2013-12-15

台版「財政懸崖」即將上演?

◆ 克魯曼專欄/美失業勞工 真正的輸家
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/8359642.shtml

【經濟日報╱編譯吳國卿】2013.12.14

專家的共識似乎是,共和黨在剛達成的預算協議成了輸家,整體支出將比2011年通過的自動減支略多,而民主黨也避免在社會安全或聯邦醫保作任何讓步。

然而實際上,真正的輸家是失業者:延長失業救濟的條款未能延續,本月底將有130萬人失去領救濟金資格。如果從更長觀點來看,你會看到一種對美國勞工造成巨大傷害的反政府意識形態的勝利。

先來看看政府支出的事實。許多保守派人士聲稱,歐巴馬時代的政府大幅成長,實際卻非如此,就連剛實施的「歐記健保」規模也不像許多人想像那麼大,國會預算處(CBO)估計,將只增加整體聯邦支出約3%。

過去三年的實際數字顯示,我們正處在史無前例的政府縮編階段。政府員工大幅減少,調整通膨後的總政府支出(包括州和聯邦)從2010年來減少近3%,人均值則減約5%。這種縮編是從1950年代以來所未曾發生,甚至是二次大戰後解除動員以來所僅見。

哪些項目被縮減了?最明顯的是教育、基礎建設、研究和維護。在歐巴馬刺激方案實施時,聯邦政府提供大量援助給州和地方的教育;如今援助遭縮減,地方政府也開始裁撤成千上萬名教師。

另一方面,公共投資急劇減少可用「崩跌」來形容,州和地方政府取消運輸計畫和延緩維護,像國家衛生研究院(NIH)等研究機構,以及水土保持等支出面臨大幅裁撤。

這些嚴厲的裁縮有三個不可不知的性質,第一,它們沒有必要。雖然華府對債務和赤字一頭熱,市場其實毫不擔心美國的債信,舉債成本也始終處於歷來最低水準。

第二,這些裁縮造成巨大的短期經濟傷害,尤其是它們發生金融危機後最糟的時候,農民正苦於應付房市泡沫後的債務,企業因消費者需求不振而不願投資。政府在此時縮減的結果就是加深和延長失業危機。

最後,從前述列舉的裁縮項目,你也會發現這些裁縮主要牽涉未來的投資。因此它們不只是造成短期傷害,也將導致我們前途的長期退化,並因失業率居高不下帶來的侵蝕效應而益形惡劣。

所以就預算協議來說,沒錯,民主黨得到小勝利,而且政治可能因此朝恢復理性跨進一小步,但就整個大局來看,2013 年只是美國勞工多年承受具有重大破壞力的政策、無端加諸痛苦的又一年,而協議將無助於改變這個局勢。

(作者Paul Krugman是諾貝爾經濟學獎得主、紐約時報專欄作家)

※ 相關報導:

* 美預算協議眾院過關 就業利多
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/8359638.shtml

美國眾議院批准四年來首見的預算協議,將減輕630億美元的自動減支負擔,參院預料下周也將通過。這項措施可望為明年創造20萬到30萬個工作機會,且營造出的兩黨和解氛圍對明年2月的提高舉債上限協商是好預兆。

* 比特幣 誰來管?怎麼管?
http://udn.com/NEWS/OPINION/X1/8359787.shtml

....比特幣既在「無國界」的網路世界存在流通,其發行數量的稽核監理機制與流量管理機制,又是哪一個可以究責,或可以課責於「誰」呢?比特幣發行組織機構本身的法人格之適格性與擔責能力,又如何予以公信地認驗證而可得呢?

也就是說,比特幣只能扮演類似於遊樂場或博弈「營業範圍內」的一種「代幣」,頂多只能被歸為類同於黃金、債券、不動產等可投資的資產商品而已,其產生的「增值」、「貶值」都只能會是一種「空氣」、一種可以驚心刺激的「樂趣」,不能虛擬變真實,真正作為現實經濟世界中的一種「貨幣」來流通使用。

....美國聯準會當局也關注,新型網絡貨幣是否會成為擾亂金融秩序的工具。不過,近日柏南克主席認為,比特幣在長期間或有可以在國際支付系統中,積極扮演局部作用角色,這一說法給予比特幣等虛擬貨幣的未來角色,保留了一扇希望之窗。

比特幣雖紅火,但台灣不能將比特幣當作公主的金縷鞋看待。從金融管理、投資人保障,以至消費者權益保護角度,金融主管機關應有效規範比特幣等「虛擬貨幣」的市場化發展,是不可迴避的責任。



◆ 陸城鎮化 區域城市群與縣改市
http://www.cna.com.tw/news/acn/201312140164-1.aspx

中央社 2013.12.14

中國大陸日前召開全國城鎮化會議,「新型城鎮化」最終定調,即發展以省會為中心的區域性城市群,同推動以縣、市為基礎的就地城鎮化。

這意指大陸不再新建千萬人口以上的超大城市。

中國經營報今天報導,由中共中央與大陸國務院共同召開的中央經濟工作會議10日至13日在北京舉辦,此次首度同場召開全國城鎮化會議,會中最終定調了「新型城鎮化」政策規劃方向。

報導說,在大陸未來的城鎮化格局中,將有5個國家級城市群,除了現有的京津冀、長三角、珠三角之外,成渝城市群和長江中游城市群將成為新增的2個。

此外,區域性城市群可望提升至17個,包括中原城市群、長株潭城市群、武漢都市圈等,也包括今後將打造的哈(爾濱)長(春)城市群、呼(和浩特)包(頭)鄂(爾多斯)榆(林)城市群等10個區域性城市群。

※ 相關報導:

* 社論-關注大陸土地改革的深遠影響
http://www.chinatimes.com/newspapers/20131214000043-260202

....這個被大陸媒體統稱為「土地流轉」的改革,賦予了農民更多的自主權與資產的流動性,農民能夠將土地權利租賃、轉讓、股份化,或是向銀行抵押,大幅提升了農村土地的流動性與價值,堪稱是改革開放之後,對於農村土地政策的最大改革。如果能夠徹底執行,效用可望如當年陳誠副總統在台灣推動的「三七五減租」,將大面積的農地歸還實際耕作使用的農民,對於經濟結構帶來極為深遠的影響。

....但是,已經施行三十幾年的土地徵收制度,不可能瞬間逆轉。特別是地方政府長期仰賴徵地,2008年之後飛速以農村土地為基礎,發行了超過20兆人民幣的各種形式的「地方債」,如果沒有新的土地挹注,地方債務的危機不只難以控制,甚至可能危及大陸金融體制的安全。因此,如何在地方政府與農民之間,找到合理穩定的推動模式,將是土地改革成敗的關鍵。



◆ 社論-台版「財政懸崖」即將上演
http://www.chinatimes.com/newspapers/20131214000959-260109

中國時報 本報訊 2013年12月14日

台灣社會一大問題:「債務滾雪球,債留子孫」,如果不加重視,下一代的苦日子更加難捱。

據財政部公布的統計資料顯示,民國102年各級政府舉借一年以上非自償性公共債務未償餘額預算數達6兆429億元,其中中央及地方政府債務未償餘額分別為5兆2152億元及8277億元。各級政府債務未償餘額創下歷史新高。

根據新版的《公共債務法》,中央政府舉債上限為前3年度平均GDP(國內生產毛額)40.6%,舉債總額約為5兆7020億元,明年度起只剩下4868億元舉債額度,若扣除行政院通過明年度預算新增舉債2079億元,後(104)年可舉債額度僅剩2789億元,以台灣近6年年平均新增債務2219億推估,最快中央政府在105年就將面臨預算編不出來的窘境。台版「財政懸崖」危機恐將上演。

台灣這幾年債務增加之快,令人心驚,中央政府舉債金額屢破歷史紀錄。民國89年民進黨開始執政時,中央政府未償債務餘額約2.4兆元,8年下來,累積債務餘額達3.7兆,債務淨增加1.3兆。97年國民黨執政,5年半下來,預計到今年年底累,債務淨就增加1.5兆。

地方政府的債務不遑多讓,到今年9月底,宜蘭縣一年以上債務餘額占歲出61.27%、苗栗縣為60.95%,均超過45%的舉債上限。此外,包括台南市、新竹市、雲林縣、嘉義縣、基隆市、花蓮縣及屏東縣,債務餘額占歲出比重都超過40%,也逼近舉債上限。

近幾年政府潛藏債務、非營業基金舉債等也大幅增加,去年年底估算負債已暴增至15.7兆元,加上各級政府國家總負債已超過22.6兆元。

雖然財政部指出,這些債務未來將透過受益者付費方式清償,或以指撥特定財源償還,並不是由全民共同承擔,所以不能算是國家負債。而政府光土地資產就有22兆元,加上股票及龐大國家資產,我國仍屬資產大於負債的財政健全國家,我們絕沒有國家倒債的危機。

可是我們看到馬英九總統最近聽到財政部長進行「APEC第20屆財長會議暨重大財政施政」報告後表示,很多國家債務有高達60%、70%,甚至還有超過200%的國家,「人家都活得好好的」,他認同很多人說為何要怕呢?這樣的心態令人十分擔憂。

我們必須指出,去年及今年的經濟成長率都陷入保1的低成長,主計處預估明年也只有2.5%,經濟成長遲緩,讓稅收、歲入的增加相當有限。由於政府債務不斷累積,中央政府每年光支付國債利息就要1300億元左右,加上債務還本,每年還本付息約2000億元,換算政府有15%以上支出是用於還債。

政府已經陷入「以債養債」困境。而且因為債務餘額的不斷增加,凸顯執政者不負責任、這一代人過度消費,卻讓子孫承擔嚴重後果。債留子孫將嚴重打擊跨世代的公平性。

為紓解上述危機,方法不外乎「開源」與「節流」,改善財政收支結構。但在此我們呼籲政府應秉持貨幣政策讓中央銀行獨立的精神,盡速讓財政預算編列的過程獨立。

目前我國主計總處辦理歲計、會計、統計工作,在各級主計機構的組織、人事、職務是有超然於機關之外,一條鞭以主計總處為最高機關。但衡諸各機關預算的編列,基本上都是蕭規曹隨,每年匡列預算後再填細項。無法落實零基預算精神,將原有計畫項目預算全部歸零重新檢討,撙節支出、刪減不當預算。

南韓近年的「績效預算改革」成效卓著,已經得到全世界注意。其方法有3大步驟:嚴格監督每部門預算編列、1/3部門進行中度績效成果檢查、再進行少量深度查核,進行檢討及提出對策。他山之石,可以攻錯,政府可以效法。

我們建議立法院成立「後代子孫代言人制度」,由專職的不分區立委在財政委員會把關,一切以後代子孫福利為考量。負責維護監督「國家資產」的移轉與買賣,落實國家債務的控管,並嚴格監督政府組改後,組織員額增加、委辦費亦膨脹的怪象。後代人應該有權利要求我們這一代人落實建立有效率的政府。

※ 相關報導:

* 最大債務國 國銀對陸曝險逾500億美元
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8359186.shtml

中央銀行昨天公布,到今年9月底止,中國大陸躍居本國銀行的最大債務國,最終風險餘額達510億美元,超越盧森堡的406.38億美元,創下歷史新高。官員解釋,因國銀赴大陸設立分行及子銀行,加上國銀吸收到的人民幣存款,轉存到中國銀行台北分行等陸資銀行或拆借給陸資銀行等,使國銀對大陸跨國國際債權一路往上攀升。

* 壽險業 明年恐墜保費懸崖
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8359616.shtml

....壽險業今年以來至11月底新契約保費收入已突破9,000億元,全年將挑戰兆元大關,但類定存保單在金管會積極導正,明年將全面停售,恐將出現「保費懸崖」。據了解,金管會已加速研擬新方案,最快本月底就能拍板,明年正式上路。壽險業者說明,「保費懸崖」指保費業績鉅幅滑落,曲線圖走勢看來宛如從斷崖墜落。

* 關中:年金改革拖愈久 代價愈大
http://udn.com/NEWS/NATIONAL/NAT4/8359759.shtml

立法院本會期剩不到一個月,年金法案修法通過機會愈趨渺茫,考試院長關中昨天說:「年金的根本問題是人口結構的改變,現在如果不做,擔心以後會來不及,如果做得太晚,台灣付出的代價更大,受傷害的是所有的人民,包含公務人員。」

* 躺了大半年 勞保年金草案只詢答半次
http://udn.com/NEWS/NATIONAL/NAT4/8359765.shtml

不只軍公教退撫改革案卡在立法院,勞保年金改革的「勞工保險條例」修正草案,五月歷經「半次」的立院委員會詢答後,至今也沒下文。現在碰上立法院正在審查明年度預算案,勞委會昨低調回應,會持續與立委溝通。

* 台灣過度偏重中國市場 顏慶章示警
http://www.libertytimes.com.tw/2013/new/dec/14/today-e1.htm

....顏慶章建議,應由三條路徑讓台灣經濟重返正軌,首先,政府應導正「由台灣製造」的迷思,積極力行「在台灣製造」的政策。生產基地外移,不僅減損資本形成,更斲傷國內就業機會。其次,政府應充分尊重市場機能,目前所謂的「民營化」,只是將政府持股降至五十%以下,政府仍有主導權,除了潛藏諸多弊端外,也減損整體競爭力。

另外,政府應重新思考對外經貿策略,由過度偏重中國市場,調整為兼顧全球市場;台灣經濟已過度依賴中國,但政府仍繼續深化台灣與中國經貿結合,姑且不論將會涉及國家安全疑慮,就市場風險而言,政府也應調整經貿策略。

* 詹宏志:第三方支付法 太膽小
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN9/8359670.shtml

針對第三方支付話題,網路家庭董事長詹宏志昨(13)日三度重炮指出,行政院第三方支付專法草案,「只是解決五年前就該做的事」,設定業務範圍僅限狹義的「實質交易」,無法代收公共服務如水電費,讓他最為不滿。

他認為,專法「保守、膽小、沒有前瞻性」,這樣的政策會影響民間競爭力。

經濟榮景去哪裡了? 台灣推動雙贏

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fsj 提到...

金融市場 明年慎防六風險

【經濟日報╱編譯林佳賢/綜合外電】2013.12.15

金融時報報導,儘管市場普遍對於2014年的展望抱持樂觀,但從歐洲通縮到中國市場泡沫等潛在風險因素,仍可能對全球經濟造成威脅,投資人不可不慎。

年關將至,各家投資機構紛紛對明年市場走勢提出預測,大部分意見顯示,隨著2008年金融危機影響消散,2014年全球經濟將呈現危機以來最佳表現。央行將開始緊縮貨幣政策,企業則增加資本支出,使後危機經濟回歸正常化。

但全球經濟仍存在無法忽視的風險,投資人需要時時關注各種警訊,方可在市場一片欣欣向榮時,預見可能的總體風險。以下是專家認為可能衝擊明年金融市場的六大風險:

‧歐洲通貨緊縮。市場普遍預期明年歐元區經濟以1%的速度成長,並伴隨著溫和的通貨膨脹,只要稍有差池,通縮風險將升高。諸如投機外資活動微弱及歐洲央行信用充足等跡象,都為市場提供足以樂觀的理由,但若歐洲出現通縮,這些都將遭受考驗。

‧安倍經濟學失靈。今年日本市場表現強勁,但瑞銀財富管理公司全球投資長佛萊德曼(Alex Friedman)表示,若安倍推行的超級寬鬆政策,未能達到刺激成長的目標,市場對日本主權債的信心將徹底崩潰。

‧脆弱五國(BIITS)持續走弱。今年稍早聯準會暗示縮減量化寬鬆(QE)時,有「脆弱五國」之稱的巴西、印度、印尼、土耳其、南非貨幣同步急貶。若聯準會明年實際削減購債規模,這五個經常帳逆差偏高的國家,可能再深陷貨幣危機。

‧油價急轉直下。儘管利比亞、伊朗及伊拉克等產油國產量大減,近三年油價走勢仍維持穩定,主因是北美頁岩油產量增加。目前種種跡象顯示上述產油國產量將回升,使部分分析師預測,布侖特原油價格未來將跌至90美元以下,對仰賴石油出口的俄羅斯等國造成衝擊。

‧美國公債殖利率飆高。先前聯準會暗示縮減QE時,美公債殖利率在短時間內急升至3%。若明年市場再對聯準會言論反應過度,使美債殖利率進一步升抵5%,市場風險將大大提高。

‧中國泡沫破裂。目前中國許多主要市場存在房地產泡沫,且有龐大債務負擔。雖然中國政府正努力調整經濟,但這些泡沫仍可能在明年某個時點破裂。

※ 相關報導:

* Fed前副主席:本周減碼機率達六成
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/8361151.shtml

前聯準會(Fed)副主席科恩(Donald Kohn)表示,聯準會本周開始縮減寬鬆規模的機率高達六成,但他建議明年再啟動量化寬鬆(QE)減碼。科恩13日在華盛頓大學的聯準會政策研討會後說,假如他還是聯準會決策委員會的成員,他會建議等到明年再縮減購債規模。科恩12日被問到聯準會18日會不會開始縮減QE時表示,本月啟動QE退場的機率約60%。

* 劉憶如:台灣經濟 深陷3個過度窘境
http://www.chinatimes.com/newspapers/20131215000287-260102

台灣經濟發展陷入瓶頸,香港北威國際集團董事總經理劉憶如點出「三個過度」,一是經濟成長過度依賴出口;二是出口產業過度集中電子業;三是出口地區過度偏重中國大陸;也就是台灣經濟結構傾斜,風險分散程度不足,因此除了特別容易受國際景氣衝擊之外,也造成台灣薪資停滯不前的結果。

※ 跟顏慶章的說法很像。



◆ WTO的過去與未來
http://news.chinatimes.com/world/11050401/122013121500214.html

【于國欽】2013-12-15 工商時報

■WTO達成的協議,在最惠國待遇下,逾百會員一體適用,不能對甲國特別好,也不能對乙國特別壞,惟GATT 1994第24條承認了自由貿易協定(FTA)的合法地位,FTA遂成了最惠國待遇原則的例外。

■從GATT(WTO前身)首回合談判於1947年拉開序幕,迄今已歷66年,總計完成8個回合的貿易談判,全球貿易自由化十有七、八已在這八個回合協議中實現,惟自由化的最後一哩卻在杜哈回合中陷入僵局。

世貿組織(WTO)幾天前在峇里島舉行兩年一度的部長會議,幾經波折,在最後一刻達成峇里島套案(Bali Package),總算為長達12年的杜哈回合談判注入些許新動能。

WTO前身是關稅暨貿易總協定(GATT),鑑於1930年代貿易保護主義導致世界經濟蕭條,英、美等國遂於二戰後簽署GATT,並於1947年在日內瓦召開第一回合的多邊貿易談判,這一回合納入降稅的商品計有4.5萬項,全球五分之一的貿易因此受惠。

隨後的阿尼爾回合、多奎回合、日內瓦回合及狄龍回合,不但納入降稅的商品大增,參與談判的國家也由原23國增至38國,隨著1955年日本加入,GATT已囊括所有貿易大國。

值得注意的是,每回合談判雖然都朝自由化邁進,但多數國家還是存有私心,他們總希望自家產品赴海外攻城掠地,但卻不希望他國的產品登堂入室,於是故意以檢驗檢疫、國家標準、傾銷補貼等理由找碴。面對這一開自由化倒車的作法,1964年甘迺迪回合談判著手研議反傾銷協定、技術性貿易障礙協定,期能加以導正。

1973~1979年的東京回合不但讓九大工業國調降關稅33%,並且也簽署了反傾銷協定,讓公平貿易與自由貿易有了明確的界線,而此時GATT成員已高達102國,全球貿易的遊戲規則悉數在此決定,GATT如日中天。

美、歐當然不會只滿足於商品貿易的自由化,1986年烏拉圭回合拉開序幕,服務貿易、智慧財產權及農業貿易皆成焦點,敏感的議題讓談判多次觸礁,惟最後當達成協議的消息傳回亞洲,沒有掌聲只有吼聲,日、韓不久就陷入政治危機,內閣紛紛改組。

世貿組織(WTO)於1995年成立,接續GATT成為主導貿易自由化的引擎。歷經過去八個回合的自由化,各國平均關稅稅率已由二戰後的40%降至3%,該開的市場已開了,能降的稅也已降了,要再進一步自由化,那已不是貿易問題,而是政治問題。

1999年西雅圖部長會議原擬啟動新回合貿易談判,詎料竟告失敗,致第九回合無法以「西雅圖回合」命名,西雅圖的失敗為過往戰功彪炳的WTO捎來莫名隱憂。隨後2001年於卡達首都杜哈舉行部長會議,雖同意於次年展開新回合談判,惟杜哈回合談了12年,仍原地踏步。

過去12年裡,WTO已歷經四位秘書長摩爾、蘇帕猜、拉米及阿茲維多,個個壯志未酬。2004年「七月套案」曾略透曙光,惟隨後又陷僵局,本次部長會議雖通過「峇里島套案」,但這也僅是為新回合注入些許動能而已,以新回合參與談判成員之眾、談判議題之廣,要達成全面的協議,必待「非常之人」方能成此「非常之功」。

WTO在過去半個世紀裡呼風喚雨,主導全球多邊貿易自由化,惟自本世紀以來,由於新回合談判屢屢觸礁,區域自由貿易協定乘勢而起,多邊與雙邊的興衰起落,彷彿曾為天下共主的周天子正面臨春秋五霸、戰國七雄這些諸侯國的挑戰,峇里島套案能否讓WTO尋回昔日風采?有待觀察。

※ 相關報導:

* 經濟示範區/台商區內投資 3年免營所稅
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8361754.shtml

行政院長江宜樺今天率財經管員向總統報告自由經濟示範區規劃方向,敲定經濟示範區內若台商回台投資,其海外股利、盈餘所得若在示範區內進行實質投資,將可免徵營所稅三年,但仍適用最低稅負;另外,外國貨主在示範區從事貨物儲存、或簡易加工,外銷100%及內銷10%可免徵三年營所稅。

* 自由經濟示範區 將設立實驗大學
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8361755.shtml

自由經濟示範區規劃方案今天向馬英九總統報告後拍板,示範區重點產業部分更名,並在原有「智慧物流」、「國際健康」、「農業加值」與「金融服務」之後,新增「教育創新」,允許國內外學校以試點 (不限實體示範區)方式設立實驗性質大學或學院,不受現有設校條件、招生、課程及人事財務法令限制,希望鼓勵學校發揮自主創新、教育產業國際化,預估將新設三到五所實驗學校,但政府不提供補助。

* 台商抱團西進內蒙 攜手拚服務
http://www.chinatimes.com/newspapers/20131215000852-260301

....內蒙古不但經濟起飛,台灣貿易中心北京代表處主任吳政典分析,內蒙古面積118.3萬平方公里位列全大陸第3,東部草原遼闊、西部沙漠廣布,尤其在今年9月開創陸歐貿易新絲路的「蘇蒙歐」列車啟動後,內蒙古儼然已是大陸北部的重要中心,也是海內外企業包括台商矚目的新一波投資空間。

* 政商巫巫茲拉 是中資、陸資,也是台商...
http://www.chinatimes.com/newspapers/20131215000095-260202

陸資與中資,在台灣很清楚,就是來自中國大陸的資金,只是叫法不同;然而,對很多不管他在那兒的「陸人」來講,陸資、中資、或是台商,實在是不知在搞啥?

3年前的12月14日,在台揭牌的京泰實業董事長雷振剛就說,他有3個身分,在香港,他叫做中資,在台灣,他是陸資,可是當他「回去」中國大陸時,卻說他是「台商」。

這是因為京泰實業是在台灣註冊成立,而且京泰實業也沒有在中國商務部登記,所以,在中國,他是台商。

其實,認真說來,京泰實業是與在港中資企業-北方控股合作的產物,雷振剛說,照理應該算是港資,可是因為北方控股是中資,依台灣陸資來台管理辦法,只要中資股權佔30%,就以陸資來處理...,就這樣雷振剛有了3個身分。

3個身分,有時反映的不只是制度問題,更多時候,反射出來的是「都是外人」。

fsj 提到...

