2009-12-21

搞垮經濟的十個辦法

【經濟日報╱社論】2009.12.18

英國金融時報專欄作家強森受到一篇部落格文章與一本新書的啟發,歸納出「搞垮公司的十個辦法」。觀其內容,我們赫然發現,這十個辦法固然力足以搞垮幾乎每一家公司,放在台灣經濟上,要將它搞垮也易如反掌;事實上,台灣經濟今天的處境,泰半與其所言雷同。

列於十個辦法之首的,就是過度舉債。對每個台灣公民而言,我們的政府不但大舉借債已逼近乃至超過了法定的舉債上限,一方面債留子孫,另一方面則使政府預算被大量還本付息負擔所牽絆,捉襟見肘,福國利民的許多大事都難為無米之炊。

第二,公司擁有者爭鬥不休。從李前總統接下蔣故總統的棒子以來,當政者帶頭分裂族群、挑起意識型態鬥爭,自此國人一分為二、不共戴天,到陳前總統手中更是變本加厲,一意以挑逗教唆人民互鬥爭取個人政治資源。因而國家大政方針永遠在意識型態、人民互鬥之下難以形成共識。中共當初篡奪國民黨天下,最狠毒的一招就是「一分為二」,今天的台灣深陷困局,又將如何?

第三,過於依賴單一客戶。這次金融海嘯前後的經濟衰退,才讓許多國人凜然發現,台灣經濟成長幾乎獨沽對大陸出超一味;因而當中共悍然以「騰籠換鳥」政策掃除其加工出口業時,我們的成長命脈即隨之斷絕,迄今不知何以為繼。

第四,領導者因故失去工作能力。自從陳前總統因貪瀆專斷而為國人群起撻伐以來,領導者的執政能力即大趨薄弱;好不容易政權輪替,卻如坊間所傳,「走了個壞蛋,來了個笨蛋」,其治國能力愈來愈受質疑;偏偏又遭逢騰籠換鳥、金融海嘯、八八水災重擊,船破又遇頂頭風,奈何、奈何!

第五,砸錢搞大型資訊設備投資。對台灣這家公司而言,我們是集中一切資源、人才、優惠,大搞兩兆雙星資訊產業投資。這些動輒數千億的投資,絕大部分耗於進口設備、器材、原料,僱用率極低、附加價值微薄、獲利更少得可憐。結果更大比重的其他產業乏人聞問、自生自滅,一旦資訊產業出路受阻,整個經濟即驟然崩坍。

第六,陷入價格戰。一家公司若獲利只靠不斷殺價與纏鬥,固無前途,當台灣經濟的主力都在技術、品牌、設計、創新方面乏善可陳,唯賴壓低成本賺取蠅頭小利,豈能不自陷險境!

第七,固定投入過大、固定成本偏高。就公司而言,通常是辦公室房租離譜得高;對一個經濟而言,則是政府人事、房舍、設備成本偏高,而效率遠遠偏低,如果又進一步胡亂投入公共建設,留下大量蚊子館,當收入銳減時,這個政府與這個經濟自將艱困無比。

第八,忽視客戶。今天無人能否認,對岸是我們最大的客戶;但十餘年來,我們不止是忽略客戶而已,根本就是竭盡全力要推拒客戶、激怒客戶、對抗客戶。

第九,故步自封。沒有任何公司面對如同台灣經濟過往20年如此巨大的變局;而我們不但故步自封,還力求停止經濟向正確方向前進的腳步。結果不甘被困者紛紛用腳投票,留此不去者則共趨落伍腐朽。

第十,懶得投資。我們的企業為了生存,不論環境如何艱險,仍然努力投資於人力、技術、設備;但我們的政府,從上到下,數十年不知求新、求進,即使館舍設備裝潢一新,官員的思維、作為、組織、制度,則一仍舊貫,永不創新。

用這十個辦法可輕易搞垮每家公司;我們頗可自豪,用了20年,台灣經濟依然健在。勇哉,台灣!



◆ 接合科技與產業脫節現象的方法

【聯合報╱社論】2009.12.18

自今年二月馬總統宣布要推動六大新興產業迄今,十個月下來,坦白說是雷聲大雨點小。當初,在劉前院長急急如律令的催逼之下,各部會先後對生技、綠能、觀光、精農、醫療、文創六大產業提出了行動方案。但是誠如本報先前社論指出,這些產業方案半年之後泰半都還在原地踏步;而一個月前的科技顧問會議參與討論的科學家,也大多是在狀況外,只能在「科技」面高談闊論,完全無法從「產業」面落實生根。

前述科技與產業的脫節,正是台灣推動新興產業所遇瓶頸的癥結所在。在一九九九年MIT教授梭羅著書立說之後,台灣各界業已確實理解當前面臨的是一個「知識經濟」的時代。傳統的代工型、薄利型、壓低成本型的產業模式,終究要被取代。二○○○年政黨輪替之後,當時的經建會主委陳博志曾經推出知識經濟的推動方案,甚且以民間力量試圖推波助瀾。但平心而論,當時經建會的方案是啦啦隊的性質居多、實體改造的計畫殊少。況且,台灣的實力根源在於產業鏈上游的研究發展,但經建會主事者對此科研實力並沒有足夠的掌握,當然也就無法在其知識經濟方案中將我們的科研實力向下往產業延伸。

我們說台灣的科研實力一流,當然不是虛言妄語。以全球各國在美國的專利權獲取數而言,二○○八年台灣的專利總數排名全世界第五、而人均專利數更是全球第一名。再以德國的發明比賽紅點或iF而言,台灣也一向是研發創新的得獎常勝軍。這麼輝煌的研發成就與研發實力,理應是我們發展知識經濟的核心關鍵。但是,我們的經建單位對於台灣的科技優勢似乎掌握不夠精確,而科研單位又對於下游的產業發展所知有限,遂造成上下游銜接的阻礙,不利於我國在知識經濟時代的產業政策推動。

科研人才一向是台灣引以為傲的資產,這也正是我們能在專利權總數上名列前茅的原因。台灣對於科技研發能量的鼓勵,大約在上個世紀末達到顛峰。行政院前院長劉兆玄當時任科技政務委員兼國科會主委,在職能上整合了所有的科研指揮系統。他在該職位任內完成了科技白皮書、制定了科技基本法。坦白說,這些扎根的努力對台灣知識經濟的推動絕對扮演了相當的角色。

但是,上游的科研努力及智財權申請,終究還是與下游的產業有相當的距離。台灣空有大筆的專利數,卻未能成功將這些專利知識轉化為有產業利益的收入,以至於知識歸知識,經濟歸經濟。以生技產業為例,台灣科學家經常能發表高水準的論文,刊在頂尖的學術期刊,但卻在全球每年數千億美元的製藥與醫材市場上鮮少斬獲,這也凸顯出研發成果與產業加值的斷層。科學家已經盡到了他們的研究努力,但卻沒有制度性因素將這些科學頭腦的成果往企業與產業帶動。

面對這樣的斷層,我們認為當局應該認真思考「科研」與「產業」政策的制度性結合。台灣現在所需要的,不再是一九九○年代的科技政委與國科會主委的整合,而是科技政委與經建會主委的整合。我們或則需要懂科技研發的人去主掌經建會、或則需要懂產業政策的人擔任科技政委。唯有如此,才有可能做好研發與產業的整合,將台灣真正推向知識經濟之路。

以上所述制度方面的變革之議,看起來與傳統的行政院分工有出入,但卻是知識經濟時代必要的整合設計。當年教父李國鼎擔任科技政委,也是有相當的財經背景做後盾。李國鼎推科學園區,坦白說背後亦有許多「規模經濟」與「網路效應」的產業概念隱含其中。最重要的觀念是:在知識經濟時代,產業政策得靠科技政策落實,而科技政策更是賴產業政策發揚。馬總統要將台灣經濟脫胎換骨,或許應循此方向認真地思考,做出突破性的變革。



◆ 支票 英國9年後廢止

【聯合報╱編譯林沿瑜╱報導】2009.12.18

制定英國付款政策的英國支付委員會(UK Payment Council)16日宣布,票據交易制度將於2018年10月31日廢止。易言之,在英國已經使用了350年的支票屆時將在英國金融市場上消失。

委員會表示,英國支票使用率在過去10年來大量減少,更多消費者開始利用電子轉帳方式付款,其中包括直接扣款、刷轉帳卡及信用卡。根據計算。去年英國每天開出380萬張支票,遠低於1990年代高峰期的1090萬張。

目前許多英國超市、精品店和連鎖零售店已經停止接受支票,以避免多負擔1英鎊的處理費。不過,支票在小型企業和領取養老金的銀髮族中仍頗受歡迎,這些人認為自動提款機的概念頗為嚇人。

票據交易制度16日被支付委員會宣告即將走入歷史,此委員會由英國前幾大銀行組成。其實,銀行早些年並不排斥票據交易制度,因為他們可以透過轉帳過程的數天處理時間持續握有資金。

不過,自2007年開始,政府規定銀行必須快速付款的流程,導致票據制度所帶來的誘因消失。除此之外,票據制度因為會增加銀行的運輸和行政成本,所以銀行現在反而希望顧客不要使用支票。

銀行估算,如果完全採用電子交易,一年將省下數億英鎊的行政支出。只是,停用支票意味著習於收支票的公用事業和交易員將必須適應新的收款方式,對於不擅使用電子交易的老年人也是一大挑戰。

慈善團體「老人關懷」發言人史密斯(Vicky Smith )說:「晶片與密碼對許多老人與不便出門的人頗為麻煩,據我們了解,640萬65歲以上老人從未使用過網路。」她說,「如果沒有支票,我們很擔心這些人會被迫在家裡存放大量現金,增加被竊的風險。」

自由民主黨的國會議員杭特在國會中提出了「拯救支票」的動議,並獲超過100位國會議員的支持。

●芬蘭、瑞典 支票早停用

【編譯林沿瑜╱報導】英國計畫在2018年10月底廢止使用支票,凸顯了電子商務成為金融交易主流的世界趨勢。其實英國並非第一個著手停用支票的國家,同樣位於歐洲的芬蘭、瑞典早已停用支票。

使用支票的不便在過去幾十年來逐漸明顯。1950年代,歐洲的雇主已開始用臨櫃匯款的方式把工資匯到員工戶頭,有的房客也利用這種方式繳納每月的固定房租

。使用支票與匯款的重要差異,在於領到支票的受款人必須特別跑到銀行辦理款項轉入或提款,既費時又費力。

1990年代的歐洲,即使一般商人也開始可以使用臨櫃匯款的方式處理金錢的轉移,支票的使用率再次下跌。1993年左右,芬蘭宣布停止使用支票。

德國、奧地利、荷蘭和比利時等歐洲國家雖然並未明文停用支票,但由於電子轉帳很方便,支票幾乎已在這些國家消失。

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你看不到真正的風險在哪裡!

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BCBS:銀行2012前強化資本
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5317437.shtml

【經濟日報╱編譯廖玉玲/綜合外電】2009.12.19

巴塞爾銀行監理委員會(BCBS)提案要求,銀行須在2012年前強化資本,未達標準者,其獎金與紅利發放方式將受限。這些提案雖不具法律約束力,但銀行業未來勢必面對更多管制,經營成本將隨之提高。

為預防這一年多來橫掃全球市場的金融風暴重現,巴塞爾委員會17日要求銀行從獲利中提撥更多資金或釋股增資,以提高其資本水準,遭逢重大損失時有能力承擔,保護存款戶和股東權益。另外,可接受的資本範圍也縮小。

雖然這些提議不等於法律,但各國制定相關法案時勢必會參照之;歐盟17日表示正在研究這份報告。而資本要求提高可能抑制銀行放款,而且會衝擊投資銀行的業務。

歐洲和日本金融股18日紛紛下跌,正是因為擔心新的資本規定可能拖累獲利。分析師表示,新規定可能危及德國的放款,因為銀行能用來放款的資本減少。

巴塞爾委員會這次並未提出資本要求的確切數字,而是要等到和各國的主管單位討論後再決定,預估到2010年底前提出全套標準,2012年底前生效。如果到時候全球經濟仍未復原,甚至可能延後實施。

委員會秘書長沃特表示,委員會將評估新規定的衝擊如何,明年底前完成提案。屆時也會決定恰當的實施時間,但也會考慮經濟情況。

巴塞爾委員會2004年導入的法規改變,部份要求的轉換期就高達10年。

不過,新規定對部份銀行而言,仍是具革命性的改變。委員會打算首度在全球推出槓桿比率(leverage ratio),強迫每家銀行依據資產負債表大小,提撥固定數量的資本。

另外,委員會也計劃限制資本的類型,未來銀行得以保留盈餘和普通股做為資本的主要形式;過去銀行可使用如可轉換債等所謂的混合資本,但這類資本在金融風暴期間幾乎都變得一文不值,所以未來將不能再用這類資本做為核心資本。

委員會還提議,如果銀行的資本水準未達標準,發放股利、執行庫藏股、及給予紅利的自由可能遭限縮。至於是否要對全球大型銀行加徵資本附加費,以反映其對金融體系隱含的風險較大,則還在研議中。(Q&A 詳見原站。)



◆ 新聞幕後/新巴塞爾來了 銀行面臨冰河期

【經濟日報╱培斯頓(Robert Peston)】2009.12.19

儘管有達林對銀行家的紅利課徵超級稅;儘管德意志銀行宣布要把這個超級稅的負擔分配到全球所有員工以及股東,而非只是英國的部門承擔;想要「繼續過好日子」的銀行與銀行家,現在面對比這些更大的威脅。

負責為全球銀行業制訂規則的巴塞爾銀行監理委員會(BCBS),已經提出一系列改革提議,會大幅改變銀行業的本質。

這是亡羊補牢的作法,既有的巴塞爾銀行規範有缺陷,讓銀行有很大的誘因去從事瘋狂的危險投資,讓全球經濟滅頂。

但不要懷疑,儘管這分文件是以「加強銀行產業的耐久力」這種抽象的技術性句子,來陳述改革目標,這次改革將會讓薪水高昂、從事證券交易的跨國超級大銀行,成為瀕臨絕種的巨獸。就是這些銀行在過去十年內一手造就了多次的泡沫危機。

如果我是巴克萊,或者德意志銀行,還是摩根大通、甚至高盛的掌舵人,我會尤其擔憂巴塞爾委員會要求增加高品質資本,要求增加流動性資產,以及,沒錯!限制銀行付給員工以及股東的酬勞。

達林入侵銀行家的獎金庫與這相比,只是九牛一毛:「達林搶案」是一次性的,巴塞爾則是永恆的律法。

新的巴塞爾規定將讓銀行想要從事高報酬的證券以及衍生性金融商品交易,所需的成本高到難以執行。就是這些交易讓銀行家可以領取天文數字薪資,然後讓世界在去年瀕臨大蕭條的邊緣。

其中影響最顯的條款,是規定銀行的資本水準一旦逼近規定的下限時,支付股利與薪資就必須受到限制。這份70頁的報告,成了銀行家的耶誕夜惡夢。

這可能被銀行董事會與股權持有人認定是侵犯了他們的權益,侵犯他們決定在什麼時候、要付給自己多麼豐厚報酬的權益。

新巴塞爾規定的影響將很深遠,而且是對整體經濟都有衝擊,這也就是為什麼委員會也同時訂出數年的時間表,逐步實行。這可能會讓企業與家庭獲得較少的信用融資,因為傳統銀行提供貸款的成本將會上升。

這也可能引發銀行業的一股出走潮,其中具有創業精神、高智商的交易員以及「金融工程師」,可能要不轉往實體經濟產業發展(這不是很好嗎?),要不就是自立門戶,設法創造出一種全新型態的金融公司,不收存款,在技術上不屬於銀行,以規避巴塞爾的繁重規範。

