◆ 信評「3A」俱樂部 只剩12國
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/6845845.shtml
【聯合晚報╱編譯陳澄和/法新社十三日電】2012.01.14
標準普爾公司（S&P）13日調降法國與奧地利信的用評級後，同時獲得國際三大信評公司都給與3A信評的國家，如今僅剩12國，歐洲仍占其中九個，但可能很快就減到只剩兩個。
目前同時獲得穆迪、標普與惠譽公司給與3A信評的九個歐洲國家是英國、丹麥、芬蘭、德國、盧森堡、荷蘭、挪威、瑞典與瑞士，其餘三個非歐洲國家則是加拿大、新加坡與澳洲。
不過，歐洲的全3A國家可能很快減到只剩兩個，因為穆迪公司去年12 月12日曾警告，準備全面檢討所有歐盟國家(27國)的信評，而不只是歐元區國家(17國)。
※ 相關報導：
＊ 標普砍歐洲9國信評 歐美股全收黑
http://www.udn.com/2012/1/14/NEWS/WORLD/WORS1/6845806.shtml
歐美「13日星期五」，信評機構標準普爾 (S&P)大開殺戒，調降九個歐元區國家的評級，並檢討德國、斯洛伐克之外的所有歐元國債信，總計歐元區17國有16國被降評或檢討，歐債危機惡化。歐元兌美元應聲重挫到16個月新低，歐美股市全面收黑但跌幅不大。
＊ 經濟學家示警：挪威房市 面臨崩盤
http://www.udn.com/2012/1/14/NEWS/WORLD/WOR2/6845359.shtml
耶魯大學經濟學家席勒（Robert Shiller）警告，以坐擁豐富石油資源備受投資人青睞的挪威，正面臨房地產市場崩盤的威脅，一旦惡夢成真，經濟恐陷入險境。席勒12日在丹麥受訪時指出，目前挪威房價水準仍維持在空前新高，而且價格漲幅超越美國房價歷來的增幅。
＊ 歐債惡化 利空出盡…危機也是轉機
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/6846561.shtml
債信評等被調降，固然會再度衝擊歐洲及全球金融市場，但也同時進一步壓迫各債務國做出痛苦的抉擇，以避免未來再重蹈覆轍。這是危機，但也未嘗不是轉機。
＊ 外匯存底連三降 熱錢出走
http://www.udn.com/2012/1/14/NEWS/MAINLAND/MAI3/6845297.shtml
中國人民銀行昨（13）日公布數據，去年第四季外匯存底比第三季降低206億美元至3.18兆美元，同時也是2000年來首見連續三個月下降，顯示熱錢流出正在加速，而經濟增速也有趨緩跡象，而專家認為，近期貨幣寬鬆的可能性進一步提高。
◆ 國際金融法庭 落腳海牙
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6845781.shtml
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】2012.01.14
專司仲裁金融糾紛的國際法庭「國際金融市場專家小組（Panel of Recognised International Market Experts in Finance）定16日在海牙開張，提供服務。
法庭名字甚長，簡寫是PRIME Finance(直譯為「優質金融」)。PRIME Finance監督基金會主席高登表示：「這個法庭將協助解決涉及複雜金融議題的紛爭。」
2010年10月，60位素孚眾望的金融專家齊聚海牙開會，他們的結論是，有必要創設一個專門法庭來裁決國家、地方政府和民間企業提出來的複雜金融爭議。
仲裁服務之外，PRIME Finance也提供司法培訓計畫。高登表示，PRIME Finance已在全球認證82位專家來提供服務，其中有法官、民間企業負責人，以及法界人士。
PRIME Finance總部設在海牙，仲裁人可能在聯合國國際法庭（International Court of Justice）所在地「和平宮」舉行聽證。但高登表示，必要的話，聽證會可以在世界任何地方舉行。
※ 相關報導：
＊ 央行：台灣明年3低1高╱2012仍有5大地雷區
21 則留言:
羅德里克專欄／全球經濟治理 別搞錯方向
【經濟日報╱編譯簡國帆】2012.01.16
全球經濟正進入新階段，國際合作將日益困難。美國和歐洲如今負債累累且成長緩慢，光是國內問題就自顧不暇，不再能制定國際規則，也無法期望他國遵守。
中國和印度等崛起強權秉持國家主權、不願他國干涉內政的態度，也強化了這種趨勢。這些國家因此無意遵守國際規則，也不想要求他國遵守，因而不太可能像美國在二戰後那樣地投資多邊機搆。
因此全球經濟治理有賴各國謹慎地協調出回應。具體而言，我們需要一組條文簡單清楚、承認國情差異及各國自主制定政策需求的規則。但20國集團（G20）、世貿組織（WTO）等多邊論壇的討論卻似乎顯示，當前的正確補救之道和過去如出一轍－對各國政策加諸更多規範、更高的一致性，以及更多紀律。
我們能從「輔助」原則的角度來正確思考全球治理議題，從中得知哪些政策該由全球協調或統一制定，哪些又該留給各國決定。這個原則能區分出哪些領域需要廣泛的全球治理，哪些領域只需少量國際規則就足夠。
經濟政策可以粗分為四類。一個極端是不會、或幾乎不會影響他國的國內政策，例如教育政策不需國際共識，就能放心地交給各國決策者決定。
另一個極端是攸關「全球共同利益」的政策，這種政策對各國的影響不僅牽涉國內政策，還涉及其他國家的政策總和，例如溫室氣體排放。在這種政策領域內，我們有充分理由建立具約束力的國際規則，因為若各國依己意行事，都可能忽略自己應盡的維護全球共同利益責任。
在這兩個極端之間，還有兩種會影響他國的政策類型，但我們得分開探討。首先是「以鄰為壑」的政策，也就是一國以犧牲他國來取得經濟利益，例如某國限制供應某種天然資源，以推升其全球市場價格，或追求龐大貿易順差的重商主義政策。
以鄰為壑的政策是藉強迫他國承受損失來獲取利益，因此得接受國際規範。許多人都以此要求，全球應加強約束中國的貨幣政策或總體經濟大幅失衡（例如德國的貿易順差）。
我們也應區分「以鄰為壑」和「以己為壑」政策間的差別。雖然後者的經濟成本主要是由本國承擔，但仍可能影響其他國家。
「以己為壑」政策包括農業補貼、禁止基因改良食品或金融監管寬鬆。這些政策雖可能迫使他國承受損失，但各國推行這些政策的目的並非從中獲取優勢，而是因為其他國內政策問題（如分配或公共健康疑慮）比經濟效率的目標更重要。
要求「以己為壑」政策接受國際約束的理由較弱。畢竟各國要怎麼權衡目標次序，不該由國際社會決定，況且國際社會不能光因一國強迫他國承受損失，就要求規範該國，民主也應容許犯錯空間。
當然，我們無法保證國內政策能正確反映社會需求，就連民主國家也常遭特殊利益團體綁架。若全球要監管「以己為壑」政策，應採取不同途徑，呼籲各國制定特定程序標準，提高國內決策品質，例如要求透明度、問責制和使用確切證據的程度都應符合國際標準，並不會影響最終結果。
現在全球正揮霍太多政治資本在統一「以己為壑」的政策上（特別是貿易和金融監管領域），花在規範「以鄰為壑」政策上的資本卻反而不夠（如總體經濟失衡）。值此全球領導和合作仍然有限之際，全球治理的努力野心太大或方向錯誤，並不會帶給我們多少好處。
（作者Dani Rodrik是Project Syndicate專欄作家）
◆ 知識創新：充實成長動能的根本
【經濟日報╱社論】2012.01.16
我國經濟當前必須面對的問題之一是經濟成長動能的不足。依主計處估計，2008年第二季至2012年第二季間的四年平均年經濟成長率僅3.6%，與馬總統承諾的6%相差甚多，且這項依國內生產毛額（GDP）計算的經濟成長率，還因包含資本折舊快速增加，及貿易條件實際上已惡化等因素，而可能高估了人民所得的增加。再依主計處家庭收支調查的結果，2010年每人平均可支配所得27.36萬元，略高於2007年的27.33萬元，但扣除物價漲幅後，每人平均可支配所得反而減少約3.5%。由此看來，我國經濟成長的動能顯然不足。
要提升經濟成長，政府財經官員及幕僚多會直接想到採用凱因斯式政策，也就是由政府增加支出來增加全國總需求，並帶動生產和國民所得的成長。但是，歐美日債台高築的現象及其所造成的傷害，已證明這種凱因斯式的政策就像興奮劑一樣，雖能改善短期的成長，卻會破壞長期的體質和動能。
以我國2010年所得來看，當年各級政府債務增加了5,853億元，也就是每個人民平均分擔的政府負債增加了2.54萬元。把這增加的負債，由前述可支配所得扣除，每人真正得到的僅24.82萬元。相比2007年，政府負債增加404億元，扣除新增負債後，每人真正的所得仍有27.16萬元；再加計物價上漲率的因素後，2010年人民真正的所得比2007年減少約13%。這樣的統計顯示，凱因斯式的政策雖然讓所得和成長率的統計數字一時好看一點，或者使人民一時的感覺好一點，但實際上只是用舉債的方式透支未來的所得，絕非長久之計。
提升所得和成長率的第二個重要方法，是提高民間消費的成長率。這和增加政府支出一樣是所謂擴大內需的政策。不過，由於我國民間消費占所得比重已高於一般先進國家，藉更高的消費成長率或更低的儲蓄率來擴大內需以提高經濟成長率，也不是可長期依賴的方法。如果像某些國家藉信用擴張來增加消費，則和政府舉債消費一樣不妥，美國的次貸風暴是前車之鑑。比較可以增加民間消費的合理政策，乃是發展人民本來就需要，卻因法令或其他因素而仍未能完全實現的消費。
增加民間投資則是常見而且較合理的方法，因為正確的投資不只可以提高當前的經濟成長率，也可以提高未來的生產能力，由供給面增加未來的經濟成長率，因此應是政府提升成長動能的主要方法。不過，民間投資也不是全都有利。基於投機泡沫而投資的房屋建築，只會炒高房價並留下空屋，造成財富分配的不公及未來營建相關產業的不景氣，甚至金融機構的呆帳，因此不是政府用來提振經濟成長的方法。此外，企業為出售價格偏高的股票而做的投資、因為一窩蜂盲目跟隨別人而做的投資，以及為奪取其他企業既有市場而做的投資，都有可能造成投資的浪費或過度競爭，政府也不可隨便鼓勵。
政府最該鼓勵的投資，是會具有國際競爭力且能在國內創造新就業機會的投資。如果這類投資能夠增加，則未來的生產和出口都能增加，其所創造的就業及所得，能進一步帶動國內的消費和投資，而形成更多的成長動能。因此，政府鼓勵投資的政策應以這類投資為重點。
我國所得和工資水準仍低的時代，廠商很容易就知道我國有國際競爭力的產業是以勞工密集為主，因而政府只要以減稅和自由化等政策，國內外業者為了獲利，很自然會朝那些有國際競爭力的產業投資，並利用國際市場的機會來發展。但在目前我國工資已高且面對全球化競爭的情況下，我國的競爭力已不能靠低成本，而要靠獨到的知識和經營能力。但這兩類競爭力並非自然存在，而是要人們特意努力才能創造出來。因此，現在只靠自由化、減稅、對外招商，及給予外商優惠等，已不足以帶動具國際競爭力的產業投資。
由此看來，提升我國成長動能最根本的策略，是營造出讓民間能夠發展獨到知識和經營能力的環境和誘因。創造出夠多這類能力，我們才能有夠多可具有國際競爭力的新產業和新成長動能。若缺乏這類能力，增加政府支出、提高消費、無方向地招商投資，甚或鼓動泡沫經濟，都無法長期維持經濟成長的動能。
資產負債表日益擴大 ECB…泥菩薩過江
【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】2012.01.17
歐洲央行（ECB）靠著注資銀行、收購主權債來安撫劇烈波動的市場，然而隨著央行的資產負債表日益擴大，有些人開始擔心歐洲央行可能自身難保，進而加深歐元區的動盪。
最近一年來，歐洲央行提供銀行資金所換得的擔保品、或是自己收購的主權債，已讓資產負債表膨脹到2.73兆歐元（3.46兆美元），相當於歐元區國內生產毛額（GDP）的29%，為有史以來最高比率。
這些類似美國聯準會「量化寬鬆」的計畫，正壓低歐元匯價。歐洲央行持有的債券和各種證券成燙手山芋，特別是在標準普爾（S&P）摘除法國和奧地利的3A信用評等以後。
市場投資人擔心，歐洲央行的償付能力終將陷入危機。哥倫比亞大學商學院財金教授貝姆（David Beim）日前警告，歐洲遲遲沒有解決債務危機，正在傷害歐洲央行的償付能力；一旦希臘或其他困頓國家被迫倒債，歐洲央行的資產負債表將面臨風險。
但是歐洲央行的曝險部位究竟多深，各界仍有爭議。歐洲央行收購的證券部位龐大，但還算控制得宜，該行持有周邊國共2,110億歐元的債券中，只有希臘（占17%）看來有立即危險。只是一旦希臘倒債，其他飽受壓力的債券市場勢必再次遭攻擊。
更讓人擔心的是歐洲央行放寬擔保品規定。上個月歐洲央行以1%的超低利率提供三年期貸款，超過500家銀行向央行借了創紀錄的4,890億歐元。
由於這場危機撼動債市、並導致一連串降評，一些分析師擔心，歐洲央行放寬擔保品條件（如接受非投資級債券）後，可能有銀行拿等級較差的資產向歐洲央行借錢，讓歐洲央行的資產負債表面臨嚴重威脅，進一步挫傷歐元匯價。
目前歐洲央行只借出擔保品若干成數的資金，但還無法得知這個方法能否保護持有部位不被擔保品市值下滑打擊。
※ 相關報導：
＊ 歐洲央行決定不甩信評
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS4/6851554.shtml
標準普爾日前大規模調降歐元國家信評，歐洲中央銀行總裁德拉基16日淡化信評公司的重要性，呼籲降低對信評公司的依賴。
＊ 希債談不攏 「比9國降評嚴重」
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS4/6850887.shtml
針對希臘和民間債權人本周的談判，德國總理梅克爾和英國財務大臣歐斯本皆表達憂心，全球最大債券基金公司太平洋投資管理公司（PIMCO）共同投資長葛洛斯則警告，希臘正步入債務違約。
＊ 溫州風雲／錢關難過 溫企信貸危機升高
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAIN2/6850628.shtml
曾親身經歷近30年溫州民間借貸興衰起伏的方培林說，「溫州其實不需要全國人民來救溫州，溫州完全有能力可以自救，溫州人還是有錢啊，不是沒有錢，問題是溫州人要有信心。」
◆ 馮永明貪37億最嚇人 國企A錢王
【經濟日報╱記者蘇珮儀／綜合報導】2012.01.17
當社會大眾聚焦各式富豪榜的同時，大陸企業家犯罪的「另類」排行榜也出爐了！2011年，涉及貪汙的國營企業管理階層，平均每人A了人民幣3,380萬（約新台幣1億6,044萬元 ），最高的是光明食品集團前董事長馮永明，他一人就A了人民幣7.9億元（約新台幣37億499萬元 ）。
法制日報社長賈京平指出，大批企業家在改革開放33年來，創造了財富和品牌，為國家和社會創造了就業機會，「但我們也看到，這些年來，一些企業家為攫取巨額利益鋌而走險，採取非法手段，鋃鐺入獄。」而且犯罪的情節及金額，都有逐年上升的趨勢。
由大陸法人雜誌、北京京都律師事務所聯合研究的「2011中國企業家犯罪報告」，15日在北京發布，揭露大陸2011年企業家犯罪的數據、金額、犯罪型態。今年是第二次將大陸企業家犯罪的調查公開。
大陸經濟犯罪跟著經濟一同成長，該報告指出，2009年犯罪的企業家有95名，2010年上升到155名，至2011年已突破200名；平均每人貪汙金額也從前年的人民幣957萬元（新台幣4,542萬元），達到去年的3,380萬，增幅超過兩倍。大陸企業家犯罪的數量和情節，逐年在攀升。
撇除在逃及死亡等案例，企業家犯罪的199個案件中，國營企業管理階層犯罪案有88例，民營企業家犯罪則111例。
研究企業家犯罪問題的王榮利律師表示，2011年企業家犯罪報告統計結果令人吃驚，比方國營企業管理階層的貪腐金額和集體犯罪狀況，都刷新了紀錄。集體犯罪達79例，占所有犯罪案近40%，涉案人數1,266名。
王榮利指出2011年企業家犯罪有幾大特點，包括集體犯罪顯著、各類詐騙案件比例大幅上升、國企管理階層貪汙金額大增，判決死刑的數量增加等，顯示企業家犯案的情節也在加重。
◆ 太子汽車認定歇業 勞委會墊償工資1億多
【聯合晚報╱記者仝澤蓉／台北報導】2012.01.17
太子汽車長期積欠員工薪資，勞委會同意啟動積欠工資墊償基金，墊償太子汽車619位勞工薪資總計1億1866萬元，已撥款入帳，讓太子汽車員工可以安心過年。
勞保局官員表示，太子汽車原允諾出售敦南總部大樓和土城土地，以支付積欠員工的薪資，但是不動產出售過程不順利，以敦南大樓來說，拍賣兩次皆流標，因此遲遲無法償還積欠員工的薪資。
勞委會召集台北市、新北市、桃園和高雄相關單位會商，確認太子汽車已歇業，核准員工積欠工資墊償基金申請案，並發給勞工代表歇業證明和積欠薪資證明，讓太子汽車勞工可以申請積欠工資墊償基金。