愛爾蘭脫離紓困 歐元區首例

【經濟日報╱編譯余曉惠/綜合外電】2013.12.16

愛爾蘭15日正式脫離三年的紓困計畫,成為第一個擺脫國際紓困的歐元區國家,但都柏林當局警告,為確保經濟復甦,將繼續緊縮財政。

愛爾蘭因銀行業陷入困境、房地產嚴重泡沫化,在2010年11月向國際貨幣基金(IMF)和歐盟求援850億歐元(1,150億美元)。歷經三年勒緊褲帶的痛苦過程,愛爾蘭即將自立自強,重返國際債市。

愛爾蘭總理肯尼(Enda Kenny)對愛爾蘭時報表示:「對愛爾蘭及全國人民來說,是非常重要的一刻。」

步出紓困計畫,代表愛爾蘭未來將掌握更多經濟決策權,擺脫歐盟執委會、IMF和歐洲央行(ECB)嚴密的監督,包括加稅、結構性改革、出售國家資產,而且每三個月評估進度。

這段時間愛爾蘭確實脫胎換骨,經濟恢復成長,失業率從歷史高點下滑,銀行體系也縮減到更適合整體經濟的規模。

愛爾蘭13日通過IMF第12次、也是最後一次的進度評估。IMF總經理拉加德肯定愛爾蘭的表現,但警告:「失業率仍太高、公共債務水準持續疲軟、民間債務沉重,且銀行清除不良貸款的進展緩慢,抑制國內需求。」

愛爾蘭高度倚重的出口,今年預估僅成長0.2%,明年增長2%。如果主要貿易夥伴需求不振,經濟很容易受傷。

※ 相關報導:

* 東南亞閃亮 掀起投資大潮
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8362860.shtml

中國與美、日在東亞的對峙日益升高,使東南亞地區受矚目的程度創越戰以來最高,數十億美元資金蠢蠢欲動,準備「錢」進此區,日本企業更把東南亞視為未來成長的關鍵。

東南亞國家領袖與日本首相安倍晉三13日起舉行高峰會,加上美國國務卿凱瑞14日開始訪問越南與菲律賓,凸顯在美、日、中世界三大經濟體競奪經濟和政治影響力之際,東南亞地區將受惠於戰略性與日益增加的經濟吸引力。

* 房市轉冷? 房貸增幅5年新低
http://www.chinatimes.com/newspapers/20131216000046-260202

....行庫主管指出,明年相關風險還包括美國財政問題、量化寬鬆(QE)退場,加上大陸轉型、台灣出口競爭力下滑,甚至央行可能開始啟動緩步升息政策,台灣內部也有通貨膨脹壓力、民生消費能力可能漸緊縮,連帶使行庫難以明確預估房市交易量。



◆ 蕭萬長/台灣參與TPP的經濟戰略意涵

【聯合報╱蕭萬長(前副總統)】2013.12.16

最近聽聞許多質疑聲,認為美國不再重視台灣這個夥伴。這些並非空穴來風,尤其美國與台灣貿易夥伴關係的密切不如以往,由過去第一大貿易夥伴降至第三位,落在中國大陸與日本之後。

美國前國務卿希拉蕊提出美國重返亞洲政策時,曾指出台灣數十年來是「美國忠實、民主的盟邦」,並是美國在亞太「重要的經濟與安全夥伴」。如華盛頓真心認為如此,應將台灣納入「跨太平洋經濟夥伴協議」(TPP)。我指出兩項理由:

首先,台灣經濟正面臨轉型,TPP會員提供的外在刺激,能使台灣進行結構改革,重建台灣人民對經濟前景的信心。市場自由化與經濟信心能帶來投資,有助台灣長期經濟競爭力。

第二、若將台灣納入TPP,美國不僅是對忠實好友提供協助,更能讓美國企業善用與台灣的夥伴關係,擴大在東亞的市場與發展。

參與TPP,是台灣經濟發展與前景的重要議題,也是人民的基本經濟權利。讓台灣加入TPP,可重新活化提升美台間經貿連結,並使台灣維持多選項的對外關係,這對華盛頓有同樣的戰略意涵。

對TPP而言,包含台灣也能產生更多的經貿可能性,不僅讓台灣向美商開放國內市場,也能讓美國公司擴大接觸到其他區域顧客,讓跨國公司能有更多樣的機會。因此,台灣參與對TPP而言是正面資產,台灣可以成為讓亞太經貿關係建構更為綿密網絡的樞紐。

美國有部分聲音對台灣參與TPP抱持質疑態度,理由包括:一、台灣只是在說,不是真的在做該做的事,並懷疑我們按承諾執行的能力;二、台灣不再是美國重要市場;三、中國大陸反對;四、其他TPP成員反對。說實在的,這些理由純屬無稽之談。

首先,台灣有足夠的政治意願和能力,進行經濟自由化,並達到TPP的高標準。目前立法院拖延兩岸服務貿易協議尚未同意,使外界誤以為台灣缺乏對經濟自由化的國內共識。但實際上,目前情況是複雜的自由貿易、認同政治與兩岸政治信任的政治現實問題,不要被表面的立法院僵局所蒙蔽。

第二、將台灣納入TPP可讓台灣進一步移除貿易障礙,台灣的市場將更為開放與重要。台灣與美國在制度面的接近性以及與中國大陸在文化面的關連性,都使台灣成為美國企業發展中國大陸市場的最好跳板,尤其是中、小企業。因此,TPP可以開放台灣市場,同時使台灣成為全球企業進出亞洲甚至更遠市場的最佳門戶。這表示美國在台的利益,不僅重要也是有關鍵意義的。

第三,有鑑於兩岸關係的改善和制度化發展,加上中國大陸也對TPP呈現和緩態度,這將使北京反對台灣參與TPP的理由減弱。我們的目標是希望美國幫助台灣加入TPP談判,也期望美國能邀請中國大陸加入。

第四、如果美國決定邀台灣參與TPP談判,其他成員將會跟進。目前TPP成員都是台灣重要貿易夥伴,都會得利於台灣進一步開放市場與自由化,沒有理由反對。

當然,除美國協助外,台灣也須努力。有兩項優先工作必須達成,即凝聚兩岸經貿關係的國內共識,並為台灣參與TPP設立良好路徑圖。

像TPP這樣全面性且高標準的貿易協議,台灣政府不應該認為一旦被邀請參與談判,則所有事情都會準備妥當。我們應該將每一年都當成是突破參與TPP的重要年份。

(本文為十一月廿日於美國布魯金斯研究院的演講稿摘要)

※ 相關報導:

* 自由經濟示範區 江上菜馬拍板
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN13/8363067.shtml

馬英九總統昨天拍板,江內閣拚經濟的最大一盤菜「自由經濟示範區規畫方案」,將以自由、開放為主軸,推動金融服務、教育創新、智慧物流、國際健康、農業加值等五大重點。

....Q1:示範區為何要區分「實體區」、「虛擬區」?

A:示範區內的服務業,很難限定只在某區域內,例如國際健康、金融服務、教育創新三大重點,不限某個特定區域內辦理。

至於示範區偏向製造業部分,例如農業加值的農業原物料加工廠房,以及智慧物流須有硬體設施才能提供倉儲或分裝服務,是明確能在實體劃分區域內進行,也能透過「前店、後廠」概念,將「示範區內企業」(前店) 」、「示範區外企業(後廠)」做跨區連結,建立供應鏈關係。

* 國際健康/中央評選2健康園區
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN13/8363024.shtml

衛福部次長林奏延說,將分兩階段推國際健康產業園區,第一階段正進行中,在松山、桃園、清泉崗及小港等四個機場,設五個國際醫療服務中心,國外旅客可從服務中心取得醫療服務資訊。第二階段是推動設國際健康產業園區,但仍需經立法院三讀通過特別條例。

* 農業加值/主打我優勢農技產品
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN13/8363021.shtml

屏東農業生技園區是示範區有關「農業加值」的第一階段重點,農委會主委陳保基表示,將優先推動加工食品、動物疫苗、觀賞魚、農業機械等台灣具優勢的項目。截至今年十月已有八家廠商簽約進駐農業生技園區,投資金額超過十一億元,其中德國動物疫苗大廠羅曼(Lohmann)看中台灣的疫苗技術前來合作。

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學者:應鬆綁通膨目標

【經濟日報╱記者邱建業/台北報導】2013.12.17

經建會昨(16)日公布明年通膨率目標為2%以下,中華經濟研究院經濟展望中心主任劉孟俊認為,政府和民間現對物價要求太嚴,導致業者為了降低成本,讓薪資偏低,甚至犧牲環境和勞工安全。社會有必要換新思維,通膨目標可再鬆綁。

劉孟俊說,物價水準稍微提高,理論上可降低失業率。如美國和日本在促進復甦的同時,對通貨膨脹的容忍度都提高,台灣可效法將通膨率目標放鬆到2%~3%。

他指出,要促進經濟成長和薪資,台灣的產品需要提升價值(value up),不能再走低價形象。無論政府、民間和媒體對物價過度的要求反而對台灣經濟不利。

經建會去年國家發展計畫目標除了物價外全部都沒達標,劉孟俊則認為,去年底主計總處和國際機構對台灣經濟看法都相對樂觀,經建會是基於預測數據定下目標,不能把失敗都怪到其頭上。

※ 相關報導:

* 美工業生產 返海嘯前高峰
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8365348.shtml

美國11月工業生產增幅創一年來最大,12月製造業採購經理人指數(PMI)雖比上月稍微下滑,但仍維持擴張,顯示製造業正支撐美國經濟。....美國企業買回庫藏股占股市交易的比率創空前新高,助長股價持續上揚,無懼於聯準會(Fed)考慮縮減刺激措施的影響。

* 德帶頭衝 歐元區製造業飛奔
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8365269.shtml

歐元區在德國帶領下,12月製造業成長的速度比預期快,10月的貿易順差也幾乎是去年同期的兩倍,顯示歐元區脫離歷來最長的衰退後正持續復甦。

....調查再度顯示,德、法這兩大歐元區經濟體的景氣狀況分歧。德國12月製造業PMI升至54.2,為30個月來最高;法國製造業PMI卻降至47.1,為七個 威廉森指出,數據顯示整體歐元區的經濟本季可能成長0.2%,與路透上周調查的結果一致。工廠新訂單已連續第五個月成長,意味復甦態勢將延續至2014年。

* 卡奴債權償還順位 擬修法避免壓逼
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8365400.shtml

台灣利率水準仍在相對低點,但七、八年前欠下卡債的卡奴們,至今仍被利滾利壓得喘不過氣,越還欠越多,為了防止利滾利,立委提案修改民法, 將債權償還順位從費用、利息、本金,改為費用、本金、利息,要協助卡奴早日擺脫債務。



◆ 觀察站╱平價經濟 寒冬中的一把火

【聯合晚報╱嚴雅芳】2013.12.17

主計總處預估今年GDP保2破功,經濟發展情況低於預期,另一方面國人薪資所得停滯,讓內需產業著實面臨不小的挑戰。不過,薪資未見成長、民間投資不振,反倒讓內需產業掀起一股平價經濟旋風。對照大型百貨業今年撐得辛苦,但著眼於平價商機以及銅板經濟的零售通路,業績卻逆勢成長,堪稱不景氣的最大贏家。不論是主打「小資女」的百貨連鎖通路寶雅(5904),還是以一波波「銅板經濟」搶市的超商業者,甚至是以高檔餐飲品牌起家的王品集團(2727),不約而同皆看好這股平價勢力將席捲內需市場。

經濟不景氣,消費者看緊荷包,不過,百貨貿易類股指數今年以來上漲16%,漲幅是大盤的一倍。而且有別於過去百貨類股由中概當家的局面,今年反倒是鎖定台灣內需的百貨類股有不錯的表現,尤其是小而美的上櫃股飆股、黑馬不少。像是寶雅今年股價最高已來到200元,不僅創下歷史新高,同時今年以來股價漲幅已逼近150%;家具通路商詩肯(6195)股價也首度站上百元大關,今年以來股價漲幅也是翻倍。掛牌超過10年的全家(5903)過去股價少有波瀾,但今年是有史以來股價首度突破200元大關,同時股價漲幅也已逼近4成。

相較於今年大型百貨公司的辛苦,平價通路業者業績幾乎不受影響,還逆勢成長。國內大型百貨今年上半年皆面臨同店同期業績持續下滑的窘境,即便到了下半年也僅是情況稍微好轉,部分出現持平;不過,包括寶雅、全家等通路業者今年以來同店比卻持續呈現正成長,雖然與新型態店舖的改裝,像是動線設計、優化品類陳列,或是超商業增設座位區等有關,但最主要業績的動能仍來自物價節節上漲,薪水階級大感吃不消,而將消費力轉移到平價通路。

受到實質薪資水準持續倒退的影響,加上房價居高不下,壓縮了民眾的可支配所得,即便明年的GDP可望保3,但薪資水準偏低為結構性問題,短期難以扭轉,因此,市場普遍看好,這股平價勢力勢必還會延續下去,不僅僅是百貨通路,就連餐飲業也感受到這樣的氛圍。

王品集團是以高檔牛排品牌起家,不過,新設立的品牌已不再見客單價在1000元以上的定價策略,反倒是繼200元有找的平價火鍋石二鍋之後,今年再創的新品牌Hot 7走的也是平價風,而明年要開的新品牌也鎖定客單價在300元上下的策略。王品集團董事長戴勝益日前不諱言,持續看好平價餐飲在兩岸市場的成長力道,相較之下,對高端餐飲市場則語帶保留。

就留以高檔餐飲為號召的五星級飯店,近來開設的館外餐廳也有將價格帶往下延伸的現象。足見庶民經濟已是大勢所趨,透過高翻桌率同樣可望為餐飲業帶來豐厚的利潤。

※ 相關報導:

* 家樂福砸27億美元 吞歐洲127家購物中心
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8365244.shtml

法國零售商家樂福(Carrefour)為強化大型超市事業,16日宣布將與機構投資人聯手投資20億歐元(27.5億美元),買下不動產業者Klepierre在歐洲的127家購物中心。

* 兩岸郵政e小包 上路
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8365119.shtml

看好兩岸網購運送商機,中華郵政公司與大陸的中國國家郵政總局攜手,昨(16)日在兩岸通郵五周年慶祝儀式上宣布,共同開辦大陸掛號小包業務「兩岸郵政e小包」,除快速方便外,運費也較同行至少便宜一成。



◆ 名家觀點/看待陸資 要拋開「戒嚴」心態

【經濟日報╱黃齊元】2013.12.17

麥格里基金所持有的台灣寬頻通訊(TBC)以亞洲付費電視信託基金(APTT)形式赴新加坡上市,據聞有37位疑似中國大陸人民,共持有APTT0.06%股權,引起軒然大波,藍綠一致撻伐。 國家通訊傳播委員會(NCC)以雙重的標準,審理旺中及TBC案,當然有可議之處,然而社會大眾對架構不了解,也有許多不甚正確的討論,本文著重於對若干觀念的澄清。

第一、直接投資不同於間接投資。直接投資需要經過經濟部投審會核准,間接投資則屬於金管會的職權,但由於APTT是在新加坡上市,所以金管會管不到,無法阻擋陸資購買,但這是否代表NCC有權或應該阻止APTT赴星上市?

間接投資就是透過公開市場,既然上市就是公開交易行為,任何人都能購買,除非市場有設限,比如說台灣股市現在尚未對QDII(合格境內機構投資者)以外的陸資開放,但陸資可以買如台積電在美上市的美國存託憑證(ADR),也可以透過QDII在市場上購買台積電現股。陸資投資APTT並不代表可以參與經營,就如三安可投資璨圓但無法取得經營權。

第二、外資企業有權以境外架構控股台灣資產,並將其在海外上市。台灣不應限制外資企業境外上市的自由,反而應該好好檢討外資為何不選擇在台灣上市。以中國大陸為例,境內註冊的企業境外上市H股需中國證監會核准,但開曼註冊的企業則無此需要。太多監管等於變相限制外人正常的融資管道,違反自由化、國際化精神,反而會把外資嚇跑。

第三、商業信託(Business Trust)和現股上市不同。商業信託是由新加坡首創,允許有固定收益的資產以信託形式上市,類似房地產信託投資基金(REIT)。商業信託上市有「信託管理人」,以APTT為例即為麥格里,若想要撤換信託管理人必須有75%以上股東通過,否則無權參與信託管理人任何董事席次,陸資參與經營機率微乎其微, 若有陸資認股,TBC並可要求贖回,這些均和現股買賣有所不同。

第四、私募股權基金不應被汙名化。私募股權基金(Private equity)不同於著重次級市場短期股票操作的「私募基金」,屬於長期性資本,參與公司經營,協助企業轉型升級。麥格里和凱雷均為私募股權基金,APTT上市即麥格里將其投資長達七年之TBC持股以信託基金形式賣出,乃合理的下車機制。

第五、間接投資媒體不是國安問題。中國大陸官方媒體也有在香港和A股掛牌,台灣人可以自由購買。中國官方媒體新華社屬下的「中國新華電視控股」在香港上市,人民日報旗下的人民網去年也在A股上市,股票大漲。只要媒體沒有牽涉到經營層面,應可開放陸資投資。

麥格里選擇赴新加坡上市,想必對台灣的有線電視環境感到灰心,旺中被否決、潛在本地買家均因反壟斷、媒金分離等要求為之卻步,而台灣資本市場也缺乏良好的環境吸引大型外資企業來台上市,海外上市乃不得以之選擇。

中國大陸企業積極海外併購,許多外資企業均變成中資,難道我們要將其逐出台灣,自我邊緣化?面對陸資全球化的布局,台灣不能再用防堵戰略,而應深入了解各個法令層面,開放「投資性」的陸資,但制定原則規範「經營性」資金。陸資同於外資,不宜以有色眼光看待,否則在全球區域合作的趨勢及架構下,台灣只會自縛手腳;陸資並不可怕,可怕的是我們的恐中及戒嚴心態。

(作者是台灣併購與私募股權協會理事長)

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Fed將宣布貨幣決策 五大資產面臨泡沫化
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8367753.shtml

【經濟日報╱編譯劉利貞/美聯社華盛頓十七日電】2013.12.18

在聯準會(Fed)即將宣布貨幣決策的前夕,有人說美國股市、房市、農地、比特幣、威士忌這五種資產已呈現泡沫化,接下來正是驗證量化寬鬆(QE)措施是否助長資產泡沫的好時機。

股市

Fed推出第三輪QE(QE3)以來,標普500指數漲約26%。Fed透過QE人為壓低債券殖利率,促使資金由債市流向股市,使股價在無關乎企業獲利的情況下勁揚。

擔心股市泡沫的人指出,Fed縮減QE恐將使許多投資人拋售股票、導致股價崩跌。諾貝爾經濟學獎得主席勒日前說,美股漲勢與「脆弱而疲軟的經濟」脫節,最令他擔心。目前美股本益比約18.4,略高於被視為狀態良好的15,但尚未引發任何恐慌。

房市

近來紐約、華府等地房價再次飆升,喚醒前次房市崩盤的陰影。惠譽(Fitch)11月估計,美國房市約17%的估值過高,因許多交易純粹是為了投資。其他專家也警告倫敦、加拿大、挪威等地都出現泡沫跡象。

但「末日博士」羅比尼本月說,至少在美國,目前房市具有前次崩盤時所沒有的安全閥,銀行為防範損失使貸款標準趨於嚴格,房屋淨值也比當時高。

農地

過去五年來愛荷華、北達科他等州農地價格都漲逾一倍,低利率政策、糧價攀升與乙醇補貼措施都鼓勵農夫擴張耕地。但環保署(EPA)提議降低汽油裡的混合乙醇標準,可能是個不祥預兆。

不過,與1970年代的泡沫相比,現今農夫並未過度舉債,負債水準也低於當時,有助於在農地價格下滑時提供保護。

比特幣

批評者說低利率政策貶抑美元價值,供應有限的比特幣因而成為新選擇。但比特幣的波動性相當大,反映出市場的高度炒作。據美國銀行(BofA),比特幣兌美元平均年漲幅達292%,現正處於泡沫風險中。

但仍有經濟學家認為,比特幣將是未來的實用貨幣,能提供低於信用卡的轉帳費並便於國際匯款,且泡沫化意味價格高於基本價值,但市場至今仍無法評定比特幣基本價值。

威士忌

據Whisky Highland,過去五年來威士忌價格大漲170%,在低利率時代成為投資人的新寵。但威士忌不像股票或債券,能產生額外收益,當價格愈高、開始滑落時就愈危險。

但許多買家不單純因投資而買進威士忌,而是為了品味與地位的象徵。

※ 相關報導:

* 美通膨偏低 QE退場新變數
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8367700.shtml

美國11月通膨率與上月相比持平,距聯準會(Fed)目標依舊遙遠,可能加劇量化寬鬆(QE)應否退場的爭論;歐元區同月通膨率從四年低點回升,英國卻意外下滑至四年來新低。

* 澳洲 預算赤字狂飆
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8367711.shtml

澳洲政府17日警告本年度預算赤字將擴大,並下修明年度經濟成長預測,凸顯採礦熱潮消退帶來的衝擊。澳洲央行表示,不排除進一步降息以刺激經濟。

* 人行出重手 掐斷比特幣生路
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8367624.shtml

大陸央行再度重拳打擊「比特幣」。中國人民銀行(大陸央行)周一約談支付寶等十餘家第三方支付業者,要求不得為比特幣、萊特幣(LTC,類似比特幣的電子貨幣)提供託管、支付、清算等服務。

* 比特幣大跌至468美元
http://udn.com/NEWS/BREAKINGNEWS/BREAKINGNEWS5/8369330.shtml

中國第一財經日報報導,中國政府禁止第三方支付公司為比特幣交易平台提供清算服務之後,比特幣價格18日一度重挫至468美元。

* 網路金融 深度金改推手
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8367626.shtml

中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求指出,網路在大陸的商業與物流帶來革命性變革後,下一個攻城掠地的產業戰場將會是金融業。他預估,網路金融將成為推動中國金融深度改革的重要力量,其影響遠超過金融市場對民間資本的開放。

....吳曉求指出,大陸金融業若要打破壟斷、促進競爭、提高效率,開放民營資本參與金融機構的發起、設立、併購固然是選擇之一。但他認為,民營資本若仍按傳統模式發展,50年內沒有任何一家民營金融機構可以對工商銀行等現有大型銀行構成挑戰。吳曉求認為,真正能對大陸現有金融體系帶來全面性、系統性壓力的,唯有網路金融。

* 保險經紀人須考照 業者叫苦
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8367288.shtml

金管會保險局研擬10年計畫,將比照英國制度,要求保險經紀公司旗下業務員須取得保險經紀人執照,保險代理人也改為「專屬代理制」,以代理1家保險公司的保單為原則,達成「經代分流」目標。

* 社論-降卡債族利息負擔 愛之反害之
http://www.chinatimes.com/newspapers/20131218000878-260109

....政府照顧弱勢族群責無旁貸,但民法最高約定利率的調整影響層面極大,如要降低必須要有完整的政策規畫與配套措施,尤其在銀行借貸緊縮後,必須讓弱勢者在緊急時可以獲得救命錢,小企業也能順利取得應急的周轉資金,才是全盤合宜的政策。

具體做法就是通過融資公司法,開放融資公司設立,一方面讓合法的融資公司淘汰猖獗的地下金融機構,風險較高之企業或個人可透過正常管道取得資金,滿足資金需求,另一方面更可透過法令規範,要求融資公司經營管理更為透明、合法及制度化,且債務問題也必須透過正當的途徑解決,更能保障弱勢者的生存。

....國外經驗亦指出,融資公司不僅金融商品種類多,且常為創新金融商品的發行者,如美國奇異電器(GE)、日本豐田汽車等大型製造商的融資公司,因專門放款給該產業,在風險衡量、設備租賃及貨品分期付款等各方面的評估都比銀行業者更有效率,且能針對該產業之特性,設計更為貼切的金融商品。



◆ 網購業比快 颳起「6小時」旋風

【經濟日報╱記者黃國蓉/台北報導】2013.12.18

潤泰集團投資、前PChome營運長謝振豊經營的閃電購物網(ASAP),今(18)日正式營運,將提供「台北市6小時到貨、未準時到貨罰款」保證;本土龍頭業者PChome本周也開始試營運、提供同樣的服務,引爆台灣網購平台新一波快速物流大戰。

業界表示,雖然僅限台北市,但網購龍頭、後起新秀先後推出6小時保證到貨服務,將對Yahoo、momo等形成壓力,加上明年日本樂天市場有意在台灣發展24小時物流服務,預期台灣網路購物市場明年將進入更快速物流時代。

由前PChome營運長謝振豊創立的閃電購物網,上月試營運,強打都會區6小時到貨的服務。Uitox台灣區總經理黃文貴表示,試營運一個月以來業績優於預期,且自家車隊約有70%商品,能在2到4小時內到貨,在確保送貨效率維持穩定下,今日正式開站,將加入「遲到給付100元購物金」罰則。

黃文貴說,閃電購物網目前有10萬件商品在庫,雖僅試營運一個月,已做到台灣購物網站有史以來最好的單月業績,預計明年中3萬坪倉庫啟用後,商品物件數將增至百萬件,規劃擴充自有車隊、提升效率,長期希望在庫商品達兩百萬件以上。

PChome在本周一在24小時購物網上,加入台北市6小時到貨試營運專區,目前站上約百萬件商品可提供此服務。外界認為,PChome迫於前營運長領軍新網站服務的威脅,才跟進快速服務。對此PChome表示,按既定規劃執行進度,正式營運時間還未定。

日本樂天市場台灣執行長江尻裕一先前也表示,樂天已在台灣租賃倉庫,將進化到提供物流服務,不排除提供24小時物流服務。

業界指出,閃電購物網以自有車隊提高物流效率,PChome也已開始招募物流司機,不排除自建車隊。

※ 不環保。相關報導:

* 大陸電子商務熱潮的啟示
http://udn.com/NEWS/OPINION/OPI1/8367758.shtml

....首先,電子商務發展之勢沛然莫之能禦,已成兵家必爭之地。

....其次,電子商務市場健全發展有賴良好的基礎建設與環境,而這也建構了進入障礙與壟斷的門檻。據了解,雙十一當天,阿里巴巴內部二萬多部雲端伺服器待命,國家郵政局發布監測資訊指出,11日共產生訂單快遞物流量約1.8億件,動用超過100萬名快遞人員,100多架飛機,若沒有完善的資訊流、金流及物流的配合,恐難做到令消費者滿意的服務。尤其是物流體系,大陸幅員廣大,加上各種天氣型態變化不定,若期望如台灣網路購物一般能在24小時將商品送達客戶手中,是一大挑戰。

....最後,如何帶領廣大的中小企業走出去,是中國電子商務的策略企圖與最大的挑戰,也是值得我們學習之處。

....不過,從另外的角度來思考,電子商務的發展對整體社會也並非都無衝擊。首先,網路購物已逐漸造成實體通路的成長停滯....

