現身了,得主是多人集資購買,對於獲得「比被雷打到」機率還低的頭彩,出面向台灣彩券公司領獎的中獎人十分低調,不願透露集資的人數、集資成員間的關係。

台灣彩券公司總經理黃志宜昨天表示,集資者的其中兩人日前出面兌獎,一人年約五十歲、一人年約卅歲,以其中一人的名義,開立帳戶兌領獎金。

中獎人跟負責接待的黃志宜說,集資團的集資時間已有五、六年,每月固定收錢集資,平均每期約投注三百元至五百元不等,並由一至二人投注,鎖定大樂透和威力彩。

黃志宜轉述,開獎隔天,持有彩券的集資團成員上網兌獎,發現第一區、第二區號碼相同,也馬上買報紙確認,並把中獎彩券用塑膠袋裝好,放置在上鎖的抽屜裡。

黃志宜說,此次總獎金扣掉兩成、約四點七二億元的所得稅後,還有十八點八九億元;不過,因為是集資投注,但又沒有集資證明,因此在分配獎金後,恐怕還會被國稅局課徵贈與稅。

黃志宜解釋,按照兌獎辦法,獎金須指定匯入一個帳戶,不能匯入多個帳戶,如果是集資,則再由這名帳戶所有人,將金額轉入其他中獎人帳戶。

專家建議,若是二人以上集資買彩券,最好留存集資證明,中獎後分配獎金有機會省下贈與稅。

若是擔心負責買彩券的人在中獎後獨吞獎金,或是擔心被別人誤會A走獎金,專家建議,集資者可要求購買彩券者,在開獎前把下注後的彩券(含投注號碼),照相或掃描、影印給集資成員。



◆ 銀行偏鄉設點 限制放寬

【洪正吉/台北報導】2013-09-18 中國時報

金管會昨日表示,全台目前還有172個鄉鎮屬於金融服務欠缺地區,金融機構只要赴這些區域設點,未來將不受申請條件、申請家數及申請時間限制。但除經核准外,一經設立7年內不得遷移。

根據金管會定義,每10萬人平均擁有本國銀行分行及信合社分社家數低於4處的鄉鎮,就屬於金融資源不及格的金融服務欠缺地區。因為低於4處,代表每家分行服務逾2.5萬人,以每家行員30人計算,每一個銀行員得服務逾800人。

金管會表示,這種金融服務欠缺的地區,目前還有172個鄉鎮。為了鼓勵金融機構於金融服務欠缺地區設置分支機構,未來金融機構申設時,都不受增設分支機構申請條件、申請家數及申請時間的限制。另外,信合社增設分支機構名單,得考量申設地區的信合社密集度及全體信合社的均衡發展。

不過,為了避免金融機構藉此廣設分支機構,之後就遷移到人口密集的都會地區,金管會同步修訂遷移期限。金管會表示,因申請偏鄉城鎮而獲准增設的分支機構,除經核准移至其他有益城鄉均衡發展地區外,設立後不得遷移年限,由原本的3年延長到7年。

金管會強調,過去並無金融機構藉此套利的情形,但是因為申設條件大幅放寬,為了避免業者破壞修法目的,因此延長遷移期限。

金管會統計,民國96年到102年,金融機構於偏鄉城鎮增設的分支機構家數只有14處,低於同期一般地區申設的57處。

fsj 提到...

柏南克意外宣布 QE不退場

【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】2013.09.19

美國聯準會 (Fed)18日結束利率決策會議,意外宣布維持每月購債850億美元的量化寬鬆 (QE)政策,並下修今、明兩年的經濟成長預估;聯準會官員認為,美國經濟出現更多改善跡象前,不宜縮減購債規模。美國股、債市場聞訊大漲,黃金、原油期貨價格也飆升,亞股包括日本、香港、印尼、泰國、菲律賓,都響起漲聲。

聯邦公開市場委員會宣布,「將等候更多經濟可持續復甦的跡象,再調整收購步調」。聯準會主席柏南克在記者會中表示,「就業市場的表現依舊不如預期,我們擔心近幾個月來的金融緊縮趨勢持續下去,將會拖累經濟復甦的腳步」。

官員們也在此次會議中調降美國經濟成長預期。聯準會預估,今年的經濟成長率將為2至2.3%,2014年則為2.9%至3.1%;這兩個區間都低於6月原估的今年成長2.3%至2.6%,2014 年成長3%至3.5%。