勞保局官員表示，員工可從積欠工資墊償基金獲得歇業前6個月全薪墊償，這次太子汽車案總計墊償1億1866萬元，為積欠工資墊償基金75年開始運作以來第三大墊償金額，前兩大分別為遠東航空2億7000萬元，國產汽車1億5000萬元。
勞保局官員表示，積欠工資墊償基金為雇主每月按照投保薪資總額提撥萬分之2.5，目前基金規模約82億元，墊償太子汽車員工之後，還有超過80億元，以目前的整體就業市場狀況評估，基金夠用。墊償出去的金額債權轉給勞保局，由勞保局出面向雇主追討，不論公司復工或是出售不動產，有進帳之後，必須還款給積欠工資墊償基金，以遠航為例，後來達成協議分50期分期付款，目前都繳款正常。
百年企業柯達 在紐約申請破產保護
【聯合新聞網╱綜合報導】2012.01.19
百年影像公司柯達（Eastman Kodak Co., EK）不敵銷售持續低迷，面臨週轉不靈危機，柯達及其美國子公司周四在紐約提交了破產保護申請。柯達其他海外子公司不受破產保護條款約束。
柯達成立於1880年，曾是底片產業的標誌性企業，也是數位相機的先驅，但近年來銷售一路下滑，不但霸主地位難以保持，甚至面臨鉅額虧損。面臨困境的柯達，試圖募集新資金進行業務轉型，但終究未獲成功。
柯達表示，公司已獲花旗集團（Citigroup）9.5億美元（約合台幣284億元）融資以維持經營並進行業務重組，貸款期限為18個月；提交破產保護申請是為了增加美國及海外業務的流動性，出售非核心的知識產權，以積極解決債務問題，希望能專注於最有價值的業務。
※ 相關報導：
＊ 伊士曼柯達申請破產保護 志在2013年前恢復
http://mag.udn.com/mag/digital/storypage.jsp?f_ART_ID=367505
同時官方目前也將在公司重整期間項花旗集團籌集美金9.5億，預計將在2013年前解除破產保護。
◆ 世界第一台 智慧販賣機自動開發票
【聯合報╱記者賴昭穎、喻文玟／綜合報導】2012.01.19
以後在自動販賣機賣東西，也可以拿統一發票。財政部推廣電子發票，今年將自動販賣機列為推動項目之一，與廠商開發出全世界第一台會開發票的智慧販賣機，自動販賣機給的發票，同樣有機會中一千萬元大獎。
財政部昨天展示名為「Life+雲端生活家」的智慧型自動販賣機。財稅中心高級分析師盧志山說，全台有十台會開發票的自動販賣機，都設在台中市逢甲大學，目前規劃從校園出發，設置一百台為初期目標。
逢甲大學智慧型自助商店去年底開幕，其中新式販賣機有五台，有販售美妝品、小盆栽，曾掀起學生好奇。校方表示，智慧型自助商店的設立必須結合高資訊化的校園，師生可用職員證、學生證上的電子錢包消費，加入會員還能再享電子發票服務，中獎時會主動通知，環保又有效率。
盧志山表示，傳統自動販賣機因為技術限制，因此成為「租稅漏洞」；現在配合雲端技術，以後自動販賣機也能開發票。
智慧型自動販賣機因技術剛發展，限制較多，現階段只能以悠遊卡付款，民眾點選商品、扣款成功後，販賣機會「吐出」商品和紙本電子發票。
盧志山說，更新一代的販賣機會接受金融卡付款，而且交易明細會自動儲存在金融卡，「連紙本電子發票都不用拿了。」
※ 相關報導：
＊ 赤鬼九十個月獎金 從八百項ＳＯＰ開始
http://mag.udn.com/mag/newsstand/storypage.jsp?f_MAIN_ID=253&f_SUB_ID=1442&f_ART_ID=367198
赤鬼不設低消、不限用餐時間，也不趕客人，卻能創造每天高達十幾次的翻桌率，成功祕訣就是精準的ＳＯＰ（標準作業流程）控管，「做好ＳＯＰ可以減少錯誤率，一天多賺進一倍的營業額！」
＊ 詹宏志：解讀2012消費大趨勢
http://mag.udn.com/mag/newsstand/storypage.jsp?f_MAIN_ID=206&f_SUB_ID=231&f_ART_ID=365887
今年度E-ICP調查時間是在2011年7月到8月間，所以歐債危機已經發生，調查結果當然就已經感染此情況。如果用兩句話來描述它，也許我可以說「前途茫茫是常態，邊界模糊正當行」。
◆ 年關近偽鈔出沒 有小面額化趨勢
中廣新聞網 – 2012年1月19日
「年關近偽鈔出沒 有小面額化趨勢」（杜大澂報導）
年關將近，不管是大賣場、傳統市場，或者年貨大街等，採買需求大增，如果商家攤販一忙又疏忽，往往就讓偽鈔集團有機可趁。
警方近來發現，由於商家對千元鈔看得仔細，讓歹徒使用的偽鈔有小面額化的趨勢。
南投水里鄉的不少檳榔攤，日前陸續收到偽鈔，讓業者氣急敗壞，進一步了解才發現，除了千元假鈔，還有五百元假鈔，員警據報，親自到場教檳榔西施分辨。
偽鈔會流入市面的原因，就是民眾的警覺意識不夠，加上歹徒紛紛鋌而走險。新北市警方過去破獲一個偽鈔案件，落網的嫌犯有毒品前科，因為缺錢開始印鈔票，再利用交易過程以真鈔夾雜偽鈔洗錢，短短半年，不法所得至少數十萬元。
偵辦員警說，嫌犯的假鈔就連防偽標籤也有，但跟真鈔還是有差。
警方進一步指出，為了魚目混珠，嫌犯會將假鈔揉舊。
另外，台北市警方則是逮捕一對夫妻檔，他們看準攤販忙錄不會檢查鈔，靠著電腦、掃瞄機和印表機，大量製造百元鈔，再到傳統市場和夜市消費洗錢，五年來可能有上萬張流入市面。
重慶北派出所所長羅棨合說明案情。
受害的攤販表示，因為客人多，要趕決找錢因此沒有多加留意。
警方表示，不只千元鈔有防偽特徵，百元鈔也有相關設計，除了正面左下角的變色油墨，還有防偽線和凹版印紋。雖然商家說，現在收到百元鈔會花一點時間摸真偽，不過，警方還是提醒，年關將近，偽鈔集團派車手全台流竄洗錢，民眾要提高警覺，以免小本生意賺的辛苦錢，就這樣被歹徒輕鬆騙走。
◆ 世銀示警 金融海嘯衰退恐重演
【經濟日報╱編譯陳澄和、葉亭均／綜合外電】2012.01.19
世界銀行在最新的「全球經濟展望」報告中，大幅下修全球經濟成長預測，警告歐元區危機將導致今年富國與窮國成長劇烈減緩，甚至可能重演2008年至2009年的衰退情景。
世銀預估今年全球經濟成長率只有2.5%，遠低於去年6月估計的3.6%，下修幅度達1.1個百分點，為2009年元月以來的最大修正；當時的降幅高達2.1個百分點。
世銀預測歐元區經濟今年將萎縮0.3%，不如前估的成長1.8%，且估計第四季已步入衰退。世銀也把美國今年成長率預測自2.9%降至2.2%。
世銀的報告指出：「即使要達到下修後的成長預測也充斥不確定性。歐洲經濟下滑與開發中國家成長減弱，以及兩者交互影響，都可能導致成長更加疲弱。」
世銀敦促開發中國家要對最壞的情況有所準備，因為歐洲持續動盪，有可能重蹈2008年全球金融危機的覆轍。歐元區去年11月工業生產已連續第三個月下滑，第四季難以維持經濟成長。
世銀預估，2013年的全球成長率可望回升到3.1%，但仍比前估下降0.5個百分點。
世銀預測已開發國家今年成長率將降到1.4%，遠低於前估的2.7%，新興國家的成長率也從前估的6.2%下修為5.4%。
不過，世銀仍把中國今年的成長率預估值維持在8.4%不變，但預測印度今年成長率將降到6.5%，下修幅度達1.9個百分點。世銀也把日本的成長預估自2.6%下修到1.9%。
世銀指出，隨著歐洲經濟下滑，全球貿易轉弱，抑制中國和印度成長，亞太地區開發中國家今年成長將連續第二年趨緩。此外，全球貿易量今年將成長4.7%，低於前估的7.7%。
世銀還警告，占歐元區經濟比重達三成的兩個最大經濟體如果陷入信用緊縮危機，全球成長將比目前的預估下滑3.8%。
柯達的數位技術 勒死了自己…
【聯合報╱編譯任中原／報導】2012.01.20
創於一八八○年、曾以科技創新蜚聲國際的美國柯達公司聲請破產保護，死對頭日本富士軟片業績仍蒸蒸日上。何以致此？英國「經濟學人」雜誌專文分析。
據說列寧曾挖苦道，資本主義者會賣繩子給你來吊死他。柯達便是絕佳的例子。柯達一九七五年製出第一台數位相機，後來這項科技發展成智慧型手機兼相機，幾乎把柯達的軟片及相機業務打死。
反觀老對手富士軟片卻能轉入獲利堅實的新業務，目前市值約一百廿六億美元，柯達只剩下二點二億美元。兩家公司命運何以如此不同？
柯達前執行長馬提森說，他一九七九年便指出市場將由軟片轉入數位化，並在二○一○年全面普及。但柯達調整太慢，原因之一是公司只想開發完美產品，沒有盡快推出產品再不斷修改的高科技業新概念，另外他們認為數千種化學品可用以製藥，卻沒成功。
一九九三至一九九九年，老闆費雪決定讓客戶把相片po上網且與他人分享，可惜他並未把這個構想轉變成類似「臉書」的產品。柯達數位相機雖生意興隆，但只維持幾年，因為照相手機打垮數位相機。
柯達希望中國大陸新興的中產階級會買大量的軟片，但不久後許多人直接跳到數位相機。上一任執行長裴瑞茲於二○○五年上任，將公司業務轉到數位沖印。他也試圖靠公司的智慧財產權來賺錢，於是對蘋果提告。
富士也是在一九八○年代初期，看出數位時代將至，擬出「三叉式策略」：盡可能從軟片業務中抽出資金，為轉型到數位化做準備，並開發新業務線。會長小森先後在四十家公司投入九十億美元，削減成本及職缺；十八個月提撥三十三億美元重整。
另外，富士多角化經營較為成功。富士因有四千種與抗氧化有關的化合物，遂推出「艾詩緹」化妝品，行銷亞洲。富士也為ＬＣＤ的平板螢幕製造光學軟片，其中一種用來擴大ＬＣＤ視角的軟片，壟斷整個市場。
柯達的作法像極了抗拒改變的傳統日本企業，而富士卻像是一家有彈性的美國公司。柯達想購併現成的公司，卻未投入時間及金錢自行開發科技。
富士掌握了新戰術，雖然軟片業務已無利可圖，卻能找到新財源。柯達只是堅持走老路，就像一張照片經過一百三十二年後，光華日漸消褪。能否繼續「串起每一刻」，全球都在看。
※ 相關報導：
＊ 不敵數位化浪潮 柯達聲請破產保護
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/6858444.shtml
柯達董事長兼執行長裴瑞茲在聲明中表示：「柯達正採取重要步驟以便完成轉型。公司必須進一步重組成本結構，出售非核心的智慧財產權以換取現金。我們期望與股東共同努力，使柯達轉變成一家規模適中、世界級、數位影像及材料公司。」
＊ 負債68億美元 柯達聲請破產
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/6858227.shtml
未來柯達將嘗試出售逾1,100項數位影像專利權，並要求收支權利金，以籌資進行公司重整，將業務重心轉向商用與消費者型數位印表機。柯達1.9萬名員工前途未卜，由於柯達可能在破產法庭提出規避退休金與健保義務，已退休員工也面臨風險。
◆ 柯達教我們的七件事
【聯合報╱編譯任中原／報導】2012.01.20
柯達相機價格便宜，軟片卻貴。柯達靠賣軟片發財，這跟電子產品的概念一樣，即軟體重於硬體。「富比世」雜誌指出柯達失敗帶給企業經營者的七個教訓：
一、必須開發新科技及新產品，不能固守風光時的經營理念。當世界已從類比式轉移到數位式時，柯達也必須轉變。
二、柯達最早發明數位相機，卻沒有堅持走下去。就像全錄雖發明了多項重要的資訊技術，但最後只有在雷射印表機上保有一席之地。柯達在數位相機製造方面始終拚不過日本廠商。柯達光有發明，卻沒有執行下去，仍然不夠。
三、柯達雖最先發明「照片分享」技術，但能像「臉書」一樣進入社群媒體，讓大家在線上分享經驗及照片？當然不能。業務的整個理念不同，經營模式也不同，企業的歷史及文化更不同。
四、多角化經營一旦跨足跟本業毫不相關的領域，結果通常不妙。就像柯達在一九八○年代進軍化工、浴室清潔劑及醫療檢驗設備等行業，只是在燒錢。
五、企業成功時的政策長期來看會成為障礙，例如柯達的醫療及年金福利。營收好時與員工分享經營成果很合理；但當營運情況惡化時，這些福利便成為公司無法承擔的負債，又不能不付。
六、企業還能賣兩個錢的時候就脫手，別想轉虧為盈。很少公司能做到，因為執行長及其他高階經理人也會失業。
七、天下無不散的筵席，但大部分公司都很難接受這個宿命。柯達創辦人喬治．伊士曼在七十七歲時自殺，遺言是：「吾友，我的工作已經完成，還等什麼？」如果柯達在幾年前能夠如此，股東還能多分一些。
◆ 放年假 經部推MIT觀光工廠
中央社 2012.01.21
今年農曆春節假期有9天，經濟部表示，推動「台灣製產品MIT微笑標章」後，在地產業廠商積極升級轉型，成立觀光工廠，並推薦民眾可趁休假到各地觀光工廠體驗產品製造過程。
經濟部工業局表示，從民國99年初開始推動「台灣製產品MIT微笑標章」，透過第三者專業公正驗證機構對MIT產品進行驗證，以及追蹤管理機制，確保消費者買到「安全、健康、值得信賴」的臺灣製產品。
推動「台灣製產品MIT微笑標章」後，工業局指出，在地產業廠商也積極升級轉型，成立觀光工廠。
工業局希望，除了讓外界認同台灣製產品MIT微笑標章外，還能對在地產業有更進一步的認識，並能夠親自到觀光工廠看看各種民生家飾用品的製造過程並親身體驗。
工業局舉例，像是位於雲林縣興隆毛巾觀光工廠，工廠內有涵蓋多個年代的新舊毛巾織機，由於毛巾製程豐富且獨具產業特色，開放參觀除了可讓民眾了解毛巾製作過程，也可知道如何挑選好毛巾。
工業局說，其他還有彰化縣樂活觀光襪廠、高雄市彪琥台灣鞋故事館等，希望民眾除了多採購台灣製產品MIT微笑標章產品外，也可趁年節假期，造訪紡織相關觀光工廠。
◆ 馬丁沃夫專欄／歐元區 剩兩根救命稻草（節錄）
http://udn.com/NEWSWORLD/WORS4/6855835.shtml
歐元區現在有兩根救命的稻草。其一，是歐洲央行上個月推出的長期融資計畫。另一根希望的稻草，是債權國家對負債國家伸手援助的政治意願。... 為何這些必要的改革如此艱難？這有三重答案。首先，歐元的架構是期望加入歐元的國家民眾更感覺自己是「歐洲人」，但實際上各國的民意目前恐怕是更加疏離。第二，歐元架構期望各國在面臨危機時能共同行動，採取有力的解決辦法。這個期望也已經落空。第三，歐元區的設計原本期盼危機來臨時會有國家、領袖出面領導，這點顯然也並未成真。
※ 相關報導：
＊ 法西發債圓滿 歐股匯拉炮
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS4/6858261.shtml
法國與西班牙19日公債標售結果良好，分別籌得95億歐元（122億美元）與66億歐元（84.6億美元）且發債成本降低，這是兩國遭信評機構標準普爾（S&P）降評以來首度標售中、長期公債，結果雙雙通過市場信心測試，激勵歐股19日漲到五個月來高點，歐元兌美元挺升至兩周高點。
＊ 美國財報公布／蘋果市值一度破4000億美元
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6858917.shtml
股價一度升到431.37美元空前新高 市值比奧地利、阿根廷、希臘、南非等國的GDP還高
＊ 微軟、英特爾獲利逆勢成長
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6858931.shtml
Xbox遊戲機與Kinec感應器在耶誕購物季中大受歡迎，Xbox Live線上服務的訂戶也增多，是微軟營收與獲利逆勢成長的主因。
＊ Google Q4營收罕見不如預期
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6858927.shtml
Google盤後公布財報，去年第4季度營收81.3億美元，雖比一年前同期的63.7億美元成長不少，卻低於彭博調查分析師預期的84.1億美元。淨營收已扣除與合作網站分攤的費用。
科技豐收、金融觸底 美經濟升溫
【聯合報╱編譯組／綜合外電報導】2012.01.21
美國企業財報熱季展開，IBM、英特爾及微軟等重量級科技股業績普遍優於預估，且對未來展望良好，預告企業界對資訊科技產品的需求將趨熱絡；加上失業降低，新屋開工增加，及金融業已觸底，使美國整體經濟情勢持續溫和樂觀。
全球最大科技服務公司IBM19日公布去年第四季業績，獲利超出市場預估，並承諾今年的成長率將達10%。晶片製造業領導廠商英特爾的業績也超出市場預估，同時並宣布雄心勃勃的支出計畫。軟體巨擘微軟公布的業績，大致符合市場預期。
微軟、IBM及英特爾的總市值約5800億美元，占道瓊指數成分股的15%。業績公布後，三家公司股價在盤後交易中均上揚1%-3%。
IBM具有指標性。IBM財務長勞瑞吉表示：「看到第一季軟體及服務合約的存量，我認為非常之好。」微軟的「視窗」業務雖因個人消費者轉向平板電腦，以及泰國水災影響生產而受創，但企業界及新興市場對個人電腦的需求仍相當健康，而且伺服器以及工具業務表現良好。
英特爾更宣布將大幅提高2012年的資本支出預算，由去年的107億美元增加到125億美元，重點在於製造智慧型手機及平板電腦所用的晶片，以及新推出超薄的「超級筆記本」電腦。
JMP證券公司分析師高納表示：「這些公司的業績大致上均頗正面，顯示目前正處於廠商出清存貨並增加需求的轉捩點上，情況正逐漸好轉中，包括汔車、通訊設備及工廠設備所需的半導體，為未來的需求鋪路。」