....其次,雙十一熱潮,也引發許多後遺症。包括客訴率、退款率及退貨率大幅提升,物流速度無法滿足客戶需求、客戶延遲及集中購買而影響未來消費,及金融支付的安全問題等等。而跨省、跨境銷售帶來的稅務問題,網路購物糾紛的管轄與處理,也引發許多的討論,這都是未來電子商務發展需處理的課題。

fsj 提到...

克魯曼專欄/貧富不均 美經濟絆腳石
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8370130.shtml

【經濟日報╱克魯曼】2013.12.19

不公平日益嚴重已非新鮮事,但政治人物卻因擔心被指控發動「階級鬥爭」,未把貧富差距擴大視為重要課題。

情況可能正在轉變。我們可以爭論白思豪選上紐約市長的重要性、或討論麻州參議員華倫支持擴大社會安全福利計畫的意義。我們也還不知道,歐巴馬總統宣稱不公平問題是「我們這時代的關鍵挑戰」後,是否會採取實際作為。但這些討論已引發權威人士反彈,認為不公平問題沒什麼大不了。

他們錯了。

主張擱置不公平問題的最佳論點是經濟低迷。他們說,讓經濟恢復成長,不是應該比擔心成長利益的分配更重要嗎?事實不然。首先,光看不公平日漸嚴重對美國中產階級的直接影響,問題就已非同小可。不公平可能是美國經濟陷入混亂、以及無法恢復經濟秩序的重要原因。

先從數字說起。目前美國人平均比經濟爆發危機前窮得多。對處於底層的90%美國家庭來說,貧窮不僅反映經濟大餅日益縮小,也反映他們分到的餅愈來愈小。這兩個問題幾乎一樣嚴重。雖然過去六年發生1930年代來最嚴重的經濟衰退,但不公平問題迅速惡化,不僅大幅拖累民眾收入,也連累經濟表現。

若你試著了解經濟衰退與之後沒那麼強勁的復甦,不公平造成的政治與經濟影響都很大。

各界咸認家庭債務攀升是美國經濟危機的起因之一,但家庭債務激增是與不公平加劇同時發生,這兩個問題可能相關。危機爆發後,中產階級收入持續流向少數菁英,拖累消費者需求,因此不公平不僅和這場經濟危機有關,也與危機後的疲軟復甦有關。

不過我認為,在經濟災難中,不公平真正的關鍵影響是政治。

在危機爆發前幾年,華府朝野有個共識:支持解除金融管制。危機爆發後,政府忙著救銀行,但在拯救工作告一段落後,朝野便達成新共識:重點不再是創造就業機會,而是化解所謂的預算赤字威脅。

經濟危機前後的朝野共識共同點是,都對經濟造成毀滅性影響:解除金融管制提高爆發經濟危機的可能性,貿然撙節財政則阻礙經濟復甦。但兩個共識都符合經濟菁英利益和偏見。

若我們試著了解為什麼華府會在深陷就業危機之際,仍想著縮減社會安全與聯邦醫療保險計畫(Medicare),就能清楚看到經濟菁英的影響力。政府執迷於撙節,在經濟上毫無道理:經濟低迷時,政府應擴大支出,而非減少支出;在大批人失業的時代,政府不該專注於解決幾十年後才可能發生的財政問題。

對極端富裕階層的調查結果顯示,相較於普羅大眾,這些富豪支持大幅縮減社會安全計畫。果然,這些菁英的優先考量主導了我們的政策論述。

最後,我認為,有些人反對討論不公平,是因為他們希望讓我們的經濟論述去除政治色彩,變成單純的技術問題。但那只是幻想。就連談論看來純粹技術性的議題,階級與不公平最終都會形塑(並扭曲)討論重點。

因此,總統是對的。不公平問題確實是我們這時代的關鍵挑戰。我們會做些什麼來迎接這個挑戰嗎?

(作者Paul Krugman是諾貝爾經濟學獎得主、紐約時報專欄作家,李京倫譯)

※ 相關報導:

* QE退場啟動美股新高 台股、亞股歡慶
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/8371082.shtml

美國聯邦準備理事會(Fed)18日宣布縮減QE(量化寬鬆)政策的規模,從明年1月開始,購債金額從每月850億美元縮減100億美元到750億美元,宣告美國在2008年金融海嘯後的刺激經濟方案退場跨出第一步。

* 結束惡鬥!美預算案過了
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/8371062.shtml

美國參議院18日以64比36票通過未來兩年預算協議,2014年支出以1.012兆美元為上限,2015年為1.014兆美元。兩黨預算惡鬥暫告終止,但1月復會後必須迅速通過支出法案以免政府局部停擺重演。

* 比特幣惹禍?人行官網遭駭
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8371065.shtml

中國人民銀行官網及官方微博18日遭到駭客攻擊,陸媒報導,這可能與人民銀行出手監管,導致比特幣暴跌有關。不過,人行官網今天已恢復正常。人行出手監管導致中國比特幣成交價暴跌6成,每單位比特幣成交價從約918美元跌至約361美元。

* 學者:城鎮化 將消費拉回實體
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8370106.shtml

中國社科院昨(18)日公布報告指出,一、二線城市房價最快明年第1季到頂,在房市調控政策不變之下,部分三、四線城市在明年第4季前房價將下跌,「鬼城」現象可能擴大。



◆ 公告現值調升後 應有更積極作為

【經濟日報╱社論】2013.12.19

地方政府明(2014)年1月1日將依法公告新年度的土地公告現值,雙北、台中等直轄市率先大步調升,漲幅少則一成、多則超過二成,創下20年來新高。此一現象預告,由官方制訂的土地現值,自1996年以後長期微調的基調已經結束;未來,公告現值緊追市價不會再是口號,而成為必然的趨勢。

公告現值貼近市價是一件好事,其直接效應就是,售地獲利不會再被低估課稅。但也因為公告現值日漸接近市價,隨之而來的還有兩道疑問,等待政府解答:一是,公告現值與市價相當後,是不是實價課稅亦等同自然實現;第二,若漲價利益已能實價課稅,用來抑制短期投機炒作,彌補公告現值不足的特種貨物及勞務稅(奢侈稅)何時應該退場?

嚴格來說,公告現值即使接近市價,仍然不是市價。面對未來將會浮現的質疑,政府所應做好的準備,正是儘快著手進行房產稅制改革,且有兩件事不能再迴避。一是,建置房地合一的不動產交易利得稅制,由所得稅取代土地增值稅,稅基應為房地合一後的總價,並依據真實獲利課以增值稅負;二是,解除實價登錄交易資料不能做為課稅之用的禁令,以便讓不動產奢侈稅得以功成身退。

事實上,房產稅制的改革有其急迫性。依據內政部所訂目標,全國土地公告現值應在2015年時,平均達到市價的九成以上。明年台北市與新北市的公告現值,距離市價九成的目標已不到1%,2015年即會超標。屆時,土地公告現值若追平市價,房產稅制卻維持現行規章不變,兩者存在的體制性矛盾,將令實價課稅更加複雜且困難。

第一,土地公告現值每年只調整一次,即使年年追趕市價,仍然無法即時反映土地交易的實際漲跌,也解決不了一年內買進並賣出的土地,缺乏「增值」利益可以課稅的現象。換言之,短期炒作不會因為現值趨近市價而受到制衡,當年為此補位的奢侈稅,也就沒有退場的可能。

第二,實價登錄推動目的之一,原是為實價課稅預做準備,施行至今已逾一年。由於價格登錄形式並未強制,一年多來建立的登錄資料,仍以房地合一的總價居多。因而,土地與房屋若維持兩價分離的課稅做法不變(土地按公告現值,房屋按實價或評定現值),實價登錄資料即難以用於課稅,也談不上預做準備。

由此可見,公告現值日漸趨近市價,不代表實價課稅將自然實踐。甚至官方口中的公告現值,與民間交易的市價(房地總價)也不會相等。從而,做為實價課稅前哨措施的實價登錄,將僅停留在提供兩造交易參考之用,登錄價格、漲價利益與課稅三者之間,無法產生交集。

有鑑於此,地方加速拉升公告現值,中央在房產稅制與實價登錄的進階改革就更不能缺席。否則,調高現值除宣告土地愈來愈貴之外,再無積極意義,得利者惟有地主而已。

政府應明確訂出實價課稅的目標年度,正如內政部可以設訂2015年,全國平均土地公告現值應達市價九成,實價登錄制施行時,政府強調做好配套即推動實價課稅的承諾,也要有具體完成時點,不能再打迷糊仗。搭配此一目標,實價登錄應仿照國外逐筆揭露,而非去識別化的區段公開,同時開放登錄資料可做課稅之用。

至於房產稅制則應進行大幅度整合,房屋與土地的交易利得需合一課稅。房產合一課稅為國際通行的做法,台灣特有的土地增值稅制弊端重重,然因涉及修憲,改變不易。因此,權宜之計是在維持土增稅制下,改按所得的概念對房產利得課稅,並准予減除土地已納的增值稅,以消除重複課稅的疑慮。

無論如何,地方開始拉近公告現值與市價的距離,就是正向改變。只不過這僅是開端,實現穩定房市、租稅公平的理想,政府還需努力。

※ 相關報導:

* 奢侈稅修正 行政院通過
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8371111.shtml

為了遏止工業土地人為炒作,行政院會上午通過特種貨物及勞物稅條例,修正奢侈稅,將非都市土地也納入課稅範圍。同時,為了避免傷及無辜,修法也將授權財政部可以視個案情況,只要不是短期投機交易,將可免稅。

fsj 提到...

QE退場啟動 亞洲央行備戰
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/8372860.shtml

【聯合報╱華盛頓記者賴昭穎/十八日電】2013.12.20

美國聯邦準備理事會(FED)十八日宣布縮減QE(量化寬鬆)政策的規模,從明年一月開始,購債金額從每月八百五十億美元縮減一百億美元到七百五十億美元,宣告美國在二○○八年金融海嘯後的刺激經濟方案退場,跨出第一步。

超低利率 出現轉折

全球超寬鬆的貨幣政策、超低的利率水準,已出現轉折,多數專家預期,美國最快二○一五年會升息,將對新興市場經濟帶來隱患。面對此新形勢,亞洲各國央行都備戰因應。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)發表聲明,提到擴大就業也有進展,連同勞工市場情況展望改善,決議「溫和減少購買資產速度」;明年一月起,每月收購機構抵押貸款擔保證券的規模從四百億減少為三百五十億美元,收購長期政府公債從每月四百五十億減少為四百億美元,合計七百五十億美元。

溫和縮減 QE路線

聯準會主席柏南克說,未來將視整體經濟數據,對QE採取「類似的溫和縮減」。

聲明指出,即使失業率跌破百分之六點五,尤其若預估通膨持續低於聯準會的百分之二目標時,保持現行聯邦基金利率目標範圍可能是適當做法。

當委員會決定開始取消寬鬆政策時,將採取符合就業最大化與百分之二通膨目標維持平衡的方式進行。

這暗示聯準會在QE完全退場後可能還不會升息,多數官員預期,聯準會最快二○一五年才會升息。

柏南克經過八年任期後,將於明年一月卸任,現任聯準會副主席葉倫預料將在本周獲聯邦參議院同意接任主席;聯準會這次宣布QE減碼,也被視為柏南克的告別作。

由於FOMC的聲明溫和,對經濟前景審慎樂觀,加上減碼規模未超乎市場預期,這項消息也消除市場的不確定因素,因此美股十八日在FED宣布QE減碼後勁揚,道瓊工業指數收盤大漲二百九十二點七一點,指數來到一萬六千一百六十七點九七點的歷史新高,但經過前一天的激情,道瓊指數十九日以小跌開出。

※ 相關報導:

* QE為何開始退場
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/8372779.shtml

美國聯準會將自明年一月起,開始縮減旨在刺激景氣的擴大購債措施,這項決定除表示美國經濟已較強健、量化寬鬆政策(QE)正面效果已遞減,也出於聯準會希望減少政策不確定帶來的負面影響。

* 退場效應/日圓一路貶 台憂喜參半
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/8373348.shtml

....日圓持續趨貶,許多研究機構都認為明年可能貶到110圓左右的價位,專家認為,若日圓貶勢太急或貶幅超過市場預期,預料將因為匯率的因素,衝擊新興亞洲企業營運,像是台灣與南韓的部分企業都將受創。

....大展投顧策略長李政諺分析,日圓走貶對台灣企業來說憂喜參半,可望受惠的有向日本進口汽車零組件的廠商、以出團到日本旅遊為主的觀光業者,以及向日本大廠購買變速器的自行車業者等。而恐怕受到衝擊的產業,則包括與日本企業直接競爭的工具機、或軟板與被動元件業者,部分軟板與被動元件業者當初就是因為日圓走升或得廠商轉單,現在日圓強勢貶值可能再度扭轉局勢。

* 央行漏夜開會 防熱錢大量撤出
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN13/8372690.shtml

....消息傳來,中央銀行馬上全面備戰;總裁彭淮南昨(19)晚與主管漏夜開會,預期在26日的理監事會議中,聚焦三大議題,首重防範熱錢大量撤出,危及匯市安定,同時還有美元的流動性,以及M2年增率目標區。對於媒體詢問量化寬鬆(QE)退場的影響與因應對策,彭淮南以目前是理事會前噤聲期為由,不願表示意見。

....美國量化寬鬆退場史無前例,既無前例可循,央行只能沙盤推演、備妥幾套因應劇本,目前主要的考慮方向,首重防範熱錢大量撤出,危及匯市安定,並視情況提供充足的美元流動性。此外,央行也會考慮在下周四的理監事會上,調降M2年增率目標區。....若下修的話,有兩種解讀,一種是緊縮貨幣的徵兆,一種則是看衰台灣的經濟成長率。若緊縮貨幣的話,對股市、房市都會立即性影響。....但也有交易員持不同看法,認為央行若降M2目標區,等於看衰明年經濟成長、打主計總處耳光,以此看來,央行「一動不如一靜」。

* 房市面/膨風區房價 下修1~2成
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN13/8372760.shtml

....淡江大學產業經濟系副教授莊孟翰指出,台灣房市風險增加、房市可能反轉,膨風區房價至少下修一至二成。....但台經院六所所長楊家彥說,除美國外,日本與歐洲的量化寬鬆政策有擴大趨勢,熱錢仍恐流入台灣,間接給新台幣升值壓力,若韓元貶幅大於新台幣,將不利我國出口。

....永慶房產集團房產事業群總經理葉凌棋表示,全球低利時代將結束,但美國仍有十七兆美元國債,預料升息幅度不大,台灣至少要到二○一六年才會升至百分之三;明年房市應會持平,預售屋面臨較沉重的賣壓,中古屋市場則相對穩健。



◆ 達共識! 歐盟銀行聯盟有解

【聯合報╱布魯塞爾記者蕭白雪/十九日電】2013.12.20

歐盟財長會議作成重要決定,未來歐元區經營不善的銀行將可關閉,並由銀行業提撥的五百五十億歐元基金協助紓困,不再老是用納稅人的錢去挽救銀行。這也為歐盟組銀行聯盟(Banking Union)跨出重要一步。

歐盟高峰會今、明兩天將討論關於銀行聯盟、經濟危機等議題,在高峰會前夕,歐盟財長會議在十八日深夜,終於就討論已久的銀行聯盟問題達成初步共識。

依據財長會議的結論,銀行業未來需自行提撥經費成立單一解決基金、處理有問題的銀行,確定無法營運的銀行可直接關閉,同樣由單一解決基金處理。

由銀行業提撥成立基金,將可改變目前常拿納稅人的錢取挽救南歐國家問題銀行的爭議。未來銀行發生可能無法挽救的破產風險時,將由指定委員與該國銀行主管機關評估是否讓銀行倒閉。

※ 相關報導:

* 人行壓錢荒 秘密武器出手
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8372627.shtml

美國QE要退場,大陸錢荒再起。大陸銀行間同業拆放利率及質押式回購利率1月期品種,昨(19)日紛紛創下6月「錢荒」以來新高。中國人民銀行(大陸央行)昨日宣告已適度注入流動性,市場關注能否確實緩解資金緊縮情況。

....華爾街日報援引業內人士指出,下半年每次面臨資金緊縮時,利率變動幅度非常大,顯示流動性結構性失衡讓資金面脆弱情況更加嚴重,尤其是網路金融所帶來的銀行存款流失,讓資金流動性更加嚴酷。東莞銀行分析師陳龍批評,人行的操作在某種程度上與市場脫節,但人行或許有自身考量。

* 郭董批寶島債 成為打台商工具
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8372714.shtml

陸企、陸銀來台發行「寶島債」,最近成為市場熱門話題,鴻海董事長郭台銘昨(19)日對此感到憂心,擔心陸企來台籌錢,回到大陸擴充面板等產能,造成市場產能過剩,將回頭衝擊台灣廠商。

....郭台銘說,現在大陸面板、LED 等產業,產能都已過剩,如果陸企把寶島債籌到的錢拿回去投資面板,將來大陸很多8.5代線產能全開,估計到2016年,大陸面板總產能將是當地內需市場的四倍,勢必將與台灣廠商形成激烈競爭。

* 詹宏志:第三方支付專法 「出生就落伍」
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN3/8373448.shtml

....曾銘宗指出,電子商務產業是影響未來台灣經濟成長的關鍵之一,因此會儘速提出協助方案。基於草擬的第三方支付專法規定,可作儲值業務的第三方支付廠商,最低資本額要求3億元、儲值上限3萬元,受到業者批評,他近日已和詹宏志親自討論,對其所提的儲值上限提高到10萬元等建議,都會研議可行性,並指示金融總會評估對網路銀行的衝擊。

.....詹宏志說,3億元資本額限制,更是剝奪年輕人的創業機會,全世界的支付創新都起源於小公司,3億資本額如何讓20歲年輕人參與?台灣是一個小市場、卻訂立了全世界最高的進入門檻,美國經營第三方支付業務的公司資本額只需2.5萬美金、約75萬台幣,歐盟則訂為5萬歐元、僅約200萬台幣,這樣的低門檻才能讓年輕人成功創業。

* 統一超 跟無印良品說拜拜
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN9/8372718.shtml

....統一超昨天也公布由統一集團董事長羅智先接任統一超董事長,此在之際,宣布賣出無印良品,統一超轉投資事業中,同類型的僅剩統一午茶經營的Afternoon Tea,未來動向備受關注。

台灣無印良品目前全台29家店,均進駐百貨公司、購物中心,並在統一超旗下三個電子商務網站設有購物平台,多元通路布局推升近年獲利表現,去年獲利約1.3億元,為統一超小金雞。

日本無印良品是日本上市公司,昨日也同步公告此訊息,並強調統一超在台灣通路實力堅強,替無印良品打下很好基礎,台灣市場已發展成熟,未來將持續布局。

明年1月統一超與日本無印良品完成股權交易,承接現有門市、商品與員工,未來台灣無印良品將由日本總公司負責營運,考量台灣團隊對市場熟悉度,經營團隊將不會更換,現任台灣無印良品總經理梁益嘉繼續負責台灣市場。

....市場人士認為,這次交易對統一超來說,一方面可認列收益,同時也降低非本業的經營風險,不失為一筆好交易。

fsj 提到...