所以,是的,新的巴塞爾規定意味著將有更多新的避險基金,以及另類投資機構大量出現。這是好事還是壞事,請你自己衡量。

此外,如果你想知道為什麼新的巴塞爾對銀行業等於是新冰河期降臨,你可以讀一讀英國金管局(FSA)最近發表的報告。

FSA預估,光是為了符合歐盟要求降低證券化與整體交易風險的規定,英國的銀行業就必須額外再籌330億英鎊的新資本。而這只是個開始,因為這330億英鎊還沒包括為了新巴塞爾規定所需的增資。

這讓銀行面臨兩種選項。

其一是他們可以增資330億英鎊,然後繼續籌足其他巴塞爾新規定要求的一切增資金額。或者是他們就乾脆大幅減少交易行為。後者是最可能的結果。

而英國央行可在這時助銀行一臂之力嗎?恐怕很難。

所以,FSA的報告中還提出了另一種作法:「對銀行家減薪十分之一,減少發放的股利三分一,英國銀行業就能在未來五年藉此獲得700億英鎊的額外資本。」

連續五年減薪!最強悍的銀行家也會哭泣。

(作者Robert Peston是英國廣播公司記者,曾率先揭發北岩銀行危機/編譯陳家齊)

※ 相關報導:

* 加速簽租稅協議 富人所得全都露
http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+112009121900121,00.html




◆ 日本防自殺 把希望貸給你

【經濟日報╱編譯賴美君/綜合外電】2009.12.19

日本栗原市四年前的自殺率居高不下,幾乎是全日本平均值的兩倍,市政府擔心景氣衰退會讓自殺率再攀升,想出了「希望貸款」(Nozomi)的點子,希望能在民眾走投無路時伸出援手,結果成績斐然。

栗原市政府不是把自殺念頭當成憂鬱症治療,而是提供財務與法律諮詢,「希望貸款」就是助人擺脫債務的方案。

人口僅有8萬人的栗原市,自殺率從2005年的每10萬人有48.6人自殺,降到每10萬人有27.5人。栗原市政府估計,雖然今年全日本的自殺率可能上升,但栗原市自殺率可望下降。消息一出,其他城市也打算效法。

日本的銀行提供貸款的條件相當嚴苛,迫使借款人請求親友來當還款保證人。東京大學研究員澤田康之指出,自殺率和國內生產毛額等經濟指標息息相關,還不出錢往往讓人深陷罪惡感與絕望。

據栗原市調查500名居民的統計,很多中年的自僱工作者因為財務困難而考慮過自殺。

以正值中年的石川先生為例,他雖然面臨財務困難,卻未放棄希望。他向銀行求助碰壁後,轉而向市政府求援。

栗原市聘他為社工,給他法律諮詢,還有10年期的820萬日圓(9.3萬美元)個人貸款,利息為7.9%,終於有錢可以還債。若是向消費者信貸公司借款,恐要付雙倍利息。石川每個月只需還1,000美元,比之前的貸款少了一半。

希望貸款也需要保證人,但可以直接找配偶等家人,因為栗原市政府認為夫妻可以一起打拼來還債。除了中年人,日本年輕人的自殺率最近也不斷飆高。澤田康之指出,各界無專業的約聘人員有升高的趨勢,這些人往往是年輕人,也經常最先被解僱。

栗原市長佐藤勇表示,西方人總誤以為日本人自殺的原因是文學藝術裡所描述的高貴情操,其實不然。人們自殺是因為生活陷入困境。他希望世人明白,即便栗原市只是區區一個小城,也能採取打擊自殺率的有效方案。

全日本的自殺率為每10萬人有25.3人,僅次於俄羅斯與南韓。

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未來10年 7潛在金融泡沫 富比世示警

【黃文正/綜合報導】2009-12-21 中國時報

過去十年,網路、房地產和金融服務業泡沫先後被戳破,許多投資人苦不堪言。美國《富比世》雜誌警告,隨著全球經濟復甦,投資人需留意未來十年七大潛在金融泡沫風險,這七大泡沫包括黃金、中國房市和股市、新興市場、美國國庫券、大學學費、指數股票型基金以及銅價。

《富比世》指出,非要把投資價值膨脹至泡沫破滅為止,這正是華爾街的老毛病。展望未來,著眼長期績效的投資人,應留意以下七大潛在金融泡沫:

金銅超漲 中國新興市場風險大

一、黃金:二○○○年至今,金價已飆漲近三倍,主因是投資者預期美元持續走貶、通膨升溫,黃金被視為最佳避險投資。不過黃金是無實質收益的資產,金價已淪為數字追逐遊戲,投資人需慎防「超漲」風險。

二、中國房市和股市:中國經濟快速成長頗似當年日本和美國市場崩潰前的情況,中國政府負債已達GDP的七○%,但為促進國內投資,政府蓄意壓低人民幣匯率,「人為」膨脹資產和股市價格。

三、新興市場:二○○九年投資新興市場收穫豐碩,一檔追蹤巴西股市的ETF(指數股票型基金),今年大漲近一二五%,但巴西整體經濟成長未如預期。另外,俄羅斯經濟今年負成長,但一檔ETF卻暴漲逾一三五%。想投入劇烈波動的新興市場,現在或許不是好時機。

四、美國國庫券:美國政府舉債救市、財政赤字創紀錄,可能導致國庫券泡沫化。投資人不計成本搶進,美國短期公債殖利率已跌至負值。

美國國庫券、ETF 投機炒作

五、大學學費:過去廿年,美國大學學費漲幅比通膨快一倍。全美逾六十所大學院校一年學費超過五萬美元,平均每位大學畢業生欠下二萬美元助學貸款債務。由於家長經濟拮据,校方可能被迫刪減福利措施,部分大學更可能關門大吉。

六、ETF(指數股票型基金):二○○四年迄今,全球ETF數量已從一百五十二檔倍增至七百六十檔。ETF已淪為投機炒作的市場,某些投資公司更以高於同業四倍的手續費推銷ETF。ETF被列入可疑金融產品的時間應該不遠。

七、銅價:銅價從二○○四年的每磅一千五百美元,跳升至二○○七年的近四千美元,二○○八年雖一度跌落二千美元,很快又彈回景氣繁榮時的水準。面對投機炒作,投資人要有價格崩跌的心理準備。



◆ 上班族怕被炒 美生產力大增

【聯合報╱編譯田思怡/報導】2009.12.21

洛杉磯時報報導,在經濟不景氣的大環境下,美國上班族怕被裁員,加倍努力工作,往往身兼數職,使美國第三季員工每小時生產力大幅提高8.1%,是2003年以來的最高升幅,但這也寵壞了雇主,使他們更不願雇用更多員工。

黛博兒.哈斯在一家家具公司擔任總經理特助,在公司開始裁員後,生怕成為下一個被裁對象,開始在公司裡找事情做,一個人包辦接待員、活動企畫人員、行銷助理和辨公室經理的工作。

在公司砍掉外燴預算後,她圍上圍裙下廚,為促銷活動做智利萊姆蟹肉沙拉和墨西哥烤牛肉。40歲的哈斯說:「我的工作量已超出我的負荷。」

像她這麼賣命的員工使美國生產力激升,老闆也不急著找新人。因此美國失業的人苦於沒有工作,有工作的人必須吃下被裁同事的工作,工作時間長,又沒加班費,更別提加薪,且沒時間和家人相聚,身心俱疲。

不想幹了嗎?就得加入美國1500萬失業勞工,且老闆有很多人可以選擇,平均每個空缺六個人應徵。

專家說,未來幾個月員工的工作量還會增加。景氣復甦後,公司會更忙碌,但雇主在確定景氣會持續之前,不願意加人。



◆ 超級星期六凍僵 網路購物衝高
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/5320795.shtml

【聯合晚報╱編譯陳澄和/美聯社紐約21日電】2009.12.21

美國麻州出現今年第一場大風雪,洛克港的魚船也暫停出海作業。
美聯社

暴風雪在耶誕前的最後周末襲捲美國東岸,造成購物中心關門,消費者止步,為零售商製造重大麻煩,但網路購物依舊熱哄哄,受壓抑的購物熱潮並可能延到本周爆發。

Macy’s與Penny公司的購物網站為了搶奪被風雪困在家中的購物者,周日 (20日)都提供免費快速送貨的服務,多數零售網站的流量在整個周末也持續衝高。

零售商如今已進入最後衝刺階段,並寄望上周末遭風雪壓抑的購物需求,會在本周的平常日宣洩出來。

市場研究機構NPD集團的零售分析師柯亨說,耶誕前的最後周六是一年中最繁忙的購物日,暴風雪選在這天侵襲,對零售商是再壞不過的狀況。所幸,今年的耶誕落在周五,消費者只要挖出一條「雪路」,仍然有充裕的時間可以瞎拼。

他說:「消費者仍然會想盡辦法滿足他們的購物慾,情勢仍大有可為。」

氣象研究機構Planalytics的貝恩哈特說,全美「超級星期六」一天的銷售通常就可衝到150億美元,今年勢必達不到這個數字,但仍無法知道差多少。零售商目前還在計算暴風雪的衝擊,市調機構ShopperTrak預計在周二 (22日)公布初步的數字。

貝恩哈特說,目前不清楚有多少購物中心在周末關門,但下雪量達25吋的華府與新澤西州確實受到嚴重波及。購物中心經營業者Tauman周六 (19日)關閉了旗下24家購物中心的4家,但其中兩家到20日下午,已經和正常的耶誕前周日一樣忙碌。

暴風雪襲擊從卡羅萊納到新英格蘭的各州,導致玩具反斗城約有三分之一的店面都被迫縮短營業時間。該公司執行長史多奇說,多數購物者在暴風雪降臨前就已出門採購,所以銷售仍相當強勁,網路銷售也持續成長。

fsj 提到...

微笑不能吃 不丹改拚經濟

【聯合報╱編譯田思怡/報導】2009.12.21

以「國民幸福毛額」(Gross National Happiness)為治國綱領的不丹王國,最近似乎違背了傳統的快樂哲學,正全力拚經濟,已與麥肯錫顧問公司簽了900萬美元合約,希望麥肯錫能為不丹找出快速提升經濟成長率的方法。

不丹在1970年代開始計算「國民幸福毛額」,自此成為不丹的治國指標。所謂「國民幸福毛額」是把傳統的「國內生產毛額」(GDP)未納入的指數,例如休閒時間、森林面積和國民情緒等納入計算的經濟指標。

在英國牛津大學受教育的不丹國王沙基爾2008年登基後,把政權交給民選的內閣制政府,「國民幸福毛額」仍是不丹的驕傲,已寫入憲法,政府最近把監督經濟的國家計畫委員會改名為國家幸福毛額委員會。

但不丹近半的國家預算靠外援,23%預算由印度提供。仰賴外援令不丹不安,受到全球經濟危機影響,外援縮水,因此擴展經濟成為填補預算缺口的唯一辦法。

路透報導,不丹民選政府立下遠大目標,要在未來10年每年經濟成長達到9%,與印度和中國的成長率一較長短。

在跨國顧問公司的協助之下,政府希望觀光業能成長四倍,達到每年10萬人次,並大興土木築路和建電廠,不丹的電力還能輸出到印度,是經濟的主幹,但問題是,不丹人樂天的哲學能適應這樣的經濟發展嗎?這個議題已經在國內引起辯論。

反對黨領袖說:「我不認為客服中心符合國民幸福指數的精神。」

不丹過去一向著重保存傳統文化甚於經濟發展,人民過著與世隔絕的生活,1999年才有第一台電視,公共場合禁止抽菸,民眾抱怨交通號誌燈不美觀,因此首都沒有號誌燈,八成民眾住在村子裡。全國70萬人口逾五分之一人口在貧窮線以下,日薪不到0.7美元。

不丹的新民主政權必須向選民證明,經濟成長和幸福指數能並存,並向年輕一代保證,他們能有更多工作機會、更好的收入和更好的教育。

當權者擔憂,如果經濟搞不好,新的民主政體可能瓦解。國家領袖見到鄰國尼泊爾自2006年建立民主後,經濟停滯,人民上街抗議,令他們心生警惕。



◆ 官員貪汙、浪費… 快逼死希臘

【聯合報╱編譯王麗娟/報導】2009.12.21

希臘國債高築,國家瀕臨破產邊緣,而官員貪汙與浪費成習,是導致希臘走上今天道路的主因。

希臘訂購新流感疫苗的決策,充分說明政府的浪費和高額債務的由來。希臘人口1100萬,前衛生部長卻向廠商訂購了1600萬劑新流感疫苗,施打一個月以來只有32萬人接受注射,逼得現任衛生部長低聲下氣與藥廠協商,希望取消800萬劑新流感疫苗訂單。

一位要求匿名的前官員說:「這是巨大的浪費。但它經常發生,這是希臘的現實。」

這位前官員也看輕現今中央偏左的巴本德里歐政府,認為是「一群業餘人士」在治國。而之前的政府一樣無能,他證實,前總理卡拉曼里斯酷愛電玩,經常在家裡一玩電玩數小時欲罷不能,若將這些時間用於打理國事,豈不更好。

希臘債信評等遭到調降後,政府上周提出挽救經濟政策,因為政策模糊,引發希臘早晚需向國際貨幣基金或是歐盟搖尾乞憐疑慮。

希臘保守反對陣營的領袖薩瑪拉斯認為,政府拖得越久,日後只會更痛苦。

由於資金浪費與濫用嚴重,薩瑪拉斯認為希臘要「瘦身」,是輕而易舉的事。但是不發年終獎金,有人擔心希臘會再度出現暴動。警方宣布對暴力零容忍,但警局仍一再遭到攻擊;一些無政府主義團體的崛起,更令人認為未來暴力僅會有增無減。

耶誕節將至,但與昔日相較,現今的雅典市中心有些地區宛若鬼域,街頭冷清,商店、餐廳關門。上周雅典有一區還見到婦人翻找垃圾箱尋找食物,兒童在街頭乞討。

目前,多數的希臘人將怒氣出在債信評等公司上,認為他們落井下石,導致希臘未來必須付出更高成本方能舉債。

但是,也有人開始深自反省,總理巴本德里歐於宣布減債措施時,同時承認治理不力,而貪腐更是「希臘問題的中心」,「不改變只有沉淪」。



◆ 報告:逾億阿拉伯人生活水準低於貧窮線

中央社 2009.12.21

一份由聯合國開發組織與阿拉伯聯盟公佈的報告顯示,仍有將近1億4000萬名阿拉伯人的生活水準在貧窮線之下。

沙烏地阿拉伯「沙烏地公報」(Saudi Gazette)報導,這份報告說,過去20年,阿拉伯世界的貧窮人口所佔比率沒有降低,在某些國家反而有提高趨勢。

整體而言,平均貧窮人口所佔比率達40%,意味著有將近1億4000萬名阿拉伯人生活在貧窮線之下。

這份報告另顯示,阿拉伯世界的青年人失業率仍為世界最高,超過半數的失業青年都來自阿拉伯國家。

如何在未來10年內,提供5100萬個機會供青年人就業,將是阿拉伯國家面臨的最大挑戰,且5100萬個就業機會雖無助降低失業率,但至少到2020年可使失業情況不致惡化。



◆ 上海房奴 起床第1個呼吸開始算成本

中央社 2009.12.21

描寫都市房奴處境的電視連續劇「蝸居」在上海播出,不少上海房奴現在也和劇中主角一樣,計算「從甦醒的第1個呼吸起,每天要至少進賬多少?」

「蝸居」女主角郭海萍和丈夫為了在都市買房子,她省吃儉用,每分錢都要精打細算,出門擠公共汽車,給女兒打電話都得等到晚上9點後半價時省著打,吃麵自己煮麵條,連泡麵都捨不得吃。

劇中郭海萍對妹妹有一段台詞:「我呢?每天一睜開眼,就有一串數字蹦出腦海,房貸6000(人民幣),吃穿用2500,冉冉上幼兒園1500,人情往來 600,交通費580,物業管理3、4百,手機電話費250,還有煤氣水電費200。也就是說,從我甦醒的第1個呼吸起,我每天要至少進賬400,這就是我活在這個城市的成本」。