金融業方面，美國銀行公布第四季業績轉虧為盈，摩根士丹利的虧損則低於預估，帶動股價分別上漲2.4%及5.4%。分析師表示，美國金融業已經觸底，利空已大致出盡。今年以來金融股走勢強勁，S&P金融股價指數已上漲8%，遠高於S&P500指數4.5%的漲幅。
另外總體經濟方面，1月14日止的一周內首次申領失業救濟金人數大幅減少5萬人，為35萬2千人，創下2008年4月以來最低水平；12月新屋的開工數也達1年多來的最高峰。
※ 相關報導：
＊ 救經濟！義大利通過開放競爭措施
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS4/6860917.shtml
義大利政府20日通過引起激烈爭議的緊急措施，將在眾多領域上開放競爭，希望藉此提振經濟成長，並為年輕勞力創造就業機會。...這些措施包括發放更多計程車執照，允許藥劑師對若干藥品提供折扣，並讓加油站經營業者能自由選擇供應商。
＊ 談不攏！希臘千億歐債暫難銷
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS4/6860916.shtml
希臘財政部長宣布，政府和全球民間債權人的換債協商仍然談不攏，決定21日繼續談判。各方原本預期20日就可達成協議，讓希臘勾銷1000億歐元 (1290億美元)債務。
＊ 亞洲 續當經濟火車頭
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6860457.shtml
根據路透對600名經濟學家的意見調查結果，在歐債危機影響下，今年全球經濟動能將減弱，但會繼續在成長軌道上前進，而亞洲仍是全球經濟成長的火車頭。
◆ 陸經濟風險 地方債恐高於預期
中央社 2012.01.21
經濟學家表示，中國大陸地方債務實際規模可能高於官方估計的人民幣10.7兆元，這將是2012年中國經濟的一大風險點。
綜合香港星島日報等媒體報導，大陸審計署日前公布2010年審計報告，其中涉及地方債問題分為5類，依問題金額多少依次為：虛假出資和註冊資本未到位（2441.5億元）、資金未及時安排使用 （1319.8億元）、違規抵押或質押（731.53 億元）、違規擔保（464.75 億元） 以及向資本市場、房地產和「兩高一剩」（高能耗、高污染、產能過剩）項目投資（351億元）。目前已有約2591.93億元問題地方債得到整改，佔48.83%。
有經濟學家援引中國銀行業監督管理委員會（銀監會）資料表示，各種規避監管的隱性平台融資逐漸增加。
由於部分地方政府對一些存有疑問的建築和工業項目進行投資，地方政府債務問題近幾年受到密切關注。因無權直接借債，很多地方政府透過成立所謂的「地方政府融資平台」變相舉債。
據中國銀行今年第1季經濟展望報告，實際地方債規模可能比官方預計的更大，集中還款期則已到來。有專家憂慮，地方政府債務可能帶給銀行系統新的不良貸款。
有專家表示，地方政府債務問題、全球經濟復甦放緩影響出口以及房市調控影響投資將是今年中國經濟面臨的最大風險。
專家說，由於大陸中央政府經濟調控影響顯著，地方政府的償債能力備受質疑。
另據香港文匯報報導，審計發現，部分地方政府的財政已陷入循環舉債周期。截至2010年底，有22個市級政府和20個縣級政府的借新還舊率超過20% 。
其中，廣東7個市本級（不含轄下區、縣）、5個縣（市、區）政府債務率高於控制標準，部分地區的債務償還對土地出讓收入依賴較大。
報導引述權威人士的估計， 2011年和2012年兩年債務到期將佔總債務規模的43%左右，總額約4.6兆元，而第2個還款高峰期將在2016年到2018年出現。
◆ 年收十兆人民幣 憂國富民窮
【亓樂義／台北報導】2012-01-21 中國時報
據中國財政部昨發布最新數據顯示，去年大陸全年財政收入突破十兆元（人民幣，下同）創歷史新高，比上年增長二四．八％。相較於世界先進國家的財政緊縮與低速成長，中國的表現耀眼奪目，但大陸人均收入排在世界百名之後，從而引發國富民窮之憂。
據指出，中國全年財政收入去年達十兆三千七百四十億元，如果從一九五○年起算，增長近千倍。然而這件原本值得自豪的事，卻因為人均收入在世界排名過低，而引發各界熱論，為何國家和人民的財富差距如此懸殊。
北京清華大學經濟管理學院特聘教授陳志武曾說，政府是經濟發展的最大受益者，從最近十年來看，政府財政收入增加五．七倍，城鎮居民人均可支配收入只增加一．四倍，農民則是一．二倍。簡言之，超過七六％的資產為政府擁有，民間資產不到二五％。
大陸網民呼籲，政府應還富於民，早於一九九三年國務院即明定教育支出占國內生產總值比例，需在二○○四年達四％，如今仍未能實現，甚至公共教育經費所占比例也落後於中等收入國家，導致中國民眾無不在子女教育經費上負擔沉重，加上醫療、住房、養老等民生項目，被形容是壓在百姓身上的「四座大山」。正因為如此，民眾不敢花錢，使得中國國民儲蓄率年年創新高。
中國財政部財科所副所長蘇明昨指出，今年各項財政支出壓力將進一步加大，包括教育支出今年內必須達成四％的目標，農村養老和城鎮養老保險亦要實現全面覆蓋。
※ 相關報導：
＊ 夫妻所得各自稅2年後適用
http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20120121000097&cid=5060508
法界人士說，以後國人不論是結婚或分居夫妻，凡在婚姻關係存續中，夫妻申報綜所稅時，薪資與非薪資所得都可分別申報，不會再出現合併計算，原本依較低稅率報稅，變成要適用較高稅率計算稅額結果。未來視財政部修法進度，最晚在民國一百零四年，已婚民眾申報一百零三年綜所稅時，配偶全部所得就可不再強制合併計算。
陸高利貸危機燎原 金改勢在必行
中央社 2012.01.21
溫州模式曾是大陸民企最成功典範之一，但卻被負利率、國有金融壟斷、中小企業難融資等問題衍生出高利貸危機，差點延燒全國；不過，這也可望成為大陸推動金融改革的契機。
「我從沒見過溫州這麼蕭條……」，原本在北京工作，去年12月底返回溫州的小吳告訴北京晨報，他一個上午就接了7通電話，通通是向他借錢的。
事實上，溫州危機早在2011年4月就引爆，位於溫州龍灣區的江南皮革公司董事長黃鶴，就因為欠下人民幣3億元而落跑。
接下來，「老闆跑路」在溫州突然間像瘟疫般蔓延，連溫州眼鏡業龍頭企業、信泰集團老闆胡福林也跟著落跑。根據陸媒統計，這波老闆跑路所牽涉的銀行信貸，高達人民幣2000億元（約新台幣9400億元）。
更驚人的是，不只在溫州，就連內蒙鄂爾多斯也掀起高利貸狂潮，連政府公務員、拾荒老人都身陷其中。廣東、山東、河南、四川等地也未能倖免於難，陸媒甚至推估，製造重鎮廣州高利貸規模上看1兆元。
大陸這波高利貸危機重創許多中小企業，因為向銀行融資不易，轉而向高利貸借錢。但中小企業面臨人民幣升值、工資及原物料成本飆漲，出現資金周轉不靈，還不出錢，只好落跑逃出國。
企業主落跑後，原本想用「錢滾錢」的大陸民眾反而受傷嚴重，不少銀行甚至也參與高利貸，一樣是以壞帳收場。
事實上，大陸民間融資行之有年，因為大陸民眾向銀行貸款不易，而且民間借款互助行為早已有長遠文化。活絡的民間借貸行為還使溫州經濟、溫州模式成為中小企業經營成功的典範。
行之有年的民間融資互助行為，卻引爆全國性高利貸危機，主因是銀行長期「負利率」，民眾不想把錢存在銀行裡，進而引發被稱為「陸版雷曼風暴」的高利貸危機。
所謂「負利率」，是指物價上漲率高於銀行存款利率，民眾存在銀行錢雖然沒有減少，但對照日漸飆漲的物價水準，同樣的錢可以買的東西變少，也就是「錢變薄」了。
若大陸民眾一直把錢存在銀行，至今年1月為止，已連續22個月都是「負利率」。這也是大陸自1995年以來最長的負報酬期間。
中國人民銀行自2011年7月以來，維持基準1年期存款利率3.5%。
來看看中國工商銀行的存放款利率，活期存款利率0.5%、整存整付1年期定期存款利率3.5%；6個月至1年期貸款利率6.56%、1年至3年期貸款利率6.65%。
另一方面來看大陸物價漲幅，大陸2011年7月消費者物價指數（CPI）年增率高達6.5%，雖然之後逐月下滑，但2011年全年度CPI仍較2010年上漲5.4%。
這意味民眾去年若把錢存在銀行，一年下來，非但沒有錢滾錢，反而是負利率1.9個百分點。
北京理工大學經濟學教授胡星斗說，溫州式金融危機，主因是國有金融壟斷造成融資難、中小企業貸款難；溫州人勤勞、吃苦，被譽為「東方的猶太人」，但企業經營困難，迫使他們轉向利潤更高行業如放高利貸。
但這並非溫州獨有危機，大陸許多地方都產生類似的危機。根據瑞士銀行估計，大陸每年高利貸數額約6300億美元，相當於大陸全國國內生產毛額10%。
對此，大陸國務院總理溫家寶去年10月率財經部會首長赴溫州地區考察後表示，要重點支持中小企業；支持專為小微企業提供服務的金融機構、對小微企業提供財稅優惠及差異化金融監管；加強民間借貸的監管；採有效措施遏制高利貸傾向。
此外，溫州地方也祭出相關救市措施，要求銀行不抽資、不追債。大陸銀行業監督管理委員會、商務部都也祭出相關救市措施。
雖然大陸官方對高利貸危機，不如外國媒體那麼悲觀。但不容置疑的是，大陸各界都體認到金融改革的必要性，至少不能再讓「負利率」傷害民眾了，更進而掀起一股「利率市場化」的論戰。
從此點來看，高利貸危機反而是大陸推動金融改革的契機。不過，金融改革千頭萬緒，這將是中國大陸轉型之路所面臨的嚴酷考驗之一。
◆ 陸版次貸危機 地方債盼軟著陸
中央社 2012.01.21
「美國的次貸是把錢借給沒有還款能力的個人，中國特色的次貸則把錢借給了沒有還款能力的地方政府。若地方沒有還款能力，那就可能中央政府買單。」學者成思危道出地方債危機。
曾擔任大陸全國人民代表大會副委員長的成思危，還引述大陸地方官員「不借錢是傻瓜，借了想還更是傻子」的說法指出，有的地方政府早就有這樣打算，有的地方政府根本就沒打算還，這樣就會造成銀行壞帳。
大陸地方政府所欠債務愈來愈高，根據大陸審計署統計顯示，至2010年底，大陸地方政府債務高達人民幣10.7兆元（約新台幣50.7兆元）。
更驚人的是今年到期債務高達1.84兆元，地方能否還得起錢，屆時是否引爆流動性危機，各界注目。
國際債信評等公司穆迪投資公司甚至評估，大陸地方政府債務高達14兆元，大陸審計署有低估之虞。
穆迪此語一出，大陸產官學界立刻反擊這是外資集體「作空中國」，作為出脫中國金融類股股票合理藉口。
即使激烈反擊外資看法，但大陸各界確實已正視地方債危機，大陸官方也多次祭出相關措施，力求地方債能夠「軟著陸」。
大陸地方債是指地方政府投融資平台所欠下的債務。那「地方政府投融資平台」倒底是指什麼？
其實這由來已久，主要是地方政府為推動公用事業、基礎建設、市政建設，因而籌設城市建設投資等公司，主要負責融資、募集經費。
這些公司多半由地方政府透過劃撥土地、股權、國債等資產所成立具獨立法人的公司，為使公司順利融資，地方政府通常會以國有資產作為擔保，或以財政補貼作為還款承諾。
不過，地方投融資平台數量與融資規模卻在2009年之後，出現「大躍進」式成長。
因為2008年爆發金融風暴後，大陸中央銀行和銀行業監督管理委員會聯合提出，「支持有條件的地方政府組建投融資平台，發行企業債、中期票據等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道（管道）」。
在官方支持下，大陸地方政府從2008年舉債人民幣1兆餘元，飆升至2010年底10.7兆元。
地方融投資平台確實協助推動許多城市建設，也有效提振大陸內需，但地方真的需要這麼多建設和資金嗎？
不少媒體直指，在「炫富」心理下，有些工程實屬「面子工程」，為了地方門面所建設，但完工後很快就成為門可羅雀的「蚊子館」。
尤有甚者，有些地方政府竟然把原本用於基礎建設的資金，違規拿去放高利貸，「以錢炒錢」，或拿去炒股或炒房。
根據大陸審計署1月4日公布的2011年審計調查發現，全國有351億元地方性債務資金被投向資本市場、房地產和「兩高一剩」（高能耗、高污染、產能過剩）項目。經政府整改後，已有140.35億元資金到位。
除了部分地方投融資平台違規挪用資金外，而且地方融資平台公司所借的錢，超過85%是銀行貸款，其他則靠企業貸款及發行的理財產品。
由於地方投融資平台公司融資情況相當不透明，一旦沒有提供抵押品或所抵押的土地價格已大幅下滑，再加上近來地方政府土地出讓金收入大減，屆時這些平台公司很可能會還不出錢。
國務院發展研究中心區域經濟研究部研究員劉勇曾具體建議，地方投融資平台應加強治理結構、注入優質資產、完善監管體系、吸引民間資金和國際資本參與，政府則關注準公益類的公共建設。
他更建議，應健全地方政府財務制度；完善地方政府融資體系，如建立債務預警和控機制；實施陽光化融資，提高政府債務透明度，試編政府資產負債表；創新地方政府融資模式。
事實上，對於降低地方投融資平台的風險，大陸官方也已祭出多項措施。
大陸國家發展和改革委員會去年6月就曾發布「國家發展改革委辦公廳關於利用債券融資支持保障性住房建設有關問題的通知」，要求地方政府投融資平台公司發行企業債券應優先用於保障性住房建設。
大陸中央政府顯然也意識到地方投融資平台過度依賴向銀行借錢，而且資金也未投資在公益類。
此外，大陸中央去年底也選定上海市、浙江省、廣東省、深圳市作為地方自行發債的試點。
杭州電子科技大學財貿學院金融系主任李淑錦分析，地方政府融資管道，主要靠稅收、出讓土地、銀行融資。這次地方自行發債，是國家為探索建立地方政府舉債融資機制，培育地方政府債券市場的一次投石問路。
浙江省財政廳長朱忠明則說，自行發債比向銀行融資利率低，可減輕地方政府償債壓力，是拓展地方政府融資管道的嘗試。
雖然大陸官方已祭出多種措施，但地方債問題盤根錯節，在今年經濟成長可能降溫、房市景氣可能轉向之際，如何力求「軟著陸」，將是大陸官方面臨的艱鉅挑戰。
希債談判僵局 衝擊歐股匯市
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】2012.01.25
歐洲財長不同意希臘換債協議，要求民間債權人做更大讓步。眼見希臘減債談判近數月仍無具體結論，希臘違約可能性升高，歐股24日應聲從五個月高點滑落，歐元仍沒守住1.3美元大關。
歐洲股市24日開低走低，主要是受希臘債務談判陷入僵局衝擊，道瓊歐洲Stoxx 600指數午盤跌逾1%，法國興業銀行和農業信貸銀行因遭信評機構標準普爾降評，股價大跌至少5%。
歐元兌美元一度漲0.38%，後跌0.41%至1.296美元，1.3美元關卡又告失守。
歐元集團主席容克爾說，希臘必須與民間債權人達成協議，與他們交換舊公債的新公債利率必須「遠低於」4.0%，「這意味著利率在2020年前，都須遠低於3.5%。」歐元區財長和國際貨幣基金均表態支持。
希臘財長范尼塞洛斯表示，雅典當局希望在2月1日前完成換債談判。他也希望新公債平均利率「遠低於3.5%」，但這遠低於希臘民間債權人的提議。
代表債權人的國際金融協會稍早說過，他們已做最大讓步。
希臘必須在這幾天內和債權人完成協商，才能順利拿到歐盟和國際貨幣基金等同意提供的紓困款，以支應3月到期的債務，否則就要違約。
◆ 歐盟制裁 禁伊朗石油
【聯合報╱編譯馮克芸／報導】2012.01.24
美、歐國家為升高對伊朗核子計畫的壓力，歐盟外長會議於廿三日正式宣布禁止進口伊朗石油等多項制裁措施，英、美、法也派出包括航空母艦在內共六艘軍艦通過荷莫茲海峽，進入波斯灣，公然向伊朗關閉海峽輸油路線的威脅挑戰。歐盟的制裁造成國際油價每桶上揚約一美元，也使伊朗貨幣對美元匯率重貶百分之十。
歐盟外長會議廿三日核准對伊朗實施制裁，即日起禁止歐盟國家新簽進口伊朗原油及石化產品的合約；至於已經簽訂的購油合約，則准予放行到今年七月。伊朗所產原油百分之廿賣給歐盟國家，主要是希臘、西班牙及義大利。
這是目前為止對伊朗核武計畫所發動的最嚴厲制裁，目的是壓迫伊朗重回談判桌，終止核武計畫。歐盟限制進口的項目還擴及黃金，同時限制歐盟國家不得與伊朗央行交易。
倫敦油市在歐盟通過制裁案後上漲，北海布倫特原油三月期貨每桶最高到一一○點九四美元，美國西德州中級原油三月期貨每桶上漲最高到九十九點四美元，漲幅都接近一美元。
受到歐盟禁止伊朗石油進口的衝擊，廿三日伊朗貨幣「黎亞爾」對美元的匯率重貶百分之十，成為一美元兌兩萬零五百黎亞爾。
另外據英國國防部指出，美國航空母艦林肯號、英國皇家海軍驅逐艦ＨＭＳ阿蓋爾號和法國一艘艦艇等共六艘船艦，已於廿二日通過荷莫茲海峽，進入波斯灣。美國國防部發言人柯比透過電郵告訴法新社，林肯號航空母艦照預訂計畫進行海上安全作業。
◆ 「管動物，頭痛要死」 郭台銘道歉
【聯合新聞網╱綜合報導】2012.01.23
根據《中國時報》報導，日前把鴻海集團員工比喻為「動物」惹議的董事長郭台銘，富士康在21日發表聲明公開致歉。聲明中強調，郭台銘並非蓄意貶低富士康員工，但對於任何感到被冒犯的人，他表達歉意。