超額儲蓄過多 拖累全球經濟成長

【聯合報╱編譯任中原/綜合報導】2013.12.21

美國、歐洲及日本各國央行皆採取不同形式的量化寬鬆(QE)貨幣政策,造成資金氾濫;但由於企業界對未來景氣動向仍有疑慮,不願增加投資,因此全球普遍面臨「超額儲蓄」的難題。

經濟學者指出,目前有錢的企業及個人不願擴大投資及增加消費,而需要資金者卻借不到錢,存款多、貸款少,因而造成「超額儲蓄」過多,拖累經濟成長。

日本的「安倍經濟學」是由央行將資金以低利率借給銀行業,希望銀行再把錢轉借給企業界或消費者,以刺激投資及消費,帶動經濟成長。然而日本經過幾十年的需求萎縮及貿易下降,向銀行借錢的客戶早已消失不見。

因此,儘管日本銀行業的存款源源而來,但錢卻借不出去;十月底止,日本銀行業的貸款總額僅占存款總額的百分之六十九,多出來的存款便形成「超額儲蓄」。

另外日圓貶值使日本出口業獲利激增,但企業並未響應安倍內閣的政策,以擴張投資及提高薪資,本身持有的閒置現金持續累積。到九月底止,日本企業界持有的現金總額達到二二四兆日圓(六十三兆新台幣),比一年前增加百分之五點九。

日銀第四季景氣「短觀」報告顯示,十月經常性工資比一年還下降百分之○點七,是連續第十七個月下降。

三菱日聯研究諮詢公司資深經濟專家小林真一郎指出,「企業界對十多年來通貨緊縮的陰影仍揮之不去。要企業提高投資及薪資還需要一段時間。」

美國「超額儲蓄」情況稍好,銀行業貸款占存款的比率為百分之七十六。歐洲央行雖對銀行業提供低利借款,但銀行則不敢把資金借出去,反而把「超額存款準備金」回存到歐洲央行。

歐、美央行為了壓迫銀行業將過剩的資金貸放給企業及家庭,目前都考慮將銀行業的超額準備金存款利率再予降低,甚至降為「負利率」,以壓迫銀行擴大對家庭及企業的貸款,以刺激經濟復甦。

※ 相關報導:

* Fed資產負債逾4兆美元 規模破表
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/8374770.shtml

美國聯準會(Fed)資產負債表規模首度突破4兆美元,不僅比美國一年的預算支出還多,更超過德國經濟的規模。這個里程碑也凸顯外界對Fed債券收購計畫效益的質疑。經濟學家預估,Fed明年底前可望結束購債計畫。

Fed公布,持有的資產在18日止的一周增加141億美元至4.01兆美元,首度突破4兆美元;相較下,美國2014年度預算支出約3.8兆美元,全球第三大經濟體德國去年國內生產毛額(GDP)約3.4兆美元。

* 新興市場 資金恐大撤離
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/8374857.shtml

新興市場貨幣本周對美元幾乎全面貶值,因為聯準會(Fed)18日宣布開始縮減貨幣刺激措施,市場顧慮原本投入新興市場資產的資金會退潮。

* 大陸錢荒壓不住 拆款利率飆
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8374753.shtml

中國人民銀行(大陸央行)昨天表示,對年末貨幣市場出現的新變化,已連續三天通過SLO(短期流動性調節工具)累計向市場注入逾人民幣3,000億元流動性;昨天銀行間市場資金缺口,卻在下午才得以平補。第一線的銀行交易員認為,人行還需加把勁,加強調控力道。

* 土改第1炮 深圳農地入市拍賣
http://www.chinatimes.com/newspapers/20131221000967-260301

深圳20日拍賣該市位於寶安區鳳凰社區的一塊農村集體建設工業用地,並以1.16億元(人民幣,下同)的價格成功拍出該筆土地的使用權。這是大陸首宗農村集體土地入市拍賣案,業內人士認為,此案不僅是深圳打破農地上市流通瓶頸的試金石,更對大陸「農地入市」提供可操作的先例,具有相當重要的意義。

* 海外生產比53.7% 攀高峰
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8374853.shtml

11月外銷訂單意外亮眼,但海外生產比重來到53.7%,同步寫下新高點。經濟部統計長林麗貞坦言,訂單成長的產品海外生產比高,能反映到未來出口的部分相對有限,不過,塑橡膠、化學品等傳統接單年減幅已見縮減,有慢慢好轉的跡象,未來出口雖不能大幅成長,也會有所改善。

帶動11月外銷訂單衝高的主力,是資訊通信和電子等兩大產品,但這兩類產品的海外生產比重分別高達85.3和51.2,拉高整體台灣接單海外生產的比重達到53.7%,意味儘管廠商接單良好,但無助國內勞工就業,對出口的提振效果也有限。

* QE緩退…投資大戶賣房 改買上億保單
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8374961.shtml

由於顧慮房市反轉及明年選舉等因素,壽險業者發現,許多手中有房有地的大客戶,近期紛紛出清手中不動產,獲利的部分資金轉進末代保單,讓主要壽險公司,近期湧現不少「上億元」的大保單。



◆ 有錢不投資 我超額儲蓄嚴重

【聯合報╱記者林毅璋/台北報導】2013.12.21

中研院經濟所昨天發布明年經濟成長率(GDP成長率)的預測值為百分之二點八九,未能「保三(百分之三)」。中研院經濟所研究員周雨田直言,政府應以強力的財政與貨幣政策刺激國內消費與投資需求,將超額儲蓄引入民間投資,並利用外匯存底改善國內基礎設施。

周雨田雖未明言解釋,但若央行放手讓新台幣貶值,代表民眾放在銀行的儲蓄實質價值會縮水,與其放著貶值,不如拿出來投資;況且貶值有利出口,一旦出口暢旺,需要更多產能,民間企業就願意進一步投資。

主計總處上月底召開國民所得評審會,與會學者專家也認為國內資金沒引導至資本,使得投資表現不理想,這對往後的生產、出口相當不利,值得關注。

周雨田分析,未來國內得面對的主要問題,包括國內出口貿易成長率大幅落後韓國,以及國內超額儲蓄狀況嚴重,資金找不到出口。

就國內「儲蓄率」與「投資率」的差距來看,一九九八年時兩者差距僅一點二五個百分點,但是近年來卻維持在九、十個百分點。今年主計總處預期更將達十點七五個百分點,民間有錢卻不願意投資,超額儲蓄狀況更嚴重了。

中研院同時估計,明年GDP成長率最好可達百分之四點六四,最差百分之一點二一。

中研院將今年GDP成長率修正為百分之一點八,但預期明年經濟應是溫和成長,可望脫離連續兩年不到百分之二的困境。

不過,台灣已出現競爭力落後的警訊,未來進入「後QE」與「後中國高成長」的時代,國內恐也落入「微成長的常態」。

中研院歸納可能影響我國來年經濟成長的國內外變數,包括美國量化寬鬆政策(QE)退場對全球金融市場造成的波動、新興國家經濟成長恐會減速、中國工業生產在地化,影響我國產業、我國加入區域經濟整合速度緩慢、國人實質薪資停滯不前,以及財政負擔日益增加等問題。

※ 相關報導:

* 我自由示範區 擬與滬自貿區試婚
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI4/8372629.shtml

行政院長江宜樺昨(19)日首度宣示,我自由經濟示範區不排除與上海自由貿易試驗區等先行先試自由貿易、自由經濟的地方,對接開展產業合作。經建會點名,示範區金融與物流,與上海自貿區最具「對接相」。

* 學者 催生金廈自貿區
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI4/8372631.shtml

國際經貿活動自由化已成為不可逆的潮流,台灣要和大陸進一步談區域性合作,設立雙向自由經貿區是個絕佳出發點,學者專家建議,金門和廈門合作成立「金廈自由貿易區」,兩地多項資源可互補,帶動經濟發展,更能間接促進兩岸和平。

* 邁向完全支付工具 手機付款就像悠遊卡
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8372729.shtml

「未來三年,手機將成為完全的行動支付工具,不僅遠程支付,更重要的是近端支付」。只要靠近POS機,就可完成支付動作,有如悠遊卡般的快速與方便。

目前大陸已公布NFC(Near Field Communication)國家標準,大陸各通信、手機、銀行業者與銀聯系統積極談判合作聯盟,準備做大這種近端支付環境。手機不再只有通訊和拍照,還有更多的金融支付功能。

* 行動廣告 愈來愈吃得開
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8374797.shtml

研究業者eMarketer的最新報告顯示,2013年行動廣告支出銳增一倍,顯示手機用戶不如外界原先擔心的那麼厭惡手機廣告,未因此遠離Google、臉書和其他靠廣告支持的網頁服務,代表行動廣告已站穩腳步。

* 虛實大戰 網購蠶食實體商場版圖
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8374509.shtml

....但百貨賣場也擁有優勢,比如說,當廠商要推出新商品時,非得先在百貨賣場設櫃,才能從消費者身上獲得第一手資訊和回饋。例如今年在新光三越掀起搶購潮的Clarisonic洗臉機,是消費者從未感觸過的新商品,須一對一解說試用,消費者才會埋單。

fsj 提到...

MarketWatch:2014投資 抓住十趨勢

【經濟日報╱編譯余曉惠/綜合外電】2013.12.22

歷經美國等已開發股市豐收的一年,投資人對2014年能有什麼樣的期待?以下是財經網站MarketWatch選出的十大投資趨勢。

1.美股優秀但不突出。標普500指數含股利今年大漲近30%,由於美國企業獲利緩慢但穩定成長、利率處於相對低檔、通膨仍低,2014年美股可望繼續走高,只不過漲幅可能連今年的一半都不如。

2.債券風險升高。量化寬鬆(QE)減碼給債市的壓力將延續到2014年。分析師建議股優於債;若投資債券,可考慮高收益公司債或短期固定收益工具。

3.大型股表現較好。全球經濟增強,有利仰賴海外需求的美國大企業,特別是科技、能源和工業類股,可望因復甦加速促使消費者及企業更樂於打開荷包而受惠。相較下,小型股多半局限於國內市場,而且2013年漲幅已大。

4.歐洲持續復原。歐洲弱國脫離衰退,歐洲和英國股市過去一年交出兩位數漲幅,但不少投資人對歐元區還是有疑慮,分析師建議有耐心就會有收穫。

5.日本繼續反彈。安倍經濟學將抑制日圓匯價,有利日本出口業和股市,但宜避開有匯率風險的共同基金或是指數股票型基金(ETF)。

6. 美國製造大張旗鼓。製造業把生產與就業機會從中國移回美國,美國民眾會消費更多美國製的產品,工業股和消費品股可望受惠。長期而言,美國製造風潮帶動經濟成長後,也將有利營建、運輸、汽車、能源等景氣循環股。

7.美國能源自主。美國能源自主有利油氣業,也代表美國企業相較於歐、日或新興國家對手的競爭力提高。化學、機械和運輸設備的出口商,將因成本降低獲益。

8.黃金欲振乏力。鑒於美元轉強、全球經濟緩慢復甦與低通膨環境,金價可能持續下滑。

9.押注歐美銀行股。美國利率升高有利銀行業;經濟好轉將帶來更多就業機會,能支撐銀行發行信用卡,美股上揚也提升基金經理人的績效。歐洲方面,銀行業將隨著經濟脫離衰退、企業信心增強而好轉,分析師看好西班牙和英國的大型銀行,與穩健的北歐銀行。

10.消費類股面臨獲利了結壓力。消費者對經濟和就業信心增強,樂於消費。不過,非必需消費類股有些漲過頭,可留意落後大盤的消費必需品股,但這類防禦型股票漲勢可能比不上成長型股。

※ 相關報導:

* 熱錢海變池塘 奔離亞洲
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8376797.shtml

根據華爾街日報報導,由於投資人紛紛出走亞洲,亞洲債市恐出現逾十年來首度重挫。亞洲貨幣也幾乎全面倒地,亞股表現也落後歐美股市。

* 東南亞紡織業出走 重返美國
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8376796.shtml

原來在美國南方蓬勃發展的紡織廠,1990年代相繼關閉或遷往人工較便宜的國家。但是,隨著亞洲地區的薪資、能源和其他成本提高,愈來愈多亞洲紡織業者把工廠遷到美國東南部,使紡織業工作又回到美國。

* 中國官方統計數字扭曲 民間自己來
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8376617.shtml

分析中國經濟從來不是件容易事,統計數據的虛虛實實更讓經濟面貌顯得撲朔迷離,許多民間機構乾脆自己研究,直接挑戰官方統計機構的權威。

fsj 提到...

社論-美國QE減碼的影響
http://www.chinatimes.com/newspapers/20131223000033-260202

工商時報 本報訊 2013年12月23日

美國聯邦準備理事會(Fed)日昨宣布縮減QE(量化寬鬆)政策的規模,從明年一月開始,購債金額從每月850億美元縮減100億美元到750億美元。Fed並且強調,在失業率達到6.5%目標後,仍將維持當前0%至0.25%的超低利率目標。消息傳出後,歐美股市紛紛上漲,而各國貨幣相對美元則多半重挫。前者是因為QE減碼幅度溫和,利空出盡;後者則因美國印鈔票救經濟的速度減緩,表示美國基本面回穩,美元將不再持續疲弱,因而紛紛對美元貶值,新台幣兌美元更創下三個月來之最大貶幅。

令人覺得不解的是坊間許多評論,甚至部分學者專家,紛紛以「QE退場」來形容或詮釋此次Fed的宣示。事實上,Fed未來仍將繼續印鈔票支持經濟復甦。一般預測QE仍將以持續減碼縮小規模的方式持續進行,直至明年年底才完全停止債券購買,此時才是所謂的「QE退場」。因此這次Fed宣布縮減購買債券,只是「QE減碼」而不是「QE退場」。正因為QE只是減碼,Fed的資產負債表將持續擴張,貨幣供給也仍持續寬鬆,因此柏南克才敢宣稱,在失業率達到6.5%目標後,仍將維持當前0%至0.25%的超低利率。

嚴格說來,QE減碼既不等同於QE退場,而且此次減碼的幅度相當和緩,各新興國家的股匯市應可理性看待;然而,許多新興國家卻人心惶惶,市場則激烈震盪。事實上,前兩次QE所釋出的資金合計大約2.35兆美元,QE3至明年底退場為止釋出資金總計大約1.54兆美元,合計約3.89兆元,接近4兆美元。這個資金規模有多大?相當於美國2014年度的預算支出(約3.8兆美元),略高於全球第三大經濟體德國去年的GDP(約3.4兆美元)。這麼多的資金,如果完全都用於美國境內的投資與消費,美國經濟早就復甦,甚至發生通膨了。

值得注意的是Fed連續幾波的QE行動,使Fed的資產負債表截至本月18日為止,已經達到4.01兆美元的歷史紀錄,是金融海嘯前不到0.9兆美元規模的4.5倍;預料到明年底QE退場,Fed的資產負債將達到約4.5兆美元,為金融海嘯前的5倍。由於美元是國際貨幣,資金總是被用於最有獲利機會的地方,因此全球各國的股匯市、不動產、貴金屬、糧食等供給缺乏價格彈性的市場,才是幾次QE資金的主要去路,這也是何以Fed印了將近4兆美元鈔票,美國本身卻沒有通膨現象的原因。至於新興國家的股匯市屬於淺碟型的市場,自然是熱錢炒作的最佳目標。

歷次QE所增加的資金導致全球資產及農產品價格大幅上升,據統計在QE3前,全球19種重要資產及農產品價格平均上漲46%,其中食品類即上漲35%。若等到明年底QE「功成身退」,則相對於金融海嘯前的資產及農產品價格,其上漲幅度勢將更為令人咋舌。新興國家中,巴西、阿拉伯聯合大公國等新興國家已經幾度提高利率,一則抗通膨,再則防止熱錢快速撤離。

因此新興國家股匯市危機的主因並不是QE減碼,而是他們的股匯市先天體質不佳,加上熱錢快速流竄的本質,只要隨時存在任何題材,常讓熱錢聞風而至。在股市中,熱錢常在找到好題材後就呼嘯而來,快速推高股價,或是暗中布局,漸次推高股價,到達獲利滿足點之後,再借題發揮,呼嘯而去,把股市當作提款機。匯市也是大抵如此。

然而,由於匯率影響各國經濟的層面重大深遠,各國央行對於炒匯都恨之入骨,有些央行是攜手合作、聯合干預,不讓熱錢得逞;有些央行是銅牆鐵壁,防範炒匯滴水不漏。我國央行打熱錢的成效,舉世聞名,有目共睹。

此次QE減碼,雖然實際金額的變動有限,但此題材預期將再提供熱錢炒作機會,因而消息發布後,許多新興國家股市跌幅甚大。預料在明年底QE退場之前,新興國家股票市場的恐慌指數會上升,市場震盪的頻率也會提高。此次QE減碼,我們也看到新興國家貨幣對美元顯著貶值,其原因部分是源自看好美國基本面,導致資金流入美國,惟更重大的因素則源自熱錢流出的炒作效果。

由於美元被看好,此次QE減碼,已導致資產價格發生重大變化。在貴金屬方面,尤其是黃金價格已經大幅下跌,每盎司跌破1,200美元指日可待,部分專家甚至認為跌至900美元也大有可能。另外,在資產配置上,以台灣地區而言,美元高利存款變成熱門標的,存款人一方面賺到比新台幣存款更高的利息,另一方面預期賺到美元相對升值的匯差利益。

至於在台灣的股匯市方面,外資從9月開始大舉匯入,9月淨匯入38.53億美元,10月31.64億美元,11月則趨緩降為0.61億美元。外資匯入推高台灣股價指數,8 月底集中市場加權股價指數為8021.89點,至上週五(12月20日)收盤價已經達8,408.53點,上漲386.64點,漲幅4.82%,折算年報酬率大約15%,外資獲利了結的可能性極高。因此,財金部會及央行,應注意外資大幅抽離對國內股匯價格的衝擊,並應妥善規劃相關因應措施。

※ 相關報導:

* QE全面退場是2014年最大風險
http://udn.com/NEWS/OPINION/OPI1/8377939.shtml

....中國大陸正在啟動經濟改革新政,為去槓桿、擠泡沫,甚而不惜犧牲短期成長,但QE退場帶來新的變數,大陸經濟成長減緩面臨內外部雙重壓力,存在多年的房市泡沫若失控走向崩潰,不排除引發系統性金融危機。聯準會前主席葛林斯班日前警告大陸經濟已出現泡沫,並提醒要思考泡沫破滅時的應對之策。這也是習李未來必須面對的最大經濟難題。

....台灣金融市場規模小,央行雙率政策的自主性不高,因此,政府必須加大振興經濟的力道,尤其應鼓勵投資,以加速改善企業體質及產業結構,才能從根本上再造經濟競爭力,為台灣進入後QE時代厚植根基,打開新的局面。

* 大陸地方債達人民幣20兆元
http://www.cna.com.tw/news/acn/201312230333-1.aspx

中國社科院今天表示,大陸國家淨資產在2011年已超過人民幣300兆元;此外,2012年大陸債務近28兆元,其中地方債達20兆元。....此外,大陸國家總資產中存貨比例激增,顯示產能過剩問題嚴重。

* 緬甸開大門 國銀加速卡位
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8377900.shtml

我與緬甸金融監理機關密集接觸傳回好消息,緬甸將全面開放外資銀行以不同型態進入當地市場,已在緬甸設辦事處的一銀、玉山,或正申設辦事處的兆豐、國泰世華與中信銀率先受惠,料將再掀國銀揮軍東南亞市場熱潮。



◆ 央行貨幣政策走向 看兩指標

【經濟日報╱記者陳美君/台北報導】2013.12.23

美國明年元月啟動量化寬鬆(QE)退場機制,市場關注央行貨幣政策何時轉向(指由適度寬鬆轉向中性),受到市場關注。銀行主管認為,央行定存單餘額、金融業隔夜拆款利率將是兩項重要觀察指標。

截至上周五,金融業隔夜拆款利率收在0.386%低點,較前一個交易日下跌0.001個百分點。根據歷史經驗,央行宣布升息前,隔拆利率都會提前上漲;隔拆利率目前原地踏步,也意味本周四央行理監事會議宣布三項官方利率維持不動的機率最高。

此外,到上周五為止,央行定存單發行餘額6.62兆元,與9月底餘額6.54兆元相較,增加約800億元;未來金額是否持續水漲船高,甚至突破7兆元的歷史新高,為視為央行是否開始緊縮貨幣政策的另項觀察指標。

央行發行定存單的方式,分成申購與標售兩種。央行業務局設有三種短天期定存單,每天開放給銀行申購,但央行可決定要給銀行多少金額。



◆ 公司治理評鑑 食安環保入列

【經濟日報╱記者林安妮、邱金蘭/台北報導】2013.12.23

金管會擬訂「公司治理藍圖」五年計畫,明年將對上市櫃公司做公司治理評鑑,後年起揭露評鑑,食安、環保等內控列評鑑重點項目,並建置公司治理指數,做為外資及政府基金投資參考,以吸引更多外資。

金管會本周四(26日)將向行政院長江宜樺報告「公司治理藍圖」,金管會已擬妥公司治理短中長期路線圖,將全面性分階段推動,具體規劃包括建置公司治理評鑑制度,以及由證交所編制公司治理指數,相關成分股將成為法人投資標的。

近來頻頻發生包括日月光、頂新等上市公司捲入偷排廢水與食安等社會重大事件,相關官員昨(22)日表示,法規遵循原本就屬於上市櫃公司內稽內控的一環,未來評鑑時,也會列入重點項目。

官員說,「強制評鑑有助資訊揭露,未來企業的守法程度等公司治理好壞,將在投資人面前一覽無遺。」

目前是公司治理協會採收費方式,對公司治理作評量,未來規劃由證基會做全市場的評鑑,不收費,目前正籌組審議委員會,討論評鑑的指標。

金管會預計明年評鑑全部上市櫃公司,後年開始對外揭露,包括評等及分數。第一年只揭露公司治理好的公司,採鼓勵方式;第三年起,包括好、壞公司全部揭露。

官員說,我國首份上市櫃公司治理評鑑報告預計在2015年出爐,之後還會再編制公司治理指數,相關ETF(指數股票型基金)新產品就會發展出來。這些資訊都可做為政府基金、外資買進的參考指標,敦促上市櫃公司做好公司治理。

fsj 提到...

克魯曼專欄/三大錢坑…別誤闖

【經濟日報╱編譯任中原】2013.12.24

這次要談三個錢坑,也可說是貨幣的倒退現象。許多人居然決定要倒回到幾個世紀之前,白費百年來的進展。

第一個錢坑,是實實在在的坑洞,即巴布亞紐幾內亞的Porgera金礦。這處金礦惡名昭彰,不僅迫害人權,又破壞生態。至於金價雖已重跌,但仍是十年前的三倍,因此業者照挖。

第二個錢坑較為離奇:冰島的比特幣礦。比特幣是一種數位貨幣,何以有價值?目前還說不清楚。但至少有人願意買,原因是他們相信別人也要買。比特幣可說是一種虛擬的黃金,且就像黃金一樣能夠挖礦:要產生新比特幣,必須解答非常複雜的數學問題,需使用強大的運算能力,還得大量耗電讓電腦來跑。於是礦坑就被選在冰島,那裡電費便宜,而且嚴寒的氣候自然能讓高速運轉的電腦不致過熱。儘管如此,為創造一些沒有明確用途的虛擬物件,仍耗用了真正的資源。

第三個錢坑,則是一種幻覺。回顧1936年,經濟學大師凱因斯曾主張,要恢復充分就業,必須靠政府增加支出。但從當年乃至於今天,這種主張始終面對強大的政治阻力。於是凱因斯便異想天開地另提建議:讓政府在廢棄的礦坑內埋藏一些裝滿鈔票的瓶子,讓民間自己花錢來挖,這將比政府花錢興建道路、港口等有用的東西還更管用。就算花錢挖瓶子根本毫無意義,但至少能為經濟提供必要的動力。

凱因斯接著要強調的才是重點。他認為,挖掘真正的金礦其實跟他的建議沒兩樣,因為挖礦的結果就等於是從地底挖出鈔票來。從地底挖出來的大量黃金,許多又被埋藏起來,數十萬塊金錠不就是如此安置像紐約聯邦準備銀行的金庫裡?