上海「新聞晨報」今天報導,「蝸居」市民謝先生說,2000年前後在上海內環找一套每平方公尺單價4000元左右的房子絕非難事,到了2002年,思南路房子的單價已攀升到8000元左右,眼看著房價從8000元漲到2萬元,又漲到現在的近5萬元。「哎,這輩子,什麼時侯才能買得起房?」

女市民Lily說,「房貸3000元,吃穿用3000元,人情往來600元,小孩花銷1000元,交通費用800元,通訊費450元,煤氣水電費350元,從甦醒的第一個呼吸起,我每天至少要進賬418元」。

她說,她也曾和女主角郭海萍一樣,和老公不斷為「蝸居」吵架,急於想擺脫承租的破房子,房價卻一路猛漲,讓她幾乎陷入絕望狀態,還好2005年政府調控壓住房價,2006年才以總價52.5萬元買下一套小兩室一廳的公房。

周姓女市民說,「每月房貸13000元,吃穿用2500元,南南上小學600元,交通1000元,物業300元,通訊費300元,煤氣水電費250元,其他費用300元。從甦醒的第1個呼吸起,我每天要至少進賬830元」。

她和公務員丈夫每個月的收入加起來有將近2萬元,原本房貸已經還清,為了替小孩買1套學區房,換成總價250萬元3室的房子,貸款150萬元,每個月需要還款將近1.3萬元,每月她丈夫的收入一分不花全部用來還貸都不夠,全家的開銷只能指望她的收入。

她說,「現在存摺裡的餘額不到1萬元。我從來沒有這麼盼望日子快快過,工資快快發,從來沒有這麼在意食用油、生薑和辣椒的漲價。我們每個人都不快樂,這不是當初想要的」。



◆ 中國白領購屋壓力大 公務員一年比一年累

中央社╱台北21日電 2009.12.21

伴隨經濟改革,大陸民眾生活開銷及工作壓力俱增,中國醫師協會最新公佈的「2009中國城市健康白皮書」指出,近半白領階級最大壓力在賺錢買房,而過去工作輕鬆的公務員覺得一年比一年累。

香港中通社引述上海「解放日報」報導,這項白皮書調查範圍涵蓋大陸內地31個省和直轄市、589個城市,共回收51.3萬份問卷。

資料分析顯示,因為房價不斷飆漲,目前購屋買房已成為大陸白領階級的頭號壓力來源,比例高達46%;父母健康問題則是第2大壓力來源;另外,「剩男」、「剩女」(超齡未婚男女)問題也是未婚白領不快樂的根源之一。

調查還發現,受訪的城市白領自覺處於過勞狀態的比例接近6成,近8成白領飲食睡眠不規律,每天感覺十分倦怠。

調查也顯示,受訪的公務員普遍反映自己的工作「一年比一年累」。每當重大任務來臨時,公務員必須放棄週休和法定長假,即使休年假,往往「一通電話通知,就得趕回工作崗位」的情況屢見不鮮。

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最不痛苦國家 馬來西亞奪冠

【魏喬怡/台北報導】2009-12-22 工商時報

1960年代前美國總統詹森的顧問歐康(Arthur Okun)創設「痛苦指數」作為一項經濟指標,這項指數彙整失業率、消費者物價等數據。而在「痛苦指數」中,泰國已蟬聯13個月「最不痛苦」寶座,但最近被馬來西亞後來居上,因此馬國是現階段「最不痛苦」的國家。

據彭博追蹤59個國家的物價與失業資料,所彙整的「痛苦指數」,泰國由第1「最不痛苦」往下降至第4,第2名是日本、第3名是新加坡因其11月份消費者物價攀升1.9%,而其他國家最新報告則呈現通縮現象,但泰國失業率1.2%,仍是所有評比國家中最低的。

雖然泰國通貨膨脹開始走高,但據富蘭克林坦伯頓泰國基金經理人馬克.墨比爾斯指出,泰國為亞洲國家少數於2010年持續積極採取擴張性財政政策的國家,此舉將刺激泰國維持穩健復甦力道,經濟成長帶動企業獲利走揚,加上泰股低本益比優勢,預期泰股將成為中印兩金磚之外的亞股新秀。

馬克.墨比爾斯表示,雖然原物料價格對新興亞洲國家通膨影響較大,通膨預期也將隨之升溫,亞洲各國央行將朝向升息方向靠攏,但其目的在於防止資產價格泡沫並抑制通膨預期形成,故將採取較漸進式的方式進行,不至於緊縮到會傷害經濟成長的地步。

德盛安聯投信指出,現階段可逢低布局泰國,因目前股價相對便宜。就整體亞洲的布局來看,主要持有景氣循環相關度的高股票例如金融、工業、循環性消費及科技等類股。

富達東南亞基金經理人Allan Liu指出,展望2010投資展望,亞洲經濟基本面依舊相當強勁,人口成長穩健、都市化與工業化趨勢將帶動都市與鄉村地區的基礎設施發展,值得注意的投資機會是受惠於內需穩健成長及全球景氣復甦的產業。整體而言,可加碼於非核心消費、金融以及資訊科技類股。此外,由於東南亞的基礎建設支出增加,亦微幅加碼於工業類股。

※ 相關報導:

* 二○一○國情調查/貧富差距、依賴大陸 國人最焦慮
http://mag.udn.com/mag/newsstand/storypage.jsp?f_MAIN_ID=76&f_SUB_ID=780&f_ART_ID=226920

* 無地農民運動受巴西民眾唾棄
http://udn.com/NEWS/WORLD/BREAKINGNEWS5/5322730.shtml



◆ WTO:美影音產品 中不得限制進口

【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】2009.12.22

世界貿易組織(WTO)今天駁回中國上訴,下令北京須撤銷對美國影片、音樂和印刷品在中國發行的部分限制,美國當局今天以「重大勝利」盛讚WTO的決定。

美國於2007年4月提出申訴,指中國對出版品、電影、影音製品進口和分銷的有關措施違反WTO規則。世貿爭議調解委員會今年8月12日公布調查結果,指中國違反自由貿易承諾,阻止外商公司進口與批發美國影片和音樂,中國規定外國出版和影音產品必須經由中國國營公司行銷。世貿因此要求北京遵守全球貿易規範,不過中方在一個月後提出上訴。

世貿申訴單位今天的裁決已無法再翻盤,呼籲中國允許美國媒體公司進入中國市場,直接在中國發行放映電影、出售DVD等音像娛樂產品、音樂和其他錄音產品以及有聲讀物。

中國有一年時間來履行WTO的裁決,如果中國拒不執行,美國有權比照音樂、電影、甚至電玩廠家的收入損失規模,要求WTO採取貿易制裁措施,金額可能高達數十億美元。

美國貿易代表柯克立即在華盛頓發表聲明,表示這是美國知識產業界的「一大勝利」。

中國的限制進口政策是箝制西方出口商的一個重要手段。西方出口商抱怨中國實行鼓勵出口中國產品、限制進口外國產品的不公平政策,迅速變成貿易大國。



◆ 中美貿易戰 無所不打

【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】2009.12.23

中國和美國互為對方的第二大貿易夥伴,彼此關係密切,也難免利益衝突,近來因保護主義、版權糾紛、操縱匯率、和不公平貿易等問題而經常針鋒相對。美國至今已向WTO對中國提出八項申訴,寫下申訴量最多的紀錄,而中國的六項貿易申訴則有五項是針對美國,雙方爭執的問題包括鋼鐵、禽類和原料。

美國政府的最新申訴,是連同墨西哥和歐盟27國,向WTO指控中國限制製造鋼鐵與鋁所需的9種重要原料出口,包括焦炭、金屬硅、鎂等,因此推高國際市場原材料價格,使得中國相關企業在國際競爭中獲得不公平優勢。WTO已於21日開始調查,定明年裁決。

據中國商務部統計顯示,今年1至9月,美國對中國發起貿易救濟調查14起,雖然數量比去年同期下降6%,但涉案總額達58.4億美元,同比大幅上漲639%,顯見摩擦嚴重。

細數之前今年中美貿易戰端,歐巴馬政府於9月中宣布,對從中國進口的輪胎實施35%懲罰性關稅,北京政府大為光火,要求WTO成立專家小組,調查美國對中國輸美輪胎採取的保護措施。

美國商務部並在11月宣布,對大陸製造的油管最高課徵15%反補貼稅,涉及金額達27億美元,創下歷史紀錄。中國立刻對美國進口小轎車和越野車發動反傾銷和反補貼的「雙反」調查,美國的再反擊則是對三項中國輸美產品的反傾銷與反補貼調查,涉及產品包括銅版紙、鋼鐵緊固件以及鈉、鉀和鉀磷酸鹽。

華爾街日報教導,中國為維護貿易政策,在過去一年疲於奔命。中國在2001年加入WTO後已成為出口額僅次於德國的第二大出口國。今年中國和西方貿易夥伴在包括智慧財產權、品牌名、禽類貿易、輪胎關稅、反傾銷規定以及原材料出口配額等諸多領域發生摩擦。



◆ 產能過剩產業 大陸踩煞車

【經濟日報╱記者劉煥彥/綜合報導】2009.12.22

大陸工業與信息化部宣示,明年是大陸調整工業結構的關鍵年。

工信部將加強審核鋼鐵等產能過剩產業的建案,預定近期公布對鋼鐵與汽車等產業的企業併購重組意見,希望明年全年達到經濟成長率8%。這是中共官方首度公開宣示2010年的經濟成長目標將與今年相同。

中新社、道瓊社與彭博資訊報導,儘管大陸經濟確定從金融海嘯的衝擊中復甦,中共官方卻藉此明示,將設法讓國內企業增加產品的價值,同時開發更先進的技術,而非追求本土產業進一步擴張,或是持續仰賴出口市場。

大陸工信部昨(21)日召開2010年全國工業和信息化工作會議。部長李毅中在會中表示,大陸明年經濟成長率目標為8%,工業增加值為11%,希望在不用設定過高目標的情況下,維持溫和成長的腳步。

他說:「明年工作的總體要求是以結構調整和發展方式轉變為主線,切實提高工業增長的質量和效益,突出抓好技術改造和自主創新,突出抓好推進節能減排、淘汰落後和兼併重組。」

大陸工信部明年將進一步提高鋼鐵、水泥、平板玻璃與煤化工等產業,在能源消耗、環保、資源綜合利用等方面的准入門檻。

報導指出,工信部將加強審核產能過剩產業的建設項目,三年內暫停審核現有造船企業船塢、船台的擴建計畫,原則上不再核准新建、擴建電解鋁項目,不再核准和支持單純新建、擴建產能的鋼鐵計畫。

再者,企業兼併與重組的指導意見也可望近期推出,涉及行業包括鋼鐵、有色金屬、建材、汽車、船舶等。

針對企業重組中存在的困難,例如員工就業、社會保障、地方政府稅收等,大陸財政、國土資源及社會保障等部門將提出針對性配套政策,消除跨地區與跨所有制兼併重組障礙,減輕企業重組成本。

對於淘汰落後產能,工信部將制定個別行業實施方案,將鋼鐵、電解鋁、水泥與鐵合金、焦炭等行業的2010年度淘汰目標,分拆落實到各地。

報導中提到,2009年中共官方在煉鋼、煉鐵、水泥、平板玻璃、電解鋁等行業,分別淘汰落後產能1,690萬噸、2,110萬噸、7,400萬噸、600萬噸,以及80萬噸。



◆ 明年經建目標:失業率4.9% 經濟成長率4.8%

【聯合報╱記者許玉君/台北報導】2009.12.22

行政院經濟建設委員會昨天通過99年度國家經濟建設計畫,明年平均失業率要降至4.9%、經濟成長率要達4.8%的目標。經建會官員坦承,這是「非常具挑戰性的目標」,政府各部門將全力以赴。

經建會還設定,明年全年消費者物價指數上漲率不超過1%為目標。這與主計處最新預測值0.92%相差不遠。

經建會昨天召開委員會議,通過「中華民國99年國家建設計畫(初稿)」,內容包括總體經濟目標設定,近期送行政院核定。

主計處今天將公布11月失業率。根據最新統計,今年10月失業率5.96%,今年1至10月平均失業率為5.86%。

經建會表示,經過模型多次模擬,訂出明年失業率要降至4.9%目標,但因今年平均失業率仍高達5.86% ,明年全年平均失業率要降至4.9%,等於要降低0.96個百分點,十分具有挑戰性。

經建會表示,盼透過洽簽兩岸ECFA(經濟合作架構協議)、增加陸客來台觀光人數、擴大辦理民間部門薪資補貼等方式,改善國內勞動市場,降低失業率。

經建會舉例,希望明年來台陸客人數,每天可達2500人,全年達90萬人。

此外,經建會表示,將擴大辦理民間部門薪資補貼,持續辦理政府雇用等刺激就業措施,使明年至少增加10萬個就業機會。

經建會表示,也將培育六大新興、重點服務業及新興資通訊產業等人才,推動國光石化、台塑六輕五期等重大投資案,也可增加就業機會。

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富比世:亞洲居住成本東京最貴 台北第16

中央社 2009.12.24

財經雜誌「富比世」(Forbes)公佈最新的亞洲居住成本最昂貴城市排行榜顯示,東京、香港和北京是亞洲居住成本最貴的前3名,上海居第5、新加坡第7、台北第16。

另外,美世(Mercer)諮詢公司推出的調查也顯示,孟買、新加坡和台北的房價,是亞洲城市中漲幅最高的城市。

根據「富比世」的排行榜以租用一戶有兩間臥室的公寓租金來計算,東京以4737美元高居亞洲最昂貴居住成本城市,其次依序是香港(3871美元)、北京(3659美元)、孟買(3514美元)、上海(2927美元)、首爾(2828美元)、新加坡(2200美元)、雪梨(2088美元)、雅加達(2000美元)和胡志明市(1800美元)。

台北則以租金1065美元,名列亞洲居住最昂貴城市的第16名。

「富比世」表示,過去一年來歐美各地許多城市房地產價格仍不斷下跌,但亞洲的房地產市場卻逆流上揚,特別是和個人平均收入相較,這種情況更為明顯。

美世顧問公司首席顧問盧思(Cathy Loose)則指出,歐洲以往是全球最昂貴的地區,但隨著時間改變,亞洲城市的生活指數在土地有限、房地產供不應求下推動租金上漲,也漸漸追上歐洲的水準。

「富比世」雜誌表示,雖然日本深受金融風暴影響,日圓升值打擊了出口,但房地產很快站穩腳步,到今年年底,大東京地區新的房地產銷售大幅增加;而其他亞洲城市也同樣從谷底反彈,如印度孟買的房價,在2008年開始下跌後,已於今年10月強勁反彈18%。

「富比世」指出,在亞洲地區,例如中國股市暴漲帶動多家公司成功掛牌上市,加上各國政府紛紛注資市場為阻止經濟萎縮,利率又處於新低,吸引投資人紛紛把錢投入房地產。

但是,萊坊國際大中華區研究部董事黃杰雄在研究報告中說,印度的房地產遠不如中國和香港的房市熾熱。香港房市因為中國刺激消費計畫下,讓熱錢紛紛湧入香港買屋,加上低利率、低稅率等因素,刺激香港房地產價格暴漲。

※ 相關報導:

* 大陸遏止炒房 嚴打開發商囤地
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI2/5326429.shtml



◆ 美元走弱 明年回升恐喊卡

【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】2009.12.24

巴克萊銀行說,由於各國央行避免增加美元計價的外匯準備,美國聯邦準備理事會(Fed)提高利率的速度也比投資人預期緩慢,美元的回升行情可能在2010年中打住。

巴克萊銀行在提供給客戶的報告指出,全球第三季新增的外匯準備中,美元占有率已降到30%以下,這在美元弱勢時期也是前所未見的衰減,顯示美元的長期需求勢必下滑。

根據國際貨幣基金(IMF)與美國的官方統計,全球外匯準備在第三季增加約1800億美元,其中以美元面額的準備只有約500億美元,低於總額的三成。

美元對16種交易最熱絡貨幣的匯價在連跌11個月後,12月終於止跌回升,投資人押注Fed可能在明年初撤消貨幣刺激措施,帶動美元對其中的14種貨幣上漲。

紐約巴克萊銀行的首席外匯策略師英格蘭德說:「2010年的前六到九個月,大家的焦點置於資金撤離與利率緊縮,可能促成美元的上揚。一旦市場度過對緊縮趨勢的初期恐懼後,大家就會注意到Fed不會很快升息的事實,而美元賣壓也會再次湧現。」