鴻海15日在台北市立動物園舉辦尾牙園遊會，他致詞時說，動物園非常多樣，園長卻可以有效管理動物園，鴻海全球有百萬大軍，人也是動物，每天管理一百多萬頭動物，讓他「頭痛得要死」。
「動物說」一出，引發各界批評。導演戴立忍率先在臉書開炮，他說郭台銘的說法宛如把人當成像動物般的生產工具之「黑奴文化」，北京也有評論家認為，富士康這一兩年來給人的印象就是人性化的管理不太好，突然出現這種譬喻，「大家肯定會想，原來你是這麼一冷血動物。」
經過多日沉寂，富士康終於公開致歉。聲明中解釋，這是遭到媒體報導斷章取義所致，郭台銘的言論是鑒於所有人類都是動物王國的成員，因此認為可以向動物園園長學習經驗，郭台銘的說法不是指涉某一特定人群。
歐元區債務 「進入岌岌可危新階段」
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】2012.01.25
國際貨幣基金（IMF）24日公布〈世界經濟展望報告〉，警告全球成長展望黯淡，因此調降今年和明年的全球經濟成長預測，主因是歐元區的主權債務危機已進入「岌岌可危的新階段」。
今年成長率下修為3.25%
IMF這份最新展望報告綜觀經濟、債務與全球金融穩定情況等因素，將2012年的全球經濟成長率由去年9月預測的4%調降為3.25%，因為來自歐洲的風險已「急劇上升」。報告並將2013年全球經濟成長率削掉0.6%，成為3.9%。
IMF考慮到市場不確定及全球經濟成長遲緩，正在設法額外籌資五千億美元以備不時之需。IMF並且呼籲歐盟將其紓困基金從目前的4400億歐元擴增為一兆歐元。
IMF下修世界所有區域的成長展望，預測亞洲新興經濟體2012 年整體成長率7.3%，比原先的預測低了0.7%。2013年成長率也下修0.6%，成為7.8%。
歐債若惡化 全球恐再陷衰退
IMF首席經濟專家布朗夏在記者會表示，全球經濟復甦的力量本來就嫌疲弱，現在更有停頓之虞。他還警告，如果歐洲債務危機惡化，全球經濟可能再度陷入衰退。
全球新興經濟體2012年和2013年的成長率預測為5.4%和5.9%，分別比去年9月的預估值下修0.7%和0.6%。
中國2012年的成長率預測為8.2%，比早先預測的9.%下修0.8% ，2013年會有8.8%，但也比原先的預測下修0.7%。
但報告警告，萬一中國市場的信心全面崩盤，可能造成信用和房地產泡沫化，對經濟活動造成「非常不利」的衝擊。
IMF表示，全球經濟活動目前只是減速，還不到崩盤的地步，但歐元區今年可能會陷入輕微[勺的衰退，經濟產出萎縮約0.5%，下修達1.6%，2013年預估成長0.8%，下修了0.7% 。
IMF報告說，目前最迫切的政策課題是恢復信心，和終結歐元區危機，可行之道包括支撐經濟成長，以及提供更多流動性和貨幣融通。
-報告指出，美國2012年經濟成長率維持1.8%，日本則從去年9月預測的2.3%下修為1.7%。
※ 相關報導：
＊ 索羅斯：發歐元債券 勢在必行
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS4/6863991.shtml
索羅斯說，這場危機尚未到不可挽回的地步，而想挽救歐元與歐盟需要兩部分的配套計畫。首先，歐元區必須進行結構性改革；其次，歐盟需推出財政刺激措施，由會員國個別或共同提供擔保，所以發行歐元債券勢在必行。
＊ 歐元區脫困 要靠就業政改
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS4/6863990.shtml
世界經濟論壇年會25日起在瑞士達弗斯舉行五天，全球2,600多位政商領袖與會，各方普遍認為西方資本主義模式的缺失逐漸浮現，且歐洲必須全面改革，才能避免歐元崩盤。德國總理梅克爾率先發表演說，呼籲歐洲必須加強整合，否則將只剩「度假勝地」的價值。
＊ IMF增胖 能救全球金融？
http://news.chinatimes.com/forum/11051401/112012012700167.html
我們知道，借貸行為是商場的常態，但因ＩＭＦ組織型態類似公營事業，不可能會有「錢花在刀口上」的作為，這也難怪弗利曼會一直指責美國和其他ＩＭＦ的會員國，是在縱容利用納稅人的錢補給私人銀行和其他金融機構，是另類的「五鬼搬運」。
◆ 我壽險業壓力測試 啟動
【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】2012.01.21
壽險版「壓力測試」啟動，金管會昨（20）日公布壽險業準備金適足性測試的情境資料，要求各壽險業者以保險局設定的利率、不動產、股市等五個變數，測試準備金是否足夠；業者須在3月底交卷，並揭露於財報。
銀行業有「壓力測試」，壽險業則有「準備金適足性測試」，主要看在不同情境下，壽險業提存準備金夠不夠。如果測試結果不夠，金管會將要求壽險公司須增提準備金；業者增提準備金，就會影響獲利。
保險局以1,000組情境要求保險公司測試準備金適足性，模擬某些情況下，保險公司是否具有足夠的風險承擔能力。
這1,000組情境水準，包括股票指數、不動產指數、租金指數、匯率及利率。保險局官員表示，之所以設計高達1,000組，不像銀行壓力測試僅有「輕微情境」與「嚴重情境」兩種，主要是銀行資產負債都是短年期，相對單純；但壽險契約長達二、三十年，要用過去的趨勢來推測未來情境，因此測試較複雜。
保險局也要求各壽險公司依據自家解約率、死亡率經驗，做準備金適足性測試。這部分保險局未訂定統一標準，由各公司簽證精算師決定。
◆ 中印擬以黃金換黑金
【經濟日報╱編譯王麗娟／綜合外電】2012.01.27
歐洲聯盟決定對伊朗石油出口實施禁運，全球油市勢必出現新局。有識者正在觀察，制裁伊朗，最後的獲利者會是中國大陸油商。此外，為規避禁運，印度與中國大陸考慮以黃金向伊朗購油，將導致金價勁揚。
華爾街日報報導，大陸的石油交易商是世界級的買家，最新的伊朗禁運制裁將有助他們擴大野心。這些油商有信心，比起與美國合作禁止伊朗發展核武，大陸政府更重視供油的穩定與安全。
歐盟制裁將使伊朗每日減少對歐出口45萬桶石油，這些價值數十億美元的石油營收，將從伊朗政府轉移至大陸的主要油商，如珠海振戎、聯合石化、中聯油、中化集團等。珠海振戎因與伊朗關係匪淺，是最被看好蒙受其利的公司。
伊朗因禁運而向大陸買家降價求售後，大陸油商可能將這些折扣原油運回大陸，讓近年來處於虧損狀態的大陸煉油廠有低價原油可煉，也可能在市場交換其他國家原油，賺取差價。
華爾街日報警告，歐盟制裁雖以伊朗的核子計畫為目標，卻造成油市洗牌，讓國家支持的大陸油商蒙受其利，在能源饑渴的今天，無心造成的後果可能影響重大。
此外，中央社的專電指出，以色列情報分析網站「DEBKAfile」23日披露，為避歐盟對伊朗的制裁，印度同意以黃金、而非美元，向伊朗購買原油，大陸也可能有樣學樣。
為反對伊朗發展核武，歐盟23日決議禁運伊朗石油，並且凍結伊朗央行在歐盟的資產。美國和歐盟的禁運，使得以美元和歐元向伊朗購油窒礙難行。
不過，金幣流出必然有跡可循，若印度真的如此做，將須承擔藐視西方國家制裁的政治後果。印度官方拒絕對報導置評。印度報紙稱以盧比購油也是選項之一。
伊朗是全球第二大產油國，出產的原油約20%銷往歐盟。大陸、印度分別是伊朗原油第一與第二大進口國，兩國每天需油100萬桶，占伊朗日出口250萬桶的四成。
印度每年約向伊朗購油120億美元，網站說，如此巨額的交易將導致國際巿場金價飆漲、美元貶值。
經濟利空一波波…考驗陳內閣
【聯合報╱本報記者許玉君】2012.01.29
春節長假將結束，卅日一開工，馬政府即將面臨連任後的嚴峻經濟關卡：除了今年的經濟成長率恐無法「保四」，景氣燈號也可能亮出自金融海嘯後、睽違卅個月的衰退藍燈，在在都考驗著陳冲新內閣的危機處理能力。
在台灣民眾歡度春節時，國際利空消息不斷，隨時可能點燃全球二次衰退的引信。
壞消息首先來自美國，原本以為近來若干經濟數據表現亮眼，有機會抵消歐債危機的負面影響，甚至為世界經濟注入強心針。沒想到，美國聯準會（Ｆｅｄ）下修今、明年的美國經濟成長預測。
聯準會主席柏南克並宣布，將再維持近乎於零的超低利率至少三年（到二○一四年底）；還準備推出其他振興經濟措施，市場預期第三波量化寬鬆（ＱＥ３）的推出，是早晚的事。
此外，最新公布的去年第四季數據顯示，美國經濟成長力道不如預期，經濟成長率較前年同期成長百分之二點八，雖然高於第三季的百分之一點八，卻低於市場預期的百分之三點二，投資與消費也持續疲軟。
其次是國際三大信評機構之一的惠譽，繼標準普爾之後，調降包括義大利、西班牙等五個歐元區國家的債信評級。
雖然今年第一次的歐盟峰會將於卅日揭幕，但市場並不期待歐盟領袖會達成任何建設性的積極共識，使得下個月開始的龐大「歐豬五國」公債到期日，極有可能成為下一波風暴的引爆點。
而全球經濟寄予厚望的中國大陸，雖然設定今年還有百分之八的經濟成長率，但十月的中共十八大是否順利完成領導人交接，將是影響今年景氣榮枯的最關鍵因素。
國際社會的因素，是今年經濟到底向上提升或向下沉淪的重要關鍵，出口導向的台灣經濟無法置身事外；但要如何將衝擊程度降到最低，將是陳內閣上任後當務之急。
※ 相關報導：
＊ 大陸財經內閣 扛二大重任
http://www.udn.com/2012/1/28/NEWS/MAINLAND/MAI3/6864740.shtml
全球經濟情勢都受歐債危機衝擊，大陸也難置身事外。今年適逢中共「十八大」交接，「維穩」原則下，財經內閣已提前部署平穩交接，同時也露出濃厚改革意圖。
◆ 希債協議近尾聲 債務負擔減半
中央社 2012.01.29
希臘政府和私人債權人今天聲稱債券交換談判來到最後階段，預期下週達成協議，以期保住新一輪紓困貸款、免於倒債噩運。
經過一輪又一輪未達結論的談判後，協商終於來到最後階段，不過看來不太可能趕在30日歐洲聯盟（EU）高峰會前達成初步協議。
根據協議，政府將以價值短少60%的新債券，交換投資人價值2060億歐元的希臘債券，以維持償付能力，避免對歐洲已然弱化的金融體系造成毀滅性打擊。
私人投資人會拿到現有債券半數面額的新債券。新債券到期期限更長，平均票面利率略低於4%。根據經濟智庫「再定義」（Re-Define），現有債券平均票面利率為5%。
根據協議，希臘債券年息支出將從約100億美元減為約40億美元。債券到期時，希臘不用支付債權人2060億歐元，只須支付1030億歐元。
這項協議將讓希臘政府減少至少1200億歐元債務負擔。若無協議，銀行、保險公司和避險基金公司持有的債券可能變成廢紙。許多投資人也持有歐元區其他國家債券，萬一希臘倒債，這些債券可能跟著失去價值。
希臘財政部長范尼塞洛斯（Evangelos Venizelos）指出今天談判取得重大進展：「下週我們將就定位，完成債券交換協議。距離達成最終協議真的只差一步之遙。」
他也證實，政府與私人債權人嚴格依照歐元區財長提供的框架協商。
國際金融協會（IIF）宣布，代表銀行和保險業者協商的總裁德勒拉（Charles Dallara）預計明天離開雅典，但仍會與希臘當局保持聯繫。
德領財政協議 25國同意簽
中央社 2012.01.31
即便歐洲各國領袖依舊難以令成長在撙節的死灰中復燃，但德國收緊預算紀律的提議今天獲得歐盟27國中的25國同意，德國總理梅克爾也藉此鞏固了她在歐洲的政治優越地位。
除了英國和捷克之外，其餘各國將在3月簽署這項財政協議，對違反歐盟預算赤字上限的國家採取半自動制裁，並將預算平衡規範納入國家法令。
不斷督促歐元區各國政府整頓財政的歐洲中央銀行（ECB）對協議表達熱烈歡迎。歐洲央行總裁德拉吉（Mario Draghi）表示：「這是邁向財政聯盟的第1步，絕對能加強歐元區的信心。」
歐洲領導人今天稍早在峰會中立場分裂，主因德國要求希臘放棄預算主權，為歐洲聯盟（EU）聚焦赤字協議和就業會談的計畫籠罩上一層陰霾。
柏林當局要求希臘政府放棄國家主權，把財政決策權讓渡給特別歐盟專員的提議，有如在歐元區裡外都劈開了1道斷層線。
這項提議最終也會為希臘到底能不能拿到第2輪紓困金打上問號。第2輪紓困金早在10月已經談妥，卻因連串的新形勢變化陷入泥沼。
德國總理梅克爾（Angela Merkel）為平息各國財長對提議的憤怒，指出現階段的談判應該圍繞在「歐洲如何幫助希臘達成任務」之上，但並未收回27日提出的交出主權計畫。
希臘總理巴帕德莫斯（Lucas Papademos）在今年度第1場歐盟峰會上一語不發。希臘1名部長級官員28日稱此提議為「想像力有病的傑作」。
提議也遭盧森堡總理榮科（Jean-Claude Juncker）抨擊。榮科表示：「我強烈反對只向希臘強加這種專員。這令人無法接受。」
奧地利總理法伊曼（Werner Faymann）也批評德國的提議「毫無用處，而且走上了錯誤的方向」。
不過提議卻得到瑞典總理賴因費爾特（FredrikReinfeldt）的審慎支持。他指出歐盟對承諾一再跳票感到失望：「希臘的改革還沒兌現。」
荷蘭總理呂特（Mark Rutte）附和：「希臘必須履行它對我們的承諾。」
※ 相關報導：
＊ 希臘問題難解 市場噓聲起
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS4/6868700.shtml
如何刺激成長、並「明智」規範預算紀律是會中兩大焦點。只是整場峰會依舊籠罩在希臘紓困風波下，拖累歐美股聯袂下跌，歐元重挫。
＊ 克魯曼專欄／歐洲瀕臨衰退 緊縮政策害的
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS4/6868712.shtml
半世紀前，任何經濟學家可能都會告訴你，衰退下採取緊縮政策勢必產生更嚴重的後果。然而決策者與許多學者基於政治因素而選擇忘記他們曾經學到的歷史教訓。無數的勞動階級正因為他們自願選擇失憶而集體付出代價。
亞洲製造業 景氣好轉
【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】2012.02.02
在全球經濟減速和歐洲債務危機的陰影下，亞洲製造業景氣1月依舊步履蹣跚，不過已經浮現好轉的跡象，台灣、韓國衰退情況趨緩，澳洲微幅成長，印度為八個月來最佳。
先進國家的高失業率和低迷前景，讓當地消費者減少開銷，出口放緩已經打擊到亞洲的工廠。
根據滙豐（HSBC）的調查，台灣1月的採購經理人指數（PMI）從上個月的47.1上升到48.9，韓國從46.4上升到49.2。雖然指數低於50代表景氣尚未復甦，但兩者的衰退顯然有所好轉。
澳洲工業集團PwC公布，澳洲1月的製造業指數為51.6點，較上個月增加1.4點。不過，澳洲的工業生產還在萎縮，凸顯全球經濟展望不明、海外競爭白熱化的影響。
放眼亞洲，印度製造業仍是成長最強勁的地方。據滙豐調查，印度1月的PMI指數從54.2躍增為57.5，連續第二個月成長，而且站上八個月來最高。從子項目來看，1月的工業生產和新訂單指數雙雙寫下八個月來最佳，其中工業生產指數從55.8強彈至62.9，是有史以來最驚人的單月增幅。
滙豐經濟學家艾克森說：「在海內外客戶需求增加的帶動下，1月製造業活動再次回升，代表最近幾個月人們對復甦保有些許信心。」
印度PMI將近三年都維持在代表景氣榮枯分水嶺的50之上，代表即使國際大環境充滿變數，這個亞洲第三大經濟體的製造業仍保有自己的韌性。
另外，雖然新加坡採購與材料管理學院（SIPMM）1日公布，因出口經濟轉弱，導致新加坡1月PMI下跌至48.7，低於去年12月的49.5，意味製造業連續第七個月萎縮，但星國電子業的PMI已回升至50.5，代表電子業景氣恢復擴張。
※ 相關報導：
＊ 春節消費 中國人買翻全世界
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6874630.shtml
世界奢侈品協會公布的最新數據顯示，農曆春節期間，中國人在境外奢侈品消費累計達72億美元，比去年增加28.57%，遠高於年前預期的57億美元，創下歷史新高。
◆ 專家：陸經濟今年步向硬著陸
中央社 2012.02.02
準確預估美國經濟自2007年12月陷入衰退的席林（Gary Shilling）鐵口直斷，中國大陸今年經濟步向「硬著陸」，主要因海外需求疲軟，扼殺出口。
昨天出爐的數據顯示，儘管製造業擴張，出口訂單仍下滑。上證綜合指數昨天挫跌1.1%，製造業強勁加劇大陸經濟將近一步減速的疑慮，因為政府不放寬貨幣政策，以遏止通膨，摜壓房價。
新澤西顧問公司A. Gary Shilling & Co.總裁席林昨在紐約彭博中國研討會（Bloomberg Link ChinaConference）上表示，「他們急踩煞車」。「轉型並不容易，因為他們的出口比重過高。」
在政府擴大支出造橋鋪路，製造業全力出口下，大陸過去10年來經濟年成長10.4%，是美國的5倍。
席林所謂的硬著陸是成長率低於6%。
中國大陸2011年經濟成長9.2%，根據彭博調查預估，大陸今年成長將減緩至8.5%。