從凱因斯這個帶嘲諷的比喻,可發現過了三代根本沒什麼改變。但許多人仍極力反對以擴大公共支出來對抗失業,礦工仍為了窖藏黃金而破壞環境(凱因斯曾謔稱金本位是蠻荒時代的遺俗),比特幣只不過讓這個玩笑比喻更加增色而已。黃金還可以用來裝假牙;人們現在卻耗用資源來創造比特幣這種「虛擬的黃金」,結果除了得到一串數字之外,根本一無所有。

我猜想,若亞當.斯密還在世,想必痛心疾首。斯密主張自由化市場,但較少人知道他也堅決主張金融管制,他基於這點鼓吹紙幣的好處。他深深了解,貨幣能夠活絡商業,但並非國家經濟繁榮的根源。他主張,應讓紙幣通行,不必受國家財富「窖藏」大量金、銀的約束。

那我們為何還要不斷挖掘金礦,甚至全天候用電腦來跑出比特幣?金本位主義者會告訴你,鈔票是政府印發,會貶值,因而不值得信任。但奇怪的是,貨幣價值降低的情況卻極少出現,例如目前工業國家的問題並非通膨太高,而是太低。即使在全球,高通膨的國家也很少。但一些人仍大肆宣揚惡性通膨的疑慮。

千萬別被這些幻想的陷阱所迷,只管相信,你錢包所有擁有的才是實在的。無論是巴紐的金礦,還是冰島的比特幣礦,都是在使我們倒退到17世紀。

(作者Paul Krugman是諾貝爾經濟學獎得主、紐約時報專欄作家)

※ 相關報導:

* 美消費支出勁揚 經濟馬力強
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8380128.shtml

美國11月消費者支出增幅創五個月來最大,為年底假期購物帶來好兆頭,也顯示經濟持續展現動能。12月消費者信心指數也攀抵五個月高峰。

* 出口冷 東亞企業耶誕節難過
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8380101.shtml

儘管歐美經濟走強,由於已開發國家對亞洲進口品依賴降低,中國、南韓及台灣等東亞國家廠商將度過一個冷颼颼的耶誕假期。.... 這個異於往常的現象,暗示歐美消費大國與東亞出口國之間的關係,正悄悄歷經長期轉變。在最近幾年,中國與其他新興市場國家的貿易關係重要性逐漸增加。同時,過去以消費作為成長發動機的美國,已有部分成長動能來自於較低廉的能源成本。

* 美海外獵漏 將罰帳戶餘額50%
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN10/8379976.shtml

資誠會計師事務所表示,美國對FATCA(肥咖)法案中的外國金融機構(FFI)協議規範最終版,承諾今年底前將公布,金融機構近期應密切留意最新發展。會計師也指出,依美國查核趨勢,FATCA啟動後不僅光看海外帳戶是否誠實申報,若被進一步發現惡意隱匿財產、逃漏稅等,最高可處以帳戶餘額50%的罰款。



◆ 彭總裁再開藥方:速簽FTA

【聯合報╱記者陳美君、羅兩莎/台北報導】2013.12.24

央行理監事會登場前,總裁彭淮南罕見打破沉默,發布央行匯率報告增修版內容,明列振興經濟六大藥方;新增兩岸產業由合作互補變成競爭替代、務必研擬對策,及儘速簽署自由貿易協定(FTA)等兩大方向。

這份「健全匯率政策及穩健經濟發展」報告,是上月廿日彭淮南赴立法院財委會報告時編製,內容除強調論述新台幣匯率宜注意匯市供需外,還提出振興經濟的四帖藥方,包括:促進國內投資、將民間資金導入公共建設、善用超額儲蓄及五大退休基金協調統合。

昨日發布的報告中,再新增兩大提振經濟方向,包括兩岸產業由過去合作互補變成競爭替代,大陸經濟成長過去由投資及出口帶動,將轉為以服務業為主;台灣經濟務必研擬對策。

彭淮南引述國際貨幣基金組織(IMF)說法指出,與中國大陸緊密相連的其他經濟體,伴隨中國大陸經濟轉型,亦須同步調整,否則將面臨重大衝擊,其中台灣經濟成長所受的衝擊最大。

他說,IMF建議,亞洲國家若能提高直接或間接接近中國大陸消費市場的機會,則可受益於中國大陸此番的經濟結構調整。

彭淮南提出提振經濟的另一藥方為:簽署FTA相對落後,台灣在主要出口市場占有率落後南韓差距擴大,南韓積極與主要貿易對手洽簽FTA,在歐美市占率與台灣差距擴大,在東協市場則超越台灣。

彭淮南說,台灣短期因應對策,就是儘速與區域內國家簽署FTA,如台星、台紐FTA就是很好的範例。

至於長期因應對策,包括產業升級,重新規劃兩岸經貿長程發展策略、擴大經貿網絡,儘速加入區域經濟整合,讓台灣有更公平、有利的競爭機會,才能創造就業及促進經濟成長。

※ 相關報導:

* 名家專論-當大陸手機在台變成搶手貨…
http://www.chinatimes.com/newspapers/20131224000482-260109

....事實上,大陸城市新風貌以及經濟改革開放成果逐步透過媒體、親身實證、口耳相傳,逐漸克服過去的惡劣刻板印象。台灣經濟逐漸依賴大陸,也已經在台灣廣為人知。然而,台灣社會一旦進行涉及兩岸及其未來可能影響的對話,總會顯露出強烈的負面及防禦性情緒。

服貿協議在台灣引起的爭議即為一例。從對自己的否定與缺乏信心、對未來的不確定與茫然,乃至於對被依附方的懷疑與敵意,在在都顯示,台灣在經濟依賴的感知所衍生的被威脅感。而在此負面觀感引導下,進而形成一種負向循環思維。任何兩岸或台灣經濟相關的不甚樂觀或中性的資訊消息,因而常會被強烈檢視與解讀。在負向強化的對話氣氛中,社會容易形成一種低迷與負面的集體抗拒情緒。

因此,進入台灣的大陸企業,都需要努力克服如影隨形的負面來源刻板印象,也始終無法完成真正的跨越,成為台灣社會集體關注的主流商品。但這個新興的「互聯網企業」卻成功的完成大陸企業重要的心理重返,成功地呈現在台灣人民的眼前。

兩岸經濟關係的變化,絕非單純的經濟問題,而是全面的政治經濟文化的相對調整。隨著兩岸相對經濟實力看似消長、經濟主從關係似有翻轉之勢。而經濟強弱相對關係的調整,牽動了台灣社會對大陸的心理與認知轉折。大陸手機的集體蜂搶,加上之前的《甄嬛傳》在台灣的高收視率,似乎在預示著一個重要的現象:台灣民眾心中對大陸的圖像、聲譽與刻板印象的心理藩籬,是不是已然鬆動了?

* 愛買網購比快 向PChome宣戰
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN9/8380092.shtml

國內知名量販業者愛買昨(23)率先宣布全力開拓線上購物市場,生鮮雜貨、民生用品等5萬項商品上架,並打出全台生鮮24小時內、民生用品九小時內宅配到府,以民生用品品項最多、全台宅配速度最快,向PChome、Yahoo宣戰。

* 短評-台灣需要創造品牌
http://www.chinatimes.com/newspapers/20131224001124-260310

把全世界高價奢侈品買回家,把廉價商品賣到海外,似乎成為大陸經濟國際流動的邏輯,這個觀察雖然有些粗糙,但基本上是事實。想要賣商品給大陸人,台灣可能得好好琢磨一下品牌這件事。

摩根士丹利發布報告預測,到2015年中國遊客在海外消費的金額將達到1940億美元,接近目前的兩倍。紐西蘭官方發現,溫暖的海灘和絢麗的美景並不是每個中國遊客都喜歡的,但是每一個中國人都不會拒絕在海外購物;在杜拜的中國遊客基本流連於各大商場,當地最大的「杜拜購物中心」發現,1/4的奢侈品是被中國遊客所買走的。

大陸遊客喜歡的是高單價的、說出來響噹噹的品牌商品,是英國的Burberry、義大利的Prada、日本的Nikon。

....反觀大陸遊客來台最愛買什麼?一些零星的文創商品,一些低單價的面膜,還有各種只以「寶島」為特徵的土特產,以及莫名其妙的高雄鑽石。說到底,台灣缺少具全球知名度、且無可取代的品牌產品。

fsj 提到...

「長期停滯」經濟時代悄然已至

【經濟日報╱社論】2013.12.25

美國聯準會宣布,明年1月起縮減量化寬鬆政策(QE)購債規模,從每月850億美元減為750億美元。這是在位八年、將於下月底卸任的聯準會主席柏南克的告別作,也意味著一個長達五年的超低利率時代與資金盛宴正式劃句點。

從今年5月起,聯準會就不時釋出可能退場的訊息,但遲未有實際動作,乃是美國經濟指標如失業率雖見緩降,但物價始終漲不起來,深怕驟然退場將功虧一簣,甚至導致通貨緊縮。但騎虎難下終又不能不下,因為不斷買債已導致聯準會的資產負債表急遽膨脹,日後恐有資產泡沫之患。柏南克任期八年,或可有八字論定:救市有功,興市未成。

救市有功,應與柏南克的學術造詣有關。他專研上世紀1929年爆發的經濟大蕭條,深知大蕭條之深之久,與當時貨幣政策當局錯誤地採取緊縮貨幣政策有關。未料此一學術專業竟在他上任未久即爆發的世紀金融海嘯時用上了。但當時因利率已低,傳統貨幣政策無太大揮灑空間,乃大膽推出非常規的QE,大印鈔票以解金融危機。過去五年,一連三次QE,雖穩住了市場,但實體經濟始終未見起色,副作用則是美元做為國際貨幣氾濫於全球,在全球範圍內出現了一場資金盛宴,造成全球股市與房市的繁榮,後者即是不能不關注的資產泡沫隱憂。

日後會不會出現資產泡沫的危機是一回事,柏南克這場貨幣實驗應引起的一個更深層次省思是,為什麼如此寬鬆擴張的貨幣政策仍未能使經濟振衰起敝?能夠回應這個問題的一個重要思索與線索,最近成了政策與學術界熱議的課題:長期停滯論。

美國前財長桑默斯不久前發表演講,指出美國可能已進入「長期停滯(secular stagnation)」時期。他說,這些年來(包括2008金融海嘯發生前的一段期間)整個現象相當奇怪,貨幣政策這麼寬鬆,金融市場那麼容易借錢,人們都覺得相當富有,但設備利用率並沒有上升,失業率也未明顯下降,通貨膨脹竟連一點影子也沒有,「一個大型泡沫竟然製造不出來哪怕是一點兒的供不應求」。桑默斯描述的當前美國經濟實況,早在1936年凱因斯的《一般理論》中就提到了,那就是「流動性陷阱(liquidity trap)」;凱因斯的同道、美國經濟學家韓森(Alvin H. Hansen)也在1938年出版了《全面復甦還是停滯》,指出資本主義並不經常處於快速增長與充分就業,也有可能長期甚至無止境地處於一個緩慢增長、就業不足和產能過剩的狀態──他大概是第一個提出「長期停滯」概念的經濟學家。

二戰結束後,上世紀後半葉,全球經濟因多種科技的突破發展及全球化大浪潮,使西方經濟經歷了長期繁榮,人們逐漸忘記了「長期停滯」與「流動性陷阱」等概念,甚至在經濟理論界與政策界也乏人論及,一直到上世紀末。

1991年,日本泡沫破滅,日本政府屢次採取擴張貨幣政策均無濟於事,後來得諾貝爾獎的克魯曼(Paul Krugman)即指出,日本或已進入「流動性陷阱」,一如桑默斯如今對美國經濟的觀察與評論。但需要指出的是,克魯曼雖然看到了日本經濟問題的本質,也看到了貨幣政策無能為力,但他建議的財政政策,事後證明,在歷任日本政府採用後也收效極微(或可另名之為「財政赤字陷阱」或「凱因斯陷阱」?)最終不過是讓日本成為全球負債率最高的國家。

如果說,「長期停滯」確實可以說明當前西方發達國家面臨的困難,那又該怎麼辦?或做為第一步,那又該如何了解此一現象或問題產生的原因?此處先點出兩個思維方向:有利因素(如科技突破與全球化)的減弱,及更重要的不利因素(如貧富差距拉大與人口老化)的出現,做為各方深論此一議題的基礎,避免在莫衷一是的爭辯中失焦。

※ 資本主義要搭配「道德情操」才有救。相關報導:

* 美復甦助攻 全球股市攀六年高峰
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8382575.shtml

受惠於美國經濟數據好轉,在美股創新高帶動下,全球股市漲抵近六年來高點。....道瓊歐洲600指數24日盤中也漲0.2%,連五日走揚、為兩個月來最長漲勢,且英、法、義、西等股市全面上漲。該指數過去四日升3.9%,今年來累計上漲16%,將創2009年來最大年漲幅。

* 四年首見 日經濟報告未提通縮
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8382499.shtml

日本內閣府24日發布12月經濟報告,四年來首度不提「通縮」,顯示日本正逐漸脫離多年物價下跌的情況。日股日經225指數上午盤突破16,000點大關,為2007年迄今首見。

* 錢荒地方債難解 陸經濟挑戰大
http://www.cna.com.tw/news/acn/201312250226-1.aspx

中國大陸2013年出現經濟成長率下滑、產能過剩、錢荒頻現、債務擴張等問題,如何妥善解決,關係到大陸能否在2014年完成改革任務。中國網今天以「年終經濟觀察:中國經濟面臨五大挑戰」為題,闡述分析大陸今年以來的經濟隱憂。



◆ 6兆郵政儲金 暫緩入公建

工商時報 記者林淑慧/台北報導 2013年12月25日

市場資金過於充裕,「綠巨人」中華郵政決定放緩郵儲金投入公共建設的腳步!董事長翁文祺昨(24)日透露,在未有明確法源依據的情況下,中華郵政不適合從事融資等授信業務,法律設計必須有其道理,高達6兆的郵儲金要投入授信業務,必須「考慮再三」。

郵儲金每年的利息負擔沉重,中華郵政積極尋求資金去化管道,雖然依據郵政儲金匯兌法規定,中華郵政可在交通部、中央銀行及金管會的同意下,動用30%的郵儲金對政府重大公共建設授信,逾2年來,前兩任董事長皆爭取獲得金管會、央行同意,希望爭取開放郵儲金授信行為。

但翁文祺上任後,他認為,郵政儲金能否進入公共建設,現行法令並沒有明確規範,恐有認定爭議,因此決定放緩直接投入公共建設的原先規劃,轉向爭取參與和銀行業一同辦理大型聯貸,並已報請行政院審議,近期將由政委召開會議討論。

翁文祺表示,郵兌法規定中華郵政不能從事授信業務,從立法精神來看,這個法律有它的道理存在,雖然近期外界鼓吹要鬆綁法規,但他個人認為,「鬆綁」不應是推翻有道理的法律,郵儲金若要拿去做授信,必須考慮再三。

他強調,目前市場資金過份充裕,各銀行都在極力放款,尋求資金去化管道,中華郵政不需要參一腳,加上郵儲金高達6兆餘元,若開放從事授信業務,恐衝擊金融市場內的其他銀行,因此不能光從中華郵政的角度來思考問題。

翁文祺認為,如果目前是缺乏資金的金融環境,業界缺乏融資管道,亟需中華郵政拿出郵儲金來挹注市場,爭取從事授信業務才有理由,但是現在銀行資金過於充裕,中華郵政若硬要加入戰場,將面臨拉低市場利率水準的首要衝擊。

另外,中華郵政一旦從事授信業務,不做則已,萬一做得很好,恐搶食銀行業的利潤大餅,尤其是後段班的銀行,恐難抵中華郵政的競爭,營收將大受影響,甚至將有人員失業,因此需要慎重考量,不宜貿進。

※ 相關報導:

* 管中閔:拚公建預算 靠部會節流
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8382600.shtml

經建會主委管中閔昨(24)日表示,在舉債上限和稅制無法改變下,2015年公共建設預算編列將面臨困難。經建會已通盤檢討政府支出分配,其中降低重複性補貼與救助將為改革重心。

* 郵局 人民幣匯款將上路
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8382531.shtml

中華郵政明年積極爭取開辦人民幣存款業務,郵局一方面擬與銀行合作,培訓外匯專業人員,另一方面也鼓勵行員考取外匯相關證照,為搶賺人民幣商機跨出第一步。

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帶動GDP成長 台經院:政府應獎勵調薪企業

【聯合報╱記者林毅璋/台北報導】2013.12.26

國內出口能量逐漸下滑,導致經濟成長不如以往。台經院建議,台灣不能只關注外需市場,若比重佔國內生產毛額(GDP)約6成的民間消費能擴張,經濟就有支撐的基本盤,也能讓民眾有感。

台經院建議,政府應將研發與投資的租稅優惠補助,移轉一部分至願意調薪的企業。

台經院院長洪德生指出,經濟成長的高低或達成與否,未必能讓民眾感到幸福。他說,出口與研發的確重要,但提高就業機會與薪資,才能把經濟成長的果實分享給民眾。

他強調,讓佔台灣GDP達6成的民間消費持續擴張,「是最直接與最有效讓民眾有感的方式」。

台經院景氣預測中心主任孫明德說,外銷佔國內經濟成長率的8成,經濟成長幾乎是靠出口帶動;相較之下,內需十分薄弱。

他強調,國內外銷每年創造200甚至300億美元的順差,但民眾實質薪資卻倒回15年前,出口的確對GDP成長有幫助,但對民眾薪資的幫助非常小。

孫明德指出,以前的想法是以出口帶動GDP成長,再進一步帶動薪資。但現在帶不動,所以應倒過來從薪資帶動GDP成長,較能讓民眾有感。

台經院昨天公布11月製造業、服務業與營建業的營業氣候測驗點,製造業為95.86點,月減0.34點,是連續第3個月下滑。廠商雖看壞11月景氣,但認為明年經濟基本面會轉好,因此看好半年後景氣的廠商有增加。

※ 相關報導:

* 外資大舉匯入 資金「淹腳目」
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8384349.shtml

中央銀行昨天公布兩項重要金融指標,11月M1B年增率8.85%,是100年4月以來最大增幅,M2年增率為6.05%,也寫下3年2個月新高紀錄,國內資金充沛可以「台灣錢淹腳目」形容。

* 台灣經濟成長 跟不上全球
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8384748.shtml

元大寶華綜合經濟研究院昨(25)日下修台灣明年經濟成長率預測至2.72%,台灣經濟表現雖逐漸好轉但風險攀升。元大寶華經濟研究院董事長梁國源指出,全球經濟發生質變,政府必須留意,台灣經濟將陷入與世界經濟成長脫鉤的險境。

....梁國源表示,不論是全球還是台灣,明年經濟都將呈現「經濟逐漸好轉,但風險增加」局面,全球經濟溫和復甦,惟全球經濟成長型態發生轉變,「過去幾年,全球經濟成長來源主要是金磚四國等新興經濟體,此後將轉回已開發國家。」

* 美肥咖條款 六大商品豁免
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN10/8384695.shtml

因應美國肥咖條款(FATCA),我方與美方洽談跨政府協議有初步成果,針對業界關注的豁免商品範圍,美方尊重我方認定,業者爭取的員工持股信託等金融商品將可納入,有助減輕作業成本及免除可能被扣30%稅款的風險。

* 陸穩中求進 邁向「新改革元年」
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8384688.shtml

中共18屆三中及中央經濟工作會議,確立深化改革的大方向以及六大任務,將深刻影響未來大陸與兩岸的經濟發展。台灣如何面對與因應?本報特製作「大陸經濟2014展望系列」,為讀者剖析。

....大陸國務院發展研究中心研究員吳敬璉指出,三中全會的《決定》,象徵中國的改革進入一個新階段。若決定的內容能獲得落實,中國就將迎來一個新時代。

* 社評-大陸再爆錢荒 結構改革刻不容緩
http://www.chinatimes.com/newspapers/20131226002159-260310

....錢荒再度發生,對實體經濟造成極大的融資壓力,一些企業選擇跑路,也有企業尋求影子銀行的貸款,使用風險更大的融資。據大陸媒體報導,廣州民間借貸利率普遍超過月息2%,早已突破法律規定,無疑將帶來嚴重的金融風險。

錢荒對宏觀經濟的影響亦不可小覷,最大威脅是引爆系統性債務危機的風險。大陸地方政府主導了許多融資平台,占用銀行大筆中長期資金,本身就是導致錢荒的原因之一。錢荒之下,政府投資項目和主導的貸款項目開始面臨壓力,資金成本快速提高,加重了地方政府的債務負擔。同時,明年大陸將開始徹查地方債務,銀行或面臨地方債集中違約的風險。

平心而論,大陸頻頻發生錢荒,根源還是自身的結構性問題,不能完全歸結為美國QE退出導致資金流出。事實上,美聯準會總資產為4兆美元,大陸央行總資產超過5兆美元;前11個月大陸社會融資規模為16.06兆人民幣,比去年同期多1.92兆。這兩個資料已經清楚說明,大陸的資金總量並不缺乏。

* 安倍上任周年 三支箭射到哪裡去
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR3/8385587.shtml

....經歷近一年的驗證後,近日出爐的數據顯示,日本第三季經濟成長逐漸放緩,安倍的經濟大計並未能確保經濟持續復甦。儘管政府試圖利用市政工程和貨幣刺激來拉抬成長,消費水準卻依舊停滯不前。

分析師指出,安倍的振興政策或許在短期內取得一些成效,但這樣的政策不僅對日本銀髮族造成衝擊,也可能造成與周邊經濟體的貿易摩擦,為東北亞區域經濟帶來更多不穩定因素,後果不可低估。

* 走出制裁打擊 伊朗股市暴漲
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8385624.shtml

歷經數十年的制裁打擊後,伊朗總統羅哈尼承諾要與世界經濟重建關係,無疑已獲得伊朗人民的熱烈支持,因為伊朗股市今年來的漲幅高達133%,傲視全球。



◆ 明年起 紙本電子發票統一規格
http://udn.com/NEWS/LIFE/LIF1/8385618.shtml

【聯合晚報╱記者楊美玲/台北報導】2013.12.26

財政部財政資訊中心今日舉辦「電子發票格式統一」記者會,宣布自明年1月1日起紙本電子發票將更名為「電子發票證明聯」,而且格式也將統一,尺寸統一為寬5.7公分、長9公分,期別和發票號碼也將加大加粗。此外,四大超商也將不再主動列印交易明細,並且將實施「虛實合一」制度,虛擬消費通路也可使用載具索取電子發票。

電子發票 較去年成長逾六成

財政資訊中心主任蘇俊榮指出,電子發票自99年12月試辦至今已3年多,目前企業家數超過200家,而總店數高達1萬6628家,年底開出的電子發票可望達到37億張,較去年24億張,成長逾六成,而明年1月1日起所有實體通路都將全面啟動實施電子發票,同時紙本電子發票也將從明年起更名為「電子發票證明聯」。

四大超商 不主動提供交易明細

蘇俊榮表示,四大超商因平均交易品項為3.7項,加上客單價僅80餘元,所以除非民眾主動要求,否則將不再主動提供交易明細,但量販店、超市和百貨公司則例外,仍會提供交易明細。

虛擬消費通路 可用載具索發票

此外,明年起也將推動「虛實合一」制度的實施。蘇俊榮表示,過去虛擬通路皆採取「託管」制度,民眾可選擇要隨貨寄送發票,或中獎後再由營業人通知並寄送中獎發票,但自103年1月1日起,凡開立電子發票的虛擬消費通路皆可使用載具索取電子發票,並接受手機條碼與愛心碼,方便民眾透過手機條碼統一管理虛擬與實體消費通路的電子發票。

※ 相關報導:

* 日7-Eleven 變身「網購巨人」
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8384701.shtml

把7-Eleven打造成全球最大連鎖便利商店的Seven & I控股公司社長鈴木敏文有個新任務:利用日本逾5萬家的實體店面,創造新的網購巨擘。....鈴木指出,公司已與日本主要網路零售商洽談超商取貨事宜,「許多人與想成為我們的合作夥伴」,但亞馬遜不在其列。

* 傻眼…鈴木新車名叫「好色客」
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR4/8384713.shtml

鈴木汽車瞄準喜愛戶外活動的消費者,推出名為「Hustler」的新款迷你休旅車,卻與美國知名成人雜誌Hustler(好色客)同名,也凸顯日本企業令人莞爾的命名邏輯。....不是只有日本會鬧命名笑話,Engrish.com網站就蒐集許多亞洲國家的奇怪英文命名,包括令許多英語人士發噱的南韓樂天食品的Crunky Ball Nude餅乾。

