金融風暴襲矽谷 遲早會來

＊ 金融風暴襲矽谷 遲早會來
＊ 美紓困案過關 經濟仍難逃衰退
＊ 紓困案2周就過關 落實要5年
＊ 美國經濟 「不可能一輸血就好轉」
＊ 美失業率可能飆到8％
＊ 台灣長期失業人數 3年新高 8月達6.3萬人
＊ 巴黎峰會 英催生歐洲紓困基金
＊ 荒謬的主權基金大夢
＊ 金管會介入 南山人壽資產託管
＊ 保羅．克魯曼專欄 經濟如臨深淵 領導人外出用餐

◆ 金融風暴襲矽谷 遲早會來

【聯合報╱編譯陳澄和／綜合報導】 2008.10.05

紐約時報報導，隨著信用危機不斷蔓延，矽谷也不再能置身事外，高科技業的投資人與主管如今都相信，矽谷在這場風暴中受創只是遲早的問題。

投資人推斷，在信用危機籠罩全球之際，消費者勢必避開昂貴的裝置，轉而購買低價產品，矽谷主要支柱蘋果公司的市值本周因此暴減16.3%，雅虎與eBay的股價也都跌到多年來的最低水準。

微軟公司執行長巴默本周初在歐洲表示，金融危機會拖累美國的企業與消費者支出，包括微軟在內的很多高科技公司都難逃其害。

其他不祥的徵兆還有很多。例如，許多半導體製造商都必須依靠發行公司債來融通資本密集的業務活動，如今蒙受的打擊也格外沉重。一向與晶片業龍頭英特爾敵對的超微公司（AMD），今年原本打算要將晶片製造事業獨立釋出，以專注在處理器設計事業。分析師說，他們相信超微無法籌措到推動該計畫所需的龐大資金。

新創公司以及提供他們資本後盾的創投公司，一直都是帶動矽谷成長的火車頭。雖然很多分析師表示，創投業者在網路泡沫時代已學到很多教訓，這些創新引擎依舊轟隆向前，但焦慮無疑已讓高科技業蒙上更多陰影。

近十年來投資過數百家網路新創事業的著名創投資本家康威說：「融通的資金會更加緊俏，漣漪效應恐難避免。」他說，銀行現金流量不及六個月的新創公司最好省點用，「我會建議我的公司這麼做」。

矽谷業者不斷安慰自己，在漫長的經濟動盪時期中，人們花在網際網路上的時間愈來愈長，廣告也不斷往網路上移轉，Google、思科、eBay等績優科技公司在這段期間不斷累積的是現金，不是債務。

然而，隨著更多經濟領域的景氣相繼走到盡頭，高科技業的堅定信心也跟著搖擺起來。



◆ 美紓困案過關 經濟仍難逃衰退

【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合四日電】 2008.10.05

美國國會通過7,000億美元金融紓困案，短期將有助於紓解信用市場的壓力，但未必能解決金融業問題；營建商和房貸業者將因而受益，但住宅市場景氣不會很快復甦；整體來看，美國經濟難逃衰退的命運。

眾議院3日以263對171票通過白宮提出的金融紓困法案，將以7,000億美元收購房貸相關證券的問題資產，以紓解信用市場凍結和金融業財務壓力。布希總統隨即簽署法案，將由財政部負責儘快執行。

標準普爾公司首席經濟學家韋斯說：「我想紓困案無法解決長期問題。」他指出，紓困案可望紓解近幾個月來近乎凍結的信用市場壓力，但無法解決住宅和抵押貸款市場的根本問題。

芝加哥大學商學研究所教授黎茲也說，紓困案有助於爭取時間，但「銀行業必須籌措更多資金，以解決長期問題」。

紐約大學史登商學院經濟學教授懷特指出，紓困案的目的是協助銀行業消除一大部分的問題資產。由於房貸相關證券市場流動性枯竭，銀行的虧損無法計算，政府介入收購部分資產有助於市場定價。銀行除了消除部分壞帳外，將可估算持有這類資產的價值，進而使銀行願意再貸款給同業和消費者。

懷特估計，一旦問題資產的定價和交易恢復，信用市場可望在兩個月開始改善。標準普爾韋斯說，知道市場近期可能解凍的心理，將使銀行在幾周內恢復放款。

不過，抵押貸款與住宅市場根本問題仍未解決，因此金融體系短期內不太可能完全復原。新選出的美國總統將面對如何提振市場的棘手問題，包括如何改組政府接管的房地美和房地美兩大抵押貸款機構。