彭博資訊的調查顯示,經濟學家原估聯準會將在這次會議開始縮減QE規模,把每月收購公債的金額減少50億美元,成為400億美元,但同時保持每月收購400億美元的房貸擔保證券(MBS)。

聯準會決議維持量化寬鬆規模之際,正值過去幾個月來美國借貸成本不斷攀升,已有拖累經濟復甦的跡象之虞。柏南克5月首度表態有意縮減QE以來,10年期公債殖利率已反彈逾一個百分點,連帶推高房貸利率,並使房市出現降溫跡象。

柏南克在記者會表示,政策動向將完全取決於經濟數據,Fed沒預設縮減時間表。「經濟數據若符合我們對成長與就業市場的預期,我們也有可能在今年稍後採取行動」。

※ 相關報導:

* Fed為何沒拔掉維生器?
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS3/8173155.shtml

....聯準會維持每月收購850億美元債券的規模不變,從黑暗面看,代表美國經濟還是有點病懨懨;但若從光明面去解釋,則意味Fed並沒有解除病人的維生器,急著把他趕離醫院。

* 美財政陷僵局 政府10月恐「關門」
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/8172714.shtml

美國白宮與國會再度陷入預算和提高舉債上限僵局,美國政府十月一日恐因缺錢面臨「關門」危機。不過民主黨人士認為,如果共和黨控制的眾院挑起財政大戰,最近在敘利亞等議題上和歐巴馬總統唱反調的部分民主黨議員一定會支持他,至少讓歐巴馬有機會凝聚黨內向心力。

* 復甦牛步 美15%人口跨不過貧窮線
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/8172712.shtml

美國人口調查與統計局十七日公布,去年有四千六百五十萬人生活在貧窮線或貧窮線之下,連續兩年維持百分之十五的比率。調查結果顯示美國經濟未再惡化,但復甦速度也沒有快到可以改善貧苦民眾的經濟。



◆ 路透專欄/人口老化…削弱央行影響力

【經濟日報╱杜蘭(Mike Dolan)】2013.09.19

隨著許多國家人口老化,央行對經濟的影響力也跟隨著變弱,其長期結果可能是利率波動加劇。

世界各國的貨幣政策決策者,已開始為目前的超低利率時代結束作準備,儘管過去五年央行扮演了支配經濟的最大力量,部分經濟學家認為,央行對實質經濟的影響力近幾十年來實際上呈現出持續減弱。

央行成功地藉通膨目標來管理長期預期,已減緩利率的波動,住宅融資發展和廣泛的解除信用管制也發揮同樣的效用。但快速人口老化卻是削弱央行的一大原因。

根據基本的「生命周期」假設,年輕人製造較多債務,老年人退休時則有較多儲蓄和資產,重點是:負債者對利率比儲蓄者敏感。因此整體來看,隨著人口老化,央行勢必在利率的槓桿施加更大力量,才能影響實質經濟。

從美國約五年來幾近零利率即將告終引發全球市場的焦慮程度來看,未來開始更大幅提高利率的潛在衝擊不容輕忽。問題是,人口的影響也會擴大嗎?

國際貨幣基金(IMF)本月發表的報告指出,人口老化至少可以部分解釋近年來先進國家利率敏感度的改變,和央行貨幣政策有效性的降低,並對未來央行政策可能有幾點影響。

首先是,在老年人口對經濟影響日增下,老年儲蓄者和固定收益投資人對通膨的厭惡、與較願意承擔債務的年輕人的比較程度,是否影響央行壓抑通膨和通膨目標的優先順序。

第二是,在受老年人影響日深的經濟體中,能影響行為和價格所需的利率變動有多大。若利率政策在老年社會比較無效,是否得更大幅調整政策利率才能引起經濟改變。

另一個結論是,政府可能得加強利用財政與預算政策、法規或公開的政策指引,以便在對貨幣工具愈來愈不敏感的環境帶領經濟。

儘管對人口老化的影響有諸多疑問,對人口老化趨勢本身卻相當確定。聯合國預測已開發國家的老年撫養比(老年人口對勞動人口的比率),未來30年將幾乎倍增至逾40%。

德意志銀行本月的報告更說,聯合國的預測低估了生育率下降的影響。報告的結論說,人類人口最快到2055年將停止擴增,比聯合國預測早半世紀,而老年社會將被迫藉延長勞動年齡來因應。