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台幣驚見13貶 史上最長(節錄)
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8387136.shtml

【經濟日報╱記者陳美君、劉于甄/台北報導】2013.12.27

外資放假去,台北匯市美元供給減少,新台幣兌美元匯率昨(26)日再跌1.3分,為連續第13個交易日貶值,超越國際金融海嘯時的連12貶,為歷來最長連續貶值天數紀錄。

新台幣匯率昨日貶值1.3分,以30.06元作收,續創四個月新低,總成交量為9.63億美元。

央行理監事會議昨日登場,卻驚見新台幣匯率連13貶,央行總裁彭淮南淡定回應說,匯市反映市場供需,近期因為聖誕假期,外資都在放假,不會匯入台灣,市場上的美元供給減少,造成新台幣貶值,這是反映市場供給與需求面的結果。

※ 全文詳見原站。相關報導:

* 一卡兩岸通 跨出第一步
http://www.chinatimes.com/newspapers/20131227000050-260202

「一卡兩岸通」跨出第一步。金管會昨(26)日宣布,同意財金公司提供國內銀行發行可使用銀聯體系金融卡的訊息轉接及清算服務,只要立法院通過兩岸服貿協議後,最快一個月內,銀行即可開始發行具有銀聯功能、可在大陸提現的金融卡,民眾赴大陸不再需要攜帶大量人民幣。

....金管會開放兩岸一卡通,後續財金公司與中國銀聯公司的合作也將是重頭戲。據財金公司與中國銀聯先前談判的合作架構,雙方持卡消費的清算,各由財金、銀聯來負責。事實上,先前銀聯卡已能赴台灣刷卡消費及ATM提現,但持我國金融卡赴對岸消費及提現則一直尚未開放,如今等於打通雙向互通的關節。

* 陸金融自由化 彈奏五部曲
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8387046.shtml

....北京大學國家發展研究院教授霍德明直言:「利率市場化的前提,很重要的一部分是要先完善債券市場。」....在他看來,大陸整個金融自由化必須依序完善五步驟,且缺一不可。首先是完善債券市場,接下來才是利率自由化、匯率自由化、人民幣可自由兌換,最後才是包括設立民營銀行等其它金融自由化。

* 美聯社財經十頭條 震撼2013
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8387105.shtml

美聯社25日選出2013年十大財經新聞事 件,由美股大漲拔得頭籌,其他包括美國 國會僵局與政府失能,以及國安局(NSA )竊取科技業用戶資料等事件也都上榜。 以下逐一列出。

1.股市大漲
2.聯邦政府動盪
3.國安局與科技公司
4.摩根大通
5.健保法案
6.央行採低利政策
7.孟加拉工廠倒塌
8.航空公司合併
9.推特首次IPO
10.通用汽車捲土重來



◆ eBay:大中華電商交易量 台灣第6

【聯合報╱記者彭慧明、蕭韻純/台北報導】2013.12.27

兩岸透過電子商務爭取國際商機,電子商務平台業者也積極爭取台灣中小業者進入網路交易。eBay集團昨天發表「大中華區跨境電子商務零售出口產業地圖」,台灣在跨境電子商務零售出口交易量中,位居大中華區第六,高於江蘇和福建。

大中華區前八名依序是廣東、香港、上海、浙江、北京、台灣、江蘇與福建。eBay全球副總裁暨大中華區首席執行長林奕彰表示,傳統外銷逐步轉移至網路,台灣賣家也將過去的優勢移轉至線上交易平台,在激烈的跨境零售出口產業占一席之地。

台灣跨境出口產品有豐富的「台灣味」,在出口商品中,成長最快的是手機及配件、服飾鞋帽和配飾、攝影器材;其中,電子產品深受新興市場所喜愛,包括宏碁(Acer)、華碩(ASUS)和宏達電(HTC)等都有國際品牌地位。

eBay調查,有82%台灣賣家認為,可靠品牌是推動業務發展的關鍵。根據eBay資料,台灣賣家出口最暢銷的產品為:服飾鞋帽和配飾、攝影器材、汽車配件產品、體育用品、電腦及配件。

林奕彰分析,新興市場對電子產品的需求日漸增長,來自歐美市場的產品卻供不應求,這提供台灣電子產品進軍新興市場的機會。

林奕彰進一步指出,四年前受歡迎的電子產品多半為山寨機;現在大家都努力建立品牌,「這與過去完全不同」。同時,台灣電子產品也有優良品質,吸引歐美或是新興市場消費者的購買。

外貿協會副秘書長葉明水表示,未來將會在eBay設立台灣館,來推廣台灣產品。

生產汽車配件的詠佳國際副總溫哲瑋說,投入電子商務後,省去上百萬到各國參展的費用;該公司調整生產流程為計畫性生產,並建立倉儲,來因應全球買家的需求。

根據調查,台灣賣家零售出口市場,仍以美國、澳洲、英國等傳統市場為主,增長最快的地區是阿根廷、巴西和俄羅斯。林益彰也指出,看好未來第三方支付和更多金流系統加入電子商務服務的領域,讓台灣賣方有更多機會參與國際貿易。

※ 相關報導:

* 耶誕包裹遲到 亞馬遜賠禮
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/8387838.shtml

亞馬遜26日宣布,許多顧客因美國兩大快遞公司優比速(UPS)和聯邦快遞 (FedEx)未能在耶誕節或耶誕前夕將他們訂購的包裹遞達,亞馬遜將送他們價值20美元的禮物卡,並且負擔那些包裹的運費。

* 陸另類城鎮化 淘寶村高成長
http://www.cna.com.tw/news/acn/201312270312-1.aspx

阿里巴巴集團今天表示,大陸「淘寶村」今年增至20個,實現6萬人直接就業,較去年同期成長50%,電子商務在一定程度上推動大陸鄉土社會重構。

阿里研究中心及淘寶網於浙江主辦首屆「淘寶村高峰論壇」,發布「淘寶村研究微報告2.0」,公布上述數據。

過往大陸二、三線城市農民工選擇到一線城市打工賺錢,但研究顯示,「在外東奔西跑,不如回村淘寶」,已成為越來越多大陸農民工共識。

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陰雲密布的一年

【經濟日報╱社論】2013.12.28

匆匆送走令人不滿的蛇年,接踵而至的新的年頭,依然風雲險惡,一點也不能讓人放心。決定2014年命運的第一等大事,無疑是從元月開始,美國聯準會量化寬鬆(QE)每月購債金額縮減100億美元。儘管這仍然代表美國每月繼續印製750億美元鈔票揮灑到全球市場之中,國際準備貨幣的總額還在大量擴增;但畢竟印鈔增速有所減縮,而且這是實施逾五年的QE政策頭一次改弦易轍,其意義更是非比尋常。

最重要的關鍵在於,QE的轉折,基本上反映著美國經濟復甦之勢更加明顯,只要此一走勢不變,則進一步減縮購債規模乃至完全退場,即指日可待。不過,一般常忽略一項重要事實,那就是,QE腳步的減緩乃至停止,本身即將加速美國經濟的復甦與繁榮,兩者互為因果,QE退場之日可能遠快於預期。

其中道理不難索解。中央銀行彭淮南總裁形容得好:QE如同一艘航空母艦,自美國駛往新興市場,這些小國無不深受震撼;QE退場則有如此一航母回航,新興市場也無法不起波瀾。沒有明顯點出的是,這艘航母上面滿載3.8兆美元的熱錢;當其入港,資金向新興市場亂竄,推高幣值、製造股市泡沫、房市泡沫,形成假性繁榮乃至通貨膨脹,令各個受害國家怨聲載道。而資金大量外流的美國,則儘管經濟體質健強,無奈失去資金動能的支撐,年年欲振乏力。

因此,一旦航母轉頭回航美國,滿載數兆美元轟轟烈烈投向美國市場,美元幣值遽升之餘,更得到洪水一般的資金滋潤,不論投資還是消費都會欣欣向榮,美國經濟更將一飛沖天。然而,經濟學教科書早有明訓,印鈔救市的直接後果就是嚴重乃至惡性的通貨膨脹。過去五年拜熱錢外流之賜,美國暫時將通膨分存在新興市場各個小國家;如今資金大舉回流,分存各地的通膨也將班師回朝、化零為整,甚而可能搖身一變成為人人望而生畏的通膨怪獸。

由於熱錢回流到一定規模,就會帶動新興市場幣值大貶而美元大升,將投機賺取的暴利一筆勾銷;因而投機客必不會貽誤時機坐待暴利流失,只要見到情勢有變,就會爭先恐後搶兌美元回流。由此推論,熱錢回流從加快美國復甦腳步到推升景氣繁榮進而造成過熱、引發通膨乃至於喚來可怕的通膨怪獸,可能在數月之內即會實現。未至此一地步,美國聯準會即將被迫緊急收回QE,進而反轉採取緊縮性貨幣政策,使美國景氣盛極而衰。

情勢果如此推論,則自年初開始,新興市場會因資金快速流失、貨幣貶值、利率升高,致股市、房市泡沫破滅,假性繁榮破碎;若眾多國家同時出現震盪,就會構成一個區域性的經濟巨變。到年中前後,美國由繁榮快速走向過熱而抽緊銀根造成重挫,則除了歐、日、中等三大經濟體之外,全球都將籠罩於陰霾之中。

然而,歐元區堅持單一貨幣與撙節政策不改,其經濟即難有轉圜機會,而將淪入失落泥淖難以自拔;日本安倍三箭第一箭力道已盡,第二箭徒勞無功,第三箭則進入深水區,不但難期速效,加以調升消費稅之舉,前車覆轍歷歷,恐難僥倖過關,則重回失落泥淖,或難避免。至於中國大陸,目前面對胡溫政權留下的改革壓力,體制政策的調整艱險重重,經濟成長則毀棄世界工廠的引擎後難以為繼,勉強保住7%成長率即可稱幸,不敢奢望其他。

台灣一葉小舟,卻身處艨艟巨艦之間,隨其起伏而顛簸不已;靠世界工廠的臍帶勉強支撐的些許成長率也將隨對岸世界工廠而俱去;數十年倚重的高科技產業已至強弩之末;主要出口市場又被強敵藉賦稅優勢蠶食鯨吞;走向自由島的腳步徘徊趑趄;這一年會是什麼光景,著實令人憂心。

※ 相關報導:

* 台幣今年貶幅 將創12年最大
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8389166.shtml

....不過,歷經連13日貶值後,昨(27)日外資歸隊、重返亞洲,推升韓元與新台幣匯率。新台幣匯率昨(27)日收盤升值3.5分,以30.025元作收,終結「連13貶」,這波史上最長貶值天數紀錄正式落幕。

* 時論-全球利率高漲 彭淮南不易防守
http://www.chinatimes.com/newspapers/20131228000972-260109

中央銀行理監事會26日果然決議,貼放利率連十季凍結,貨幣政策繼續維持「適度寬鬆」基調不變。但台灣社會如果仍然以為,只要彭總裁阻升,就可以維持「頭寸浮濫、利率廉低」好景,是極其不切實際的。

過去3個月來,全球市場的最大擔憂,就是2014年利率水準上漲,現實上,中國利率自2013年下半年開始就已飆升,亞洲區域利率上升壓力趁勢浮動起來。近月以來,多數國際機構預測,全球利率水準在2014年第一季之後就會脫離「長期零利率」階段。

....不過,有一項重要的背景環境特徵必須注意的,即中、台、日、韓四地的基本面,都同樣存在「市場爛頭寸浮泛」「超額儲蓄的可投資出路嚴重不足」問題,在可預見2014年內,這一根本態勢或許不致發生太過急遽的結構性變遷;由於這種牽絆,或者2014年亞洲整體利率水準,即使再高升也不至於高得太離奇。

* 城鄉收入差20倍 恐成陸社會問題
http://www.chinatimes.com/newspapers/20131228001044-260309

中國社會科學院26日發布《社會藍皮書:2014年中國社會形勢分析與預測》,報告中指出,2013年大陸貧富差距持續擴大,城鄉收入差距已達20倍,貧富差距取代物價、房價問題成為最受社會大眾所關注的社會問題。

....《新京報》分析,大陸改革開放期間,政府鼓勵一部分人、一部分地區先富起來,先富者帶動後富者,最終實現共同富裕。這一政策在改革開放初期,打破大陸經濟發展的桎梏,讓經濟迅速發展,起到了不錯的成效。但此政策沒有得到完整的落實,先富起來的人並沒有帶動後富者實現共同富裕,反而拉大貧富差距。

此外,大陸的社會醫療保障以及失業者保障等社會福利制度,明顯落後於西方國家的福利保障。在這種情況下,農民、城鎮的退休人員,城鎮的失業人員及親屬,由於得不到即時且足夠的保障,最可能成為新的貧困者,從而拉大整個社會的貧富差距,造成社會的混亂。

* 日核心CPI衝破1% 五年首見
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8389098.shtml

日本11月剔除生鮮食品的核心消費者物價指數(CPI)年增1.2%,是五年來首度站上1%,常態薪資也止住連續17個月的跌勢,凸顯安倍經濟學在擺脫通縮、促使企業為員工加薪這兩方面都有進展。

* 黃菁菁專欄-日本經濟難題才要開始
http://www.chinatimes.com/newspapers/20131228000974-260109

....許多日本民眾薪資未調漲,但年終大採購卻絲毫不手軟,尤其是搶著購屋、買車、買家電的人更是絡繹不絕。表面上看似景氣好轉,其實是因為安倍政府明年4月將調漲消費稅率,使消費者心理作祟,趕在漲價前採購。現在建設公司的訂單接不完,連要採購建材都已排到明年4月以後,想替客戶蓋棟新房都很難。大家主要都是擔心漲價。

有趣的是,外國人也到日本來湊熱鬧,台灣人成團地到東京買房,讓不太會炒作房地產的日本人看得都傻眼!台灣、中國和東南亞的觀光客因為日圓貶值,到日本瞎拚感覺物超所值,因此將今年訪日觀光客人數推向破千萬人大關,真是為救日本經濟做出不小的貢獻。



◆ 陸封殺比特幣 台電商接收商機

【中央社╱台北28日電】2013.12.28

中國人民銀行(大陸央行)封殺比特幣(Bitcoin),台灣電子商務網站反向操作,不但接受比特幣作為交易支付工具,還號召網購供應商加盟,以接收大陸釋出比特幣的購物商機。

大陸央行日前發通知要求,現階段大陸各金融機構和支付機構不得以比特幣為產品或服務定價、不得買賣或作為中央對手買賣比特幣、不得承保與比特幣相關的保險業務或將比特幣納入保險責任範圍,也不得直接或間接為客戶提供其他與比特幣相關的服務。

台灣華義國際旗下電子商務「Wmall商城」表示,自2014年1月1日起,將接受比特幣作為交易支付工具,並號召網購供應商加盟Wmall;中國大陸打壓比特幣,對台灣比特幣商機反而有催化作用。

華義國際認為,大陸當局封殺比特幣的支付工具地位,僅限於中國大陸境內,實際上比特幣在世界主要國家,仍可流通,且遏阻了中國大陸民眾對比特幣的瘋狂炒作,反而讓比特幣的價位趨於穩定,不再有暴漲暴跌的現象,對於使用比特幣作為交易媒介的雙方,反而較有保障。

另外,華義國際指出,比特幣在中國大陸失去支付工具地位後,擁有比特幣的消費者,應較不會有預期比特幣還會升值的惜售心態,更有意願把比特幣拿來作為支付,購買商品,再加上中國大陸的購物平台,已經不能使用比特幣交易,中國大陸「比特族」需要尋找別的管道來消化比特幣, Wmall因為語言與運費等優勢,反有機會順勢接收大陸封殺比特幣所催化出來的商機。

※ 相關報導:

* Yahoo!奇摩拍賣:2月25日起只能以輕鬆付收付款!
http://www.ithome.com.tw/itadm/article.php?c=84539

Yahoo!奇摩宣佈,拍賣服務從明年2月25日全面採用輕鬆付為唯一收付款方式,強調方便、安全、買賣雙方交易保障等特色,未來買賣雙方都必需透過輕鬆付完成交易。但這也意謂著賣家再也無法直接向買方收款,而只能從輕鬆付帳號中領款,為網拍賣家增加了一道經營門檻。

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提升實質競爭力 才有活路

【經濟日報╱社論】2013.12.29

美國聯準會決定縮小量化寬鬆的貨幣政策(QE),各國經濟勢必受到衝擊,因此將有新的因應策略。諾貝爾經濟獎得主史賓塞和金融時報首席經濟評論員馬丁沃夫近日在本報專欄中,不約而同地指出美日歐若要強勁復甦,都可能要靠出口及可貿易財部門的擴張。

這種政策傾向就各國本身而言或許是正確甚至必然的做法,但就全球而言,各國的出入超金額總和理論上應該是零,有國家出超增加就必有國家出超減少,所以各主要國家若都求增加出超,結果不是做不到,就是其他國家要受到衝擊甚至傷害。

美國的QE政策、日本安倍三箭的前兩箭都想求雙重政策作用,一方面藉擴張性的財政和貨幣政策使其內需擴大,而改善景氣並提高非貿易財及有國際競爭力之貿易財的生產,另一方面也促使其貨幣貶值,而提高所有貿易財的國際競爭力,從而提高其出口和出超,並進一步提升其景氣和經濟成長。但擴張性的政策也同時提高對該國不具國際競爭力之產品的需求,因而也帶動其他國家的成長。

擴張性政策帶動國內非貿易財之需求時,常使該國貿易財部門的資源被吸到非貿易部門,致使貿易財部門要增加更多進口,因此造福其他進口國。

目前的情勢可能不只是QE等擴張政策的縮減,以致其他國家分不到主要國家擴張性政策的利益而已。目前另有一種可能的發展是主要國家瞭解到擴張性政策無法長期持續的事實,而改從更根本的地方改善其國際競爭力。

其實不只史賓塞和馬丁沃夫的專欄看到這種傾向,美國的再工業化或將製造業搬回美國的政策,以及安倍的第三支箭,都是提升其貿易財的競爭力和產量,從而提高其出口或出超的政策。QE的縮減及安倍前兩支箭的難再擴大,必使兩國更重視提升其國際競爭的政策。歐盟若要振興,也必要走上同樣的路。

這並不是說各國只會做貨幣貶值的競賽。各先進國家也不致像有些人所擔心的那樣再採貿易保護主義。主要國家很可能做的是更踏實地由投資、人才、和技術等方面提升其國際競爭力。這雖然是正確合理的努力方向,但卻可能是對我國威脅更大的方向。

外國的擴張性政策,台灣多少可分到一些外溢的需求和利益。各國的貶值競賽,我國雖無法像韓國那樣兇猛,但至少可抱住美元的大腿而隨美元升貶。當外國貨真價實地提高其產能和技術等競爭力時,以我國政府、企業、和人民的努力方向及程度,我國有國際競爭力的產業範圍恐怕會愈來愈小,並使經濟成長愈來愈困難。

近年來我國經濟成長不及許多競爭對手的主要原因,就是我國有大量產業外移或被外國取代,而我國卻未能發展出夠多的新興產業來補充。早期被取代的原因主要是工資和成本的差距,但近年韓國和中國大陸有些企業已不是靠低工資和匯率,或靠台灣企業及人才的外移來取代我國的產品,而是這些企業真的比我國更拚命發展新技術和新產品。

我國仍能堅強使經濟不倒退的重要原因之一,是有些產業仍能不被外國搶走,有些產業也仍有傳統和美、日合作的生產鏈。

但是美日歐等先進國家更積極提升其投資和技術等實質競爭,並追求其再工業化之後,它們也會搶走我們一些產業,同時會收回一些和我們合作的生產鏈,屆時台灣經濟及產業面對的情勢,更加險惡。

在這種情況下,我們不能再誤以為自由化和FTA就能救經濟。若我們的技術等實質競爭力輸人家,公平自由競爭的結果也是只有出局的結果而無法成長。所以提升實質的競爭力是政府及企業亟待加強的工作。



◆ 產經解析-大陸經改 聚焦六大方向

工商時報 陳祖傑 2013年12月29日

隨著中國年度重頭戲─中央經濟工作會議、全國城鎮化會議以及中央農村會議等三大會議的陸續登場,如何在穩增長和經濟改革兩者之間,找到平衡點,以及落實和執行上個月在十八屆三中全會中所定調的經濟改革藍圖,料將再度成為各界關注的焦點。此一改革被視為係自1978年鄧小平推動改革開放至今,涵蓋層面最為深遠的一次,並聚焦以下六大方向。

方向一、中國現正利用人民幣國際化的機會,開啟下一波的金融改革。此一改革緣起於中國決心讓人民幣成為主要的貿易、投資、儲備及融資貨幣。北京或許無意讓人民幣取代美元或歐元的地位,但在亞洲或新興市場打造人民幣貨幣同盟的意願,是毋庸置疑的。

隨著人民幣計價債券日益受到全球投資人青睞,中國主權財富基金將可在美國國庫券以外,分散配置其他投資標的,同時中國企業亦可發行人民幣計價債券,並以人民幣進行貿易清算,降低匯率風險。

同時,中國將持續發展離岸人民幣市場,範圍括及香港、台灣、新加坡與倫敦,以加速人民幣國際化。未來,中國將透過合格境外機構投資人(QFIIs)與人民幣合格境外機構投資人(RQFIIs)等機制,將境外資金導入其債市與股市,並透過合格境內機構投資人(QDIIs)機制,協助當地投資人布局海外資產。

方向二、地方官員升遷制度成改革重點。此一制度變革對中國經濟的影響,可能遠高於任何傳統經濟的改革政策。基本上,GDP成長率將不再是地方官員升遷的主要依據;削減過剩產能、貪污腐敗、環境污染,以及控制地方政府負債,才是論功行賞的關鍵。

當然,既得利益人士一定會從中阻撓,但目前打擊貪腐的政策雷厲風行,因此達成上述目標並非不可能。

方向三、「擴大市場力量」與「縮小政府角色」乃另一重點指導原則,其目的在刺激民間部門參與各個產業(特別是服務業),以及鼓勵政府和民間部門間的進一步合作。例如中國目前不斷鼓勵民營銀行發展,好讓中小企業與一般家庭獲得更多信貸管道。此外,中國將成立類似新加坡淡馬錫控股公司般的國營投資公司,以大幅強化國有資產的透明度。

另一方面,因中國政府有意在2020年前,將國民退休基金須提撥的稅後淨利比例,從目前僅7%-8%,調高到30%,預料此舉也將迫使國營事業會以更有效的方式創造獲利,並在拓展市占率的同時,避免過度投資。

方向四、財政改革將聚焦改善中央與地方政府的歲入分配機制。此一改革,一來希望運用中央政府強勁的財政體質,提供地方政府融資管道;二來為改善地方政府財政體質,亦有意發展市政債券市場,以逐步改善目前高達18至20兆人民幣的地方政府債務問題。

方向五、鄉村土地改革成另一項重大的改革焦點。為提供農村家庭一個更公平的土地買賣制度,中國政府有意透過鄉村土地改革達成下列目標:一是成立農地次級交易市場,屆時農民可以賣地換錢,並移居都市(亦即推動城鎮化、消費支出、與服務業發展)。二是打造農地可自由買賣與合併的制度,藉此推動大規模農業。

另外,為推動城鎮化發展,中國將著手久違的戶口制度改革。未來,鄉村民眾要移居其他的小型城鎮(不包含一線城市,因為大城市正面臨人口爆炸的問題)將變得更加容易。此外,部分廢除一胎化政策亦是個美麗的驚喜。

方向六、權力再度集中化。聯博認為,行政權力集中將有助於推動必要的經濟改革,以鞏固未來數十年的永續經濟成長。故此,中國將成立「全面深化改革領導小組」,並由中國國家主席習近平擔任召集人並推動改革政策。同樣的,國家安全委員會的成立亦可望解決地方發展差異與貪污腐敗情事。

※ 相關報導:

* 人民幣轉存潮 銀行吸金上看300億
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8390243.shtml

年關前,銀行大搶人民幣,不少銀行鼓勵民眾將台幣定存解約,再「轉存」人民幣。由於多家銀行推出的人民幣存款專案,1年期利率都在3%以上,業界預估,這波「轉存潮」短期內可吸金達人民幣300億。



◆ 統一超 全力爭取星巴克續約

【經濟日報╱記者李至和/台北報導】2013.12.29

統一超出清小金雞無印良品股權餘波蕩漾,品牌授權經營的統一星巴克、Mister Donut等,未來幾年都陸續面臨續約問題,其中星巴克去留最受關注,統一超將積極爭取,未來五年將整合超商、網購、貿易三力,擴大星巴克營收與獲利。

花旗證券近期對統一超出脫無印良品持股提出報告,統一超從2011年以來執行專注核心業務策略,處分無法擁有主控權的業務,統一超非自有品牌還有統一星巴克、Mister Donut、Afternoon Tea、和食上都等,後續續約問題值得留意,評等維持「中立」。統一超27日下跌1元,收205元。

據了解,美國星巴克有意將台灣星巴克經營權收回自營,統一方面釋出善意,積極展店與擴大網路購物,並發展星巴克授權品牌周邊商品等擴大營收、獲利,藉以穩固品牌代理經營權。

統一超對此指出,各品牌代理事業未來將視營運情況評估續約,因品牌代理有保密條款,無法將續約時程對外公布。

市場人士分析,統一星巴克獲利是無印良品數十倍,對統一超的影響力不容小覷,統一為了留住星巴克,不排除循香港美心模式,將上海星巴克股權賣回給美國,換回台灣統一星巴克百分之百股權。

2011年6月,美國星巴克與香港美心集團簽訂協議,美國星巴克獲得原本由美心經營的大陸廣東、海南、四川、陝西、湖北和重慶市的所有權;美心集團則取得美國星巴克在香港和澳門的股份,取得香港和澳門百分之百所有權。

統一星巴克今年提出未來五年三大策略中,串聯集團內貿易、超商、網購上下游力量,替統一星巴克開拓新市場機會。

美國星巴克在日本、韓國等地,將咖啡店、零售商品、網路通路均交給不同代理商操作,降低風險,但台灣統一集團具有多元銷售與採購平台,若未來均能由集團內相關企業取得美國合作機會,統一星巴克擬擴大周邊商品銷售。

統一星巴克目前統一超持股30%,統一持股20%,向來是集團內獲利模範生,今年前三季獲利為4.29億元,較去年同期成長,僅次於統一藥品。

不過,對於續約與否,台南幫大老私下也表示,統一、統一超經營零售很有經驗,不見得一定要靠代理品牌,自己來也可以,就像7-ELEVEN發展CITY CAFE就做得有聲有色,現在沒有無印良品,以後說不定也可以自己發展「OPEN良品」。

fsj 提到...