銀行業也還面對資本不足與財務槓桿太高的根本問題，因為紓困案未必能提供改善銀行資本所需的資金。未來銀行可採取債務證券化和發行新股等方式，解決部分資本不足問題。

經濟學家也警告，美國經濟幾已確定步入衰退，即使紓困案能紓解金融市場危機，短期經濟情況只會更加惡化。

美林公司說，1989年美國政府對儲貸銀行危機採取紓困措施，股票市場仍在危機過後一年才觸底，經濟兩年後才好轉，住宅市場復甦則花三年時間。

布希總統3日說，該案是「協助美國經濟安度金融危機所不可或缺」。但經濟學家預期，美國第三季國內生產毛額（GDP ）將出現這波金融危機以來首見的負成長，聯邦準備理事會（Fed）可能繼續降低目前為2%的聯邦資金利率，以減緩經濟衰退的衝擊。



◆ 紓困案2周就過關 落實要5年

【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 2008.10.04

美國國會眾議院3日通過紓困案不到一小時，不等總統布希簽字正式完成立法，財政部長寶森就開始幹活，著手聘雇十家資產管理公司，和政府人員共同組成一支法律、金融、會計面面兼顧的團隊，落實方案。他承諾快速行動，但將「快而有序」。

正式名稱為「2008年緊急經濟穩定法」的紓困案費時兩周在國會過關，整個落實要多久？聯邦證管會一位前任會計長表示，不少於五年：「瘋子才會以為兩星期就能了事。」

不過，事情順利的話，財政部依照此法購買華爾街問題資產，第一批交易可望四周內敲定。

專家表示，寶森非做好紓困不可，新總統和新內閣明年1月20日就走馬上任，寶森留芳還是遺臭，都取決於紓困績效。要經過好幾年，紓困成敗方見分曉。這件紓困法案根本就是「寶森法」，他的名字和影響將會持續好幾世代。

寶森上周就請來哈佛大學349億校產管理委員會成員佛斯特應急，佛斯特現在將花數周協助他成立「金融穩定辦公室」。佛斯特的合約價值只有五千美元。

寶森表示，為了在案子一通過時就能開始工作，部裡面已經蓄勢好久，以便「案子一簽字，我們就能幹活」。寶森談話之後，通過的案子布希才送達布希桌上。

新法「立即授權」寶森以2500億美元(台幣八兆元)買下華爾街的問題資產，白宮可能多要一千億。財政部如果需要另外3500億美元，必須徵求國會特別批准。

這場紓困，財政部盡量借重民間資產管理公司的長才，行政方面則由部內負責。在聘雇民間長才方面，財政部依照新法可以繞過一些政府規定，但表示將擬定一套正式且透明的程序。

華府智庫「美國企業研究所」學者萊因哈特表示，寶森將成立資產競標來買進問題資產，方式是「反向拍賣」，也就是金融機構將問題資產賣給政府，低價者得標。

這是紓困法的重頭戲，但業者賣產和政府標購，牽涉萬端，萊因哈特表示：「拍賣挺複雜。如果你說的是抵貸資產的拍賣，相對於民間，政府的資訊劣勢非常明顯，因此籌辦這些拍賣的時候，一定要非常小心。」

新法要成立「問題資產救濟方案」(TARP)，適用於符合財政部所定收購條件的「任何機構」。優先救濟目標是住宅和商業抵押貸款案，以及和抵貸綁在一起的證券，但財政部和聯邦準備理事會可視必要而增加其他資產類型。



◆ 美國經濟 「不可能一輸血就好轉」

【聯合晚報╱美聯社紐約三日電】 2008.10.04

美國金融紓困方案經過激烈爭議拉鋸後終於獲國會通過，即將上路，儘管如此，美林證券、標準普爾公司分析單位認為，紓困方案不是特效藥，無法立刻解決這波金融風暴的元凶─房市危機，美國第三季經濟很可能衰退，國內生產總值（GDP）將出現這場風暴發生以來的第一個負成長。

分析師認為，眼前金融風暴規模遠超過預期，全美經濟近乎停擺壞死，即使政府透過紓困方案輸血搶救，還是得讓整個經濟及金融體系的病徵充分發作顯現後，才會慢慢好轉，就像瘦弱的人想藉助蛋白補充飲品變強變壯，總得配合運動健身而且花好幾個月、甚至一年以上才可能見效。