衡量美元對歐元、日圓、英鎊、加元、瑞士法郎與瑞典克朗等六種通貨匯率的美元指數,今年迄今下跌4.2%,但在12月間卻逆勢攀升4.1%,24日上午的指數是77.928。

美元今年來對巴西里爾、澳元與南非蘭德等三種貨幣跌的最猛,跌幅都超過25%。美元今年來對16種主要貨幣的交易,只有對日圓匯價未見下滑,導致全球外匯準備排名第一與第三的中國和俄羅斯,都對美元面額的投資前景表達關切。英格蘭德說:「新興國家的央行為阻止本國貨幣升值,會買進美元、拋售自己的貨幣。」



◆ 希臘 要降史上最大預算赤字

【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】2009.12.24

希臘國會經過五天辯論,23日深夜表決通過厲行撙節危機預算,以期降低希臘史上最大的預算赤字。

希臘目前的赤字占GDP的12.7%,2010年的危機預算目標要將此比例降低到9.1%,主要途徑是撙節開支80億歐元和加稅。

希臘目前的國債超過三千億歐元 (台幣13兆8800億元),創下國史高峰。總理巴本德里歐上周呼籲全民共體時艱,重建經濟,以免國家破產。他當時表示,目標應該是將赤字減到GDP的3%以下。

這是希臘1974年恢復民主制度以來最棘手的預算案。巴本德里歐表示:「這套預算案不只關係到重建我們的經濟秩序,也關係到重建我們國家的債信。」

國債高築,嚴重影響國內外投資人的信心,希臘本月連續被標準普爾等債信評鑑公司從A-調降為BBB+。所幸穆迪22日只將希臘從A1稍降為A2,不如預期嚴重。穆迪表示,希臘問題多多,但還沒有立即的流動性風險。

希臘2010年的GDP預估將減少0.3%,稍優於預估的1.2%,但通膨預測為1.4%,高於今年的1.2%。失業率也將持續升高,從今年的9%升上9.7%。

執政的社會黨去年靠「救經濟」政見贏得選票上台,任務艱鉅。為了如何整治預算,社會黨和反對黨在國家債台不斷增高之際,爭論了五天,到23日午夜前終於表決,黨派立場分明,社會黨160名議員全數投贊成票,反對勢力,包括主要反對黨共產黨,以及保守派、極左和極右派139人,都投反對票。



◆ 7,700億 明年政府舉債金額創新高

【經濟日報╱記者陳美珍/台北報導】2009.12.24

財政部公布明(99)年度公債發行計畫,全年度預定發債總額約5,147億元,若加計國庫券預訂發行額,99年中央政府的舉債總額將達7,700億元,創下單一年度舉債金額歷史新高。

財政部強調,受金融海嘯衝擊影響,今年國庫稅收銳減,是舉債金額暴增的主因。99年舉債金額上升,有藉舉債建設帶動經濟發展的用意。財政部指出,單一年度高額舉債只是短期現象,明年景氣回溫,之後國庫稅收穩定,舉借金額自然會下降。

依據財政部公布的99年度公債發行計畫,總預算舉債金額編列2,489億元,不列入債限的特別預算計2,657.62億元,合計公債可發行額度為5,147億元;另外,99年國庫券發行總額則為2,600億元。長短債合計,國庫全年舉債總額約達7,700億元。

財政部表示,99年的公債發行有15次,較去年增加二次,發行年期除5年、10年及20年期外,因應業者需要,也將發行30年期的長債,這是自93年度以後,政府首次再度發行30年期公債。

99年度第一季(1至3月)預定發行甲類公債總金額共1,900億元,較今年同期的1,100億元,多出800億元;國庫券將發行700億元,較今年同期增加100億元。

明年首季舉債總額較今年爆增近千億元,顯示中央政府明年首季就面臨財務吃緊的壓力。

財政部解釋,每年的第一季都是國庫財務調度壓力最重的一季,第一季沒有重要的定期稅收入庫,加上今年國庫預計短徵稅收高達2,500億元,明年首季舉債金額上升「有其不得已」。

預定明年第一季發行的1,900億元公債中,共有630億元為支應中央政府債務基金辦理舉新還舊,降低債息需要,實質並未增加債務;另外1,270億元則是為支應總預算或特別預算的財務需要,提供建設財源以提振經濟景氣。

99年第一季各月都發行公債:1月發行5年期400億元,30年期300億元;2月發行2年期400億元,20年期400億元;3月發行10年期公債400億元。

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冷眼集/弱勢台幣 更應檢討

【聯合晚報╱記者陳雲上/特稿】2009.12.24

中央銀行下午召開今年最後一次理監事會並舉行年終記者會。不過,探討央行貨幣政策,目前不論是2.5%-6.5%的M2年增率目標區、或是重貼現率,雙率中的「利率」問題變動因素不大,該關切的反而是長期以來「弱勢」的台幣匯率,否則以日後外資、陸資持續加碼流入台灣,「弱勢台幣」問題不解決,台灣資金淹大水泛濫成災,後遺症恐不輸當年美國聯準會主席葛林斯班「弱勢美元利率」導致日後金融海嘯的隱憂。

台灣六A級央行總裁彭淮南「穩定的雙率政策」一直深獲全國各界肯定。不過,近來央行的「弱勢台幣」政策引發不少業界,學者批評。

有人直言,台灣在1998年亞洲金融風暴前,台幣匯率至少都在28-29元「強勢價位」,拿台幣出國「有面子」,但亞洲金融風暴後,台幣匯率除了去年因熱錢湧入一度升抵30 元大關後又拉回,11年來台幣匯率幾乎死守在30元以上價位,等於台灣在經歷亞洲金融風暴、及去年的全球金融海嘯後,弱勢的台幣匯率始終不變,說明了二件事,一是「台灣還沒走去亞洲金融風暴陰霾」、二是「央行的弱勢貨幣政策已造成市場的扭曲」。

別的不說,光以目前央行手中抱著銀行未到定期存單餘餘高達5.76兆元,創下歷史新高來看,這個龐大的驚人數字,說明了這些年來,央行為了台灣的出口競爭力,刻意維持弱勢貨幣,花下龐大的資金阻升,這些阻升干預的資金流入銀行體系,央行只能不斷地以公開市場操作手法,將銀行體系浮濫資金再回收到央行金庫中,央行不僅要支付龐大的利息,更要抱著如「地雷」般的巨額濫頭寸,未來如何解決? 眼看著將成為央行總裁彭淮南的「大包袱」。

尤其明年起兩岸可能簽訂ECFA、第二階段開放陸資來台投資,更龐大的資金潮將湧進台灣,若央行仍維持長期「弱勢台幣」政策,繼續阻升台幣,央行手中的大包袱必將難解,其後果令人擔憂。換言之,要維持台灣金融市場的穩定,央行雙率政策該有所修正,適度地調整「弱勢」的台幣匯率,讓台幣反應合理應有的實力。



◆ 兩岸談ECFA 日韓心驚驚

【聯合報╱東京特派員陳世昌/23日電】2009.12.24

台灣要與中國大陸協商經濟合作架構協議(ECFA),台灣內部出現許多反對聲音,不過日本與南韓都已感覺到中台攜手帶來的威脅。日本媒體說,中台的經濟整合,將提升日中韓自由貿易協定(FTA)談判呼聲。

日本共同社說,中國與台灣22日就啟動ECFA談判達成共識。ECFA有如FTA,如果兩岸達成合意,則將刺激日中韓提升自由貿易協商的呼聲,加速亞洲經濟圈的整合。

報導指出,擁有超過13億人口的中國大陸,是今後日本、南韓與台灣共同注目的焦點,日、韓、台都急著想要進軍中國市場。日中韓在十月中旬舉行的經貿部長會議中,已就明年上半年啟動「產官學FTA共同研究」達成共識,幾乎與兩岸正要進行的ECFA談判相互角力。

共同社引述對台灣經濟熟悉的瑞穗綜合研究所首席研究員伊藤信悟的話說,台、日、韓出口中國的都是液晶面板等相互競爭的產品。兩岸達成共識後,日本也將出現應盡快和中國簽署FTA的呼聲,ECFA反而成為加速促進日中韓FTA談判的推手。

他表示,中國大陸與東南亞國協的FTA將從明年一月起正式生效,台灣方面因擔心進軍大陸市場的出口企業競爭力下降,而大力推動兩岸ECFA談判,各國在中國市場上的競爭,最終成了促進亞洲經濟整合的原動力。

台灣的馬英九總統雖然曾說過,台灣與大陸簽署ECFA後,希望繼續與日本和歐美簽署FTA。不過日本的分析認為,對台灣與其他國家簽署FTA及加強國際經濟領域影響力,中國相當警戒。因為台灣目前四成出口銷往大陸,若台灣與他國簽署FTA,對大陸的依賴程度將相對下降,大陸對台灣的影響力也會減弱。



◆ 理想與現實/12億元到1億美元的落差

【經濟日報╱記者/林庭瑤】2009.12.24

陸資企業隨著陳雲林旋風來台探路,經濟部最快明年1月將提出第二波陸資開放,同時提出以吸引1億美元的投資為目標,與目前已到位的新台幣12億元相較,差距數倍,理想與現實之間落差不小。

單從市場面來看,無論海協會長陳雲林或副會長鄭立中都一語道破,陸資要來台灣投資勢必要考量市場的容納量,言下之意,直指台灣市場的侷限,加上缺乏市場誘因,陸資進入台灣開拓市場的意願不高。

從政治面來看,陸資背後尚隱含經濟戰略意圖,使得第三地外資返台收購或投資都引來外界臆測,只要稍微隱含陸資的成分入台,勢必又是引來騷動,不像馬政府預估的樂觀。

台灣以外銷為導向,經濟脈動與世界緊緊相隨,一心期待陸資來台救經濟,恐怕不切實際,政府需要更多台灣自身的「經濟戰略」才是當務之急。



◆ 隋文帝 西方人最佩服的中國皇帝

【亓樂義/台北報導】2009-12-24 中國時報

你可知道西方人眼中最偉大的中國皇帝是誰?不是漢武帝和唐太宗,而是結束三百多年紛亂的隋文帝。他的最大功業在於確立三省六部制度、簡化地方行政機構、削弱門閥世襲特權並推行科舉,無不與政治改革有關。

面對民眾對政改的呼聲,《中新網》論壇昨轉貼一篇《誰是西方人眼中中國歷史上最偉大的皇帝?》,由中國財稅博物館館長、浙大特聘教授翁禮華撰文。據他研究,西方人最佩服勇於改革的中國皇帝,秦始皇是其一,但對國家管理體制進行規模最大的改革則是隋文帝。

翁禮華認為,隋文帝首先確立三省六部制度,又以尚書省為國家最高行政機關,下設六部,此不僅加強中央集權,並開創中國封建社會三權分立體制的新階段。

其次,隋文帝簡化地方行政機構,把二千三百多個縣精簡四成,實行州縣兩級制,同時嚴格實行定編定崗,大砍官府冗員,不僅節省國家開支,亦減輕百姓負擔,從而提高行政效率。除此,隋文帝建立科舉選士制度,削弱門閥世族壟斷朝政,重才學而不重門第,使庶族寒門只要用功就有機會進入公門,科舉制對後世中國讀書人影響深遠。不僅如此,隋文帝還廢除酷刑,減少法律的殘酷和野蠻性,在中國法制上具有劃時代意義。又如持續實行均田制度,設置義倉賑濟饑民等,都是隋文帝的卓越功績。不過,由於改革力度過大,超越民心國力的承受能力,使隋朝壽命僅有卅七年。

※ 相關報導:

* 南方朔:盼,台灣已失去了方向感!
http://udn.com/NEWS/OPINION/OPI4/5326400.shtml

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亞洲復甦 當心救市退場變數

【經濟日報╱編譯廖玉玲/綜合外電】2009.12.25

華爾街日報訪問五位不同領域的專家,解析2010年的亞洲投資趨勢。專家不約而同提醒投資人,儘管經濟開始復甦,接下來仍有不少變數,尤其要注意各國財政和貨幣刺激政策退場後的效應。

滙豐亞太區財富管理業務主管李錦榮認為,今年股債市都有強勁反彈,但亞洲資金部位仍多為現金。只是展望2010年,面對政府政策和企業獲利變數,投資人仍需務實且有耐心,今年獲利豐厚可考慮退場,或積極重新平衡其投資組合,以防突如其來的狀況讓煮熟的鴨子飛了。

平衡布局 別忽略美國

李錦榮也建議,過去一年把焦點放在新興股市的投資人,不該忽視成熟市場,尤其是美國,因為全球市場一旦更穩定,部分資金就會從新興市場流回已開發市場。

印度ICICI證券公司執行董事巴格齊認為,2010年最大的問題是經濟刺激方案的退場方式,而隨著全球央行撤回刺激措施,利率趨升,可能影響匯率,並衝擊商品和外幣債券等資產價格。至於印度政府來年的兩大挑戰則是財政赤字和食物價格上漲。他建議當局可提高汽車等迅速成長產業的稅率,央行可調升短期利率,抑制通膨。

至於中國的發展,蘇格蘭皇家銀行(RBS)首席中國經濟學家辛芬多佛預測,明年上半年經濟成長率可望達10%,但通膨預期升抵2006年來最高,食物、房地產、用水的價格上漲,會導致情況惡化,當局將不得不實施緊縮政策以應對。此外,面對歐美和其他發展中國家愈來愈大的保護聲浪,中國也將被迫讓人民幣升值。

利率趨升 原物料長多

回顧2009年,黃金價格不斷改寫新高。貴金屬交易商ScotiaMocatta主管韋恩斯坦預測,當金價漲到每英兩1,050美元的時候,亞洲投資人開始蜂擁進場,但他並不看好金價的長線。

2010年金價將看全球央行、尤其是美國聯準會(Fed)的臉色。利率將開始上揚,美元會轉強,金價可能出現巨幅震盪,有機會再創新高,但到年底會下跌。

在亞洲有20年以上投資經驗的資深投資銀行家寇帝斯說,雖然不知道危機是否真已過去,但可以確定的是這場危機加速轉移世界經濟重心到亞洲,建議投資人聚焦消費、能源和原物料領域。不過,他不看好日本,除非是懂得善加利用日本高科技與中國低製造成本的公司。

曾任德意志銀行亞洲經濟學家和高盛亞洲區副董事長的寇帝斯提醒,前方的路可能起伏不定,聰明的投資人會留點現金,以備不時之需。



◆ 明年大減稅 台商認可刺激消費

【李道成/上海報導】2009-12-25 中國時報

為讓居民消費能成為明年大陸經濟成長重要推力,確保經濟從保增長到調結構轉型,中國國家稅務部門確定二○一○年將進行一籃子大減稅措施。包括提高個人所得稅起徵點,針對中小企業、服務業與高新技術企業進行新減稅政策。雖減稅幅度不一,但內需型台商普遍認為,將有助刺激消費。

據了解,明年大陸減稅系列措施中,在針對個人方面,主要是提高勞務報酬稅起徵點,由以往月收入八百元人民幣(下同),提升到與工資起徵點一樣的二千元;此舉將可減輕中低收入者的負擔。

還有在鼓勵企業創新、升級這部分,除了原本對高新技術企業研發投入優惠外,未來將考慮增加對企業技術開發的準備金,按照一定比率在稅前扣除。

至於數量龐大的中小企業與服務業,以往稅制主要是徵收營業稅,但由於金融、保險等服務業周轉環節多,很容易產生重覆徵稅弊端;往後將考量可能以增值稅模式來課徵,如果來不及實施,短期內則是按差額徵稅。