老年人口對貨幣政策的影響充滿爭議,部分專家認為IMF報告的結論太簡化,未能說明所有複雜而曖昧的影響因素。瑞士銀行經濟顧問、也是《老年時代》(The Age of Aging )一書作者梅納斯(George Magnus)說,他質疑IMF報告簡化的概念,特別是儲蓄者過去五年已遭到零利率和收購債券政策的重大打擊。

梅納斯認為,央行貨幣政策力量減弱牽涉的其他原因和影響太多,人口老化的影響可能要等十到15年後才會較明顯。 (作者Mike Dolan是路透專欄作家/編譯吳國卿)



◆ 陳冲:不做區域經濟整合 看不到未來五年

【聯合報╱記者羅兩莎、沈育如/台北報導】2013.09.19

九月政潮持續發酵,行政院前院長、總統府資政陳冲昨天表示,國家大事要嚴肅看待,若只看眼前或二○一四年,或二○一六年大選,「台灣內耗會繼續下去,而且我們會在國際經貿社會一直無法融入,是非常可惜的事情。」

陳冲昨天受聘為東吳大學法商講座教授,為碩士生開「財經及公共政策論壇」課程。這堂課雖然開在周六上午十點的冷門時間,但一開放選課,六十個名額立即秒殺額滿,熱門程度讓校方加開廿個旁聽名額。

不過,他在歡迎茶會被問到當前政局時,他表示眼前這些政爭的事不那麼重要,大家應該看遠一點,趕快啟動區域經濟整合,「再不開始會來不及。」

他說,如果對國際經貿體系不重視,「我們連五年都看不到。」在二○一五年之前,如果台灣不趕快努力,融入國際經濟社會就會失敗。

陳冲指出,不管是美國主導的跨太平洋合作夥伴協定(TPP)、跨太平洋投資貿易協定(TTIP),或以亞洲十六國組成的「區域全面經濟夥伴關係」(RCEP),甚至最近由俄國總統普丁主導的「六國關稅同盟」等,每一項區域經濟整合,最晚都是以二○一五年為目標。

他說,台灣除服貿後續事情要趕快努力,金大使(我駐美代表金溥聰)在華府也有很重要的事:趕快促進、啟動台灣和美國談判TPP,「因為其他國家都以二○一五年作為最晚的時間。」

陳冲說,會選擇東吳,一是校友的邀請,另外就是東吳校訓「養天地正氣,法古今完人」讓他折服。近日不少教授擔心學生上課睡覺,陳沖則說,來上課的都是研究生,都很主動,「即使睡著,也是在思考問題。」

「陳冲老師對財經政策都能侃侃而談,簡直是『新聞活字典』,能搶到名額,超開心的!」企管所研究生張嘉琳說,雖念到碩士班但還是很缺實務經驗,相信能從陳沖的產政經驗學到很多。也搶到名額的企管所學生劉彥浬則說,課堂會談到年金改革、基本工資等,相信會有很多收穫。

※ 相關報導:

* 林義守:行政效率若不改善 多少投資也是空
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8172250.shtml

義聯集團董事長林義守昨天批評,台灣政府效率若不改善,「不管準備多少投資也是空。」

fsj 提到...

Fed經濟預測報告 看見四思維

【經濟日報╱編譯簡國帆/綜合外電】2013.09.20

聯準會(Fed)的最新經濟成長率和利率預測,也透露Fed內部思維的重要細節:經濟成長疲軟、通膨低迷、就業市場微幅好轉,且很長時間後才會開始升息。

華爾街日報報導,17位Fed官員中,14人預測2015年或2016 年才會開始升息,10人預期2016年第4季的利率水準為2%以下,透露Fed不急著啟動升息,即使開始升息,也會慢慢行動。

Fed預測,今年經濟將成長2%至2.3%,明年將成長2.9%到3.1%,顯示Fed仍傾向高估經濟復甦力道。

Fed認為,明年失業率將降至6.4%到6.8%,2015年降至5.9%到6.2%,2016年降至5.4%到5.9%。這透露出Fed兩個想法,首先是Fed愈來愈覺得,經濟成長幅度不一定要如官員預期,才能壓低失業率,原因之一是就業市場增速減緩。