中國1月官方採購經理人指數，自12月的50.3上升至50.5，高於彭博調查預估。指數高於50，意味著擴張。這個數據有可能因為為期一週的假期而扭曲。新出口訂單和進口數據則是連續4個月萎縮。（譯者：中央社劉淑琴）
◆ 支持陳揆大力調整產業結構
【經濟日報╱社論】2012.02.02
新任行政院長陳冲已公布新內閣成員名單，並揭示產業結構調整是現階段重要考量的政策方向，強調要努力朝高價值人力的勞力密集發展。陳揆將拚經濟重點放在需要長期下苦功扎根的產業結構調整，而非本末倒置、華而不實的招商引資，證明了他的遠見及決心，我們給予高度肯定，並願就此提供政策方向及作法上的建議，期望台灣產業發展之路走出坦途。
盱衡普世價值趨勢，經濟發展有五項核心能耐，已逐漸成為台灣產業長期成敗的關鍵要素：建構以知識經濟為基礎的國家軟實力、確認具戰略高度的兩岸及東亞國家競合戰略、致力科技發展與創新創業系統整合、擬訂兼顧社會正義與環境永續的調和策略，以及透過跨部會合力推動高附加價值新興產業（深度觀光、文化創意、農業科技、地方建設）等。
然而，這些核心能耐的建立，需要長期的施政魄力。過去數年，政府常因政治或選舉考量，推出產業紓困或資金補貼方案，但這些應屬短期的措施長期化，不但不能厚實產業競爭力，甚至還產生反淘汰的資源扭曲作用。因此，期盼新閣上路之後，真正理解轉型要素的關鍵性，正確掌握產業發展與資源分配的準則，重訂政策遊戲規則，做為未來四年治國施政的重要依據。
首先，台灣關鍵資源有限，國家發展思維應仿效丹麥、荷蘭、瑞士等，朝小美精緻的目標努力，選擇適宜的高價值利基型產業，鼓勵發展具差異化的國際競爭型企業，並與主要國家建立互補合作關係，避免獨力投入巨量資源的全線戰役、面臨進退兩難窘境與社會共同善後的風險。因此，面對國際間日益激烈的競爭，未來產業政策倘若過度強調「新益求新」的賭局式選擇，恐係好高騖遠，不符自身特質。
其次，應與不同國家發展不盡相同的經貿合作關係。總體而論，在台灣主要產業的標竿合作國家中，前瞻創新與尖端人才引進，仍應重點強化與美國大型企業及資深美籍華裔的緊密關係；鄰國日本則是我們建構基礎工業（機械、設備、化學、材料）世界級精緻工藝的最佳夥伴，日圓升值也創造台日合資及供應鏈緊密連結的時機。至於中國大陸，其對台灣產業轉型發展的助力，不僅在於龐大市場加持，更重要的是提供大規模、複雜型系統練兵的場域，舉凡節能減碳、都市建設、離岸風力、農業契作、遠距醫療、雲端應用等，先於大陸實驗，再進軍世界高端市場，應是台灣大型企業可思索的戰略方向。過去幾年，大陸華為執行「以鄉村包圍城市」，從第三世界成功進軍世界通訊設備市場，即為此種模式的典型範例。
為落實推動有感施政，政府應聚集社會菁英，共同挑選未來社會發展需要及產業外溢效果較高的關鍵技術，全盤鬆綁國家創新系統的行政約束，使產學研的研發資源產生最大整合綜效。此外，提高國家型計畫的產業及社會效益指標，擴大法人及企業參與比重，避免因追逐無實質產業效益論文數目，徒然浪擲研發預算及高級人才資源。
此外，為建構紮實及不易被取代的百年產業基盤，台灣應師法德國及日本經驗，長期培植充沛優質的藍領技師，比照發展頂尖研究型大學「五年五百億」精神，公開挑選關鍵應用技能領域（基礎工藝、商業流通、農業科技、餐飲美食、產品設計、觀光旅遊）的頂尖科技大學，編列充足穩定的預算，強化其「實務型教師」及實作設備規模，吸引一流學子投入技職學門，逐步調整產業發展的DNA，朝向「精益求精」高價值方向發展。四至十年內，台灣產業方能真正「脫胎換骨」，長期立足全球。
全球財經大略／燒錢救市 通膨火山蠢動
【經濟日報╱綜合整理】2012.02.05
相傳八仙給西王母祝壽辭行之時，忽見東海白浪滔天，無涯無際，呂洞賓提議乘興海上一遊，並言定各自使出自己的法寶渡海，一時間八仙各顯神通，東海之上寶光四起，不料卻因此惹出了一場麻煩。
希臘信評不妙
八仙的舉動驚動了龍宮，代表債信危機的東海龍王率蝦兵蟹將觀望，卻與八仙發生衝突，並請來代表衰退風險的北海龍王一同助陣。東海龍王趁八仙不備，將代表希臘的藍采和擒入龍宮，亦即標準普爾主權評級委員會主席Chambers表示，即使希臘進行債券交換協議，仍預計在上半年將希臘列入違約評級。
藍采和被擒激怒八仙，代表美國的呂洞賓手持長劍迎戰龍王，亦即蘋果電腦公布2011年第四季獲利倍增且創新高，然東海與北海龍王聯合施法，掀起狂濤巨浪對抗八仙，不僅從美國呂洞賓頭上劃過並擊中道冠，亦即2011年12月美國新屋銷售為四個月以來首度下滑，是公布數據以來最低迷的一年，也讓使用外匯存底葫蘆的日本鐵拐李招架不住，並從拐杖上摔落海中，亦即日本2011年貿易赤字為1980年以來首度出現，顯示日本貿易面臨空心化危機。
日本貿易有壓
代表張果老的美國聯準會主席柏南克見狀，趕緊拿起拂塵對付龍王，亦即聯準會預計維持低利率到2014年底，並且將QE3列入考慮，此時，代表通膨風險的海底火山似乎蠢蠢欲動，未來須慎防大量貨幣供給泡沫引發的通膨危機。
歡迎對全球財經大略內容有興趣的讀者，請上網搜尋關鍵字「CMEK知識庫」，加入粉絲團與團隊一同交換意見。
（資料來源：CMEK全球資本市場演進知識庫/鄭振和博士 http://www.facebook.com/jenherjeng）
※ 相關報導：
＊ 澳洲可望降息 英擴大寬鬆
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6879985.shtml
歐洲、英國、澳洲及南韓等歐亞各國央行本周將公布利率決策，料將維持寬鬆立場。其中澳洲央行可能降息，英國央行（BOE）也再推新量化寬鬆（QE）措施，歐洲央行（ECB）是否暗示擴大挹注市場流動性備受矚目。
◆ 不畏景氣寒流 美中專利創新高
中央社 2012.02.04
經濟部今天公布5大專利局申請統計，美國經濟雖然走緩，但2011會計年度研發能量維持不墜，專利申請件數高達53萬5465件，創歷史新高；中國大陸以量取勝，暴量增加逾163萬件。
專利申請案是觀察一國研發能量多寡的重要指標，經濟部智慧財產局表示，2010年開始5大專利局受理的專案申請狀況，大致已經站穩腳步，恢復金融海嘯前的水準。
根據最新統計，美國、歐洲與中國大陸3大專利局接受專利申請案件均創下歷史新高；其中美國在2011會計年度（2010年10月1日至2011年9月30日）專利申請件數為53萬5465件。
值得一提的是，同一時期中國大陸專利申請案件為163萬3347件。智慧局長王美花說，這個數據相當驚人，但大陸有100萬件是新型設計，不是需要技術審查的發明案，但王美花也說，大陸專利發明進步很快，2011年發明專利數量達52萬6412件，首次突破50萬件。
反觀美國，專利申請大多以發明案為主，比較實在，2011會計年度專利申請案件數為53萬5465件，歐洲2011年專利申請件數為24萬2642件。
※ 相關報導：
＊ 中國製造業王國的寶座能坐多久
http://udn.com/NEWS/OPINION/OPI1/6879995.shtml
歐巴馬說：「在中國等地經營成本正不斷提高，美國的生產力卻愈來愈強，因此我們現在很有機會使製造業重回美國。」針對美國這種「好馬要吃回頭草」的雄心，大陸新華社以「發達國家的再工業化考驗中國」為題發表評論指出：對中國來說，未來很可能得雙線作戰，既要應對來自越南等發展中國家對低端製造業的爭奪，又要應對美、日等發達國家對高端製造業的爭奪。
◆ 新內閣要有正確的財政新理念
【聯合報╱社論】2012.02.05
馬政府過去四年來，最受爭議、最被批評者應屬租稅政策。這次內閣改組是馬總統第二任期的開始，而總統也說要做脫胎換骨的改變；但如果未來財政部依舊把自己定位為「經濟部融資局」，部長對國家財政的觀念依舊混沌不明，則中華民國財政斷無健全之可能，台灣要脫胎換骨恐也成為一句口號。
我國財政問題不是遠在太平洋才剛剛成形的熱帶低氣壓，而是已然進逼到總統府與新內閣眼前的颱風。依據公債法規定計算，中央政府債務餘額上限的數字是五‧三兆，而今年底中央公債餘額已高達五‧一兆，只剩二千億的新債額度。而過去四年，每年中央新增債務都超過三千億。換言之，新內閣一上任就可能面對預算編不出來的窘境。新任財政部長如果不能馬上提出具體的財政穩健措施，未來新內閣將年年遭遇預算危機。
我們在此願提醒新財長幾個重要的觀念。第一，千萬不要有提高公債法上限的念頭，因為舉債是有成本的，而這些成本將斷送未來四年脫胎換骨的所有可能性。中央政府公債今年底就將超過五兆，如果以利率四％計算，單單利息支出就超過兩千億。我國每年租稅收入僅一‧五兆，表示財政部努力再努力收到的稅，什麼都不能做，就馬上花掉了二千億。放任財政問題不解決，甚至在公共債務法裡要替地方政府大開舉債之門，揩未來子孫的油，都是極為不當的鋸箭作為。
馬政府如果不願面對租稅負擔率過低的真相，未來台灣的政府預算結構將越來越像農委會。農委會每年一千億預算，近半數全付了老農年金。如果台灣的財政不脫胎換骨，未來中華民國的稅收，會不會有一半全拿去付利息與各項年金？總不成我們的總統與新閣揆，變得像農委會主委吧！
第二個要強調的觀念，就是「不要錯將租稅視為因應景氣的手段」。不久之前，財長李述德在答覆記者如何透過租稅手段健全財政的提問時這樣說：「景氣低迷時，政府須減輕稅負，擴大支出……。這些反景氣循環財政政策，就像生病必須看病投藥，是政府必須發揮的功能。」殊不知，在所有經濟學文獻裡，租稅都被視為長期手段，因為它涉及世代正義、貧富差距、產業公平、國際比較。以往，歐美國家確有以短期政府支出做調節景氣的手段，卻從未聽聞以長期租稅手段來對付短期景氣的說法。
歷來政治人物不敢濫用減稅手段的另一原因，來自於民主政治稅負易降難升。扁政府時期，土增稅由原先減半徵收兩年到永久減稅，就是最好的例證。如果財政部長一方面用大方舉債支援短期措施，另一方面又用大方減稅的長期政策來應付短期問題，那麼此種蒙昧的觀念就必然造成我國財政的快速惡化。
財長第三個該有的觀念，就是要了解「政府支出通常無法創造政府收入」。違反這個觀念的著例，就是此次公債法修正案，竟提出放寬地方政府得以「預算」的二‧五倍為舉債上限。易言之，只要地方政府錢花得越多，就可以借得越多。政府修橋鋪路並不會產生收入，即使借錢做建設，也無法合理化政府的債務增加。「量入為出」為中國古訓，是財政紀律的鐵則，也是理財教育的ＡＢＣ。卡債風暴後，台灣社會都知道信用額度應該要與月收入掛勾，才不會釀成巨災。希望新內閣的行政院會，此會期不要再提出公債法修正案這類的奇異法案。
最後我們必須明白說，財政部長當然是內閣的一分子，但絕不該淪為「經濟融資局長」。府院高層越想要財政部「配合因應景氣」，國家經濟就可能越退步。若我們希望這一任內閣脫胎換骨，則財政部長的理念就一定先要脫胎換骨。
※ 相關報導：
＊ 1月出口 恐2位數負成長
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/6880493.shtml
經濟學家預估，今年1月出口在過年工作天數減少與外需不強的雙重打擊之下，恐將呈現二位數負成長。
換債協商陷僵局 希臘下月恐違約
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】2012.02.06
希臘總理帕帕德莫斯5日邀集政黨領袖，尋求各方支持經濟改革措施，以換取國際債權人核發紓困金。但在此之前，帕帕德莫斯已和歐盟與國際貨幣基金（IMF）等國際債權人代表，就紓困案進行數小時「超人的」談判，只不過苦無結果。
希臘財長范尼塞洛斯在政黨會前警告，5日一定要達成協議，否則希臘下個月將無法避免失序違約。他形容希臘進行的談判，像是在「刀口邊緣」，情況非常危急。
歐元集團主席容克爾警告，不排除希臘可能違約。德國明鏡周刊（Der Spiegel）4日出刊的報導指出，容克爾受訪時表示，如果希臘無法實施已承諾的改革，就不能再期望歐元區其他國家一致伸出援手。
希臘政府3月20日有144億歐元（190億美元）債務要償還；容克爾警告，如果希臘一事無成，就不會有「新的（再融資）方案」。
雅典當局和歐盟、IMF與歐洲央行（ECB）對規模達1,300億歐元的第二套紓困案協商已久，但希臘遲遲無法同意三方要求的降低勞力成本等改革措施。希臘國內反對陣營強調，已經實施兩年的撙節措施，如果再砍勞工薪資，會讓經濟陷入更嚴重的衰退。
希臘財長范尼塞洛斯表示，歐元區財長原定6日開會討論希臘問題，目前決定延至8日。范尼塞洛斯說，在4日的電話會議上，各國財長顯得相當不耐煩，談判「非常艱困」。
另外，希臘和民間債權人也尚未達成共識。法國財長巴洛因5日表示，換債協商很「艱困」，但已有進展，無論如何，「最晚2月13日」前要達成協議。
民間債權人代表上周末也重返雅典，就減債事項進行更多討論。國際金融協會（IIF）總經理達拉羅、法國巴黎銀行顧問雷米耶（Jean Lemierre）和德意志銀行執行長艾克曼（Josef Ackermann），都到了希臘。
身兼IIF董事長的艾克曼說，如今不是成功就是失敗，希臘是關鍵角色。如果希臘倒了，「就像打開潘朵拉的盒子。」
※ 相關報導：
＊ 爭紓困款無共識 希臘面臨債關
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6882969.shtml
由於希臘總理巴帕德莫斯（Lucas Papademos）無法擺平內部爭議以取得1300億歐元紓困款，歐洲聯盟對這個南歐國家逐漸失去耐性，要求希臘當局今天務必給予答覆。為符合歐盟與國際貨幣基金（IMF）開出的嚴苛緊縮條件以換取1300億歐元的紓困款，巴帕德莫斯昨天與組成聯合政府的三黨領袖磋商5小時。
希臘問題續擺爛 德法震怒
【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】2012.02.07
希臘各政黨遲遲不回應國際債權人要求的財政改革條件，又一次錯過取得新一輪紓困金的期限，德國總理梅克爾和法國總統沙克吉6日提高警告分貝，要希臘為減債「負起責任」。歐美股市、歐元籠罩在失望性賣壓中。
歐盟經濟貨幣事務委員芮恩的發言人6日說：「我們已經錯過了期限。必須有人做出決定，發球權就在希臘法院的手上。」
由國際貨幣基金（IMF）、歐盟執委會和歐洲央行（ECB）的三方代表團（troika）要求，希臘若想取得1,300億歐元紓困金，希臘國會必須表決通過為痛苦的改革措施立法，包括將每個月750歐元的最低薪資減少20%等措施。
面對3月中旬即將到期的145億歐元債務、與接踵而的失序違約風暴，希臘總理帕帕德莫斯5日好不容易與聯合政府各黨代表就紓困金一部分的交換條件取得共識。他6日原本預定與國內各黨代表商討細節，然而在國際社會高度關注希臘政壇的協商結果的同時，希臘總理辦公室卻出面表示與國內各黨的會議將延到7日。
希臘各黨考量到4月可能舉行的大選，遲遲不願在這個節骨眼為更多撙節措施背書，會談一波三折，讓歐洲領袖快要失去耐性。
除了歐盟，梅克爾和沙克吉6日也要求希臘趕快負起責任，推動進一步的撙節措施。梅克爾說：「我們希望希臘能留在歐元區。但我要再次明白表示，如果三方代表團的提議沒被付諸實行，不可能會有什麼紓困協議。選項已經在檯面上，事不宜遲。」
梅、沙兩人提議應為希臘設立一個償債的帳戶，以取信於債權人，而希臘從此獲得支付利息所需的融資。
即使情勢膠著，希臘與民間債權銀行商討減記1,000億歐元債務的細節，卻依然沒有具體進展。
希臘第一輪紓困方案要求撙節措施，讓人民大為光火。面對可能伴隨第二輪紓困方案而來的更多減支提議，希臘兩大工會揚言將在7日發動24小時罷工抗議。
※ 相關報導：
＊ 問題棘手 希退出歐元區機率增
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6884369.shtml
花旗集團 (Citigroup )首席經濟家布易特（Willem Buiter）表示，希臘未來18個月退出歐元區的機率，由原本的25%至30%攀抵50%。
＊ 澳洲經濟打冷顫 將再降息
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6883826.shtml
澳洲去年底耶誕購物季買氣疲弱，再加上就業市場景氣為近20年來最低迷，市場預期澳洲央行7日將連續第三度降息，為全球金融危機後最積極的降息行動。
＊ 領導失能 擴大歐債危機殺傷力
http://news.chinatimes.com/forum/11051404/112012020700596.html
歐盟特別高峰會「歐盟財政協定」協議達成，也同時暴露出歐盟的領袖失能問題，在27個國家元首組成的歐盟執委會中，誰是「領袖中的領袖」？誰是「最後拍板定案者」？而且又有長程願景與宏觀遠見？作得出維持歐洲經濟社會競爭力，與鞏固歐盟國際地位的較佳決策者？在這次歐債危機從爆發到延燒惡化的整整兩年期間，國際間看不到真正的領袖人物，也看不到真正令大家滿意的領導力之運作與發揮...