曾任職多家台資企業財務顧問的財稅專家余榮祥認為,這次減稅措施看來幅度不是很大,特別是個人所得稅部分,原本工廠內的民工大多數就不用繳稅;至於高階白領與民營企業老闆,由於大陸稅率相當高,逃稅節稅的人相當多,這部分影響有限。

中央財經大學稅務學院副院長劉恒向大眾網表示:「這些政策並無多大新意,單個實施減稅不多,但匯總起來,對財政收入增加的確會有不小的影響。」

接近國家稅務部門的人士指出,這些措施希望能促進居民消費增長,增加工薪階層的收入,減少對中小企業的負擔。包括上海克莉絲汀董事長羅田安、永和豆漿董事長林炳生等多位從事內需型的台商都認為,減稅不論規模大小,對刺激消費或多或少總有正面助益;尤其服務業的稅收降低,除可增強業者競爭力外,消費者也能享受更低的價格服務,自然有助消費。

此外,為擴大社會福利面,失業優惠政策將擴大到大學生、農民工等群體,都將一併視為就業困難群體。

大減稅同時,明年也將擴大部分稅收,如環境稅有望開徵,資源稅將擴大徵收,包括水也在範圍內;另外,石油、天然氣、煤炭等能源將由從量計徵改為從價計徵。



◆ 100萬美元紙鈔 該用誰的肖像?
http://mag.udn.com/mag/world/storypage.jsp?f_ART_ID=228016

【文╱雷利(David Reilly)/季晶晶譯】2009/12/25

40年前美國政府說,100美元將是最高面額紙鈔。但現在聯準會為擺脫金融危機而狂印鈔票,美國政府恐怕會食言而肥。

幾年前美國曾限量發行1萬美元及10萬美元紙鈔,但就算重新發行這類面額的紙鈔可能還不夠看。現今經濟動輒需要上兆美元紓困,所以發行面額100萬美元的紙鈔也許有其必要。

至於100萬美元面額的紙鈔上該選用何人肖像,恰好是找出美元貶值關鍵人物的機會。候選人還不只一位,容後介紹。

當然,美元崩跌的恐慌也許過於誇大。畢竟,美元這波跌勢可能只是反映了雷曼破產後,市場的避險趨勢告一段落。

美元距喪失主要準備貨幣地位的日子也似乎還很遙遠。人民幣或一籃貨幣想取代美元,可能得等上好幾十年,且全球經濟秩序須出現重大變化。

不過因為美國預算赤字不斷膨脹,投資人難免仍會緊張。

過去兩週,美元兌六種主要貨幣貶值近3%;自3月初以來,美元兌歐元已經貶值20%。

美元恐難輕易反彈。「末日博士」麥嘉華(Marc Faber)最近表示,美國政府官員和經濟學家甚至主張美元貶值,使出口更具競爭力,拉美國一把,「全球沒有因貨幣貶值而致富的例子,但美國正鼓吹這種想法」。

這使得美元崩跌和通膨高漲不無可能。所以現在開始思考100萬美元紙鈔的設計有其意義。

100萬美元紙鈔該用誰的肖像?以下是可能人選。文末將公布優勝者。

──聯準會主席柏南克:他曾建議Fed從直昇機上撒錢以扭轉危機,所以談到美元貶值的幕後推手,一定最先想到他。在他領導下,Fed成為全球資金的最後融通者,印了大把鈔票以拯救金融機構和市場。他總是聲稱具有神奇力量,能在通膨威脅出現時快速收回所有浮濫資金。

──龐氏騙局之王馬多夫(Bernie Madoff):許多人認為,美國本身就是一個大騙局,所以把詐騙之王的肖像放在新紙鈔上最合適。

──前任美國總統布希:他任內對兩個國家發動戰爭,同時又減稅,是造成聯邦政府赤字膨脹、美元貶值的元凶之一。

──中國總理溫家寶:現在可能該承認中國在國際舞台崛起已勢不可當。他的肖像還可用來提醒大家,中國數年來一直扮演美國的「藥頭」角色,持續滿足美國的舉債毒癮。

──前美國財政部長寶森:美國政府實質上已是投資銀行業者高盛公司的關係事業,怎麼能夠不用這位前高盛董事長的肖像呢?

──前美國總統尼克森:許多人認為,尼克森1971年取消美元金本位制度,宣布美元不再能兌換黃金,為美元頹勢鳴槍起跑。

──嘻哈天王Jay-Z:這位嘻哈歌手也是貶抑美元的元兇之一。在他唱「Blue Magic」的MV中,手上揮舞的竟然是500歐元紙鈔,而非美鈔。

──美國眾議院金融服務委員會主席法蘭克(Barney Frank):他代表短視近利的國會議員,制定財政政策時毫不在乎長期策略。

──前聯準會主席葛林斯班:葛林斯班讓美國利率維持偏低水準過久,導致信用和房地產泡沫成形,結果重創美國經濟,連帶拖累美元。

最後雀屏中選的是──一面讓美國消費者看見自己的小鏡子。因為消費者多半擁有投票權,台上站著使美元及美國陷入當前困境的政客與官員,他們責無旁貸。而且他們也參與了信用浮濫擴張,間接造成今天的問題。

如果美國消費者和政府只想用舉債方式度過危機,那麼美元將永無翻身機會。(作者是彭博資訊專欄作家David Reilly)

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日失業惡化 養巨債救經濟

【經濟日報╱編譯廖玉玲/綜合外電】2009.12.26

日本政府25日通過92.3兆日圓(1兆美元)的下年度預算草案,計劃發債44.3兆日圓,兩者同創歷來最高。最新數據顯示,日本失業情況再度反轉惡化,物價連續第九個月下滑,顯示通貨緊縮加劇,經濟復甦路仍顛簸。

鳩山政府在就任後第一份預算案中,為到2011年3月底截止的會計年度編列92.3兆日圓預算,計劃舉債44.3兆日圓以支應。不論是預算數字或舉債規模,均改寫紀錄,但至少舉債規模符合當局先前承諾的不超過44兆日圓。日本目前公共債務逼近國內生產毛額(GDP)的200%,此舉有助免除債信評等被調降的命運。

這份預算案中有53.454兆日圓屬於政策性支出,其中51%將用於社會福利計畫,比率之高是歷來僅見,也反映出鳩山政府欲一反過去依賴大型公共建設帶動經濟發展的做法,改以刺激個人消費。公共工程經費減幅達18.3%,又破另一項紀錄。

至於鳩山競選時承諾發放的育兒津貼,將用掉國庫1.7兆日圓。

然而,如果經濟疲弱不振,日本政府恐怕得擴大舉債,以推動更多振興措施,下年度新債規模可能逼近本年度估計的53.455兆日圓(約5,849億美元)。日本內閣訂明年1月將預算案送交國會,目標是明年3月底前通過。

根據日本政府最新經濟數據,11月失業率從10月的5.1%升高到5.2%,是7月來首度上揚,但符合市場預期。失業人數比一年前增逾29%至330萬人,有工作者減2%至6,260萬人。

東京巴克萊資本公司經濟學家森田表示,過去幾個月失業率下降,並非勞工需求增加所致,而是許多人放棄謀職。大和研究所經濟學家渡邊預估,未來幾個月失業率可能都會維持在5%以上。

世界各國投入逾2兆美元欲振興經濟,日本的出口與生產同步受惠,但面對物價不斷下滑、日圓持續走高,企業仍不願投資工廠設備,也不想增聘人手。

另一項數據顯示,11月不含生鮮食品的核心物價,比去年同月下滑1.7%,是連續第九個月下降,符合市場預期。向來被視為全國物價趨勢溫度計的東京地區核心物價,12月則下滑1.9%,顯示該國仍未擺脫通縮夢魘。

唯一的好消息可能是上個月家庭支出比去年同期增加2.2%,遠優於市場預測的成長0.3%,而且是連續第四個月回升。



◆ 逾五分之一英國父母 從孩子帳戶「借錢」

【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】2009.12.26

26日公布的一項民調發現,經濟衰退期間,超過五分之一英國父母從孩子的帳戶「借錢」來補貼家用。

調查結果顯示,約22%的英國父母承認,在英國目前尚未結束的經濟衰退期間,被迫動用孩子的儲蓄,以便支付額外的現金開支、買藥,或者意外出現的修車費用。差不多有一半父母,向孩子借二百到五百英鎊 (台幣1萬到2萬5000元)。由70%英國孩子的戶頭不到一千鎊看來,這對他們可以說是巨額借貸。

大多數英國父母說,他們是在另無他途可走的時候,才動孩子積蓄的腦筋。80%的父母說,這些錢是向孩子借的,他日將會償還。

不過,向孩子告貸,30%父母表示感到愧疚。有27%父母說,家計落到必須向孩子借錢的地步,想起來就難過。

主持調查的兒童信託基金會表示,這項調查顯示,大多數父母是在處境極困難的時候,才向孩子借錢。過去18個月以來,英國十個成人有六人表示自己經濟情況大幅惡化。

基金會說,日常開門七件事和固定帳單比較容易撙節預算,最困難的是突如其來的其他開支。

十位父母向孩子借錢有四位是為了付帳單,20%為了修車,12%是為了修房子,14%是為了闔家過節,例如過耶誕,表示如果沒有孩子的零用錢幫助,一家子只會過聖誕,沒有快樂。

銷路不小的《每日郵報》為此新聞下了一個聳動的標題,「貪心父母手打劫孩子的戶頭」,許多讀者回應表示不以為然,包括父母,以及曾經借錢給父母應急的子女。他們表示,孩子有儲蓄有戶頭,父母本就有功勞,而且如果是為了家中急需,為全家之益而暫借,何來「貪心」 (greedy)、打劫(raid)之說。

※ 相關報導:

* 破產,是另一項不可剝奪的權利?
http://mag.udn.com/mag/world/storypage.jsp?f_ART_ID=227704

...破產法的原意固然是要幫助企業家和他們的生意,但今天98%的聲請案都和商業無關,而且孟斐斯四分之三的破產都歸類為第13章的案件,在此法律保護之下,債務人同意未來部分或全數的收入將用來償還破產前的債務。於是,導致破產的主要原因不是企業家精神,而是負債累累。



◆ 金援兩房 美財部無上限

【經濟日報╱編譯季晶晶/綜合外電】2009.12.26

美國財政部當耶誕老公公,將空白支票交給財務困窘的房貸業雙雄房利美(Fannie Mae)及房地美(FreddieMac),不僅同意融資擔保延長至2012年,還取消融資總額上限。分析師揣測兩家公司可能嚴重虧損,所以華府當局提早為市場打預防針。

歐巴馬政府24日說,取消對「兩房」4,000億美元的金援上限,不管兩房未來三年的虧損多嚴重,都將力挺到底。

財政部官員表示,往後將使用一套彈性公式,確保兩房有能力履行已出售給投資人的抵押擔保證券(MBS)的償債義務。這套公式將以兩房三年的預估虧損為計算基準,提供足夠資金。

政府同時放棄先前的要求,不再堅持兩房明年縮減房貸相關投資的規模,這將使目前各擁有逾7,000億美元投資組合的兩家房貸巨擘不必急於求售資產,近期內可對房市復甦提供更多助力。

兩房原先各擁有向財政部融資1,000億美元的信用額度,至今已動用1,110億美元。分析師大都認為,兩房的貸款需求不致於趨近上限,所以財政部趕在年底前、不必經國會批准的期限內做出新宣示,反而令市場起疑。

銀行業顧問伊萊說:「兩家公司不可能用到4,000億美元上限,為什麼財政部此時會這樣做?有可能是第四季財報及全年財報會出現嚇人的數字,財政部想先安撫市場。」

市場預估,承銷實力不夠的房利美恐虧損逾2,000億美元。

財政部等到金融市場在耶誕夜休市後才做出上述宣示,免得挨批。富國證券公司資深經濟學家說:「除了憂慮國債飆漲的人以外,今天的消息沒有毀掉任何人的耶誕節。」

無上限金援兩房的消息傳出之前幾個小時,兩家公司剛公布,兩位執行長2009年最高可領薪600萬美元。由股東持有、政府特許經營的房利美及房地美,在去年房地產危機爆發、瀕臨破產之際被政府接管。

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哈佛研究:肥了CEO 勢必瘦了股東

【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】2009.12.27

美國企業的執行長 (CEO)有時候就像天天過年,有拿不完的紅利與津貼,但老板領豐厚的薪酬就能保障公司有更好的業績嗎?兩項最新的研究顯示,結果可能相反。

華爾街日報報導,哈佛法學院的企業治理專家貝查克教授領導的一項報告發現,接受訪調的2000多家企業執行長薪酬,平均占公司前五位主管總薪酬的35%,報告稱之為「CEO的報酬份額」 (CEO’s pay slice)。

研究顯示,執行長的報酬比重愈高,公司未來的獲利率與股價愈低。貝查克說:「這些執行長的報酬似乎超過他們應得的水準。」

普度大學金融教授勞伊和兩位同事,則調查1994到2006年間,約1500家企業執行長薪酬與股票獲利之間的關係。他們的研究顯示,執行長薪酬最高的前10%企業,公司未來五年的累計股票報酬率,會比同業落後逾12個百分點。

勞伊教授結論說,這些公司每年支付給執行長的薪酬平均達2300萬美元,但公司股東相對於同一行業的其他業者,每年卻平均少拿了24億美元的獲利。執行長每進帳1美元,就有100 美元從股東的口袋流出去。

雖然這些數據都還有待確認,但兩項研究報告至少都提到同一觀點:執行長領巨額薪酬,對公司外的股東未必是件好事。

紐約大學的金融教授葉馬克說,影響企業業績與股價漲跌的因素太過龐雜,薪酬委員會的成員根本無從判定他們酬庸的公司業績,究竟得歸功於卓越的領導或純屬運氣。此外,他們也無法確定他們獎賞的報酬,能對公司未來的業務帶來什麼貢獻。他說,真相無從確認,也永遠無法知道。



◆ 產創條例大放水 設營運總部 優惠全拿

【王信人/台北報導】2009-12-27 工商時報

產業創新條例即將在本周二(29日)三讀,朝野協商版本營運總部政策出現大轉彎,在行政院和財政部「大放水」下,世界排名前500大級的企業在台灣成立營運總部,除股利、權利金、管理費3項收入匯回免稅外,其餘應稅的所得稅率也降至15%,會計師估計,每年國庫稅損達50億至100億元之鉅。

產創條例草案行政院版的營運總部稅率一律20%,初審一讀時,立委丁守中加進一條款,全球排名500大企業在台灣成立營運總部,營所稅稅率降至15%,當時財政部堅持,適用15%者必須排除所有的租稅優惠,亦即必需放棄營運總部的股利、權利金、管理費收入等3項收入匯回免稅的優惠,只能「二擇一」適用。

由於鴻海在全球各地轉投資子公司相當多,股利等3項收入金額龐大,如果放棄股利免稅優惠,全部所得適用15%反而更不利,預期其寧願選擇繳稅20%,而繼續適用營運總部的股利3項收入匯回免稅。

但是上周朝野協商時,政策出現大逆轉,行政院由政務委員梁啟源代表協商,在丁守中主導,財政部代表賦稅署副署長許春安也不反對下,修改成新增第30條,國際級企業對台灣有重大貢獻者,設立營運總部,享有股利、權利金、管理費收入,匯回台灣免稅,其餘應稅所得之稅率降至15%,亦即,不再二擇一,可以同時享受二大優惠。

研究國際租稅的多位會計師共同指出,外商最在乎的是從台灣匯回股利要扣繳20%,而新加坡和香港的股利匯回免稅;而且,我國若無其他完整的產業政策、配套措施,光是降稅至15%,無法與新加坡相比,也絕對不足以吸引國際級500大企業來台灣的。

會計師私下表示,「吸引國際前500大企業來台只是表面包裝,為台灣大企業降稅才是目的,立即省稅1/4,租稅利益相當大」,他們為何都不提這點?