其次,Fed表示,失業率降至6.5%前都不會開始討論升息,而Fed的預測顯示,失業率明年底前將接近6.5%,但官員認為2015年才會開始升息,代表Fed可能在失業率降至6.5%後,花費數個月討論升息。

Fed認為通膨正在穩步上升,預計今年通膨率將漲至1.2%到1.3%,比6月預估的0.8%至1.2%高。但不認為明年會回漲至2%。換句話說,Fed雖對通膨過低的疑慮略有減輕,但認為通膨仍將低於2%的目標,因此Fed更有理由不急著縮減買債規模或升息。

※ 相關報導:

* 全球貨幣戰爭 恐再引爆
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/8174210.shtml

BK資產管理公司執行董事舒茲柏格說:「我們瀕臨貨幣戰爭,尤其是如果Fed不在10月或12月開始退場的話。」他說,十國集團(G10)的其他國家將被迫因應,而它們唯一能做的就是採取更寬鬆的政策,以抵銷貨幣的劣勢。



◆ 周行一/美國量化寬鬆政策及經濟趨勢

【聯合報╱周行一】2013.09.20

美國聯準會主席柏南克昨天宣布,會持續量化寬鬆(QE)政策,防範利率繼續飆升。

柏南克五月底表示,QE會提早退場,引發股市大跌。之後,美國十年期公債利率曾一度飆升超過百分之三,遠高於二○○七年七月時的歷史低點百分之一點三八水準。柏南克擔心利率短期內迅速上漲,抹殺經濟溫和成長力道,加上今年通貨膨脹率不會超過二趴,所以作了投資人歡迎的決定,股市當然熱烈回應。

全世界都關心,世界經濟火車頭美國今後貨幣政策走向,我的看法是,年底前不會大幅調整QE,不過利率會持續上漲,股市風險將由全球經濟及地緣政治情勢決定。

二○○八年金融危機後,美國連續施行三次QE,促使短期利率從危機前的五點二五趴,降至接近於零,債務人利息負擔減少,違約風險降低,也造成對房地產、汽車等耐久商品的需求增加。

房地產價格回升,讓銀行貸放資產價值上升,不僅減少倒閉風險,也增加放款給企業的意願,而企業也因需求增加願意增產,這是美國經濟逐漸復甦,且今年股市總報酬率達到百分之廿的原因。

英國、歐元區及新興國家,先後採行類似政策,過去五年全球資金充裕,利率跌破歷史低點,財政支出增加。儘管各國有自己的特殊狀況,正在復甦的全球經濟,基本上可說是模仿美國的「美國模式」。

但現在經濟復甦,還不能說是堅實的,獲利者主要是股票及房地產擁有者,除非失業率有更明顯下降,經濟不會有草根性支撐。其實美國失業率有很大改善,從金融危機初超過百分之十,降至百分之七點三,但尚未回到金融危機前百分之六點五水準。

失業率愈高,成長會伴隨著貧富差距擴大,無法產生持續促進成長的消費基礎。歐元區狀況比美國糟得多,失業率仍在百分之十二以上,尤其青年失業率高,儘管歐洲經濟有改善跡象,還未回到正常水準。

資金氾濫並沒有造成全球通膨,主要國家物價水準都居歷史低點,原物料價格也很溫和,表示有許多閒置產能尚未利用。拜科技之賜,生產及管理技術不斷提升,生產力上升使得未來通膨風險減少。

過去,石油價格是一個影響經濟的關鍵因素,但新的油頁岩開採技術,將壓抑石油價格,如產油的新興國家不出大亂(如敘利亞、伊朗、阿拉伯國家等),未來,石油價格將不會是經濟亂源,通膨前景是令人樂觀的。

科技一方面促進生產力而穩定物價,另一方面卻也降低企業勞動力需求,因此新創事業必須是各國未來創造就業主力。美國至今是吸引人才及創業投資最多國家,在矽谷有接近五成新創事業,是由移民或他們子女創立的,只要新創公司數目能大幅成長,就會有希望形成廣度夠的支撐。