美經濟不可能立刻復甦

美林證券分析師羅林伯格說，歷史可以證明紓困方案不是特效萬靈丹，全美經濟不可能立刻復甦。1989年美聯邦政府曾為了停止儲貸業風暴而成立清算信託公司（RTC），一年過後股市才真正跌至谷底，整體經濟花二年才好轉，房市更等了三年才復甦；同樣的，日本1990年末期為振興經濟而採取紓困方案，但股市五年後才見好轉，整體經濟到現在都不算完全復元。

標準普爾多位資深投資顧問組成的全球投資策略委員會也不認為紓困方案可以徹底化解眼前危機。財政部長寶森曾明確指出，房市未復甦前，經濟不可能好轉，顯示房市問題是掀起金融與經濟危機的最大元凶；然而分析師認為，政府紓困方案並不能解決房價下跌、房屋供過於求等問題。

房價指數跌幅可能擴大

根據標準普爾／凱斯．席勒房價指數調查，7月份全美20個都會區房價指數較去年同期大跌6.3%，創該指數2000年創立以來新高，如果將今夏起信用嚴重緊縮的因素納入，之後的房價指數跌幅極可能進一步擴大。

除了房價跌、法拍屋激增等房市問題，銀行體系拉高借貸門檻導致人人借貸不易，經濟危機不斷擴大，底特律三大車廠9月份銷售衰退幅度因此跳增至30%，而且消費者卡債高築、迫使花旗預期第三季信貸虧損較前一季擴大30%，企業也接連裁員、失業人口節節增加。種種問題交錯糾葛，經濟學家不得不認為經濟衰退近在眼前。

美甚至得再度降息因應

經濟學家預估，美第三季國內生產總值很可能出現這波經濟危機以來第一次負成長，聯準會甚至得再度降息因應；就算聯準會降息，銀行必須願意放寬借貸條件、讓人人容易借錢，經濟才可能復甦。



◆ 美失業率可能飆到8％

【李鐏龍／綜合外電報導】 2008-10-05 工商時報

彭博社及CNNMoney網站報導，美國9月份就業報告出爐，數據慘不忍睹，證實信用危機迫使全美各地雇主緊縮支出並精減人力，總計今年以來美就業機會已流失76萬個，民間部門從去年12月以來則已減少近百萬個。許多分析師認為，美經濟可能正墜入衰退，且是至少25年來最嚴重的一次。

儘管美國正式負責判定經濟景氣循環的全國經濟研究所（NBER），迄仍未說出「衰退」一詞。不過許多分析師卻深信，衰退已經開始，只在於將會多久及多深而已。

美國勞工部上周五表示，美國非農就業人口在9月銳減15.9萬人，為5年來單月之最，並已是連續第九個減少。9月失業率持平在8月的6.1％，但較4月時的5％已大幅揚升。

高盛首席美國經濟學家赫特濟斯（Jan Hatzius）預測，隨著信用緊縮重創消費者及企業，美國失業率有可能飆高到8％。



◆ 台灣長期失業人數 3年新高 8月達6.3萬人

【于國欽／台北報導】2008-10-05 工商時報

行政院主計處昨日指出，台灣地區尋職一年仍無法找到工作的「長期失業人口」近月快速回升，8月已達6萬3千人，創下近3年同月新高，顯示隨著景氣走緩，類似民國90年的長期失業問題又有捲土重來之勢，主計處正密切注意中。

主計處近月的所有調查資料都顯示，這一波失業有點像民國90年那一波，今年以來企業所僱用的人力僅微升1.55％，創下近5年最低，反之關廠人數卻快速升高，而根據最新統計，長期失業人數也明顯回升，這意味台灣的就業市場，已經出現結構變化。

主計處官員表示，一般而言，短期的摩擦性失業並不可怕，但是近月以來台灣的關廠失業人數攀高、員工流動率創新低，長期失業人口增加，這些都是就業市場出現轉折點的徵兆，9月份的數據目前正在計算中，如果繼續升高，那麼這一波失業問題無疑的，將會比想像中來得嚴重得多。

依主計處的統計，民國90年以前台灣的長期失業者不到4萬人，但隨著景氣在90年重挫，關廠裁員，使得長期失業問題惡化，尋職1年仍找不到工作的長期失業人數升逾6萬人、至91年更達10萬人，失業率在90年短短八個月內由3.3％升至5.2％。