社論-金錢不是萬能,沒錢萬萬不能

工商時報 本報訊 2013年12月30日

俗語說:「金錢不是萬能,沒錢萬萬不能。」中央銀行今年第四季的理監事會議,決議利率不變、M2貨幣成長目標區不變,貨幣政策維持寬鬆基調,也未提出新的打房措施等,正顯示貨幣政策「有時而窮」的現況。其實,在協助經濟發展方面,央行已經盡了本分,包括重貼現率維持年息1.875%,已連續10季未調整;廣義貨幣供給M2的目標區訂為2.5%到6.5%,更是連續第5年未更動。美國聯準會宣布QE減碼後,部分國家已經開始調升利率,而我國央行則仍舊維持寬鬆資金環境,可說是用心良苦;若台灣仍然走不出「悶經濟」的框框,則應該檢討的不是貨幣政策,而是其他的政策。

傳統經濟學理論告訴我們,廠商投資需要資金,因此「沒錢萬萬不能」;並且,利率水準越低或資金越寬鬆,則廠商就越有意願投資。由於投資不但具有產業關聯效果,並且能帶動就業增加,因此在學理上,寬鬆的貨幣政策有助於景氣的回升。然而,過去十餘年來,資金環境雖然寬鬆,投資增加卻十分有限,整個台灣的經濟成長幾乎只靠淨出口的增加來帶動。今年第三季經濟成長不如預期,主計處官員甚至直指是因為宏達電產品出口萎縮所致。

由於資金成本(利率)只是廠商投資決策中的一個變數而已,因此台灣產業外移的發生,主要是源自勞動成本(工資)的提高、土地成本(地租)的上漲、環保要求(永續發展)的覺醒,並非廠商在台灣缺乏資金供應。因此要以投資促進成長,「金錢不是萬能」,亦即寬鬆貨幣政策對於投資與成長的幫助,充其量只是必要條件,而非充分條件。寬鬆貨幣政策容易導致利率偏低、資金氾濫,從而使不動產、股票等供給缺乏價格彈性的資產,價格飆漲,甚至可能形成泡沫。為此,央行已經採取一連串的選擇性信用管制,避免不動產價格泡沫化的發生。

論者或以為美國聯準會藉著量化寬鬆(QE)政策,讓美國經濟回穩,甚至2013年經濟成長率預估達2.3%,遠高於台灣的1.74%,因此出現「台灣版QE」的呼籲。我們認為此種主張並不符實際,全世界或許只有美國的QE寬鬆貨幣政策能達成救經濟的效果,其根本原因在於美元的特殊地位。美國QE實施至今,聯準會的資產負債規模,從不到9,000億美元擴增到4.01兆美元,增幅約4.45倍,如此大規模的印鈔票行動,若在其他國家早就發生通貨膨脹,甚至是超級通膨了。然而,因美元是國際交易最主要的貨幣,各種主要商品也以美元計價,因此美元的氾濫固然使美元疲弱,但也「以鄰為壑」,讓全球資產價格大幅上漲。尤其是原油、黃金、新興市場股匯價、不動產等,更被流竄於世界各地的熱錢炒成天價。留在美國本土的資金則緩步推動美國經濟復甦,耗時5年終能有成。雖然美國的一般物價還沒有通膨壓力,然而其本身之資產價格,例如各種股價指數,無論是道瓊指數、S&P500指數、那斯達克指數等均頻創歷史新高,也呈現泡沫化危機。

綜合上述,我們要強調兩點:第一,在全球化及產業外移的現實情勢下,台灣要憑藉寬鬆貨幣政策增加投資,以促進經濟成長,乃是緣木求魚,就不要再為難央行了;第二,所謂「台灣版QE」根本沒有存在的條件,以現在資金寬鬆、利率偏低,多虧央行發行超過6.5兆元的NCD收回市場剩餘資金,否則可能不只資產價格飆漲,甚至通膨都可能被喚醒而反噬台灣經濟,因此要以印鈔票方式推「台灣版QE」,並不切實際,甚至還極為危險。

既然寬鬆貨幣政策已經沒有刺激景氣回春的功能,那麼換成財政政策又如何呢?依照經濟學理論,在總體經濟環境陷入「流動性陷阱」時,擴張性的財政政策更能直接提振有效需求,從而帶動經濟成長。然而,以台灣目前的財政狀況而言,政府未償債務餘額佔最近3年GDP平均數的比率已經逼近法定上限;換言之,以台灣目前的財政狀況而言,根本沒有提出擴張性財政政策的本錢。

既然貨幣政策與財政政策都已無用武之地,台灣還有甚麼政策可以採行呢?答案應是產業政策。而且,應該揚棄過去「產值」優先的產業政策,改弦更張為「就業」優先的產業政策。在產業外移及全球化趨勢不是很明顯時,「產值極大化」幾乎等同「就業極大化」;自從產業大量外移後,外銷接單中超過一半在第三地生產,因此外銷接單創新高並不表示國內就業能顯著增加。換言之,「產值極大化」的產業政策,只讓股票擁有者更加富有,中產階級受雇者漸漸消失,所得與財富的分配均趨於兩極化。至於如何推動「就業極大化」的產業政策?我們認為,既知道「金錢不是萬能」,中央政府的任何經濟發展政策,就應改以「就業創造數」做為資源分配的最高指導原則;對於地方政府的補助,也應以「就業創造數」做為核撥的標準,否則就讓地方政府嚐嚐「沒錢萬萬不能」的苦頭。

※ 相關報導:

* 1180美元 金價關鍵密碼
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8392213.shtml

金價今年來跌近28%,成為表現最差的資產之一。外匯和黃金交易商Forex Capital Trading指出,如果金價跌破每英兩1,180美元這個重要支撐點,則可能一路跌到四年多來最低價位。

* 日本經濟…埋著「靖國」未爆彈
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR3/8392219.shtml

日經新聞報導指出,由於亞洲經濟體的互賴程度日漸加深,日本首相安倍晉三參拜靖國神社引發的風波,顯然將為此區域帶來負面衝擊,使亞洲經濟與金融市場面臨所謂的「靖國風險」。

* 大陸公司法「改版」 台商利多
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8392158.shtml

大陸全國人大28日通過《公司法》修正案,新法將公司註冊資本從實繳登記制改為認繳登記制,放寬註冊資本,簡化登記事項和登記文件,市場預期會有大量1元公司出現。會計師稱,只要不牴觸其他外商法令限制,台商在大陸的工商登記有望更簡便。



◆ 四大賦稅新制 元旦上路
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN10/8392119.shtml

【經濟日報╱記者陳美珍/台北報導】2013.12.30

明(2014)年元旦將有四項賦稅新制上路,包括以收銀機開立發票的零售業減稅優惠落日、電子發票規格全面統一、企業獲配信託孳息的課稅免罰期結束,以及酒店需按服務時數精算營業稅額。

四項賦稅新制有兩項與發票使用習慣相關,包括店家使用收銀機開立發票不再享有減稅優惠,及全面推動電子發票無紙化措施,交易品項較少的超商、百貨公司等不再提供交易明細供消費者對帳。

財政部指出,自1986年起,零售業者使用收銀機開立發票,可享有減徵純益率或所得額一到二個百分點的減稅利益,明年起將不再提供。但基於營造電子發票環境需要,願意轉換開立電子發票的業者,則可以續享減稅十年。財政部估計,影響的營利事業約四萬家。

現行規定,使用收銀機開立發票企業,如屬適用擴大書審案件,可以降低純益率標準1%;非擴大書審案件則可降低所得額標準2%。103年度開始,改開立電子發票業者,相同減稅優惠可以再保有十年;未轉換的業者,減稅資格明年自動喪失。

電子發票明年也有多項新措施,例如紙本電子發票規格將一致化;部分消費品項較少的零售通路,不會再主動列印消費明細,有需要對帳或做為帳務憑證的消費者,須自行要求業者開立明細。

課稅新制上路,還包括財政部改變酒店等特種營業場所計稅方式,明年起,稅捐機關計算酒店等有陪侍行為的營業場所營業稅,將包含服務人員「平均每人每日的服務時(次)數」,藉此推估業者實際營業額課稅。

閱讀祕書/收銀機發票

統一發票依其規格與開立店家的不同,目前約可分為五種,最常見的即是由一般零售業者使用收銀機開立的統一發票,又稱之為「收銀機發票」。

在電子發票之前,最為普遍發票即是收銀機統一發票,其寬度為4.4公分寬,長約19公分長。收銀機發票記載事項涵括有發票種類、發票號碼、商店名稱及其營利事業統一編號等,另外還可由發票查知消費金額與明細、付款方式等。 (陳美珍)

※ 相關報導:

* 地上權可出售抵押 三大好處
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8392259.shtml

國內房價長期下不來,財金部會今(30)日將向立法院報告地上權開發相關制度,金管會與財政部指出,地上權可分割出售且可當抵押品後,有利住戶向銀行融資,地上權案將更容易標出,高房價都會區將可以較低價格取得土地使用權,有助解決居住問題。

* 賠本賣房 仍會課奢侈稅
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN10/8392122.shtml

賠本出售不動產,持有到賣出期間若不超過二年,除非是自用不動產,否則仍會被課徵特種貨物及勞務稅(奢侈稅)。

* 遺贈稅降 富人不急賣房
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN10/8391981.shtml

遺產與贈與稅從最高50%,降為10%單一稅率,富人資金累計回流逾6千億元,不僅炒高國內房價,也改變富人遺產租稅規劃,許多有錢人不再急著脫產,因為賣掉房子,動輒需繳40%增值稅,但房子如果變成「遺產」,只要繳納10%遺產稅。

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央行下禁令 第三方支付禁比特幣
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8394011.shtml

【聯合報╱記者林上祚/台北報導】2013.12.31

網路風行的虛擬貨幣比特幣,因為幣值暴漲暴跌,中國大陸日前才明文禁止比特幣作為支付工具,沒想到,台灣遊戲業者居然宣布,明天起,比特幣支付平台正式上線。中央銀行昨天大動作召開記者會,禁止比特幣作為第三方支付平台之支付貨幣。

央行副總裁楊金龍表示,央行目前尚未禁止金融機構購買比特幣,但若比特幣危及國內金融秩序,將採取更進一步措施。

線上遊戲華義國際日前宣布,該公司購物商城元旦將正式與比特幣連結。該公司主管表示,比特幣和信用卡等支付工具一樣,只有在最後一個步驟時,選按比特幣模式(bitpay)後,才會出現轉換價格,購物商城的右上角也提供比特幣匯率查詢功能。

華義國際表示,尊重央行決定,但進一步的行動尚待公司研商決定。

不過,央行昨天召開記者會,金管會和央行更同步公布一分長達12頁的報告,提醒國人注意比特幣風險。

中國大媽 炒成買房買車

央行表示,比特幣先前在「中國大媽」炒作下,價格大漲大跌,目前全球接受比特幣商店僅約一萬家;但網路上已被渲染成可以買房、買車、住飯店,讓民眾誤以為有交易媒介功能。

楊金龍表示,由於比特幣價格波動大,可能產生投資與兌換風險,儲存於電子錢包,易遭駭客竊取,交易平台日後也可能發生惡意倒閉或涉及非法交易,遭政府關閉,甚至淪為犯罪洗錢管道,基於中央銀行法與金管會組織法,央行與金管會將於適當時機採取必要措施。

暴漲暴跌 波動比黃金大

楊金龍強調,比特幣在台灣買賣,日後若造成買賣糾紛,擾亂金融秩序,很容易讓人家誤以為它是支付貨幣;但它並不是貨幣,最近情勢顯示,比特幣暴起暴落,波動程度比黃金還大,有被炒作嫌疑。

至於國際上的交易如何?央行表示,目前中國、印尼、泰國等國都不承認比特幣為合法貨幣,挪威在研擬對比特幣課徵資本利得稅,美國也把它列入洗錢防制範疇。

楊金龍強調,央行現在允許比特幣在市場上「以物易物」,用比特幣交換遊戲點數;但央行呼籲社會大眾,投資比特幣須注意風險承擔,相關業者(指華義國際)不能誤導民眾。

楊金龍說,比特幣日後若有對經濟、金融造成傷害,央行會有進一步行動;例如,「網站上若標示商品值多少個比特幣,這就違法」,央行將依據中央銀行法、外匯管理條例、金融消費者保護法,對業者開罰。

台灣流通1萬個單位=2.1億台幣

央行官員表示,目前台灣有人在網路上投資比特幣,網路流傳約一萬個單位,以市價700美元估算,約700萬美元,折合新台幣2.1億元。

新聞辭典/虛擬比特幣 無法兌償

比特幣是由署名「Satoshi Nakamoto」的個人或團體,於2008年所提概念,是網路上使用的虛擬貨幣。隔年1月3日首次發行50個單位比特幣。一般法定貨幣是由各國政府發行,比特幣是非政府組織發行的支付工具。

比特幣由一組網路代碼所組成,發行數量由電腦程式自動控制。一般取得比特幣的方式,是由線上「挖礦」取得,經由解開數學運算問題獲得報償;另外,也可透過網路交易平台取得。

比特幣在發行之初就限定發行上限為2100萬個單位,達到上限後就不再發行,跟一般政府可以持續發行貨幣的模式也不同。目前全球流通約1200萬個單位。

目前全球比特幣交易平台比重,以中國大陸的BTC China最高(占32%),其次是日本Mt. Gox Japan(26%),其他還包括斯洛維尼亞、保加利亞、香港等地。

比特幣在中國炒家炒作下,上月29日曾來到一單位(1比特幣)價值1242美元的歷史天價。

上月美國為比特幣召開聽證會,也讓市場正面解讀;不過,中國大陸宣布禁止金融機構與支付機構辦理比特幣,讓比特幣價格大跌,12月25日收盤價跌到690美元,約合2萬多元台幣。

不過,比特幣不是由任何國家貨幣當局發行,不具法償效力,也無發行準備及兌償保證,持有者須承擔可能無法兌償或流通的風險。 (林上祚)



◆ 法通過富人稅 稅率75%
http://www.chinatimes.com/newspapers/20131231000562-260108

中國時報 廖玉/綜合報導 2013年12月31日

法國憲法委員會29日重新裁定奧朗德總統提出的「富人稅」合憲,換言之,年薪超過100萬歐元(約台幣4150萬元)的人需繳納75%所得稅。此方案通過不啻是奧朗德領導的左派政府一次勝利。

這次通過的富人稅是調整後版本,原先向個人課徵的75%所得稅,改由企業承擔,雇主必須為年薪破100萬歐元的員工付50%的所得稅,再加上法定必須為員工繳交的社會保障分攤金,實際課徵稅率仍達75%。此法案適用於2013年及2014年會計年度。

富人稅是奧朗德去年5月上任以來的主要經濟政策之一,不過去年12月被憲法委員會以「違反稅收平等原則」駁回。因為法國所得稅以家庭所得為課徵基礎,富人稅卻適用於個人,而根據此法案原始版本,年收入相同的2個家庭可能繳交不同金額的所得稅。法國個人所得稅的最高稅率是66%。

隸屬左翼社會黨的奧朗德向來表明自己不喜歡有錢人,他主張富人應該為國家財政多做點貢獻,並認為此「富人稅」可望鼓勵企業調降高階主管薪酬。不過為了避免企業負擔過重,此法案也規定企業繳納這項稅金的總額不超過營業額的5%。

富人稅預計將影響約470間公司與數十間足球俱樂部,每年將為政府帶來2.1億歐元(約台幣87.1億元)的稅收。

雖然不斷有人預測新稅制將造成富人逃亡潮,不過除了曾演電影《大鼻子情聖》的國寶級男星傑哈德巴狄厄移民俄國,引起輿論的強烈批評,出走情況似乎不如想像嚴重。

然而,對法國企業界和外國投資人來說,富人稅其實是釋放「反商訊息」,有人憂心這將打擊投資,使得法國疲軟的經濟雪上加霜。由於各界抗議聲浪愈來愈高,奧朗德因此保證2015年將不再增稅。

※ 相關報導:

* 美股賺贏美債 差距35年最大
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8394377.shtml

美國股市這波大多頭開始五年後,投資人在2013年紛紛重返股市,正好趕上股票與債券報酬率差距達到空前新高的契機。

根據投資公司協會(ICI)與彭博編纂的資料,今年來投資股票的指數股票型基金與共同基金約吸金1,620億美元,創2000年迄今最高紀錄。而據彭博與美銀美林的數據,今年來標普500指數勁揚29%,報酬率領先美國公債多達32個百分點,是至少1978年以來最大差距。

* 希臘公債報酬率 冠全球
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8394379.shtml

希臘公債今年報酬率傲視全球,反映該國正步上脫離六年衰退的軌道,也暗示明年可望重返債市。

希臘公債今年迄今報酬率高達47%,在彭博世界債券指數追蹤的34個主權債券市場中表現最佳。本月15日脫離國際紓困計畫的愛爾蘭公債報酬率以12%居次。信評機構穆迪表示,希臘有可能在2014年達到基本預算盈餘,使其符合債務協議中進一步減記債務的條件。

* 大陸政府債務 衝破100兆
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8394489.shtml

外界高度關注的大陸政府債務審計結果30日揭曉,截至2013年6月底,大陸各級政府負有償還責任的債務合計近人民幣20.7兆元(約新台幣103.5兆元),其中地方政府占10.9兆元。國家審計署稱,當前大陸政府性債務風險「總體可控」,但存在一定風險隱患。

* 陸接軌全球 對外開放加速度
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8394394.shtml

....三中全會及中央經濟工作會議均強調對外開放重要性,專家認為在大陸加強對外開放之際,台灣應迎合趨勢,擴大開放增加國際競爭力,而延宕在立法院多時的服貿協議必須加快通過。

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萬物喊漲 公平會動起來

【聯合報╱記者陳景淵/台北報導】2014.01.01

元旦起,麵粉、連鎖餐廳紛紛漲價,公平會昨天表示,已向重點業者洽詢漲價緣由,目前並未發現業者有聯合行為;不過,對於近期物價波動,公平會將「加強緊釘」。

公平會指出,聯華實業與台灣大食品生產的低價麵粉,今天起調漲價格,聯華實業每袋廿二公斤裝麵粉,調漲十到卅元;台灣大食品每袋三百六十元以下的低價麵粉,調漲廿元;統一麵粉價格未變動。其餘小麵粉廠,因過去削價競爭,售價較低,今起每袋調漲廿元至四十元不等。

國際小麥價跌,國內麵粉卻紛紛漲價。公平會副主委孫立群昨天說,調查結果因各麵粉業者漲幅不一,沒有聯合行為之嫌,無法開罰。

業者解釋漲價主因,乃麵粉運費成本增加,及中國大陸小麥需求大增,導致國內麵粉成本上揚。

至於餐廳漲價情況,公平會調查全台九百多家火鍋店,發現三百多家火鍋店有不同漲幅度,公平會認為各家業者漲價幅度、品項及時間點都不同,難以認定聯合行為,也無法開罰。

公平會也調查了國內連鎖餐飲龍頭王品集團旗下六品牌餐廳將同步漲價一事,雖六品牌經營品項不同,但因均屬於同一家企業,不算聯合行為。

※ 相關報導:

* 大馬跨年 3萬人抗議物價漲
http://www.cna.com.tw/news/aopl/201401010194-1.aspx

為了抗議近期物價陸續調漲,馬來西亞逾3萬民眾跨年夜穿黑衣走上街頭,聚集在吉隆坡獨立廣場前舉行抗議集會,雖然有警察封路駐守,但最後活動和平落幕。

* 拉脫維亞入「歐」 通膨蠢動
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR3/8396569.shtml

拉脫維亞於2014年1月1日正式加入歐元區,但來自前蘇聯各國的「黑錢」充斥其銀行體系,加上人民擔心採用歐元將加速通膨,為拉國的歐元之路投下陰影。

* 金融時報大預言 油價看漲
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8396660.shtml

金融時報公布編輯群對2014年的趨勢大預測,包括英國央行(BOE)升息、國際油價漲破每桶100美元、世界盃地主國巴西奪冠機率大,以及最火紅的虛擬貨幣比特幣將跌破50美元等。

* 商品市場 去年跌慘了
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8396564.shtml

2013年股市大漲,商品市場卻是慘兮兮,金、銀皆創逾30年來最大跌幅,黃金跌幅近28%,為2000年來年線首次收黑,白金也跌12%。穀物方面,玉米與小麥因全球收成創紀錄而慘跌,玉米一年來下挫39%,創至少1960年來最大跌幅,小麥跌23%,為五年來最糟。



◆ 緊抱笨錢 美股贏家策略

【經濟日報╱編譯賴美君/道瓊社三十一日電】2014.01.01

2013年美國股市創下1995年來最耀眼的表現,回顧去年股海贏家的投資策略,最聰明的竟是買進緊抱的「笨錢」(dumb money )策略。

所謂的笨錢策略,即買進看似普通的股票投資組合,然後抱住不動。去年這套策略在美股相當管用,表現更勝避險基金與專業投資人的複雜操作手法。

受聯準會(Fed)量化寬鬆與經濟好轉跡象激勵,道瓊工業指數若計入股利2013年可望以大漲近29%,寫下1996年來最佳報酬率,標普500指數計入股利的全年報酬率可望達到32%,遠超過一年前最看多的華爾街策略師預期。