所以將來大家應注意失業率是否能再大幅下降,如果是,就是大吉大利;比較不好情況是,儘管通膨穩定,但是股市及房地產等資產價格過度飆漲,那時美國政府將被迫緊縮QE,不過現在還不到這個狀況。利率將會隨著經濟加熱,資產價格上揚,自然水漲船高。總體而言,在年底前經濟趨勢還算樂觀。

(作者為政大財管系教授)

※ 相關報導:

* 美國QE延後退場的全球效應
http://udn.com/NEWS/OPINION/OPI1/8174174.shtml

....這最後一條,說到底,就是一種全球化的現象,也是這五年來,全球風水輪流轉的最好解釋。

世紀金融海嘯2008年9月爆發於美國,通過實體經濟萎縮及量寬政策擴張的雙重扭曲效應,兩年後,衝擊到了歐洲,導致歐債危機及歐豬國家的經濟災難;又一年,引發中東及北非國家一連串阿拉伯之春的政經震盪;到了今年,終於波及到了前不久還欣欣向榮的新興國家,印度、印尼、巴西等國紛紛匯率重貶,股價重挫。這樣的風水輪流轉會不會繼續轉下去,或又轉到誰,令人關注。

風水之所以輪流轉,是因為其中存在著三種傳導。一是實體經濟的傳導,二是匯率的傳導,三是資金流動的傳導。三者之間,又互為作用,尤其是後兩者之間。

當初用金融海嘯來形容這個「百年一遇」(索羅斯語)的金融危機,看來是神來之筆。地震引發海嘯,海嘯引發大潮,瞬間大潮掩至,吞噬了一切,瞬間大潮退走,又捲走了一切。

* 日本上月出口增14.7% 三年來最大
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8174129.shtml

日本8月出口創下三年來最大增幅,儘管進口能源成本增加導致連續14個月貿易逆差,但在日圓貶值推動下,安倍經濟學已明顯發揮帶動出口的效果。

* 陸網購規模 上看8兆
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8174135.shtml

根據中國電子商務研究中心發布的報告顯示,今年上半年,大陸電子商務市場繼續高速增長,截至6月,大陸電子商務交易額達人民幣4.35兆元(約新台幣21兆元),比去年同期增長24.3%。

* 兩岸租稅資訊交換 不溯既往
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8174132.shtml

台商擔憂兩岸協商租稅協議中的資訊交換會使資訊曝光,恐遭陸方惡意課稅,財政部次長許虞哲昨(19)日與台商座談時承諾,租稅協議的資訊交換絕不溯及既往,且資訊僅能用作租稅課徵與行政救濟,不能用於刑事裁定等其他用途。不過對許虞哲的說法,不少台商仍持保留態度。

fsj 提到...

美國政盪/預算惡鬥 政爭重傷美股
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/8176434.shtml

【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】2013.09.21

美國聯邦新的會計年度10月1日開始,儘管聯邦政府有停擺之虞,共和黨控制的國會眾院20日通過切斷歐記健保(Obamacare)所有經費的臨時政府開支法案,升高預算之爭。美股三大指數因而全面下跌,道瓊指數下挫185.46,跌幅1.19%。

眾院通過臨時開支法案
讓政府得以繼續運作...

美眾院20日以230票對189票通過臨時開支法案,讓政府得以繼續運作,但附加拒撥歐記健保經費條件,藉以凸顯歐巴馬引以為傲的全民健保改革,不得民心。

共和黨欣喜宣稱勝利,但此舉帶著很大風險,使兩黨的預算之爭加劇,極可能導致10月1日政府停擺,而且會因此背負罪名,因為民主黨控制的參院下周必將把眾院版本中的「切斷歐記健保經費」部分刪除,雙方如不能達成妥協,臨時政府開支法案即不能通過。

切斷歐記健保經費 貝納:傾聽民意

共和黨籍眾院議長貝納宣稱:「我們今天為美國民眾爭到一項勝利,老實說,我們也讓常識占了上風。我們要告訴參院的事情非常明白:美國民眾不希望政府停擺;美國民眾不要歐記健保。眾院傾聽了百姓的心聲,希望參院也能聽到。」

20日的表決,黨派界線分明,但有兩名保守派民主黨眾議員投贊成票。共和黨黨鞭因此把通過此案形容為「兩黨共同努力」。不過,事實非常明顯,眾院版本在參院無法過關,有關歐記健保的部分必然被刪除。參院民主黨領袖雷德說:「共和黨議員只是把無可避免的選擇拖延幾天而已。他們只有兩個選擇:通過一個清爽不加條件的開支法案,否則就是政府停擺。」