經濟部工業局官員也坦承,鴻海精密、宏碁電腦、華碩、台化、國泰金等,都在全球排名500大的排行榜上,符合營運總部資格者,都可適用上述二種優惠。

※ 相關報導:

* 國庫大失血 沒人管
http://news.chinatimes.com/2007Cti/2007Cti-News/2007Cti-News-Content/0,4521,50202409+122009122700103,00.html



◆ 大陸緊縮貨幣 恐衝擊全球

【經濟日報╱編譯陳家齊/路透二十六日電】2009.12.27

全球風險市場的命運恐怕不是抓在美國鷹的爪中,而是踩在中國龍的腳下。

基於日益嚴峻的通膨局勢,以及明顯的房市資產泡沫,中國人民銀行(央行)可能會比其歐美同僚更快執行貨幣緊縮政策,而這將對全球股市、風險債、商品期貨甚至房地產市場,帶來極大的衝擊。

這是因為,在去年的信用緊縮危機發生之後,儘管歐美先進各國的央行對市場注入了數以兆美元計的流動資金,根據倫巴德研究公司(Lombard Research)的估計,全球的實質貨幣增長,在近一年內幾乎全由中國供應。

中國人民銀行行長(總裁)周小川已經透露了緊縮貨幣政策的端倪。在上周北京舉辦的「2009中國金融論壇」中,他說:「存款準備金率是重要的」,中國的央行仍將強調運用這項工具。他又說,除了基準利率,中國的央行也強調必須讓存放款利差不能縮得太小。

要求銀行必須增加提撥存款準備金,以及拉寬存放款利差、從而抬高實質貸款利率,都是中國的央行慣用的貨幣緊縮調控手法。此言一出,上海股市在22日當天立刻重挫2.3%。

倫巴德研究公司經濟師杜瑪斯說:「周小川預示全球市場大反彈已進入尾聲。過去一年來,唯一的主要流動性供應增長來自中國,而這將被收回。在2010年初投入風險市場並不是明智之舉,尤其是商品期貨以及高赤字和高負債國家發行的公債。」

中國的銀行在2009年放款總量估計將達1.4兆美元,是2008年的兩倍。根據倫巴德研究,中國的廣義貨幣供給增長率在今年達到驚人的30%,是過去十年平均的兩倍。有了這些貨幣增長的加持,全球貨幣供給增長率才能在今年達到6%的較正常水準。扣除中方提供的資金,英、美、歐、日四大央行注入的流動性,僅能勉強維持貨幣供給不致萎縮。

中共官方統計的通膨年率只在0.6%,但是這和大陸民眾開始囤積民生物資、憂慮漲價的通膨預期心理背道而馳。房市泡沫則已經變成中共政府的頭痛問題。

一旦周小川與其長官開始嚴厲執行所謂的「調控」緊縮政策,時機恐怕會是在歐美最不需要緊縮政策的時候。屆時,美國聯邦準備理事會(Fed)主席柏南克被迫延長他的「量化寬鬆」印鈔票作法,將被市場解讀成狗急跳牆的行為,而非大局在握的從容。

自雷曼兄弟事件之後,投資人一貫認定央行將不計一切代價拯救市場,這種心態推高了股市等風險資產的價格。現在,一旦周小川開始出現異議,這種「習以為常」的信心恐怕將出現巨變,關鍵就在2010年。



◆ 美國失業率 2015才能降低

【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】2009.12.27

1930年代以來最嚴重的經濟衰退,對美國勞工衝擊極大,而美國的失業者和巴望加薪的就業人員,未來10年可能很不好過。

大多數經濟學家說,經濟情況再好,美國可能都得拖到2015年前後才能增加足夠的工作,使失業率降到正常的5.5%左右。如果情況不佳,甚至可能拖到2020年之後。

由於僧多粥少,有些專家也預期未來10年薪資將難以提高。

自經濟衰退展開以來,美國已失去超過700萬個工作,使失業率達到10%,全國有1540萬人失業。過去10年家庭所得也告縮水。

雖然經濟已恢復成長,可是成長步調可能持續低迷,使雇主不願意加人。爭奪工作的人增加、嬰兒潮一代延後退休,以及利率逐漸提高,都可能助長失業率居高不下之勢。

經濟學家李維說,美國正面對失業率長期高漲的新紀元,未來10年失業率平均將達到8%以上,平均薪資也將減少,使家庭更無力還債,雖然消費者物價也將下降。

聯邦準備理事會預計到2012年,失業率可能仍將高達7.6%,然後再過兩、三年就業市場才會恢復正常。

李維說,未來10年,美國就業情況可能無法回復這一波經濟衰退展開前的水準,主要因為目前緩慢的經濟復甦在未來幾年很難恢復旺盛活力,使企業遲遲不願增加人手。

其他分析家認為經濟體系要到2013或2014年才能恢復因經濟衰退而消失的工作,可是失業率仍將居高不下,因為經濟好轉將促使更多人回到就業市場爭奪有限的工作。

此外,退休帳戶嚴重縮水的嬰兒潮一代可能延後退休,使失業者可以爭取的工作更少。

同時,企業將繼續迫使現有員工發揮更大的生產力,並增加使用半職人員和海外作業。創紀錄的聯邦預算赤字和通貨膨脹的威脅,則可能導致利率提高,影響經濟成長和限制創造新的工作。

※ 相關報導:

* 八大品牌 2009年走進歷史
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR4/5331740.shtml



◆ 一人負債180萬 澳洲比老美慘

【聯合報╱編譯陳世欽/德通社雪梨27日電】2009.12.28

澳洲央行27日公布的最新數據顯示,澳洲人的個人平均債務已超越美國人,高居全球第一,家庭負債總額並超過一整年的國內生產毛額(GDP)。

澳洲央行指出,澳洲成人平均負債5.6萬美元(約台幣180萬元),遠高於美國人的4.4萬美元,這些債務包括房貸、銀行借貸及卡債。

房貸占澳洲個人負債的90%,其他是透支及卡債。富士通諮詢顧問公司估計,澳洲家庭支應各種借貸服務及還債費用平均約占家庭總收入39%。近來澳洲利率已連續調升3次,目前的最低利率已來到3.75%,借貸成本和利息負擔勢必增加。

金融海嘯發生前,澳洲政府不僅沒有負債,且因中國對礦產需求殷切而賺進大把鈔票。但金融海嘯爆發後,澳洲政府推出總額420億澳元(360億美元)的刺激方案,總金額與人口之比是已開發國家最高之一,導致國家出現經常帳赤字。

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溫家寶:通膨將影響大陸明年經濟

【經濟日報╱記者劉煥彥/綜合報導】2009.12.28

大陸國務院總理溫家寶表示,中國大陸不會提早退出經濟刺激政策,也不會在外界壓力下讓人民幣升值,並且抨擊外國的貿易保護政策壓迫了大陸出口。

他提到,必須預期大陸明年會受到通貨膨脹影響,但會設法將物價水準控制在合理區間。

溫家寶昨(27)日在北京中南海紫光閣接受新華社專訪時指出,明年將繼續實施積極財政政策和適度寬鬆貨幣政策,主因為國際環境還有許多不確定因素,包括部分國家的經濟開始恢復,但前景仍可能不定,且外部需求持續減弱的趨勢難以轉變。

溫家寶說:「雖然我們的經濟開始好轉,經濟發展許多還是靠政策的支援,缺乏內在的動力和活力。在這種情況下,過早地把我們刺激經濟的政策退出的話,就可能造成前功盡棄,甚至使形勢發生逆轉。」

對經常引起外國關切的人民幣與出口之間的密切關係,溫家寶也有自己的看法,認為國際社會不僅有貿易保護主義,甚至藉環保名義行貿易保護之實,並以各種方式製造貿易壁壘,因而對大陸出口帶來很大壓力。不過,他話鋒一轉說:「當然,我們自己要調整出口結構,提高出口產品的質量和檔次。在非常困難的情況下,保持我們在國際出口市場上的份額。」

在人民幣議題上,溫家寶也不假詞色,直言在世界主要貨幣接連貶值的情況下,人民幣保持幣值基本穩定,就是對國際社會的貢獻。

他說:「那種以各種壓力來迫使我們升值,我們絕對不會答應。我曾經這樣對外國朋友講,我說你們一方面要人民幣升值,另一方面又採取形形色色的貿易保護主義,實質就是要抑制中國的發展。這可能是我們明年對外經濟工作面臨的一個重大課題。」

溫家寶也沒有忘記提到敏感的通膨問題,他提到中共官方已注意到通膨預期,認為必須預期通膨會出現,因為石油與等國際大宗物資的價格上漲可以影響到大陸,加上今年貨幣發行會影響外界的通膨預期。

他說:「我們必須給經濟創造一個良好穩定的環境,使經濟發展、結構調整和物價上漲都保持在一個合理的區間,這樣經濟才能夠順利地發展。」

溫家寶昨天並未明言,北京當局明年是否改變總體經濟政策,但道瓊社報導,中國人民銀行(大陸央行)貨幣政策委員樊綱26日在北京一場金融論壇中表示,隨著經濟情況改變,大家要有心理準備,大陸總體經濟政策將會變化。

大陸國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松在中國證券報同一天刊出的訪問中指出,大陸貨幣政策肯定會微調,但大陸央行最可能做法是公開市場操作,其次是調整銀行存款準備率。

至於大陸央行若真要調整利率,那也可能等到第二季結束前,那時大陸通貨膨脹可能較為明顯,因為今年同期的比較基礎較低。



◆ 經濟學家稱預計兩年後大陸房地產泡沫破滅

【經濟日報╱記者林庭瑤/即時報導】2009.12.28

在廣東國際綜觀經濟研究會昨日成立15週年年會上,世界銀行經濟顧問、著名華人經濟學家、英國諾丁漢大學當代中國學院院長姚樹潔表示,美國經濟要真正復甦可能還需要一兩年時間,而中國今年將超過日本,成為全球第二大經濟體。

廣州日報報導,姚樹潔表示,中國已經率先在金融危機中恢復,今年的GDP總量將超過日本,成為全球第二大經濟體。同時,由於金融危機造成了美國經濟衰退,預計20年之後中國便可以趕上美國。

不過,中國的經濟發展也面臨很多挑戰,尤其是「節節高升」的房價,如果政府不採取有力遏制房價的措施,姚樹潔表示,「預計兩年後房地產泡沫將破滅。房地產過熱不儘早降溫,將對中國的經濟產生極大的威脅。」

著名經濟學家魏雙鳳也在會上表示,中國政府必須採用宏觀經濟與微觀經濟相結合的綜觀經濟學來調控金融危機下的中國經濟,才能更快更穩的復甦。

※ 相關報導:

* 大陸壓抑房價 明年揮四拳
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/5332860.shtml

溫家寶昨(27)日接受新華社專訪時,首度提出壓抑房價上漲的四大措施,包括加大安居工程、鼓勵居民購買自住房、穩定房地產價格及維護房地產秩序等,強調政府解決房地產價格過快上漲的決心。

* 中央經濟智囊:一成最富人口買去了五成房子
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/BREAKINGNEWS4/5334197.shtml



◆ 日本11月工業生產增2.6% 連續9個月攀升

【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】2009.12.28

日本今天公布官方統計數據顯示,11月份工廠生產增加2.6%,連續第9個月成長,也高過市場預期的2.5%。其中製造業表現強勁,貢獻了大部分的工業產值,正對日本從經濟衰退中復甦形成有力的支援。

這是自1997年3月連續攀升12個月以來,工廠生產連續成長最長時間。

日本政府表示,據製造業本身預估,12月份工業生產將成長3.4%,明年1月增加1.3%。

11月份工業生產比去年同期下滑3.9%,顯示日本工廠雖有復甦,但還未恢復到全球經濟衰退開始前榮景。

10月份出口小增0.9%,比去年同期減少3.1%,庫存略增0.2%,比去年同期下跌14.6%。

亞洲市場需求的復甦對日本企業幫助極大,其中包括富士重工和鈴木汽車公司等企業都開始增產。在政府報告顯示不少企業都在削減開支後,不少工廠的增產可能會緩解外界對於日本經濟復甦勢頭減緩的憂慮。

法國巴黎銀行駐東京首席經濟學家河野龍太郎說,「疲軟的國內需求意味著日本經濟仍極易受到外部衝擊,但對亞洲出口的強勁應有助於緩解日本經濟即將到來的疲軟。」

※ 相關報導:

* 桃太郎節衣縮食 企業叫苦
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5331636.shtml



◆ 美將拍賣國債 金額高達1180億美元

【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】2009.12.28

美國財政部本周將拍賣總金額1180億美元(台幣3兆8000億元)的三種年期國債。本周的國債發行額將創一周發行新高,也是美國今年最後一次拍賣國債,投資人將密切觀察這批國債的銷售情況,據以研判美國兩大債權國中國和日本是否依舊強勁進場。賣況若佳,對美元也有拉拔作用。

目前美國國債約有半數由外資持有。外資吸納美國國債的胃口,對美國填補與日俱增的預算缺口扮演重要角色。本周一到周三拍賣的是440億美元的二年期國債、420億美元的五年期國債,以及320億美元的七年期國債,總額追平原有的月紀錄。

觀察家為,冬季假期前後通常較平淡,市場流動性減少,可能不利數額這麼龐大的國債銷售,但許多市場人士說,過去一周來投資人拋售短期國債,反而為短期國債再生吸引力。美國國債的孳息,上周五是0.96%,本月以來上升30個基點。五年期和七年期的孳息,本月則已升逾50個基點。

由於近來外資偏愛五年和七年期國債,因此本周的國債銷售預料將會勝過本月9日起拍賣的210億美元十年期和130億美元十年期國債。



◆ 財劃法修正 地方稅收年增600億

【經濟日報╱記者蘇秀慧/台北報導】2009.12.28

因應五都改制,行政院會周四(31日)將通過「財政收支劃分法」修正草案,包括全額營業稅及菸酒稅及6%的所得稅將撥給地方。以97年稅課目標計算,約增加600餘億元下放給地方。

為解決地方政府積欠健保費問題,未來健保費改由中央全數負擔,每年經費約300億。

財經官員表示,新制是把餅做大,且依基本需求與收入分配,營業稅全部下放給地方,菸酒稅除金馬外也多數下放,所得稅6%下放。

依此推估,新北市收入將首度超越台北市,將分得600多億元,台北市維持目前的500多億元;中央保留的特別統籌分配稅款也由目前的6%減少為4%。

財政部原本規劃營業稅及菸酒稅的全數及所得稅一成撥給地方,以97年稅課目標為例,總額約比現制新增963億元。但明年起健保費改由中央全數負擔,行政院副院長朱立倫日前召開跨部會會議中決議,所得稅分給地方比率降為6%,約減少300億元,以彌平增加的健保支出。

現行財政收支劃分法,直轄市獲得的統籌分配款占43%,其他縣市39%、鄉鎮市12%,其餘6%為特別統籌分配款。

未來將以公式入法取代比例入法,直轄市獲配財源是以高雄市平均每位市民統籌分配款金額為基準,換算出來即為1萬5,887元乘以人口數作為保障門檻,升格的縣市獲配財源不得低於此基準線,未升格縣市的財政狀況,在採取公式入法後也以財源只增不減為原則。

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東協加一自貿區上路 東南亞產業下一步怎麼辦

【聯合晚報╱編譯范振光/綜合報導】2009.12.29

新年即將到來,東南亞國協 (ASEAN)和中國的自由貿易區也將正式誕生。雖然許多東南亞產業熱烈期盼產品的關稅降到零,有些產業則「剉咧等」,不知「東協加一」的自貿協定對自己是福是禍。