◆ 英金融時報：陸資金外逃規模 將擴大
【經濟日報╱記者劉永祥／綜合報導】2012.02.07
英國金融時報報導，多年來中國一直存在資金外逃的現象，隨著投資者對人民幣的看法變得較為悲觀，流出中國的資金規模可能會進一步擴大。
渣打銀行駐香港經濟學家王志浩表示，去年中國經常帳盈餘約2500億美元，但今年可能減至1400億美元。去年底中國外匯存底從3.2兆美元降至3.18兆美元，未來還可能再下滑，原因是中國經濟正緩慢轉型，愈來愈依靠內需拉動。
金融時報點出，澳門街頭成排的名表店迎合部分大陸遊客的需要，這些遊客借助買表把資金轉移出中國。他們刷信用卡購買鑲著珠寶的豪華手表，隨後把表退回，但店主不會取消信用卡交易，而是扣除部分金額後退還現金。
在東京，銀行人員和房地產仲介驚奇地竊竊私語：中國人在這裡買房竟然用銀聯卡付款。
報導指出，大陸外逃資金來自各類人士，包括中共官員、上市（特別是境外上市）國企高階主管及新富起來的企業家。
外流資金不是尋求高報酬率，而是避風港。資金外流反映富人的不安全感，他們的資金有些是合法的，有些則不是。企業家很少透露從哪裡及以什麼方式取得原始資本，其企業王國的起源仍陷迷霧之中。
※ 相關報導：
＊ 雙荒夾擊 陸Q1經濟嚴峻
http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20120207002293&cid=5083949
大陸近期面臨用工荒、電荒「雙荒」夾擊危機，今年首季經濟情勢恐不樂觀。據統計，春節過後，珠三角地區缺工近100萬人，湖北省缺工50～60萬人，加上電荒進一步加劇，今年電力缺口估達4,000萬千瓦，企業經營環境十分嚴峻。
＊ 克魯曼專欄／美失業率下滑 高興一下就好
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/6883812.shtml
美國經濟依然嚴重萎靡。誠如經濟政策研究所指出的，今年初的美國就業人數比2001年1月時還少，換言之，過去11年就業零成長，但人口和我們需要的工作都穩定增加。經濟政策研究所估計，即使保持1月的創造就業速度，美國也得等到2019年才能達到充分就業。
＊ 飲料年後喊漲 統一開第一槍
http://udn.com/NEWS/LIFE/LIF1/6884632.shtml
統一集團為了反應成本，預計2月底針對「統一純喫茶」進行調價，最高將漲5元，漲幅二成五。泰山集團也表示，不排除於第二季調漲旗下一、兩款飲品的售價，漲幅還未確定，也還不願透露漲價的商品。可口可樂、維他露、味全、光泉和悅氏食品都表示，暫無調價計畫，但會持續密切觀察物價變動。
◆ 觀察站／企業家投入公益 讓社會更幸福…
【聯合晚報╱記者謝蕙蓮/特稿】2012.02.07
長榮集團總裁張榮發今天宣布要到監獄為受刑人演講，投身公益； 而近年來國際上參與公益的大企業家愈來愈多，像微軟創辦人比爾蓋茲把財產全部捐給名下基金會作公益，股神巴菲特捐370億美元作公益，更是世人津津樂道的公益典範。對照馬英九政府宣布推動的「幸福指數」，陳冲內閣要打造「富民經濟」，台灣的企業家何不也趁此時，一起呼應，帶頭一起打造台灣的幸福工程。
大選前，台灣許多大企業家出面力挺九二共識，希望追求台灣經濟的穩定發展；如今馬總統已確定連任，九二共識無虞，企業老闆可以暫時放心，放眼未來，除了追求自家利潤，更該進一步擔起社會責任，一起為台灣打造幸福工程；今天，張榮發開了第一砲，要將身後財產捐公益、要到監獄談行善，台灣庶民更期待，盼見更多企業家跟進。
放眼國際，正有太多這樣的例子。例如世界首富的比爾蓋茲，和太太成立了慈善基金會，他過去不但捐出上百億美女推廣疫苗接種，還宣布捐出580億美元家產給名下基金會，不留給自己的子女。他的善舉也在國際知名企業家帶動風潮，包括股神巴菲等多名知名企業家跟進，捐款參與公益活動。
比爾蓋茲的公益志業主要在醫療和教育。他長期投入大量人力物力，在非洲地區提升醫療，拯救數百萬人生命。
除了自己做公益，比爾蓋茲和巴菲特一起到人口眾多、貧富懸殊的印度，和印度IT巨頭Wipro總裁阿齊姆-普萊姆基，公開勸說印度富豪捐出部分家產投身公益。他也和巴菲特也曾共同到中國大陸，和50名中國富豪進行勸募慈善晚宴，並和大陸最大網站百度網合作宣導禁菸。
知名企業家挾著高知名度和雄厚財力，從事公益活動時，往往比政府更有效率，也比政治人物更具有號召力和公信力。台灣社會近年來，也有不少成功企業家投身公益，或在重大災難變故發生時捐款救苦。這種正向的企業力量，若能凝聚形成一股長期且龐大的公益風潮，勢將成為提升台灣向上的正面力量。
※ 相關報導：
＊ 長榮總裁張榮發：要捐出所有財產
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/6884796.shtml
去世後所有財產都要捐給張榮發基金會，不會留給子孫，小孩子有股票，可以生活就好，其他的就要自己拚！
學債逾卡債 美經濟下個未爆彈
中央社 2012-02-08
調查發現，代表消費者的美國破產律師，其中有近半數表示，在過去3-4 年間，背負就業貸款債務的潛在客戶「顯著增加」。
代表消費債務人及其律師的美國全國消費者破產律師協會（National Association of Consumer Bankruptcy Attorneys, NACBA），昨天發布針對協會860名成員律師的調查結果。
據助學金與貸款網站FinAid.org發行人康特洛威茲（Mark Kantrowitz）表示，去年聯邦與私人學貸債務總額直逼1兆美元，首次超越信用卡債務。
NACBA發布聲明指出，學貸問題嚴重，讓人不禁想起房貸危機。
根據美國法律，學債不同於卡債，在破產法庭很少能夠得到撤銷。
NACBA主席William E. Brewer, Jr.在聲明中指出：「就身陷經濟困境的美國人看來，這或許將會是美國經濟下一枚未爆彈。」（譯者：中央社趙蔚蘭）
※ 相關報導：
＊ 內部吵不停 希臘三黨協商又延
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6887192.shtml
希臘總理巴帕德莫斯原定6日和三黨領袖協商撙節方案，以便希臘及時獲得1300億歐元的三巨頭 (歐盟、IMF、歐洲央行)紓困金，6日的協商卻延後到7日，到了7 日，又以文書準備不及為由，宣布延到8日。
◆ 地方財務續惡化 99年度舉債1825億
自由 2012.02.08
〔記者林恕暉、侯承旭／綜合報導〕地方財務持續惡化！審計部九十九年度地方政府的決算審核結果年報昨天出爐，九十九年度地方政府舉債共一千八百二十五億元，公共債務餘額已達八千一百零二億元，其中，各縣市公共債務餘額以改制前的高雄市最高，達一千六百三十七億餘元。
改制前高市公債餘額最高
審計部指出，多數地方政府自有財源不足以支應人事費等基本施政所需，中央補助機制的調節、均衡功能仍有不足，導致債務餘額逐年攀高。
各縣市九十九年度公共債務餘額以改制前的高雄市最高，達一千六百三十七億餘元，若加上改制前高雄縣的二百六十四億餘元，公債餘額達一千九百零一億餘元，公債餘額次高為台北市的一千五百三十六億六千多萬元。
高雄市府對此表示，縣市合併缺乏相關配套，致地方政府財政困難，高市除撙節各項開支外，也加強活化市有財產，增加市庫收益，同時呼籲中央盡快完成公債法與財政收支劃分法修法，扭轉重北輕南的政策，重視南部民眾的需求。
審計部認為，部分縣市政府自有財源長年匱乏，施政計畫多仰賴中央政府補助或融資調度，公債餘額持續增加，地方稅收不足支應政務支出，建設經費捉襟見肘，影響縣市短、中、長期施政計畫推展。
九十九年度地方政府自有財源僅占歲入決算審定數四十二．一五％，其中南投縣、嘉義縣、屏東縣、花蓮縣、台東縣、澎湖縣、連江縣的自有財源比率不到二十％，自有財源超過五十％者僅台北市、改制前的台北縣與台中市、桃園縣、新竹市、金門縣。
審計部指出，縣市政府的人事經費負擔沉重，縣市政府的人事費總額甚至比自有財源還多，九十九年縣市人事費決算數達四千二百五十二億餘元，但縣市自有財源僅三千五百二十九億餘元，人事費達自有財源兩倍的縣市高達十個，包括宜蘭縣、彰化縣、南投縣、雲林縣、嘉義縣、屏東縣、花蓮縣、台東縣、澎湖縣、連江縣。
※ 相關報導：
＊ 最新國債鐘 每人負債再增4000元
http://www.libertytimes.com.tw/2012/new/feb/8/today-fo2.htm
截至今年一月底止，中央政府一年以上未償債務餘額四兆七六八五億元、短期債務餘額二四九一億元，合計五兆○一七六億元，較去年十二月底增加一○二○億元；平均每人負擔債務二十一．六萬元，短短一個月又增加四千元。累計國債鐘設置一年多以來，每人負債已增加一．九萬元。
◆ 韓研發經費大躍進 我落後
謝錦芳／台北報導 2012-02-08 中國時報
中央研究院院長翁啟惠昨日指出，近年韓國的研究發展經費大幅成長，一、兩年內要提升至ＧＤＰ的五％，屆時將超越以色列，成為研發比重最高的國家。「韓國尤其在生技及其他高科技方面非常有企圖心，且要擠進世界七大經濟強國。對岸中國大陸發展也非常快速，台灣應該加快腳步，不能落後太多。」
「韓國有這麼大企圖心，台灣有嗎？」翁啟惠指出，台灣目前研發經費僅占ＧＤＰ的二．九％，未來若要提高研發經費，政府必須有充沛的財源與健全的財政。
對台灣下一階段的產業方向，翁啟惠個人較看好生技、綠能與文創等三大領域。這三個領域都強調原創性、長期研發、重視智財權及無形資產之價值，台灣在這些方面很有機會。政府應透過討論，擬定優先順序。例如生技產業範圍非常廣，台灣要發展那一類生技呢？先前政府已提出六大新興產業目標，由於資源有限，應該進一步評估台灣的優勢與劣勢，進而選出最具優勢者。
翁啟惠指出，創新型經濟非常重視原創性研發，美國不僅學術界強調研發，產業界也有很高的研發水準，較有能力從學術界的研究成果繼續研發創造出價值；也有多位諾貝爾獎得主來自產業界，如朱隸文、高錕、電晶體之父沙克利等人。翁啟惠強調基礎學術研究非常重要，同時他也認為在一個比較進步的國家如美國，科技研發與產業間有密切關連，台灣則是各走各的路，產學合作制度面不足，這是未來要努力的方向。
台灣要朝向創新型經濟，政策面該做那些引導呢？翁啟惠指出，台灣的雙Ｄ產業(ＤＲＡＭ、ＬＣＤ)在關鍵技術方面落後韓國太多，這正顯示，過去從政府到民間對創新研發不夠重視。未來的科技部要提供足夠誘因，鼓勵產業加強創新研發，鼓勵學校提出創新研究。從長遠發展來看，科技部必須同時兼顧基礎研究和應用研究。
◆ 張榮發隨身帶量尺 卻溫柔貼心
【黃如萍／特稿】2012-02-08 中國時報
「有能力的人，一起做善事！」長榮集團總裁張榮發，八十多歲了，仍每天堅守崗位上班，自己和隨行人員身上一定帶著量尺，不論搭機、住宿飯店或在辦公室都會親自量一量，追求精準也創造利潤，但他卻大方將白手起家所得，慷慨捐做公益，「有意義的賺錢」。
辦公室內的每個座位都要用量尺確認整齊無誤，張榮發凡事親力親為，以身作則的管理哲學，主管、員工跟著做，創造規矩、有制度的長榮特有文化。張榮發昨日笑著說：「長榮員工真的很乖，大家有規矩，社會就不會亂」。
從貧困的小孩，打造數千億資產的長榮集團，張榮發說，他愛看書，除了不愛看小說外，只要好的書都看。
張榮發甚至以「除了做賊，我什麼都好奇、什麼都想學」，鼓勵年輕人多讀書，培養實力與道德心，因為學習心才是一個人最好的老師，也讓他一個商科少年變成船長總裁。
廣泛閱讀、吸收各種知識的張榮發，年輕擔任二副時就曾幫一位打架頭破血流的船員急救，消毒並縫補的傷口還讓醫生大為讚賞；連擔任長榮醫務顧問的台大骨科醫生韓毅雄，也曾以「歹剃頭」形容張榮發詢問的醫藥問題太專業、很難應付。
憑著無比的堅毅個性，張榮發打破歐洲運價同盟的壟斷，首開全球開闢雙向環球航線，打造長榮王國，這樣身價數百億的集團總裁，卻有柔情一面，不僅提拔眼睛看不見的朱萬花成為歌手，讓她完成夢想，還細心地教她演唱時的手勢和身體律動，連鞠躬彎腰的角度都循循善誘，甚至要她減肥，「因為這樣在電視上比較好看」。
張榮發還告誡基金會的訪查員，碰到窮困人家，不能對飄出惡臭的家庭面露不悅神情，對於看不見的人不能稱為盲人，則要說「眼睛無自由」的人。張榮發的溫柔細膩又貼心。
觀念平台－幸福的門檻
【林耀盛】2012-02-09 中國時報
當經濟發展到一定程度，追求幸福成為趨勢。甚至「別讓孩子輸在幸福感上」的深層訴求，更甚過往擔憂孩子輸在起跑點上的競爭。
然而，幸福並非憑空而來，而是能夠面對變動環境的挑戰。有人認為曾參與過二次世界大戰那一輩，是「偉大的一代」，因為生存的威脅、動亂與不安，將他們體內源自古代祖先的心理優勢與總體資質激發出來，這也是一種所謂的「杜魯門效應」。杜魯門一生不算傑出，卻能在羅斯福總統死後，一躍成為美國最偉大的總統之一，就是在動態環境中展現毅力、勇氣和遠見。
因此，有挑戰，有幸福，而非安逸度日但求平穩的生活品質。心理學家福雷德里克森研究指出，具備幸福的正向積極情緒，得以拓展智力的、社會的和身體的資源，增加人們在威脅或機會來臨時可動用的儲備庫。無論外在條件如何地變動，能產生積極幸福感不僅開拓心智視野，也提昇寬容度、創造力和接受新挑戰的信心。
過去觀點指出，至少有兩類的幸福典範，分別為樂趣典範和至福典範。樂趣典範強調愉悅，如旅行、結伴、休閒與娛樂。至福典範強調自我改善，如教育、學習新技巧、靈性和審美的發展，以及助人。
換言之，有人是透過追求歡愉（藝術、電影、音樂、旅行）的休閒深化拓展靈魂，有人則是透過自我發展和自我修養以獲得快樂。樂趣典範透過正向心情達到生活滿意度；至福典範則重視發揮自我潛力和生發動能，是更積極的幸福感。
由此，積極幸福感是可以抵達（REACH）的目標，依字母可列出五種具備幸福感的特質。首先，尊重（Respect）他人，幸福者能產生利他行為，而非獨善其身，建構人際關係品質，肯認各種社會異質他者。其次，精神卓越（Excellence），即使面對困境，精神上的超越仍然可以產生「逆風高飛」動能，懷抱不滅的理想。第三，生活美學（Aesthetics）的態度，不僅自我實踐，也能以審美觀點評估工作、學習、健康與人際的挑戰。第四，勇氣（Courage）的力量，這是生活逆境中創造出路的重要心理資源。最後，謙遜（Humility）的人性，只有保持寬容經驗與開放學習，視野不斷地開拓與更新，人類發展的路向也無限可能的開展。
所以，幸福的評量不是指數公式，而是一種創造。所謂「有價值的生活」，不只是指使人們可以度過艱困時期或災難時刻，更是其能夠將注意力擴展至人類生活和健康狀態的向度，進而建構「兼具快樂和有意義」的幸福生活。
因此，面對全球重視國民幸福指數之際，我們不是等待幸福來敲門，而是更需要創造幸福環境的領航家，而後人們能在變動挑戰中幸福成長。（作者為政治大學心理學系教授）
◆ 末日博士改口 股市轉空為多
【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】2012.02.09
美國財經網站報導，有「末日博士」之稱的經濟學家羅比尼（Nouriel Roubini）一改長期悲觀的立場，開始看多股市。
美股年初漲勢凌厲，標普500指數在六周間勁揚近7%，華爾街熱切討論大盤能否持續上攻，促使過去唱衰美股的分析師重新檢討布局建議。這也包括曾正確預測2008年金融危機、而後一路看空美股的羅比尼，他看好股市還有一波漲幅。