共和黨擬提案暫停政府借貸設限1年

另外,國會眾院預算委員會主席萊恩20日表示,共和黨眾議員下周將考慮提案,暫停聯邦政府借貸設限一年,而不將國債上限提高特定金額,但是該案同時要求刪減政府福利計畫等預算。

萊恩說,共和黨領袖提出的規畫,長期而言可降低美國預算赤字,若國會通過該方案,聯邦政府將可繼續借貸。萊恩說,該措施將從長期角度來看國債,「這才最為重要」。

歐巴馬總統敦促國會提高債限但不附帶條件,而且他表明,不會就此議題與國會談判。過去許多附加在國債上限法案的提案在眾院通過後,都未在參議院過關。

※ 相關報導:

* 政府若停擺 倒楣的還是老百姓
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/8176435.shtml

美國預算之爭節節升高,聯邦政府停擺似乎更有可能。萬一下周國會兩院無法就臨時政府開支法案達成妥協,10月1日起,美聯邦行政部門就會因經費短缺開始部分停擺,關閉某些聯邦作業,某些聯邦員工將暫時解雇休假。

* 巴菲特:Fed是史上最強避險基金
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8176355.shtml

掌管波克夏公司的投資大師巴菲特說,過去五年來美國股市大幅上升,股價已從「荒唐的便宜」漲至「接近合理的水平」。他並稱聯準會是史上最強的避險基金,因該機構每年為美國政府產生800億美元至900億美元的收入。

* 400億美元 陸與印尼將貨幣互換
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8175748.shtml

人民幣國際化將再下一城,印尼貿易部長Gita Wirjawan表示,印尼將在10月與中國大陸簽署貨幣互換協定,規模估計達400億美元。

* 印度央行總裁 「帥哥」救經濟
http://news.chinatimes.com/world/110504/112013092100102.html

印度央行新總裁拉詹(Raghuram Rajan,見上圖,美聯社)本月4日上任後,推出不少穩定金融措施,然而連日來,媒體對他的俊帥外貌,似乎比對他的經濟理念更感興趣。知名女作家紹哈.德(Shobhaa De)在印度《經濟時報》撰文稱,拉詹能「輕易贏得印度最性感男士的頭銜」。

* 印度央行升息 跌破市場眼鏡
http://news.chinatimes.com/world/11050401/122013092100105.html

印度央行(RBI)周五召開新總裁拉加恩(Raghuram Rajan)上任後的首次貨幣政策會議,會後宣布升息1碼,大出市場預料之外,連同說明的內容,都顯示在追求成長與防制通膨之間,新總裁目前較側重後者。



◆ 設自由經濟區 台灣要加快腳步

【經濟日報╱社論】2013.09.21

俗話說,「人比人,氣死人」,是指個人際遇不同,有人啣著金湯匙出世,一生榮華如意;自己則萬般不如,只能怨天尤人。但若原本條件優越、潛力豐沛,放著現成機會卻遲疑蹉跎,讓他人後發先至、搶盡優勢,那才真要令人氣結。

兩岸經濟近20年的發展,正是如此。台灣自半世紀前開始找對方向、奮發圖強,創造經濟奇蹟,在全體落後國家之中,異軍突起、睥睨群雄;而對岸則在專制的共產體制之下,故步自封、倒行逆施,搞得民窮財盡,兩岸之間的差距,真是相去不可以道里計。

但自20世紀之後十年開始,對岸終於幡然省悟,奮力擺脫共產教條,放市場經濟一條生路,在共產國家中更著先鞭,快步向前。而遙遙領先的台灣,卻如龜兔賽跑中那隻驕傲的兔子,志得意滿之餘,開始鎖國內鬥、好高騖遠,搞得經濟腳步蹣跚、所得停滯不前,競爭力由衰而竭,數十年領先的差距,竟於十餘年間消磨殆盡,處處屈居於後,令人不勝唏噓。