近年來,中國和東協的貿易量幅飛猛進,已從2003年的596億美元增至2008年的1925億美元,九成貨物免關稅的自貿區上路後,雙邊貿易量預料有增無減,將成為僅次於歐盟和北美自由貿易區的全球第三大自貿區,涵蓋19億人口。

《紐約時報》報導,東協加一自貿區面對的反對聲浪,比歐盟和北美小很多,原因可能是關稅本來就不高,或現有商業模式不會出現重大改變。

不過,東南亞有些產業不免擔心,進口稅取消後,廉價的中國貨會湧入,他們要保持或擴大國內市占率的難度將增加。印尼基於這種顧慮,準備要求延後取消鋼鐵、紡織、石化、電子產品的關稅。

按照自貿協定,中國和印尼、泰國、菲律賓、馬來西亞、新加坡、汶萊幾乎所有關稅都將取消,柬埔寨、寮國、越南、緬甸也將逐年調降,最後在2015年歸零。

元旦取消關稅的大部分產品,原來進口稅率約5%。元旦之後,有些農產品和汽機車、重機械零件仍要課稅,但將逐年降低。

對於東協而言,中國現在是僅次於日本和歐盟的第三大貿易夥伴。整體來說,中國對東協享有小額貿易順差,東協國家對中國的逆差程度不一。

新加坡、馬來西亞、泰國對中國的逆差不大,越南近年則逆差節節高升,2008年從中國進口達157億美元、出口僅45億美元。

分析人士認為,雖然更多中國貨的競爭可能對東南亞廠商帶來新威脅,更容易進入13億人口龐大市場的商機也可能很大。

1998年到2002年擔任東協秘書長的塞維里諾表示,已出口棕櫚油、橡膠和天然氣到中國的馬來西亞,是可能從零關稅獲益的國家之一,以生產廉價消費品為主的越南等國則比較可能受到傷害,必須尋找新的出口產品和新的利基市場。

中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際貿易研究室主任宋泓認為,中國將從泰、馬、越進口更多熱帶水果,對廣西、雲南的果農不利。

1993年到1998年期間擔任柬埔寨工業、礦業、能源部長的蘇席拉認為,零關稅可能使柬埔寨對中國的農產品出口增加。他並認為,柬埔寨的紡織業很難和發達的中國對手競爭,但柬埔寨低廉的成本可能吸引更多中國成衣廠商設廠。

東協副秘書長普希帕納森承認,東協加一自貿協定生效後,部分國家要付出某些代價。

※ 相關報導:

* 東協加三 設1200億美元換匯基金
http://www.udn.com/2009/12/29/NEWS/WORLD/WOR3/5335186.shtml

* 我與他國簽FTA 大陸鬆口
http://www.udn.com/2009/12/29/NEWS/MAINLAND/MAI1/5334488.shtml



◆ 中國學者炮轟樓市股市 批房價措施隔靴搔癢

中央社 2009.12.29

中國燕京華僑大學校長華生直言「當前抑制房價措施不得力,如隔山打炮、隔靴搔癢」,他呼籲以特別消費稅規範投機炒房,並預測中國股市2、3年內難有大牛市。

廣州日報報導,中國著名經濟學家、燕京華僑大學校長華生28日在「2010中國經濟展望高峰論壇」表示,中國目前沿海地區房地產泡沫化十分嚴重,並仍正在發展。

對於中國高房價的癥結,華生認為,關鍵在於中國城市化嚴重落後於工業化發展步伐,兩者出現嚴重脫節,城鄉結構嚴重不合理。目前中國人均收入達3千美元,但城市化水平僅32%,而同一收入水平的世界城市化平均值為55%。

中國當局近來制訂抬高開發商土地出讓金,提高二手房交易稅費等措施抑制房價,華生說,這些措施非常不得力,如隔山打炮。他認為,對於前者,只會減少房地產開發提供量,對平抑房價不會起到實質性作用。

「短期內解決高房價問題,可以從稅收改革上下刀。」華生建議,中國改革特點都是在增量上下工夫,可以先對第二套房持有者徵收特別消費稅。對於號稱沒有多少利潤卻始終雄踞財富榜前列的開發商們,華生則建議徵收暴利稅。

華生說,「長期而言,中國房地產今後30年的大發展必然是大市場低價格,現今高檔次無消費需求的房地產銷售模式,不可能走得更遠。」

報導指出,對目前A股的評價,華生認為,整體性估值還算合理,價格處於中上左右,但結構性泡沫十分嚴重。

華生分析,中央政策是走一步看一步,中國經濟2010年上半年利多因素較多,但下半年複雜性急劇增大,因此,股市表現很可能是虎頭蛇尾。

他認為,中國目前不具備大牛市的條件,原因是一方面,A股市場仍未從2007年泡沫破裂恢復,另一方面,2010年非流通股解禁也需消化,第三,國際板及股指期貨的推出也將帶給市場調整風險。

華生強調,中國股市未來至少需要2至3年調整和消化市場的壓力,但從長遠看,如果政策調整到位,中國未來20至30年再度實現爆發性增長的局面仍可預期。

※ 相關報導:

* 大東山海南珍珠基地 突遭中國徵收
http://www.libertytimes.com.tw/2009/new/dec/29/today-t2.htm



◆ 可可大漲 直逼31年新高

【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】2009.12.29

英國金融時報報導,在供應短缺和需求旺盛推動下,包括茶葉、可可和糖等軟商品價格已飆漲至數十年高點。分析師認為,這波漲勢將導致明年初零售價上漲。

上周在紐約商品市場,可可價格大幅上漲,直逼31年新高,比今年1月上漲28.5%。糖價漲至28年半來新高,今年以來累計上漲165%。另外,咖啡和橙汁的價格也漲到了近一年多來最高價。

由於氣候影響和投資長期不足引起的供應短缺,已吸引金融投資者投入軟商品市場,進一步推高價格。另據阿爾卑斯大西洋資產管理集團合夥人朱柏格表示,2010年農產品和軟商品將會是投資良機,即使上漲30%也不過份 。

許多軟商品的產地集中在少數幾個開發中國家,這些國家多位於熱帶,容易因天氣、政局動盪、信貸緊缺以及小農場主無力對價格上漲作出反應,而出現收成問題。收成集中在少數國家,也意味著供應短缺更容易對價格造成大衝擊。

摩根大通駐倫敦軟商品分析師葛雷表示:「由於庫存普遍低落,更加重供應短缺的問題。」他認為,明年初糖價和可可價格還會進一步上漲。

軟商品中以可可價格漲得最兇,預料可可市場將面臨連續第四年的收成不足,是自1965-69年以來最長的欠收時期。在糖市方面,印度的強勁需求推高了價格。



◆ 保健飲品免貨物稅 可望降價

【聯合報╱記者謝柏宏/台北報導】2009.12.30

國內飲料業者昨日表示,財政部已同意對保健飲料自十月起免徵百分之十五的貨物稅,包括統一、味全、葡萄王、愛之味及中天等,擴及安麗、美樂家及賀寶芙等直銷商。

市場估計受益廠商生產的保健飲料產值超過四百億元。

包括消費者常買的優酪乳、燕麥奶、蜆精、Q10等這類保健飲品,在免徵貨物稅後,成本下降,例如統一企業的暢銷茶飲「茶裏王」,一旦免徵貨物稅,每年將可省下三億元的支出,售價可望有下降空間。

依照國稅局的說明,對尚未取得健康食品認證的保健機能飲料,因效能尚有爭議,廠商必須提出飲品有益成分、劑量、製程等相關資料,與切結書向國稅局申請。

飲料大廠昨日表示,此舉對各家飲料業者將是一大福音。

部分業者指出,飲料早期被視為奢侈性產品,台灣區飲料公會每年都要向政府請願取消貨物稅,但都未獲正面回應。

依照衛生署統計,通過認證的健康飲料,統一十三項、佳格有六項、愛之味五項、中天四項、味全三項、金車兩項,其餘還包括葡萄王、黑松、台糖、白蘭氏及桐核麥生技等也都受惠。



◆ 冷眼集/花了2千萬 4個字謝幕→簡政便民
http://www.udn.com/2009/12/29/NEWS/FINANCE/FIN10/5335923.shtml

【聯合晚報╱記者陳素玲/特稿】2009.12.29

行政院賦改會今天最後一次會議,但是相關首長的發言重點,卻不在報告賦改會的成果,而在「澄清」外界對賦改會功能的疑慮。一年半的賦改會,人事全非,稅制改革原地踏步,功過如何,從「簡政便民」變成賦改會的成績單,以及出席委員閃爍迴避的身影,答案已經很清楚。

半途接手的行政院副院長朱立倫顯然對此了然於胸,一到現場,無論媒體問的題目為何,朱立倫的制式回答都是,賦改會對「簡政便民」、「擴大經濟效率」有成就,但是「擴大稅基」、「社會公平正義」還有待努力。

為何花費納稅人2千萬元,學者研究報告20幾套的賦改會,最後總體檢的結果是「簡政便民」? 朱立倫恐怕感受最深。因為朱立倫接手沒多久,從開徵資本利得稅、綠色能源稅,無一不是「見光死」,朱立倫擔任賦改會的召集人以來,「澄清」的機會比「政策辯護」多。

財政部長李述德今天被問到很無奈,只能要大家想想,「米酒稅不是讓大家可以買到很便宜的米酒嗎? 」財政部次長張盛和則反覆說明財政部執行賦改會決議達77%;但是恐怕大家還是不解: 這些「政績」需要高規格的賦改會才能達成嗎?(成果詳見原站)

※ 相關報導:

* 社論-財政拮据 還要再降稅?
http://news.chinatimes.com/2007Cti/2007Cti-News/2007Cti-News-Content/0,4521,50103826+112009122900059,00.html

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克魯曼專欄/過去10年=巨大的零

【聯合報╱克魯曼/陳世欽節譯】2009.12.29

也許我們下意識就知道,我們最好忘記過去這10年。無論理由是什麼,在即將度過新千禧年的前10年之際,我們對於該如何稱呼它各有不同見解。

然而以經濟的角度而言,我認為不妨將這10年稱為「巨大的零」。在這段歲月中,好事不曾出現,一切足以令人樂觀的事物並未出現。

在這10年裡,就業機會基本上零成長。好,2009年12月的就業數據一定略高於1999年12月,但也只是些微。民間企業的就業數字實則下降。這是有紀錄以來,第一個出現這種狀況的10年。

在這10年,一般家庭的收入成長是零。事實上,即使在2007年的所謂「布希繁榮」高峰期,計入通膨因素後的中間值家庭收入還是低於1999 年。2007年之後發生的事情大家都知道了。

對有屋者而言,這是零所得的10年,即使他們早已購屋亦然。計入通膨因素後的當前房價已跌回相當於千禧年伊始的水準。在這10年的中期買房子的人,我可以體會你們的痛苦,雖然那時已有警訊指房價高得離譜且已陷入巨大泡沫,許多人卻嗤之以鼻。如今將近四分之一的美國房貸及45%的佛羅里達州房貸,已高於房子的價值。

對多數美國人而言,特別是對退休金帳戶而言,即使不考慮通膨因素,這也是股市零所得的10年。還記得當道瓊指數首次站上一萬點,部分暢銷書預言好時光一定會綿延不絕時,人人興奮雀躍的情景吧?那時是1999年。道指上星期收在10,520。

換言之,在這10年,經濟並無任何長進或成就。過程有點好笑。

因為在新千禧年開始之初,美國企業界與政界充斥著經濟必勝的信念。它們認為,美國人比各國人民更清楚自己在做什麼。

以下暫且引用當時的美國副財長桑莫斯(當今的白宮首席經濟顧問)1999年發表一項演說的部分內容:「如果各位問我,美國金融體系成功的原因是什麼,至少歷史給我的解答是,任何創新的重要性都不及廣為各方認同的會計原理。這意味,每一名投資人都能獲得在可比較基礎上呈現的資訊,企業管理階層報告並監督它們的一舉一動時,一定會謹守紀律。」他又說,一種持續不輟的過程「使我們的資本市場得以穩定運作」。

這正是桑莫斯1999年所深信不疑的概念,其實當時的每一名決策者都相信:美國企業如實作帳,相對使投資人得以作出良好決定,使企業領導階層相對必須為自己的行為負責,結果造就穩定且運作良好的金融體系。

這一切化為事實的百分比是多少?零。

這10年真正令人印象深刻的一點是,我們不願意從錯誤中學習。

即使網路泡沫破滅時,容易受騙的銀行家與投資人仍然開始炒作房市泡沫。即使廣受敬重的知名大企業如恩龍、世界通訊作帳的內幕最終還是曝光,分析師與投資人仍然相信銀行家對其金融實力的誇口之談,並輕易相信有心人對生疏投資項目的天花亂墜。即使一手掀起全球金融海嘯,事後又有納稅人為其善後,這些銀行家還是很快就重演濫發巨額紅利及槓桿操作過甚的老把戲。

接著是政客。即使今天,我們還是難以促使包括歐巴馬總統在內的民主黨人嚴正譴責導致我們陷入當前危境的操作手法。至於共和黨人,他們減稅及解除管制的政策已使我們跌入經濟困境,如今開出的復甦藥方是:減稅及解除管制。

我們不必對這個我們一無所得所學的「巨大的零」依依不捨。未來10年會不會更好?且拭目以待。(作者Paul Krugman是紐約時報專欄作家)

※ 相關報導:

* 上任1年 歐巴馬:我累了
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/5337933.shtml

* 四變數…左右美國2010經濟
http://www.udn.com/2009/12/29/NEWS/WORLD/WOR2/5335014.shtml



◆ 空白的20年 「論語」成日本救世聖經

【聯合報╱東京特派員陳世昌/28日電】2009.12.29

長期不景氣讓日本社會充滿失望與閉塞氣息,中國的「論語」竟成了救世的聖經。

世界第二經濟大國的日本,2009年還是有如在浪濤中浮沉的扁舟,經濟學者原本稱日本在1990年代經歷「失落的十年」,現在加上過去十年,已成為「空白的廿年」。

最可憐的是明年要邁入成人(20歲)的日本年輕人,從出生到現在都沒看過日本的好日子。在這樣嚴峻的環境下,重新拾起古典書籍,想要從中尋找生存與教育方法的日本人日漸增加,來自中國的「論語」,讓日本人找到了避風港。

「子曰:學而時習之,不亦說乎」位於東京文京區的一個論語教室,跟著教師們朗讀的學生,很多是30到40歲的父母帶著低年級孩童,有的連祖父母也來捧場,「只有知識卻沒有仁心,無法立足於社會」,帶頭朗讀的私塾先生,告訴這些日本孩子來自中國古聖先賢的人生哲理。

這個論語塾從05年開始,每個月上課一次,最初只有30到40個人參加,2008年以後突然增加,每次都超過一百人。一位家長說,自己在孩童時代沒有好好學論語,現在覺得遺憾,讓孩子熟讀論語未來在他的人生裡一定會有激勵的作用。

日本企業也開始重視論語教育。三菱重工長崎造船廠從08年起在新人研修時,把論語列為重要科目,新人透過論語學習到忠孝仁義精神,未來在公司內足可擔當大任。

這些企業新鮮人最初對學習論語也有些意外,但逐漸融入了論語的世界後,他們學習到了作為企業人必須要有的涵養與行動指針。研修負責人說,金融風暴讓價值觀受到嚴重衝擊,失去了方向的日本該如何重新定位如何東山再起,每個人都很茫然,論語提供了令人安心的指導方向。

市面上也出現許多有關論語的書籍,包括「孩童們的論語」、「讓高中生感動的論語」、「讓孩童們朗讀的論語百章」、「漫畫的論語入門」等,各種論語書現在成了暢銷商品。出版界人士說,在不景氣時古典書銷售也會受影響,但近來論語卻賣得特別好,真的是救世的聖經。



◆ 勞工紓困貸款 元月4日開辦

【聯合晚報╱記者陳素玲/台北報導】2009.12.30

勞委會正式公告開辦勞工紓困貸款,並自1月4日起開始受理申請,貸款資格僅限目前加保中,且勞保年資滿15 年以上的勞工為對象,每人最高貸款10萬元,貸款利率目前為1.38%。由於勞委會此次貸款資格仍然限定加保中,等於將失業中的勞工排拒在外,恐將引起爭議。