主計處官員指出，95年8月台灣的長期失業人數僅5萬3千人，但如今升至6萬3千人，長期失業又見升高，令人感到憂心。

值得注意的是，這些長期失業者有56％集中在30歲以下的青年族群，而非大家刻刻板印象中的中高齡族群。若依學歷區分，近3成具大學以上學歷，顯示這一波不景氣除了衝擊藍領勞工外，年輕高學歷者受創程度也不輕。



◆ 巴黎峰會 英催生歐洲紓困基金

【江靜玲／倫敦四日電】2008-10-05 中國時報

英國、法國、德國和義大利四國元首，今天下午在巴黎舉行高峰會議，協商歐洲應如何攜手合作因應全球金融危機。英國首相布朗表示，英國將在巴黎峰會中，提出一項一百二十億英鎊（約七千億台幣）歐洲基金計畫，以期協助歐洲各國小型企業，渡過經濟風暴。

在法國總統薩科奇召集下，Ｇ８的四個歐盟國家領袖，今天下午聚集在巴黎，討論如何共同合作，紓解歐洲金融危機。巴黎峰會的另一目的，是為下個周末在華府召開的Ｇ８國際金融危機峰會鋪路。

英法德義會商 加強合作

在巴黎峰會前，曾傳出法國有意提出一項三千億歐元的歐洲紓困方案。但德國公開反對這個計劃，英國也表示質疑，法國後來則否認這項消息。

了解內情人士指出，四日下午在巴黎舉行的歐洲四國元首會議，重點將在於如何加強歐盟各國政府間的合作，激勵歐洲各國信心，確保歐洲市場未來可以正常運作。

協助小型企業 度過風暴

英國首相布朗今天中午啟程前往巴黎時，明確表示，英國將在會談中建議籌集一項達一百二十億英鎊的歐洲基金，專門協助歐洲地區小型商業，確保這些企業有足夠現金流動量，可以在這段金融風暴期間，支付員工薪水，避免造成更多人失業，加深經濟危機。

法國方面，則計畫在會議中提出一項由歐洲各國合作成立的「保證基金計畫」。法國總理費龍形容，世界目前處於混沌邊緣，強調法國將在這次峰會中提出解決信貸款緊縮，加強經濟合作的策略。

歐元火焰試煉 前所未有

但由於與會各國意見分歧，此次巴黎會談最後究竟會達成什麼協議，仍難預測。

另一方面，歐洲議會則針對四日下午歐盟四國巴黎峰會提出強烈批評，指責與會歐洲四國，無權代表歐盟二十七國擬定任何紓困經濟方案。

而在會議召開之前，國際貨幣基金（ＩＭＦ）主席史特勞斯─康恩形容，這次的金融風暴對成立十年的歐洲共同貨幣是一場前所未見的「火焰試煉」，歐元區必須展現出它能在危機中作出回應。他呼籲歐洲各國效法美國的作法，承擔起應負的責任，「我們必須迅速行動，我們也必須共同行動。」



◆ 荒謬的主權基金大夢

【經濟日報╱社論】 2008.10.05

總統府財經小組出師不利，第一次提出的兩項建議即被各界猛烈批評，總統府只好說只是提供行政院參考，甚至「只是拋出來討論可行性」。於是本來想為政策已亂成一團的馬政府拿定主意的財經小組，似乎反而製造了更多亂局。

我們昨天已就主權基金的議題指出，造成這種混亂的原因之一是目的不明；參與討論的各界人士和政府官員心中想設主權基金的目的不同，當然也就會各吹一把號。擁有較高或最高決策權的人或許也沒有明確的目標，或者揣有為股市護盤這種不敢明講的目標，因此對外的說法或決策，只好因外界的批評而變來變去。我們還要指出，即使目標確定是國內投資，財源還是大有問題。

財經小組並未明講基金的財源何來。但有與會的企業家對外表示他建議借用外匯存底，亦有學者表示曾向國民黨智庫建議動用外匯存底，而參加會議的重要官員以前也曾有動用外匯存底做國內投資的相關主張；因此外匯存底極可能是很多人構想中的財源。不過主管外匯存底的中央銀行彭總裁已明白表示不能動用外匯存底。其實我們早就指出，拿外匯存底來做國內投資就和印鈔票來投資一樣，完全違反金融和財政的紀律，絕對不可行。