近幾年由於對岸自大驕狂,於羽翼尚未豐滿之際,貿然自毀長城,將依為命脈的世界工廠,魯莽摧毀。復於金融海嘯猛然衝擊之初,自作聰明,強以公部門之力揠苗助長,固然2009年一時創出9%的超高成長率,令舉世震驚,但斧鑿之痕太深,造成投資浮濫、產能過剩、房市過熱、地方負債沉重等大患。兩者一時並作,形成深重危機。又因殷鑑不遠,不敢再強以公部門之力妄行刺激,以免重蹈覆轍,結果進退維谷,不知何以為計。

對岸的世界工廠固為其經濟命脈,更是台灣20年來經濟發展構成不可或缺的環節。一旦失去世界工廠,經濟賴以成長的中上游產業,由於產品不能輸往大陸進行加工再出口,出路忽然斬斷,整體經濟乃頓失依恃,同樣不知何以為計。近年來全球各國紛紛走向自由貿易,透過相互簽定自由貿易協定(FTA)突破貿易壁壘,尤以我們的勁敵南韓最是積極,無役不與,台灣的主要貿易對手幾乎盡在其掌握之中,讓我們處處碰壁,在經濟出路遭逢巨創之際,更是雪上加霜。

於是五年來眼看世界工廠走向末路而憂心忡忡者,乃大聲疾呼,在與主要貿易對手簽FTA緩不濟急的困境之中,自行走向星、港模式的自由開放,一方面充分發揮本身的地理優勢與多年積聚的貿易實力,成為亞太地區的重要貿易樞紐,一如目前的新加坡與香港,一方面藉建設自由經濟區,吸納國內外資金及企業,化為投資能量、挹注有效需求、提升成長動能。經奔走呼籲,終於兩年前獲經濟部首肯,決定成立自由經濟示範區,但復經兩年蹉跎,迄今仍不見具體措施,僅有小腳放大的自由貿易港區老調新彈,即使其付諸實施,也有如雞肋,食之無味。

相對於此,甫上台掌政的大陸習李政權,眼看過去的招式不靈,燃眉之急又難解,乃東施效顰,也喊出設立上海自由貿易區的構想,期將原已為國際金融貿易中心的上海劃定局部地區,進一步放權鬆綁,而且以香港為目標,讓上海的活力更進一步迸發出來。不過數月,10月1日上海自由貿易區將正式掛牌,各方對由此引發的商機,無不摩拳擦掌,競相爭取。而且此例一開,廣東、天津等地也個個奮勇爭先,搶搭此班自由貿易區特快車,希望一同更上層樓。

當初倡議在台設自由經濟區者,早已明白標榜,此自由區唯一的範本就是新加坡:透過自由開放與地理優勢使其經濟突飛猛進。當時擘劃將台北港結合桃園航空城、清泉崗機場結合台中港以及本身擁有最佳天然良港與小港國際機場的高雄各建立一個自由貿易區,其聲勢與成效將無比驚人。可歎五年於茲,這一切都仍停留在空口白話的階段,卻忽然見到對岸後發先至,已經按圖索驥,攘臂而前,又將台灣遠遠拋在後面。主政者誤國,真令人扼腕歎息。

※ 相關報導:

* 工業區徵空地稅 內政部打槍
http://news.chinatimes.com/focus/11050106/122013092100082.html

經濟部為了遏止工業區內囤地歪風,期盼地方政府課徵空地稅,促使業者釋地,工業局建議台中市與桃園縣政府率先開徵,不過據了解,內政部不同意,而台中與桃園政府也不支持,形成各單位都不買單的窘境,工業局打擊囤地的決心,受到打擊。

* 黃菁菁專欄-7年後才辦奧運 東京地價已漲
http://news.chinatimes.com/forum/11051402/112013092100244.html

日本近來好事不斷,東京成功爭取到2020年奧運主辦權,富士山登錄世界遺產成功,這些振奮日本人心的消息,成為帶動經濟成長的好兆頭。日本民眾在前景一片看好的氛圍下,手頭開始寬鬆起來,還有7年才辦奧運,現在已開始炒作奧運相關商品,尤其是炒作不動產。

....日本泡沫經濟時代,許多人靠炒作房地產賺了大錢,但隨著泡沫經濟的崩潰,許多中年人經歷了日本經濟失落的20年,連動畫大師宮崎駿都說,他成立吉卜力工作室之後,日本一路走下坡。近來日本經濟有好轉跡象,雖然不太可能再像過去那樣的起飛成長,但仍有不少人充滿期待,且深怕沒有跟上這波上漲潮流。