儘管美股早已自2009年3月低點大幅回升，羅比尼這段時間卻一直維持空頭看法，現在改變態度，主要是因為美國聯準會（Fed）和歐洲央行（ECB）採行寬鬆貨幣政策的立場。
CNBC引述羅比尼旗下羅比尼全球經濟公司（RGE）股票和配置策略部主管桑契斯女士（Gina Sanchez）說：「我們相信股市會再漲；現在還在歡欣鼓舞中。我們相信還有幾波漲勢。」
她指出，羅比尼的公司目前建議加碼股票，買進市場的景氣循環股，如科技股。桑契斯說：「我們也會買進部分民生必需品及電信類股，以收取股利。同時，我們也加碼農業和畜產股。總之，我們會善用這波漲勢。」
她總結說，投資人還有好幾個月的時間可在股市賺錢。據報導，羅比尼相信，Fed和ECB最近的政策將使股市未來幾個月成為吸引人的投資。
不過，羅比尼對下半年的看法卻相當負面。羅比尼預估標普500指數年底將以1,300點作收，比目前水準低3.6%。
※ 相關報導：
＊ 希債折價交換 ECB點頭了http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6888949.shtml
ECB同意，如果目前針對新希臘紓困方案和民間債權重整的協商獲致成功的結果，ECB將以低於面值的價格，交換去年在次級市場購買的希臘公債。
＊ 希臘撙節協商 砍補助金卡關
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6889325.shtml
希臘總理辦公室表示，希臘聯合政府今天針對撙節措施的協商已經結束，就差削減私人企業員工假期補貼金內容未拍板定案。
◆ 彭淮南證實：熱錢來了 央行緊盯流向
【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】2012.02.09
中央銀行總裁彭淮南昨（8）日鬆口，證實熱錢近期正在匯入台灣，央行會緊盯資金流向，督促資金匯入後，儘速進場買股票。
農曆年後外資積極匯入，推升股、匯、債市同步走強。台股昨天大漲162點，以7,869點作收；新台幣匯價昨天雖僅升值4分，收在29.53元，但農曆年後累計升值4.6角；債市爆發一波資金行情，30年期公債昨天跌到1.823%，創下歷史新低。
彭淮南說，外資匯入情況不只發生在台灣，泰國、印度、韓國、菲律賓等國同樣也有資金流入，「這些國家基本面都不一樣，股市和匯率的變動卻是同一方向（意指上漲），這就是hot money（熱錢）。」
台股隨國際主要股市腳步升溫，市場分析師說，大盤站回年線之上機會不低。目前年線在7,989點位置。
匯銀主管說，美國寬鬆貨幣政策延續至2014年底，亞洲貨幣身價上漲，新台幣匯率在農曆年後有如「搭直升機」，上周兩度盤中升破29.5元關卡，統計至昨日收盤價，累計升值4.6角，升幅高達1.56%。
外資匯入推升新台幣匯率升破29.5元關卡，引發央行關注。彭淮南指出，台灣資本帳已經開放，無法禁止外資匯入，但央行會緊盯資金流向，要求外資匯入後儘速投入股市。目前大部分的資金也確實投入台股，匯市暫時沒有失序疑慮。
按現行規定，外資匯入後，一周內就得投入股市，若停在新台幣帳戶上沒動靜，央行會天天電話關切，要求資金儘速投入台股，不然就得立即撤出。若外資不買股也不撤離，就會被央行視為有「炒匯」嫌疑，必要時還會約保管行主管「喝咖啡」。
農曆開春以來，外資積極匯入，不只帶動股匯市雙漲，短年期債券也變搶手，債市爆發一波資金行情，各期公債殖利率紛紛下探（殖利率下跌代表價格上漲）。昨日央行標售30年公債，幾家大型壽險勢在必得，不惜壓低利率也要搶標，估計買進超過280億元籌碼，利率落於1.823%，創下歷史新低紀錄。
債券商主管說，美國寬鬆貨幣政策延長至2014年底，熱錢蠢蠢欲動，統統跑到亞洲來。不只股市，連債市也出現資金行情。
※ 相關報導：
＊ 尹啟銘坦承 洽簽ＥＣＦＡ中國未讓利
http://www.libertytimes.com.tw/2012/new/feb/9/today-fo1-2.htm
新任經建會主委尹啟銘過去擔任經濟部長時，是馬政府推動兩岸ＥＣＦＡ主要推手。但他昨日坦承，洽簽過程中，中國未對台灣讓利，就算簽署生效一年多來，台灣爭取到的五三九項早收項目的出口值成長的確不如中國拿到的二六七項進口成長率。但他還是堅持ＥＣＦＡ對台灣是利多於弊，只是需要時間發酵。
＊ 戳破馬政府ECFA牛皮 / 關稅減90億美元？ 實際…連兩億美元都不到
http://www.libertytimes.com.tw/2012/new/feb/9/today-fo1.htm
馬政府推動兩岸洽簽ＥＣＦＡ時總誇稱，有了ＥＣＦＡ，台灣每年可少付中國約九十億美元關稅，但去年卻僅兩億美元不到，戳破馬政府ＥＣＦＡ牛皮
希臘紓困案 歐元區又提3條件
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】2012.02.10
1.19日希臘國會要通過撙節協議
2.增3.25億歐元結構性減支
3.三黨領袖要提書面承諾
希臘財政部長范尼塞洛斯9日拿著聯合政府三黨領袖在最後關頭談成的撙節協議，到布魯塞爾出席歐元區財長會議，滿以為急如燃眉的紓困金即可到手，不料會議丟給他最後通牒，要希臘在不到一周內滿足三個條件，再決定撥不撥款。
盧森堡總理、歐元區主席雍克表示，「過去這幾天來雖然有些重要的進展，但必要條件還是不夠，因此今天無法做任何決定」。他表示，如果所有條件都滿足，歐元區將在下周三(15日)開會審核。
范尼塞洛斯在會上力促其他16個歐元國的財長為紓困金背書，財長們反而提出三條件。第一，19日開會的希臘國會通過他手中那套撙節協議。第二，2012年增加3億2500萬歐元結構性減支。第三，希臘三黨領袖書面承諾落實那些措施。
雍克說：「我提的三要件都必須就緒，我們才能下決定。」
希臘三黨領袖為了拿到1300億歐元的第二輪紓困金以免斷炊，同時用來支應3月20日到期的145億歐元公債，討價還價多日，9日總算達成撙節協議。范尼塞洛斯火速趕往布魯塞爾，宣稱那是一套「新的、堅實、可信的撙節方案」。
但德國財長蕭柏甚至會前就警告，當天的會議不會有決定。歐盟、IMF和歐洲央行無論是紓困希臘、葡萄牙或愛爾蘭，德國都出錢最多。蕭柏不開「金」口，事情難辦。
IMF總裁拉嘉德也審慎表示，「雅典雖然帶來令人鼓舞的消息」，但「還必須更努力」。荷蘭和另外幾個歐元國的財長則說，希臘的撙節包裹必須通過他們的國會。
外交界指出，希臘沒有提出攸關重大的債務支撐報告，和民間債權人的認賠協商也未達歐盟去年10月提出的標準。另外，歐洲史上的名言「小心希臘人送的禮物」早已變成「小心希臘人的承諾」，對希臘人的保證，國際信心已跌到歷史新低。
希臘信誓旦旦的金融和財政改革拖了兩年，八字尚無一撇。這回，歐元區財長要雅典書面具結一定會落實撙節。
他們要具體保證，另一原因是希臘4月大選，保守黨領袖薩馬拉斯拒絕撙節措施裡的退休福利削減。工會則指斥削減薪資和退休金「野蠻」，9日發動八千人上街示威，並號召10 日起罷工48小時。
范尼塞洛斯說，希臘的命運握在保守黨手裡：「他們必須決定：要希臘留在歐元區，就講清楚。不要的話，也請講清楚。」
※ 相關報導：
＊ 義大利總理：義還不需紓困
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/6892034.shtml
雖然目前金融市場的注意焦點都集中在希臘，但許多分析師表示，歐元區債務危機是否會衝擊世界經濟，真正的關鍵其實是在義大利身上。因為義大利的債務將近2兆歐元，實際已大到無法救。
◆ 我爭取雙邊合作獵漏
【經濟日報╱記者陳乃綾、邱金蘭／台北報導】2012.02.10
美國財政部昨（9）日宣布與歐洲五國簽訂合作聲明，未來將在雙邊租稅合作模式下，順利實施「海外帳戶稅收遵從法」（FATCA）。金管會專案小組將跟美方溝通，爭取比照歐洲五國政府雙邊合作模式，追查海外逃漏稅，免除金融機構困擾。
美國昨天公布FATCA最新施行細則草案的同時，也宣布與歐洲五國簽訂的最新聲明，包括英國、法國、德國、西班牙和義大利皆同意建立FATCA施行架構，確立雙方在追查海外逃漏稅的合作。
金管會官員昨天表示，金管會已在第一時間掌握此訊息，FATCA專案小組將跟美方溝通，並呈報行政院，爭取政府雙邊合作模式，執行FATCA，國內金融機構就可免除FATCA帶來的壓力。
美國政府祭出FATCA，要求全球金融機構向美國通報美國人的金融資料，以供查稅，此規定嚴重衝擊包括台灣在內的全球金融業。
依FATCA規定，外國金融業如果不跟美國簽訂「外國金融機構合約」（FFI），就會加課30%的稅。
如果簽了FFI，則須配合定期提供美國人的客戶資料，執行上會增加成本，包括如何辨識「美國人」，資料定期的追蹤等，而且還要取得客戶同意，客戶若拒絕，會增添很多困擾。
根據美國昨天公布的這項聲明，歐洲五國的金融機構未來可不必直接面對美國當局、不需與美國簽訂協議，而是先將美籍人士帳戶資訊交給該國政府，再由該國政府回報給美國國稅局。同時，美國政府也會將對方國家在美金融機構帳戶資料．交給該歐洲五國，作為租稅資訊交換。
美國財政部表示，這種國與國之間的資訊交換，可解決各國金融機構直接將資訊交給美國所產生的法律問題，將成為美國與世界各國政府協商的參考模式。
※ 相關報導：
＊ 美肥咖條款放寬 國銀鬆口氣
http://www.udn.com/2012/2/10/NEWS/FINANCE/FIN1/6891384.shtml
美國國稅局昨（9）日正式公布俗稱「肥咖條款」的海外帳戶稅收遵循法（FATCA）施行細則草案，大幅放寬帳戶申報金額門檻，可望減輕各國金融機構與企業申報負擔。...FATCA對金融機構的衝擊相當大，各國陸續向美方反映，美國稅局昨天公布的最新施行細則草案，釋出善意，放寬許多申報門檻，均有助減輕金融業的負擔。
◆ 富人稅不能規避資本利得問題
【聯合報╱社論】2012.02.10
一場歐債風暴，吹垮了歐美國家的財政，卻催出了「富人稅」的世界共識。全球都在談對富人加稅，台灣也不例外。
馬總統與新任財長劉憶如雖都同意稅制需要合理化，但反對課稅要有「身分」之別，認為稅制不該分化階級，窮人、富人都要公平課稅。誠然，租稅制度不能因人而異，確屬不容置疑的道理；但在台灣，課稅的階級待遇，其實並非來自身分，而是來自「所得」。長期重課勞動所得、輕縱資本利得的結果，富人獲得遠較窮人更多的減稅籌碼，豁免繳交與其財富相稱的稅捐，這才是當前稅制最受詬病的問題。
馬總統取得連任後，合理化稅制以改善國內所得分配惡化趨勢，已成各方期待在其第二任任期內，能夠有所作為的首要施政要務。新財長劉憶如二月六日走馬上任後，強調稅制改革動向仍在思考部署階段，但已宣告會將「富人稅」納入優先考量。不過，與富人財富息息相關，享盡巨大減免利益的資本利得徵免問題，馬總統與劉部長則一致表明不會輕易開徵。資本利得是關乎富人稅負的關鍵，政府不能一再避談，甚至斷然封殺理性討論的空間，馬政府若無法擺脫過去的包袱，其所謂的稅制化改革也不可能脫離既有的框架。
台灣其實不必另創「富人稅」，只須探究富人真正的繳稅情形，並從中尋求改革之道。馬總統日前在國民黨中常會上，直言反駁競選期間民進黨對稅制欠缺公義的指控，更以九十七年度的報稅資料舉例指出，在全台約五百四十萬個申報戶中，適用百分之四十最高稅率、年所得淨額在四百零九萬元以上的最富有家庭占百分之零點七，但扛下了全國百分之四十七的所得稅收責任，顯示富人繳稅並不算少，外界不宜批評富人不繳稅。
這個統計乍看之下，似乎各界真是誤會富人了，但實際上是馬總統忽略了這個數字存在的最大盲點，因為它沒有包括免稅所得。百分之零點七的極富家庭，繳交全國近半數的所得稅，僅是說明了「課稅所得」的納稅分布狀況，並非「全部所得」的納稅分布；而「課稅所得」因為各式各樣的減免理由，其實遠低於「全部所得」，於是有很多應課但未課的稅。何況，依我國所得稅制累進課稅的精神，所得愈高、稅負愈重是極其自然的道理，藉此做為富人稅負並不輕的辯解，自是難以服人。
舉例來說，所得稅收的結構中，適用最高稅率的家庭，多數的主要收入來源不是薪資而是股利。依最新的九十八年度統計，年收入淨額一千萬元以上的家庭，全台有五千七百餘戶，平均股利收入占其總所得的比重達百分之六十三，薪資僅占百分之廿三；反觀最低課稅級距的家庭，薪資占其所得的比重達百分之八十三，股利收入則不到百分之五。按稅制對個別所得提供的租稅優惠，薪資收入一年僅有十萬四千元的扣除額；股利所得也需納入所得總額課稅，但其「母股」股票的交易所得，卻是百分之百免稅。
高所得家庭以股利為收入大宗，股利愈多，代表持有股票等免稅的資本財相對愈高，而看得見的股利，只是富人財富中被課稅的冰山一角，真正加速財富累積的免稅收入，才是隱藏在海平面之下的大冰山。就稅收結構而言，馬政府只告訴國人，富人的課稅所得貢獻出全國近半的所得稅，卻沒有告訴國人，在稅制護航下被隱藏的富人免稅所得及其應納的稅負。
馬政府第一任最重大的稅制公平性改革，正是取消了軍人及中小學教師長達五十年的薪資免稅待遇，我國也因此再無身分別的免稅特權。誠如新財長劉憶如所言，稅制的公平正義確實重要，但不該存在富人稅、窮人稅這類階級意識。只有不公平的稅制，才會製造階級對立。稅制之前，人人公平的理念，已在軍教人員薪資課稅的改革中被彰顯；稅制之下，每一塊錢都等值的基本公義，政府也該儘快實現。
索羅斯：紓困希臘 救不了歐盟
【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】2012.02.12
投資富豪索羅斯預測，即使希臘國會12日通過緊縮方案，虛弱的經濟成長與持續的政治衝突仍將粉碎歐洲的經濟聯盟。
索羅斯接受CNN電視台訪問時說：「歐盟，特別是那些負債沈重的國家，此刻面臨的是失落十年的威脅，或許還不止十年，因為曾經遭逢房市景氣與銀行業危機等類似情況的日本，如今已經25年沒有成長。」
他說：「這樣的情勢會在歐盟內部製造緊張，結果可能摧毀歐盟，這是真正的危險。」
索羅斯表示，希臘國會12日即將表決的預算、薪資與退休金削減方案，「長期以往未必能發生作用，但當然能在希臘陣線上買來另六個月的平靜。」
希臘病況一直被誤診
他說：「希臘的病況一直被歐洲當局誤診，未來仍將是歐洲的頭痛問題。」他表示，歐洲聯盟曾是大家渴盼的目標，如今倒像是一種懲罰。
希臘總理巴帕德莫斯的臨時政府10日已同意必要的預算削減措施，以換取歐元區財政部長批准援助方案，預算削減案12日將在國會進行表決。
索羅斯說，美國經濟「有若干復甦跡象」，這和頁岩油的出現，以及多年的低薪資上漲率降低了製造成本，都有局部的關連。他說，歐巴馬總統的政績「好壞參半」，值得有第二個任期。
支持歐巴馬的富人稅
索羅斯支持歐巴馬提出的「巴菲特規則」，贊成每年賺進逾100萬美元的公民，課稅率至少要超過30%。
※ 相關報導：
＊ 希臘總理：希臘若破產 是災難性毀滅
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6895392.shtml
但部分國會議員不為所動，至少已有13位保守派議員7位社會黨議員表示，不會去投票。
＊ 希臘沒「藥」救了?