我們設想，行政院若要求央行撥給外匯準備100億美元，則當政府要用這筆錢從事國內投資或購買國內股票時，行政院仍須先把外匯賣給央行以取得新台幣。於是中央銀行的外匯準備又恢復原狀，而行政院的百億外匯資產變成新台幣。把幾個過程加在一起，我們就可發現，行政院撥外匯來做國內投資或買股票的結果是，外匯存底不變，行政院資產增加100億，而央行負債也就是貨幣供給量增加100億。這結果和中央銀行直接印鈔票給政府用完全相同，是基礎教科書上都說不可以的做法。動用外匯準備的過程，只是自欺欺人的假動作。

這種做法唯一的實質意義，就是政府動用了原不屬於政府的錢，但新增的財政赤字卻被隱藏起來。而中央銀行則平白印鈔票給政府用，致使其負債大於資產，財經紀律和金融穩定同時被破壞。印鈔票花用是現代文明國家絕不敢做的事，但我國竟有那麼多重要人物想要讓政府撥用外匯準備，而不知這實質上就是讓政府印鈔票來用；大家的經濟學素養實在亟待加強。

動用外匯存底的想法之外，財政部長李述德則說，借錢和發債都是手段之一；然而這卻也是不可以的。如果必須借錢來投資，為何不由政府自己來借，而要弄一個主權基金來借？答案是，政府已經舉債甚多而接近法定上限，因此無法借夠多錢來擴大公共投資。而法律為何要限制政府舉債？那是因為政府舉債過多一方面將來難以償還，另一方面也可能立即造成總體經濟的不安。可見政府因為不能直接借更多錢，而設一個主權基金來借，可說是投機取巧的玩法行為。

我國財政大約從20年前開始敗壞；政府只減稅而不加稅的結果，使稅收占國內生產毛額的比率由18%降到民國89年只剩13%，而政府負債也逼近法定上限。這使過去八年政府投資無法成長。然而馬英九總統似乎不了解這種財政限制，因此一再批評民進黨執政八年沒讓政府投資成長，並因而要擴大做「愛台12項建設」。李部長做為負責任的財政部長，應該向長官說明公共投資須受財源限制的道理，或者找出其他合理的財源。但他卻提出用主權基金借錢這種逃避法律限制而破壞財政的做法。

不久之前李部長也曾說，為治水而發行的公債是自償性，所以不必受公債法舉債上限的限制。他也曾不顧大多數人的反對而率先主張調降證交稅。這種種做法都違背了財政部該捍衛財政穩健的基本職責。相對於彭總裁的捍衛外匯準備和金融穩定，李部長實在應知所進退。而這兩種財源既然都不可行，府、院、財經小組及其他還可能介入決策或出餿主意的人，也請別再亂編籌款設主權基金的夢。



◆ 金管會介入 南山人壽資產託管

【經濟日報╱記者夏淑賢、蔡靜紋／台北報導】 2008.10.05

為避免美國國際集團（AIG）財務危機延燒AIG轉投資的南山人壽，南山人壽已承諾，除保留營運必須資金外，同意將所有資產保管於政府認可的保管機構，須先經官方同意後南山才能動支。此舉是台灣保險史上，政府首度介入管理保險業資金的案例。

南山人壽前（3）日晚間與金管會簽署四項承諾：首先，南山人壽與AIG集團公司交易，必須符合中華民國法令規定，且以保戶權益為最優先考量；第二，資產未得許可不得移轉至AIG集團；第三，若有任何損及南山人壽保戶保單權益狀況，南山人壽將立即通知主管機關；最後，南山人壽一切事項將遵照金管會相關函文規定辦理。

南山人壽董事長謝仕榮昨天指出，南山人壽除營運必須資金外，也同意將所有資產交由主管機關同意的機構保管，且報經主管機關同意後，始得動支，此一條款將明訂於保管契約。金管會保險局長黃天牧說，新措施不影響南山人壽的正常營運，金管會只是希望南山人壽財務透明化，穩定保戶信心。

南山人壽在台資產規模超過1.5兆元，據了解，南山已決定將資產交由某家外資保管，並已取得金管會認可。金管會明日要指派保險事業發展中心派員協助南山處理帳務，並由中立會計師查核南山資產。

金管會祭出形同「監管」南山人壽的行政措施，是否引發保戶的「信心危機」。南山人壽發言人潘玲嬌昨日強調，南山是主動向主管機關提出上述承諾，目的是「讓外界知道南山是好學生」，希望保戶更安心。業界認為，南山人壽希望藉由此強力手段，避免保戶出現解約潮。