去年不少避險基金灰頭土臉,短線進出的股民則飽受股市上沖下洗,大舉押注商品、新興市場與指數型股票基金(ETF )的投資人也頻頻嘆氣。



◆ 搶入TPP 部會火力全開

【經濟日報╱記者林安妮/台北報導】2014.01.01

行政院長江宜樺昨(31)日召開「國際經貿策略小組」會議,要求各部會今年7月前要完成加入「跨太平洋夥伴協定」(TPP)的基本工作,並預告未來一年國際經貿小組重頭戲就是TPP,各部會落實自由化鬆綁,要快速、具體、明確。

知情官員表示,政府期盼我國能同時參與TPP與「區域全面經貿夥伴關係(RCEP)」,不過,RCEP明確表態,2015年前不會接受新成員,因此政府目前先將火力集中在TPP上,待RCEP未來「開門」時,再調整工作重心。

由美國與多數「亞太經濟合作組織」(APEC)成員組成的TPP,可望於今年上半年完成新一輪談判。江揆昨天要求各部會動起來,除了經濟部近期將成立TPP專案工作小組外,各部會也必須具體列出參與國際經濟整合談判時,可能面臨的問題與挑戰,並提出回應之道。

相關官員解讀,過去各部會常以「開放後,會衝擊國內產業、就業」,抗拒改革。不過,江揆要求,不論開放與否,都要有所說明;針對台灣現存的經貿自由化落差,也要參照「南韓」作法,檢視如何縮短落差。

江揆指出,在加入國際經濟整合的過程中,不能只看到被影響和衝擊的那一面,而忽略可能為各產業創造的機會。各目的事業主管機關,要協助產業界把開放當成機會,而非只是替業者尋求救濟賠償。



◆ 我們國家是不錯的

【聯合報╱李家同/清大孫運璿榮譽講座教授(新竹市)】2014.01.01

前幾天我看到報紙說去年的代表字是「假」;然後又看到江院長說,他曾以「悶」來形容台灣經濟,台灣十年來都無法突破。不過,我認為我們國家是不錯的。

過去,每次提到國家的產業政策,永遠只有一個口號,那就是要發展高科技。至於我們的工業界有沒有掌握到最基本的工業技術,其實大家是不關心的。我們會高唱創意的口號,而忽略了一點,任何人有創意但沒有最基本的技術,創意就流於空談。

我在無意中發現我們國家有刀具公司,刀具是用在工具機上的,沒有刀具,工具機是無法發揮功能的。我們國家到目前仍然沒辦法設計出非常高級的刀具,這也不牽涉到所謂的創意,而牽涉到一種非常基本的技術,就是切削技術。切削技術不是高科技,可是切削技術如果不好,刀具絕對不可能是最高級的。可喜的是,虎尾科技大學的覺校長和工業界聯合起來,努力重振我國的切削技術。最使我感到高興的是,經濟部及國科會官員都對這種技術感到興趣,也都願意協助發展提高這種技術水準。現在大家都知道我們要有自己的技術,否則永遠不可能有好的工業產品。

國人都希望我們的經濟能改善,可是大家忽略了,如果沒有好的產品,我們怎麼能改善經濟?最近瑞典賣給巴西一批戰鬥機,賣價是一三五○億台幣,我們絕對不能說瑞典的工程師有創意而已,他們一定是有非常高級的機械設計能力,我們也應該往這個方向走。

我們的問題乃是在於我們老是只強調負面的消息。我們不妨看看英國的問題,英國金融業一向影響全世界,幾乎全世界重要的銀行都在倫敦設有分行,而倫敦的這些銀行每天都會宣布當天匯率及利息的資料,全世界都注意這個資料,也根據這個資料來決定自己的匯率等等,沒想到最近大家發現這些銀行都在作假。美國的一家銀行因此控告英國這些銀行,要求賠償,賠償金額都是以億英鎊計算。英國和美國政府也都對這些銀行予以罰款。如果要形容英國的金融業,用「假」來形容是最恰當不過了。

還有,美國有家大銀行被美國政府罰款一三○億美金,因為他們作假;有家銀行忽然發信給很多客戶,信中有一張支票,告訴客戶可以將支票兌現,但不得再控告這家銀行。可想見這家銀行作假,知道快東窗事發,先設法減輕問題的嚴重性。雖然英國和美國都發生如此巨大的作假事件,好像英國人和美國人也沒有認為自己的國家應以「假」來形容。

因此,我們絕對不是非常糟的國家,我們除了互相檢討以外,也要互相勉勵。只有如此,我們才會有好的未來。

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羅比尼專欄/全球經濟升溫 復甦仍不穩
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8398198.shtml

【經濟日報╱編譯余曉惠】2014.01.02

對全球經濟來說,2013年又是艱困的一年。先進經濟體維持低水平成長,產值以平均約1%的年增率上揚,多數新興市場成長趨緩、甚至可說低迷,年增率約4.8%。過去一年,全球經濟年增率只有差強人意的2.9%,那麼2014年又將如何?

好消息是,先進經濟體與新興市場的經濟都將溫和上揚。受惠於五年來民間部門痛苦的去槓桿化、財政拖累減少(日本除外)、持續的寬鬆貨幣政策,先進經濟體2014年的年增率將接近1.9%。

此外,所謂的尾部風險(即機率低、影響大的衝擊)在2014年將較不突出。種種威脅如歐元區分裂、美國再次陷入舉債上限與政府停擺的危機、中國經濟硬著陸、或以色列與伊朗因核子議題而開戰,今年都將減弱。

然而,多數先進經濟體(美國、歐元區、日本、英國、澳洲及加拿大)還是幾乎難以達到潛在成長率。先進經濟體的家庭、銀行和一些非金融機構仍苦於高負債率,代表去槓桿化將持續。預算赤字居高不下、公共債務負擔沉重,都將促使政府執行痛苦的財政調整。政策與監管的高度不確定性,也將壓抑民間的投資支出。

2014年展望也將因為較長期的限制受到壓抑。人力與實體資本的投資長年不足,已對生產力成長造成負面影響,將使多數先進經濟體遭遇長期停滯的風險。此外,促進這些經濟體潛在成長所必要的結構性改革,執行的速度也太緩慢。

歐元區尾部風險雖然較小,但根本問題還沒解決:成長潛能低迷、失業率居高不下、公共債務沉重且持續增加、競爭力流失、單位勞動成本緩降(強勢歐元對此毫無助益);銀行持續去槓桿化,導致信用分配吃緊。在此同時,銀行聯盟進度仍緩慢;即使周邊國家的撙節疲勞與政治風險升高,催生財政聯盟仍將沒有具體作為。

日本方面,貨幣寬鬆和財政擴張,使政府在克服通縮沉痾有明顯的進步。最大的變數來自明年將提高消費稅,以及安倍經濟學「第三支箭」(結構性改革與貿易自由化)落實遲緩。

2014年,美國將受惠於頁岩能源革命、就業和房地產市場好轉,與製造業復甦。但國會對峙的不利風險依然存在,拖累長期財政整合;聯準會從量化寬鬆(QE)與零利率政策退場的計畫不夠清晰、監管存在不確定性,也都構成風險。

新興經濟體2014年可望加速成長,年增率近5%,因為先進經濟體活躍復甦,將推升對新興市場的進口需求。聯準會將緩步縮減QE,維持低利率;中國政策改革將減少經濟硬著陸的風險。此外,多數新興市場還在都市化與工業化的階段,代表持續增加的中產階級將消費更多產品與服務。

最後,中國2014年的成長率將維持在7%以上。然而,即使共產黨中央委員會已經提出改革,想讓成長模式從固定投資轉向民間消費的進度還是太過緩慢。也因此,即使中國經濟免於硬著陸,中期展望仍令人憂心。

整體而言,2014年全球經濟將加速成長,尾部風險減弱。但由於多數先進國家的成長低迷(美國可望除外),且新興市場依然脆弱(例如中國的經濟再平衡政策不明朗),都可能在未來幾年拖累全球的經濟成長。

(作者Nouriel Roubini是紐約大學經濟學教授、Project Syndicate專欄作家/編譯余曉惠)

※ 相關報導:

* 43.5億美元買股 飛雅特吃下克萊斯勒
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8398987.shtml

飛雅特公司(Fiat)1日同意以43.5億美元,向聯合汽車工會(UAW)退休醫療福利信託基金買下克萊斯勒公司(Chrysler)剩餘的股權....

* 房市泡沫 財長:希望慢慢消風
http://www.cna.com.tw/news/afe/201401020136-1.aspx

....張盛和解釋,房市現在已是泡沫,但不代表泡沫會破,就如同黃色小鴨,吹得很大並不代表會破,什麼時候會破??不知道,但可能一個小地方就破。這就是為什麼奢侈稅微調的原因,就是不要讓房市泡沫破掉,最好是慢慢消風。

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末日博士罕見樂觀 看好2014經濟

工商時報 記者顏嘉南/綜合外電報導 2014年01月03日

向來看衰金融市場的「末日博士」盧比尼,罕見的樂觀看好2014年的經濟展望,他預期已開發國家和新興市場的經濟表現將雙雙「溫和上揚」。

經濟學家盧比尼(Nouriel Roubini)在Project Syndicate網站撰文指出,「已開發國家的經濟成長率將接近1.9%,主要受惠於民間部門5年來痛苦的減債、財政負擔縮小,以及維持寬鬆的貨幣政策。再者,所謂的極端風險已經趨於緩和。」

盧比尼表示,歐洲危機的威脅、美國政府再度關閉或債務上限僵局、中國經濟硬著陸,或是伊朗與以色列之間的對峙,在2014年都將更為和緩。對美國經濟的利多因素包括頁岩能源革命、勞動和房屋市場好轉,以及製造業回流至美國。

2013年商品價格走跌,以及擔心美國聯準會(Fed)讓量化寬鬆(QE)退場,均對新興市場國家帶來重擊。不過盧比尼預期新興市場國家2014年有不錯的表現,預估經濟成長率將逼近5%。

盧比尼指出,「先進國家經濟復甦將增加對新興市場的進口,且聯準會決定讓QE緩步退場,並維持超低利率,中國政策改革將減少經濟硬著陸的風險。」

雖然部分新興市場國家的經濟仍顯脆弱,盧比尼看好南韓、菲律賓、馬來西亞、波蘭、墨西哥、智利、祕魯、肯亞和波斯灣產油國,主要基於這些國家總體經濟、政策和財政的不利風險較小。

國際貨幣基金(IMF)在最新全球展望報告中指出,2014年新興國家的經濟預估年成長5.1%,已開發國家預期擴張2%。

簡而言之,盧比尼表示,預期2014年全球經濟成長將加速,而極端風險將會減少,不過,美國以外的多數先進國家成長疲弱,而且新興市場依然脆弱,恐拖累全球經濟成長速度。

※ 相關報導:

* 歐美製造業續熱 吹響復甦號
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8400531.shtml

先進國家製造業景氣去年12月持續擴張,美國雖略為下滑,但企業聘僱和新訂單量都暴增到至少兩年最高,歐元區製造業景氣擴張速度為逾兩年來最快,英國的新訂單銳增,也為今年復甦帶來好兆頭。

* 台韓製造業強勁擴張 中印減速
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8400532.shtml

亞洲製造業景氣去年底強勁擴張,台灣、南韓的12月製造業採購經理人指數(PMI)分別升抵兩年半和七個月來的高峰,但中國和印度的景氣降溫是隱憂。



◆ 陸網購商品 可享7天「後悔權」

【經濟日報╱記者蔡敏姿/綜合報導】2014.01.03

大陸全國人大常委會修訂新版《消費者權益保護法》將於3月15日實施。新規首度明訂,買家收到商品七日內可無條件退貨,但鮮活易腐、報紙期刊等不在範圍內。

此前並未明訂退貨天數,新規定出爐後,許多電商企業已著手修改退換貨規定。

北京商報報導,目前電商售後規範五花八門,沒有標準規定常讓買家吃悶虧。未來新規要求,消費者自收到商品七日內,有權無理由退貨,被業界稱為網購「後悔權」。

該法並規定經營者要保護消費者個人信息,不得擅自推送廣告;發布虛假廣告須連帶責任,對廣告經營者違規操作造成的後果負責任;消費者協會不能順勢推銷;如果發生商品服務有欺詐行為「退一賠三」,賠償內容還包括精神損失費;經營者篡改生產日期將被吊銷執照。

曾在國美在線購買一台洗衣機的消費者指出,國美在線以「洗衣機不在網站所規定的退換範圍內」為由,拒絕她的退貨申請。國美在線退換貨規定,包括手機、相機、大家電、食品、化妝品和奢侈品在內的20類商品均不能無理由退貨。這也是多數電商退換貨規定的縮影。

調查發現,10家主流電商網站現行的退換貨政策與新規有落差:1號店規定,同一用戶一筆訂單購買二件以上同一商品,不再享有無理由退換貨;酒仙網要求,商品退換貨時要保證其外包裝完整、無汙染;有電商則規定,大家電類屬於特殊商品,一經簽收非質量問題概不退換貨。

2014年,不少電子商務開始針對《消費者權益保護法》修改退換貨政策。八成商家表示會根據新法規定做出調整。

※ 相關報導:

* 網路金融 顛覆大陸基金排名
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8400451.shtml

2013年被視為中國大陸的網路金融元年,網路企業紛紛發展金融業務,迅速顛覆向來穩定的基金資產規模排名。在阿里巴巴「餘額寶」的相助下,天弘基金資產規模由年初的第46名,一舉躍居行業第二。

* 網路金融 學者:另一個泡沫
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8400455.shtml

網路金融從2013年開始在中國大陸成為熱門話題,但耶魯大學管理學院教授陳志武提醒,網路金融熱和中國金融環境有很大關係,但被嚴重炒作;網路金融是另外一個泡沫,這個泡沫不會太久。

* 電子發票 消費48小時可查明細
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN10/8400488.shtml

1日起,電子發票正式成為統一發票的一員,我國發票類型亦擴增為六種。財政部同時也將開立電子發票企業上傳發票資訊時限延長為48小時,消費者購物後最遲48小時,即可查詢消費明細。



◆ 經濟自由化 不過度美化

【聯合報╱辛翠玲/中山大學政治經濟學系教授】2014.01.03

馬英九總統的元旦談話,以全民拚經濟為主題,提出多項政策方向,並以深化自由化為指導原則,對內,加速經貿示範區整建,對外,以加入TPP與RCEP等區域整合市場,為政府立即目標。

自由化,現時大勢所趨,外貿導向型的台灣難以逆勢而行。但是回應自由化潮流是一回事,舉國上下過度寄希望於自由化,將之視為台灣經濟脫困、薪資提升的關鍵,則又有待商榷。

我們不需立即跳入反對新自由主義、左派理論的意識形態窠臼中。但是,不能不正視的是,不同性質的經濟體,在自由化的全球產業分工結構中,處境與機會各有不同。務實認識自由化,是一國走向深度自由化的同時,需要有的態度。

經濟自由化,是個效應多面向的政策。謹以簡化的正反面論點,略談此波自由化對台灣的幾種可能影響:

一、降低斷鏈風險vs.過勞經濟體

台灣是個高度仰賴全球產業鏈、市場議價能力有限的經濟體。沒有對外市場,有被斷鏈的風險。加入高度自由化的區域整合市場,讓自己不被遊戲規則拒絕,可降低被斷鏈的風險。

然而,另一方面,也由於台灣是個依附在全球產業鏈中的經濟體,再加上為提升出口而貶值的匯率,又因議價能力不高,即便受惠於自由化的內外部市場環境,而增加訂單、提升產能,卻可能成為一個高效率、高產能、低價值的過勞經濟體。

二、提升競爭力vs.廉價人力市場

又論,高度自由化的經濟體,有助於人力、技術、資金的國內外流通,在示範區的練功機會中,讓台灣得以透過國際交流,自我提升,強化競爭力。

然而,故事的另一面可能是,人們的勞動所得,並非如同自由經濟學家所言,隨市場供需的加強而提升。相反的,在台灣當今的稅務、土地、資本、政治結構制約下,自由化帶來的,不是人們期待的薪資調整,而是打造出一個更物美、價廉的人力市場。

三、市場環境vs.市場動能

更需留意的是,當執政團隊與各界,過度期待自由化之後的果實時,也不無可能發現,有朝一日,市場上的國界防守均撤離之後,整體經貿表現其實並無突破性的發展。此可證諸我國加入WTO前後、我國與中國大陸簽署ECFA前後、歐盟成立前後會員國的對外經貿與經濟成長狀況。自由化,終歸是市場環境的整理,而非市場動能的啟動器。

自由化本身的政策效應是多面向的。一個去自由化的經濟體固難以有立足之地;過度的願景投射,實非自由化政策所能承擔。

潮流所趨,當自由化成為國際經貿交流的政治正確時,台灣難以自外。所以,政府確實該致力於處理自由經濟示範區、TPP、RCEP等內外部經貿環境變化;然而同時,也需注意的是,不過度美化,細膩論述,引領社會各界,務實因應,務實期待。

※ 相關報導:

* 推動區域整合 要抓對方向
http://udn.com/NEWS/OPINION/OPI1/8400607.shtml

....區域經濟整合從來就不是救經濟的萬靈丹,只是為產業在國際市場取得公平的入場券。面對日、韓等競爭對手都已經同時加入或即將加入TPP與RCEP二大集團,而FTA版圖又持續擴大之際,我國業者處於劣勢的問題愈來愈嚴峻,而且排擠效果已經顯現。根據最新的貿易統計,在中、美、歐及東南亞等四個台、韓主要出口市場中,我國原本在市占率領先韓國的產品項目,差距不斷縮小,而過去已然落後者,卻落後更多。這個現象顯示,加入區域整合已經不是選項,而是速度問題。

台灣要加入區域整合主流集團,當然要付門票。例如對農、工產品的關稅保護屏障基本上要全部移除,投資限制要解除,對部分產業有所衝擊無法避免,因此需要及早因應以降低影響,化解反彈。

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歐美景氣佳 台灣製造業受益大

【聯合報╱編譯李京倫/報導】2014.01.04

華爾街日報報導,亞洲各國決策官員原本期望歐、美、日工業國家經濟回升能帶動亞洲經濟成長,但最新數據顯示,歐、美的需求對亞洲許多國家經濟的支撐力道正在下降,亞洲製造業成長勢頭明顯趨緩,出口訂單仍普遍偏弱;但台灣在製造業景氣及出口訂單方面,表現都比南韓及大陸等亮麗。

華爾街日報指出,亞洲各國之中只有台灣製造業及出口的展望較佳。據匯豐銀行編製的亞洲製造業採購經理人指數(PMI)顯示,台灣PMI從十一月的五十三點四,上升到十二月的五十五點二,是二○一一年四月以來最大升幅,出口新訂單也達卅二個月新高;台灣官方公布的PMI也從十一月的五十二,上升到五十三點六。PMI超過五十代表經濟擴張,低於五十代表經濟萎縮。

南韓PMI從十一月的五十點四上升到五十點八,出口新訂單則緩慢增加。大陸官方一日公布的PMI從十一月的五十一點四,滑落到十二月的五十一。匯豐銀行二日公布的大陸PMI從十一月的五十點八,下滑到十二月的五十點五。兩份資料都顯示大陸出口新訂單萎縮。

經濟觀察家對於歐、美景氣轉佳,但大陸製造業PMI及出口展望卻不佳,感到不解。華爾街日報指出,部分原因是亞洲經濟對美國的依賴程度下降。亞洲開發銀行統計,二○一二年東亞國家的出口之中,有百分之十三點六輸往美國,低於二○○○年時的百分之廿三點八。許多東亞經濟體(特別是大陸)對內需的依賴提高,另外亞洲區域內貿易也變得比以前重要。

台灣與南韓對美國的出口比重,都比對大陸來得高。台灣出口額約占國內生產毛額(GDP)的四分之三,而大陸出口只占GDP的四分之一。台灣最近數月出口訂單堅實,可能與全球智慧手機訂單增加有關。

印度及印尼都未能從工業國需求增溫中獲利,因為印度對大陸出口的比重比對歐、美國家來得多,印尼則仰賴內需甚於出口。

部分分析師預期,今年亞洲經濟將因美國消費者信心增加而受惠,尤其是台灣、南韓這類以歐美為主要市場的經濟體。瑞穗銀行資深經濟學者瓦拉坦預測,「某些有競爭力的領域將受惠,如平板電腦、智慧手機、造船業」,但並非亞洲經濟將全面且強勁復甦。

※ 相關報導:

* 從台灣看大陸…電子商務 應鼓勵創新
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN3/8402476.shtml

從台灣業者看大陸電子商務發展,有兩個重點,第一是市場規模大,不斷有人創新技術,且市場應用不受產業資格限制;第二,大陸官方不會馬上限制業者的營運模式,先讓業者們彼此創造營運環境和遊戲規則,如果覺得有風險,政府才會進入規範。

....大陸推動第三方支付應用多年,有各種已經實現的商業模式,這就是為什麼支付寶可以在兩岸申請一百多項營運專利,因為市場決定了應用,台灣應該鼓勵各種電商服務技術的創新,並且給予應用的機會。

* 啥米!服貿就業市場影響報告 勞委會迄未完成
http://www.libertytimes.com.tw/2014/new/jan/4/today-p1.htm

馬政府去年六月與中國簽署兩岸服貿協議,勞委會副主委郝鳳鳴昨天坦言,勞委會委外進行的「兩岸洽簽服務貿易協議對我國就業市場影響評估」報告,至今尚未出爐;台聯黨團痛批,馬政府簽服貿前沒有完整評估,協議簽完半年後,勞委會的評估報告還沒完成,根本是「閉著眼睛與中國簽協議」,葬送國內各產業及勞工。



◆ 避個資外洩 壽險業務員全面換照

【聯合報╱記者孫中英/台北報導】2014.01.04

全國52萬名產、壽險業務員今年將全面換發登錄證照。現行產、壽險業務員登錄證照號碼,就是每個人的身分證字號,為避免個人資料外洩,金管會保險局決定全面更換證照。

金管會保險局前天發文產、壽險公會,業務員登錄證字號將不再以身分證字號編列,但重新編列字號,也代表產、壽險業務員,都須換發新的登錄證照。

保險局官員表示,保險業務員在招攬時,須主動出示業務員登錄證,由於現行登錄證字號,就是保險業務員的身分證字號。有業務員擔心,主動出示登錄證,會讓身分證字號外洩,建議改用其他方式排序。

保險局已同意,登錄證照可以改用其他方式排序,來取代身分證字號;例如壽險業務員新版的登錄字號,就會改用人身保險業務員資格測驗合格證號。

※ 相關報導:

* 保單借款過年 金管會示警
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8402792.shtml

距離農曆新年剩下不到一個月,保險業者陸續推出保單借款方案,不過金管會示警,保單借款固然方便,但借款利率相對偏高,加上利息按日計算負擔不小,常出現保單借款的糾紛,甚至發生保單因此失效,日後無法理賠等糾紛。

* 信用卡新發行 須印製免費客服電話
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8402975.shtml

因應立法院財委會提案,金管會銀行局昨天表示,將要求銀行換發新的信用卡時,卡片背面須印製「○八○○免付費客服電話」,取代目前刻意只印付費電話,免得持卡人打電話希望銀行服務時,還要自行負擔話費。

金管會調查,卅六家發卡機構中,除渣打、美國運通、澳盛等六家業者外,其他中、外商銀行都有○八○○信用卡免付費服務電話。但大多數銀行的信用卡背面,卻只印著「付費電話」,明明有免付費服務電話卻全數「隱形」。