http://news.chinatimes.com/world/11050401/122012021200254.html
阿斯匹靈是解救頭疼的仙丹妙藥，但因希臘政府削減藥價以撙節成本，使得該國藥劑師現在最頭痛的事，就是沒有阿斯匹靈可賣。
＊ 全球股市重返多頭 大師喊買
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6895077.shtml
知名避險基金經理人畢格斯（Barton Biggs）8日指出，即使全球股市進入牛市，但當前全球股市交易量仍至少是2006年來的最低水準，有「巨量的資金正在場外等著進場」，意味股市還會進一步走揚。
◆ 台日航太交流 大咖齊聚
【經濟日報╱記者謝佳雯／台北報導】2012.02.12
台日航太產業交流活動預定3月初登場，目前包括三菱重工、川崎重工等重量級大廠都將登台，與長榮集團、千附、寶一、駐龍等台廠洽談合作機會和方式。
為爭取台日產業合作機會，經濟部去年先後派遣兩梯次日本訪問團赴日本拜會五個縣市地方政府，以及富士通FIP、Dnso、IHI、博報堂、三菱航空機、日立化成、日立製作所、精煉、日華化學、東映等日本企業，簽署35件合作意願書。
由於我方積極推動台日合作，日本經產省官員、日本航空宇宙工業會和三菱重工、川崎重工、富士重工、新明和等航太產業界主要業者高層，已預定3月初來台，和台灣航太相關廠商面對面洽談合作方式。
據了解，雙方目前提出的合作項目鎖定航機內裝、燈具及波音787複材、波音747零件等尋找長期的合作夥伴；飛機的起落架、葉片、複合材料、尾翼和主翼等也是合作重點之一。
我方排定與日商研商合作模式的廠商則有長榮集團的長榮航太，以及國內最主要的航太廠商漢翔和周邊供應商拓凱、千附、寶一、晟田、長亨、駐龍等。
據指出，長榮航太因為集團內的長榮海運一向與三菱重工合作密切，雙方將在維修領域延伸合作關係。
希臘啟示錄 台灣學到些什麼
【聯合晚報╱記者曾桂香/特稿】2012.02.13
現代希臘悲劇腳本走到這地步，國家公務員裁減、一般勞工基本工資下調都是可預見的情節發展，希臘人即使上街頭抗議，苦日子還是得過。早知如何，何必當初，希臘人的悲劇，對資源匱乏、備受國際競爭壓力的台灣，能有那些啟示？
高福利是導致希臘政府過度舉債的原因之一，而公務員更是其中之最。根據報導，希臘公務員曾經每個月享有額外獎金，部分名目相當隨意和氾濫，公務員的兒女，不論未婚或已婚，都可以繼續領取其父母的退休金。
這讓我們想到台灣的18%，部分公務員退休每月領到的月俸，比很多社會新鮮人薪水還多。但我們的政府談了很久的公務員退休俸制度，也認為台灣的政府組織需要改造，要精簡人事，但我們的組改，出現不少官比兵多的現象，參事職位大家搶，整體公務員薪水壓力最後可能不減反增，組織改造還沒提升政府效能，卻已經先形成政府支出過高。
我們台灣還有浪費政府預算的現象，公共建設蚊子館全省都是，蚊子機場，各單位的蚊子公務員訓練中心，再加上地方政治人物的選舉支票的兌現，當我們正批評希臘不同政黨為了爭取選民，不斷進行政策買票，結果形成永無停息的政府舉債惡性循環，我們台灣的行政立法部門有比較自制嗎？
走上街頭捍衛自己利益的希臘民眾，並不覺得自己也需要負責，因為政策是政府訂出來的，他們大聲疾呼：「明明是政府的錯誤，為何要民眾埋單？」忘了這樣「大方」、會「照顧」人民的政府，其實是自己一票一票選出來的。台灣人能不警惕自己，別步上這種惡質民主發展後路嗎？
從學理上來看，財政危機一旦發生，政府各種對策都有甚大的代價。政府基本的對策包括減少支出、提高稅負，以及通貨膨脹等三項。減少支出代表少做事少建設，提高稅負就是提高企業經營成本或降低人民可支配所得，這都會降低產業的國際競爭力、國家吸引新投資的能力，以及經濟成長率，我們台灣能受得起這樣的結果嗎?台灣政府的財政紀律，現在就要開始加強進行。
※ 相關報導：
＊ 硬吞下歐盟紓困條件 希臘人苦日子來了…
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/6897216.shtml
第二輪紓困協議...在13日凌晨以199票贊成、74票反對、5票棄權通過，清除希臘取得新貸款的障礙，但希臘民眾則擔心苦日子就要來臨，示威群眾在國會外和警察爆發嚴重衝突，暴亂擴大到希臘全國，首都雅典更因抗議民眾四處縱火而陷入一片火海。...根據協議，歐盟和IMF將提供希臘1300億歐元 (約1710億美元)的第二輪紓困貸款，希臘政府則將採取新的撙節措施，包括將民營企業基本工資降低22%、一年內減少32億歐元(約42億美元)政府開支，並裁減1萬5000名公務員等。
＊ 觀察二／希臘危機暫解 歐債危機能解？
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/6897246.shtml
希臘債務危機爆發兩年多來，所承諾的緊縮和改革措施都沒有落實。在歐盟和IMF撥款前，希臘國會趕著通過緊縮措施。而一旦貸款到手，緊縮措施就虛晃一招。這樣的情形一而再、再而三地重復，已將歐元區國家的耐心逼到極限。在歐元區內部，把希臘驅逐出歐元區的話題不再是禁忌。
＊ 觀察三／下一個國家，指向法國
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/6897250.shtml
法國面臨結構上的挑戰。法國的公共支出目前占GDP的56%，任何國家在這麼高的比率下都無法成長。法國的貿易逆差增為GDP的2.7%，對德國的競爭力持續下滑，因為法國薪資持續成長、生產力的提升卻停滯。...法國面臨的問題一個比一個棘手，歐蘭德恐怕擔不起治國大任，在他上台後，歐元危機可能升到最高點。
＊ 美公司債 風險逐步攀升
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6896463.shtml
雪上加霜的是，聯準會（Fed）近來大舉購買美債，導致債券價格變相變貴，隨著投資人追求高收益，其他債券價格也跟著上漲，也讓傳統投資效益估算法失準。
◆ 我見我思－祖克伯在台灣，爽斃！
【呂紹煒】2012-02-13 中國時報
臉書首次公開上市，市值估計在千億美元，創辦人祖克伯成為大富豪；美國政府也同樣受惠，因為，祖克伯的售股所得要繳交約十七億美元─相當於五百億台幣的稅。相較之下，王永慶一百多億元的遺產稅倒挺小兒科的。不過，如果祖克伯在台灣，真要爽斃了，因為他可能一毛錢的稅都甭繳。
祖克伯在二○○五年擔任臉書執行長時，就選擇持有公司股票選擇權。臉書說他將行使其選擇權，預計獲利約五十億美元。此時他面對三十五％的稅率，因此要繳交約十七億美元的稅。他可能就出售這個數額的股票來繳稅。當然，這對他而言，也是小兒科；因為，他的身價已經到二八五億美元左右。
但如果在台灣，祖克伯不需要繳交這麼多的稅給政府。如果把他這筆獲利看作是未上市股票的收入，那麼他要繳交的是最低稅負的廿％稅率，大約十億美元（二九五億元台幣）的稅。相較美國，還是省下差不多二百億台幣。
不過，實際上照台灣的算法，他可能得到更優惠的待遇。因為，只要他是上市後才賣股票，買賣上市股票是免徵證所稅。因此他固然要繳交一．五億元的證交稅，證所稅卻可免了。所得五百億，繳交一億多的稅，嗯，顯然不符總統說的「所得多，繳稅多」的公平正義及量能課稅吧？
美國號稱是最資本主義的國家，持有不到一年的股票獲利要按一般所得課稅，最高稅率是三十五％；超過一年的股票交易獲利視為長期資本利得，課稅十五％。即使是這樣的制度，都讓巴菲特覺得政府對富豪好到過分、讓他臉紅，希望政府對富人多課點稅。台灣不管持有一年、還是一個月，通通免徵股票獲利稅，從資本利得所得的觀點看，台灣對富豪的好，顯然美國都要臉紅。這種稅制，不改實在有點說不過去。
台灣現在的稅制是既患寡又患不均─稅收不足以支應支出，租稅負擔又不公平。如果政府只是導正稅收不足部分（例如提高營業稅率）卻不動「不均」的部分─例如資本利得稅未合理徵收，要談稅制合理化，還是有點遠。
資本利得稅的重點其實就是房、股兩市獲利的徵稅問題；房市問題較小而單純，因為炒房者較少、進出頻率較低（沒有人買房子搞單沖啦），較易掌握。政府在推奢侈稅時其實已有不錯的經驗，把大部分民眾與炒房者切割，縮小打擊面而終能成事。未來再推進一步落實不動產實價課稅時，以相同原則推動，成功應是指日可待。但股票交易則牽涉者過多，從官員到社會大眾又不願見股市連續重挫，政府要如何在不影響股市行情下，把大部分賺不了多少錢的散戶與玩大也賺多的大戶切割，是需要相當智慧與藝術。完全不碰資本利得稅的稅改，是無味、無趣、又無聊兼無能的稅改。
馬總統連任才過關，第二任任期尚未開始，就急著啟動稅制合理化，各部會也積極備戰。從社會情勢與民情看，民眾對政府導正稅制不公、拉近貧富差距的期待，遠遠高於四年前召開財改會時。這股熱切的期望，好處是所謂「民氣可用」，壞處是容易發生「期望越高，失望越大」，政府要是拿不出一點成績，大概就要準備被吐口水啦。
※ 相關報導：
＊ 王正方：台灣小子在美國網上賣鞋
http://udn.com/NEWS/OPINION/OPI4/6896568.shtml
他闡述公司的理念：他們提供最好的顧客服務；無限量的寄貨退貨換貨一年內有效，保證在四十八小時內完成，費用全由公司支付。電話中心廿四小時服務，不惜血本的訓練每個員工的電話禮貌及態度。謝總裁的經營方針得到正面的結果，公司營業額節節上升。顧客群愈來愈大，而且百分之七十五的客戶都成回頭客。
陸地方融資整改細則 呼之欲出
【經濟日報╱記者劉永祥／綜合報導】2012.02.14
「中國經營報」引述接近大陸財政部決策層的人士表示，地方融資平台整改細則即將公布，其中可能包含處理地方政府債的政策原則。「決策層可能採用一邊疏一邊堵的原則，即債務不減免，但可以適當延期」。
大陸國務院2010年6月提出19號文件加強管理地方融資平台。消息人士稱，這次地方融資平台整改細則可能在操作層面，進一步規範和細化地方政府平台的借貸和償債行為。
大陸國家審計署去年調查發現，今年地方政府債償還規模將高達人民幣4.46兆元。大陸財政部最新數據顯示，去年全大陸的地方財政收入為5兆2434億元。
報導指出，中國人民大學的研究報告指出，2011年底地方債餘額達10.7兆元，今年償債比重達到17%，地方政府面臨償債高峰期，但約23%債務項目無法產生任何收益。
土地收入是地方重要財政來源，不過持續的房地產調控造成收入大減。
中國指數研究院2月8日公布的報告顯示，今年1月300個城市土地出讓金收入895.9億元，較去年同期減少67%。北京及上海率先下調今年土地收入預算。
若地方政府出現違約，銀行的呆帳將激增，這項金融風險被視為2012 年中國宏觀經濟最主要風險之一。數據顯示，目前四大國有銀行的地方融資平台貸款餘額均在人民幣5,000億元以上，工商銀行甚至超過7,000億元。
北京領先國際金融資訊公司預估，到2012年，中國商業銀行不良率在1.71%至2.30%之間。
該公司首席經濟學家董先安說，「銀行業不良率回升主因之一，是2009～2010年大量增加的地方政府融資平台貸款」。
中國經營報指出，這些背景促成地方政府平台貸款的整改細則可望加速提出。據指出，已有11個省級政府平台正在延期支付301億元的利息，銀監會也正參與研討擬延期還貸細則。
面對2012年地方債還款高峰期，長江證券認為，未來地方債務償還風險，中部地區要高於東部地區。
該公司指出，雖然中部地區債務規模最小，但其財政收入不足，不足以將違約率降到4％以下。
※ 相關報導：
＊ 義大利成功標售公債
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/6898817.shtml
義大利13日成功標售120億歐元（159億美元）公債，且殖利率較上月標售下滑。加上希臘預料將獲得第二輪紓困款免於違約，同日歐洲債務違約擔保成本也下滑。
＊ 希債有解 全球經濟好轉
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6898750.shtml
OECD帶來另一利多，該組織公布的12月綜合領先指標，顯示全球已開發國家經濟有好轉跡象，而且主要是由美、日兩國帶動，而印度、俄羅斯也出現復甦跡象。
羅德里克專欄／靠國家力量阻止災難
【經濟日報╱羅德里克（Dani Rodrik）】2012.02.15
我們這個時代的根本迷思之一就是，全球化正迫使國家趨於沒落。我們聽說交通與通訊技術革命已使國界消失、世界變小；從跨國監管者網絡、國際公民社會組織到多邊機構，新的治理模式正在超越並取代國家的立法功能。而國內的政策制定者在面對全球市場時，也宣稱感到相當無力。
但全球金融風暴卻粉碎了這個迷思。是誰救援銀行、注入流動性、推動財政刺激計畫、為失業者提供社會安全網，因而遏阻災難進一步升級？是誰重新制定了金融市場的監管規則以避免重蹈覆轍？是誰為災難承擔了大部分罪責？答案總是一樣：國家政府。20國集團（G20），國際貨幣基金（IMF）和巴塞爾銀行監理委員會（BCBS），相形之下都只是配角。
即使在區域機構相對強大的歐洲，支配決策的主要還是國家利益和國內政策制定者。如果梅克爾不是那麼堅持歐洲高負債國必須採取緊縮政策，或是如果她能說服德國選民接受不同的作法，歐元區危機的發展將截然不同。
但即使國家仍然存在，其信譽卻已岌岌可危。知識界對它的攻擊有兩種形式：第一是，部分經濟學家視政府為商品、資本和人員在全球流動的障礙，認為必須阻止國內決策者以法規和壁壘進行干預；他們相信全球市場能管好自己，並建立更整合、有效率的世界經濟。
但除了國家外，誰能提供市場所需的法則和監管？放任主義只會帶來更多金融危機和更大的政治反彈。此外，放任主義還必須把經濟政策的制訂託付給跨國技術官僚，而這些人卻與民主和政治權責嚴重脫節。
總之，放任主義和國際技術官僚無法取代國家。事實上，只要我們缺乏有效的全球治理機制，國家地位日趨低落對全球市場就沒有好處。
第二是，有些世界村倫理學家強烈譴責人為的國界。正如哲學家辛格（Peter Singer）說的，通訊革命已產生一群「全球視聽眾」，並奠定了「全球倫理」的基礎。
諾貝爾經濟學獎得主森恩（Amartya Sen）談到，我們擁有「多重身分認同」—種族、宗教、國家、地方、職業和政治的認同—其中有許多認同跨越了國界。
上面這些說法很難說有多少是一廂情願，又有多少是根據真正的身分認同和情感的轉變。調查發現，人們對國家的情感依附仍很強烈。
幾年前，「世界價值觀調查」詢問數十國的民眾對地方社區、國家和整體世界的情感反應。不令人意外的是，認為自己是國家公民的人數，遠多於自認是世界公民者。但令人吃驚的是，大部分地區的人更傾向於自認是國家公民，這種情感甚至強過對地方社區的認同。
而調查也發現，年輕、受較高教育，和自認上等階層的人，都傾向於與世界聯結。然而，很難確定有哪個特定族群對全球社群的情感聯結強過與國家的聯結。
問題在於我們依然沉迷在國家沒落的迷思。政治領袖自稱無力，知識分子幻想可行性極低的全球治理藍圖，失敗者也愈來愈把矛頭指向移民或進口產品。談起重新賦予國家權力時，檯面上的人避之唯恐不及，好像是在提倡瘟疫。
我們不應完全否定未來發展出真正全球意識、和跨國政治社群的可能性，但今日的挑戰無法靠尚未設立的機構來因應。此時人們仍然要靠國家政府來解決問題，國家仍然是集體行動的最佳選項。
（作者Dani Rodrik是Project Syndicate專欄作家、哈佛大學國際政治經濟學教授／編譯吳國卿）
◆ 即使獲紓困金 未來處境如何？
【聯合晚報╱編譯彭淮棟／綜合報導】2012.02.15
快被債台壓垮的希臘如果獲得急如燃眉的紓困款，國家處境會不會好轉，「從此幸福度日，直到永遠」? 有一面鏡子可以照照，就是葡萄牙。
葡萄牙做到歐盟和IMF要求的所有交換條件，去年5月獲得780億歐元挹注。但是，時至今日，葡萄牙繼續往水裡沉。
葡萄牙負債對整體經濟 (即GDP)之比在獲得紓困金的時候是107%，其後持續增加，明年預估高達118%。
這比率上升，未必因為葡萄牙債務增加，而是因為葡萄牙經濟在萎縮。這是個可能整慘其他幾個歐洲國家的惡性循環。觀察密切注意義大利和西班牙，兩國如同葡萄牙，都實施歐盟和IMF要求的減支加稅方案，但負債對GDP之比照樣升高。
14日公布的資料顯示，2012年面臨連續衰退五年的希臘經濟，2011年第四季比上年萎縮7%，而且縮幅大於預測。
經濟不成長，降低負債水平是緣木求魚，就像一個人又得減薪，又得降低卡債：你可以大砍支出，但你收入減少，就沒有幾文錢可以存下來還債。
去年隨新政府上任的葡萄牙財長賈斯帕爾，在歐洲經濟和金融圈素負重望，他落實減支減薪、降低退休金、加稅等嚴厲措施，已將葡萄牙的預算赤字降低三分之一以上。
但許多經濟學家指出，那些措施也是葡萄牙經濟2011年萎縮1.5%、今年預測要再縮3%的重要原因。
德國智庫「基爾世界經濟研究所」分析家班塞克說：「葡萄牙將會頂不住它的債務，葡萄牙的實質經濟沒有一種未來能夠成長的結構，因此將會長期沒有能力還債。」
葡萄牙如此，專家說，負債對GDP之比達到160%的希臘更不用說。
※ 相關報導：
＊ 華麗年代的賞味期
http://udn.com/NEWS/OPINION/OPI1/6901447.shtml
希臘的景象，是全球撙節時代的開端，也說明了華麗年代的虛幻。台灣也經歷過老農年金每逢選舉即喊漲的風氣，但「台灣錢淹腳目」的時代已遠，要當心任意揮霍的幸福賞味期是很短暫的！
＊ 裁員潮席捲全球 歐企砍最狠
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6900676.shtml
隨著歐洲經濟陷入衰退，中國大陸成長降溫，包括恩益禧、百事可樂與製藥業者阿斯特捷利康等全球企業相繼宣布裁員，而這一波裁員人數是2011年同期的3倍。
＊ 名家觀點／均衡所得分配 稅改別走錯路
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/6901295.shtml
檢討資本利得稅就是稅制改革踏出公平合理的第一步。目前證券交易所得不課稅者僅台灣和中國等少數國家，香港和新加坡也只對非經常性交易所得者免稅；日、韓則採分離課稅，以較低稅率課徵；歐美各國都併入個人綜合所得，採累進稅率徵收。依目前情況，貿然推動復徵證所稅並非最佳決策，應以循序漸進的方式，設置緩衝宣導期，不斷向投資大眾宣導政策（如投資虧損可退稅），提高社會接受度，甚至仿最低稅負制，先針對股票資本利得600萬元以上者，以20%稅率課徵，排除散戶，可減少稅改的阻力，又不致衝擊股市信心。
張貼留言