金管會官員昨天指出，AIG未來將保留或處分南山人壽，目前還沒定案，變數仍多，但為了安定392萬南山保戶信心，因此金管會和南山人壽會商，確保南山人壽不會將台灣的資產用來挹注或支援美國AIG的財務危機，確實保障台灣南山人壽保戶權益。

南山表示，就算AIG賣掉南山人壽的股權，台灣保戶權益不會有影響。而且近期內也沒有聽說AIG要處分在台灣的資產。



◆ 保羅．克魯曼專欄 經濟如臨深淵 領導人外出用餐

【楊明暐摘譯】2008-10-05 中國時報

三星期以前，人們還可以堅稱美國的經濟狀況儘管不好，卻不致於很糟，美國的金融體系雖面臨壓力，還不到全面崩潰的地步，華爾街的動亂不會對一般產業造成太大衝擊。

但這是三周前的事。

上個月中旬以後的金融和經濟新聞真的很不好。而真正令人害怕的是，我們正邁入一段危機嚴重，而領導者又軟弱、不知所措的時期。

這一波壞消息是從九月十四日開始。財政部長鮑爾森認為讓投資銀行雷曼兄弟破產，應該沒什麼大礙；他錯了。雷曼垮台讓投資人身陷困境，就像《紐約時報》一篇文章所寫，雷曼成了華爾街的「蟑螂汽車旅館」（黏蟑屋），進去後便出不來。這在金融市場引發恐慌，且一天比一天還糟。金融壓力指標上升至相當於人體發燒到華氏一○七度（攝氏四一．六七度），金融體系大部分陷入停擺。

越來越多證據顯示，金融市場的動盪正蔓延到一般產業，許多小公司在籌措資金時遇到麻煩，貸款額度遭削減。就業率和工業生產等主要指標都很不理想，說明即便在雷曼倒下之前，從去年即開始走下坡的經濟正加速下滑。

情況究竟有多壞？那些平時冷靜的人現在也彷彿末日來臨。債券交易商約翰．詹森二日在其部落格宣告，當前的情況「有如法國大革命的恐怖統治」。宏觀經濟顧問公司的約爾．普拉肯則表示，目前的經濟「如臨深淵」。

那些理應把我們帶離深淵的人，現在卻外出用餐去了。

（聯邦眾議院已於三日通過金融紓困案）。我希望救市計畫過關，只因為我們正處在一場金融恐慌中，再度否決會使恐慌加劇。然而這不過是經濟被財政部愚蠢錯誤綁架的另一種說法。

事實上，這項計畫本身就很討人厭。金融體系處在嚴峻的壓力下已超過一年，政府理應備妥經過縝密思考的應變計畫，以防市場崩盤。顯然這樣的計畫根本不存在，鮑爾森的方案是在倉促混亂中寫成，財政部官員迄今未就方案如何運作提出任何明確解釋，很可能因為他們也不曉得自己在幹什麼。

不過最起碼，這項計畫爭取到一些時間，以尋找真正解決危機的方案。而這又形成一個問題：我們有沒有那個時間？

要解除我們的經濟危機，首先要有一個更深思熟慮的救援方案，這項方案幾乎確定美國政府將暫時掌握金融體系的部分所有權，就像瑞典政府在九○年代初所做的。然而很難想像布希政府會採取那樣的步驟。

我們也迫切需要一個刺激經濟方案，以對抗消費和就業率萎縮。而這回最好有個認真的計畫，不是仰仗減稅魔法，而是把錢花在需要的地方（援助缺錢的州和地方政府也應列為優先）。然而要布希政府在最後幾個月內成立像羅斯福新政的工作振興署（ＷＰＡ），也是難以想像的事。

所以我們可能必須等待下一任政府，新政府應該會更傾向於做對的事情，雖然這還不能確定，因為選舉結果尚未出爐。（我不是鮑爾森的粉絲，但我寧願他乖乖待在財政部，不要加入那位稱當今美國是「哀嘆之國」的麥肯經濟顧問費爾．葛拉姆之列。）

現在距離選舉只剩卅天左右，下一任政府就職則還要將近四個月。在這四個月內，仍有許多事情可能會出差錯。有件事倒是可以確定：下一任政府的經濟團隊最好立刻進入狀況，因為他們從第一天起，就得面對自一九三○年代大蕭條以來最糟的財政和經濟危機。

（克魯曼為美國普林斯頓大學教授，紐約時報專欄作家。楊明暐摘譯）

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