勞委會明天公告的勞工紓困貸款,貸款額度共200億元,每人最高可借10萬元,受理期間為99年1月4日至1月22日止,預計農曆年前就可入帳。

根據勞委會即將公告內容,本次勞工貸款資格與過去相同,必須同時符合以下條件,一、勞工生活困難需要紓困;二、參加勞保年資滿15年,且保險生效中;三、無欠繳勞保費;四、未曾申貸過紓困貸款,但如已完全還清貸款本息的勞工,不在此限;五、尚未請領老年給付、終身無工作能力之失能給付或向其所屬機關請領勞保補償金者。

勞委會表示,本次貸款申請方式,除比照往年,勞工可於周一至周五上午9時至下午5時到土地銀行全省146家分行申貸外,為服務暫時不便親自前往銀行申請的勞工,還特別新增「網路」及「郵遞」二種管道。勞工可先在受理期間內上土地銀行網站(網址www.landbank.com.tw)完成申請,或以掛號郵寄至該行全省各分行,等接獲銀行通知核定日起30 日內再親自向原申請分行完成相關撥貸手續即可。

勞委會表示,紓困貸款期間為3年,前6個月付息不還本,第7個月起按月平均攤還本息。貸款期間利率按勞工保險基金定存平均年利率加計代辦銀行手續費,自撥款日起為年息1.38%(嗣後每年1月及7月第一個營業日公告調整之)。

勞委會提醒貸款勞工,紓困貸款係解決一時急需,勞工最好按期繳納本息,以免欠款未來以保險給付扣減,而影響勞工老年經濟生活。

※ 相關報導:

* 2009年中國10大職場流行名詞
http://udn.com/NEWS/MAINLAND/BREAKINGNEWS4/5338165.shtml



◆ 檢視勞工政策 勞團:一個空字

中央社 2009.12.30

歲末年終,勞工團體今天表示,檢視總統馬英九勞工政策,是個「空」字,空轉、空等、空想、空盼;盼政府亡羊補牢,否則明年520時就職2週年發動一連串抗議行動。

全國教師會、銀行員工會全國聯合會和台灣勞工陣線今天在立法院共同召開「空轉、空等、空想、空盼─馬的政見又跳票了!」記者會,會場上還貼了「春聯」,上下聯是「空轉空等空想空盼,馬的政見四大皆空」,橫批是「又跳票了」。

3個團體共同表示,政府對其政見承諾輕易毀棄,台灣的政治責任更是無由建立,最終常淪為政治口水的意氣之爭,致使整個社會已經瀰漫「空轉」的失望氣氛。

勞陣秘書長孫友聯說,媒體報導景氣回春,但基層勞工感覺不到,別人買豪宅與我無關,馬總統忽略國內外經濟情勢,633政見─經濟成長率6%、國民平均所得達3萬美金、失業維持3%以下是「空想」。

孫友聯還說,儘管失業人數下降,但長期失業人口數卻一直增加,2008年全年增加2.3萬人,去年底至今年11月,上升2.8萬人,是有史以來增加幅度最高的一次,「燕子回來,究竟是留鳥還是候鳥?還是根本就是個風箏?」

媒體問及替馬總統勞工政策打幾分?銀聯會理事長賴萬枝說,馬總統承諾的15項政見,做到的不到1/3,「我是老師,不知道怎麼打分數?」

全教會理事長劉欽旭則說,一定是不及格,但不會沒有補考機會,所以他給了「59分」,希望政府能在明年5月前補考通過,最好能考到100分。

3團體提醒,如果白紙黑字的政見承諾都可以敷衍了事,勞工最後只是「空盼」一場,明年馬總統520就職兩週年時,將發動一連串抗議總統跳票的集體行動。

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大陸擴大開放外資 鼓勵併購

【經濟日報╱記者雷盈/綜合報導】2009.12.31

大陸國務院總理溫家寶昨(30)日召開國務院常務會議,研擬擴大開放外資投資領域,並鼓勵外資參與國內企業改組、兼併重組。

中國政府網公布,國務院常務會議指出,中國大陸要創造更加開放的投資環境,包括鼓勵外資投向高端製造業、高新技術產業等產業,好利用外資推動科技創新、產業升級和區域協調發展。

專家分析,此舉表示大陸官方希望引進外資的知識、技術,帶動內部市場發展,並且促使產業提升轉型,帶動經濟發展。

中國國家發改委副主任張曉強日前也指出,外資對中國大陸經濟成長有重要作用,因此官方將完善外商投資的產業導向,並鼓勵高科技人才、企業進駐大陸。

會議指出,未來將做好五項工作:一、優化利用外資結構,修訂《外商投資產業指導目錄》,擴大開放領域,鼓勵外資投向高端製造業、高新技術產業、現代服務業、新能源和節能環保等產業。

官方表示,產業調整和振興規劃中的政策措施,同等適用於符合條件的外商投資企業,對用地集約的國家鼓勵類外商投資項目優先供應土地。

二、引導外資向中西部地區轉移和增加投資。鼓勵外商在中西部地區發展符合環保要求的勞動密集型產業。對到中西部地區投資的外商企業,加大政策開放和技術資金配套支持力度。

三、促進利用外資方式多樣化。鼓勵外資以併購方式,參與國內企業改組改造和兼併重組。

推進外資設立中小企業擔保公司試點工作、拓寬外商投資企業境內融資管道,引導金融機構繼續加大對外商投資企業的信貸支持。

四、深化外商投資管理體制改革。全面清理涉及外商投資的審批事項,最大限度縮小審批、核准範圍,增加審批透明度。

五、營造良好投資環境。規範、促進開發區發展,加快邊境經濟合作區建設。完善外商投資企業外匯管理,簡化其外匯資本金結匯手續。

中國大陸自2001年加入世界貿易組織以來,中國大陸的外商直接投資一直穩步增長,但受全球金融危機影響,今年外商直接投資出現下降。

根據統計,今年1至11月,外商投資新設立企業達2萬600家,實際外商直接投資總額較上年同期減少近10%,至778.9億美元,與2008年近24%的增幅形成了鮮明對比。



◆ 日本 訂十年經濟成長大計
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5339283.shtml

【經濟日報╱編譯余曉惠/綜合外電】2009.12.31

日本政府30日公布一份至2020年止的中長期經濟成長政策,以超過2%的年平均經濟實質成長率為目標,誓言創造環保和健康照護等產業的需求,增加476萬個工作機會,顯示鳩山內閣拚經濟、救失業的決心。

日本首相鳩山由紀夫說表示:「我決心達成這個目標。」鳩山由紀夫近日受政治獻金醜聞拖累,他所領導上台三個月的執政團隊,也因始終沒能提出經濟成長的明確計畫屢遭抨擊,鳩山內閣的支持率已由當選時的70%下滑至不到50%。

然而,對這個近年來每年國內生產毛額(GDP)平均萎縮3%的經濟體來說,每年經濟成長逾2%的目標顯得雄心勃勃。這項計畫並宣示,未來十年內的每年名目GDP成長率要達3%,暗示未來十年內的通膨情況溫和,而且未來四年內的失業率將從目前的逾5%降到4%以下。

這項十年大計預定讓日本的GDP由目前的473兆日圓成長至650兆日圓(7.05兆美元),藉由強化以下六大面向實現目標:環保產業、健康照護產業、與其他亞洲國家的貿易、旅遊業和日本地方經濟、科學與科技、職業訓練和就業機會。

日本政府希望未來十年內在環保、健康照護和旅遊產業增加400萬個工作機會,並使公部門和民間在科學和科技相關的研發投資占GDP的比重增至逾4%。

鳩山由紀夫在記者會上表示:「未來經濟成長的關鍵在於,政府能否符合人民期望,並據此創造需求。」

儘管如此,由自民黨領導的日本政府,並未在這份計畫中說明落實的策略,僅表示實際政策將於明年六月以前出爐。目前日本政府負債占GDP比重約達180%,居工業國家之冠。

日本政府和日本央行也在這份政策藍圖中表示,將「合力抵抗通縮」。對於日本政府會否為了增加歲收提高目前5%的消費稅,副首相菅直人予以否認。他說:「在要求人民承擔更重的稅率之前,政府應減少無謂的預算支出,並加速改革步伐。目前還不是辯論加稅的時機。」

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東協中國自貿區開跑 產學界:利大於弊

中央社 2009.12.31

東南亞國家協會(東協)和中國自由貿易區將在明天生效,發展較快與發展較慢的東協國家呈現兩樣情,但整體來說,學者和一些企業主仍認為這有助亞洲的貿易推進。

東協透過「東協加三(中國、日本、南韓)」機制要進一步拓展為東亞市場共同體,由東協和中國率先於2002年簽署自由貿易協定(FTA),從2005年起逐步降低關稅,並於2010年元旦率先由中國和東協的印尼、泰國、菲律賓、馬來西亞、新加坡、汶萊,把關稅降到零。

至於柬埔寨、寮國、越南和緬甸等東協新的會員國,也將逐年調降關稅,到2015年降為零。

一旦中國和東協10國完成關稅歸零的自由貿易區,這個涵蓋11國、19億人口、國內生產毛額(GDP)達6兆美元的巨大經濟體,未來將與歐洲聯盟、北美自由貿易區三足鼎立,令人無法忽視。

新加坡南洋理工大學副教授、東協經濟體研究部主任陳企業認為,東協和中國自貿區實施的初期,政治意義將大於實質的經濟效益,因為中國率先和東協實施FTA後,日本、南韓、印度,甚至美國等都開始緊張了,也希望加速和東協談判或簽署FTA。

陳企業表示,長遠來看,自由貿易區的成形,對中國和東協都是有利的,例如印尼出產的油氣產品、原料;馬來西亞的棕櫚油、越南和泰國的稻米,都能在零關稅下以更低廉價格行銷中國,而中國的成衣等初級製造業產品,也能順利拓展東協市場。

他舉例,東協和中國自貿區的好處,可從新加坡和馬來西亞在自由貿易措施開始實施後,對中國貿易數字逐年上升,就可證明。

對新加坡來說,由於新加坡並沒有鄰近國家和中國有著初級工業的競爭關係,因此東協與中國自貿區的成形,對新加坡更加有利。

鑑於中國逐步都市化的需求,新加坡可藉著零關稅的優勢,在中國拓展新加坡具優勢的城市規劃(廢水、垃圾處理、綠色建築、地鐵)產業市場。

但陳企業坦承,東協和中國自貿區成形後,部份特定產業的失業率會升高,這是事實。

東協與中國自貿區對新加坡產業也許衝擊不大,但對擁有和中國競爭傳統產業的印尼和馬來西亞,衝擊就較為明顯;尤其是印尼,成衣紡織業、鞋業、傢具業等,都紛紛受到打擊。

印尼科學院(LIPI)經濟學家阿古斯(Agus EkoNugroho)指出,印尼和中國豁免進口稅的政策,受損的是印尼,特別是供給印尼國內的製鞋工業。

阿古斯說,中國生產的鞋子售價才2美元,我們如何能夠和它競爭呢?而且印尼的工業有90%屬於中小微型企業,生產的價格實在難與中國競爭。

所得不高的印尼大眾,消費更是以價格為導向。

在雅加達的上班婦女阿諦表示,雖然我很想買本地製造的鞋子和衣服,但到處都是中國製造的產品,而且比較便宜,一般人當然買價廉物美的產品。

一名印尼成衣商指控,印尼生產的牛仔褲成本價約8美元,而中國的牛仔褲只賣約6美元,如果關稅取消了,豈不是有更多印尼工廠業倒閉,更多工人要失業?

一印尼草藥工廠的負責人向當地媒體抱怨,自由貿易區還沒實施,中國來的草藥和化妝品已經控制印尼約50%的市場,一旦自由貿易措施實施,不知道如何生存。

因此,印尼一些產業公會已在遊說政府,希望能讓印尼與中國自由貿易措施延後實施,保護印尼民族工業。

印尼貿易部所屬國際貿易合作協會總幹事葛斯馬帝(Gusmardi Gustami)日前更指出,印尼政府有意願和中國商討,延後FTA撤除貿易壁壘的實施日期。

印尼企業家協會也呼籲,即使會造成印尼聲譽受損,但與中國的FTA,應該延後3年實施。

但建議已遭中國駐印尼大使章啟月否決,她認為,FTA相關措施已從2005年逐步實施,要延後FTA措施相當困難。

在印尼的台商,也認為此舉不可行。

雅加達台商聯誼會理事長宋培民就說,印尼官員日前說,2005年開始,國家已經提供5年的緩衝期了,如果現在還說沒辦法與中國產品競爭,實在說不過去。而且,自貿區還沒成形,中國成衣製品走私進入印尼市場很猖獗。官方統計,印尼市面上的紡織品有6、7成由中國走私。

宋培民指出,他曾向印尼主管官員反映,東協和中國自貿區一旦成形,這些走私品搞不好就沒有利基,反而可以減少印尼的走私與貪污,還可以提高稅收,對印尼有什麼不好。

宋培民認為,東協和中國自貿區對印尼還是有利的,因為中國的勞工成本不斷上漲,現在大陸沿海廣東、福建的城市,一名勞工月薪要250美元,而印尼一名勞工月薪只要100美元,加上大陸開發內陸,內地勞工不愛到沿海找工作,導致勞工短缺,過去轉往大陸投資的台商,如寶成鞋業,都已回到印尼投資。

宋培民指出,一旦東協與中國自貿區成形後,免關稅誘因應該會吸引更多尋找便宜勞力的產業,由中國大陸轉到印尼投資,對印尼絕對有利。

雅加達台商聯誼會鞋業小組召集人陳銘章也認為,大陸已經是世界工廠,如果要競爭,唯有提升品質和競爭力,否則終究會被淘汰;因此,提早讓印尼的產業透過淘汰留下有競爭力的,未嘗不是好事。

事實上,除了東協與中國自貿區內的消費者,可以因為零關稅買到更價廉物美的產品,各國產業可根據自己的優勢,形成跨國分工,並促進區域內貿易成長外,學者認為,還有一項更大的好處。

陳企業表示,東協和中國自貿區成形後最大的好處,將是自貿區內的國家,由於零關稅讓區域內貿易量激增,可逐步降低對歐美市場的依賴,將有助於解決國際貿易失衡問題。

因此,如同陳企業預言,長遠來看,東協與中國自貿區的成形,對區域內的國家仍是利大於弊。



◆ 東協中國自貿區上路 東南亞台商:衝擊不大

中央社 2009.12.31

中國與東南亞國家協會(東協)自由貿易區明年元旦上路,許多在東南亞佈局的台商都說,台商遭受的打擊應該不大。

東協和中國自貿區將在明天正式啟動,中國率先與東協的印尼、泰國、菲律賓、馬來西亞、新加坡、汶萊實施關稅歸零的措施;而東協新會員國柬埔寨、寮國、越南和緬甸等,也逐年調降關稅,到2015年關稅降為零。

由於台灣被排除在這個涵蓋11個國家、19億人口、將成為全球三大自由貿易區之一的巨大經濟體外,一些經濟研究報告指出,以台灣2003年對東協加中國(包含香港)的貿易額比重高達35.84%、且逐年升高的情形來看,台灣被排除在外,對台灣的出口將形成打擊。

但在東南亞打拼的台商認為東協與中國自貿區對他們的衝擊不大。

新加坡台北工商協會名譽會長施至隆指出,因應產業佈局趨勢,現在沒有在中國或是東南亞佈局的台商實在太少,他認為,東協和中國自貿區的成形,對台商的衝擊不大,甚至對已經在東南亞佈局的台商還更為有利。

施至隆說,以他的香精、化工產業來說,產品出口到中國免關稅,自然比其他不在自貿區內的競爭對手要具備優勢。期待自貿區啟動後,能夠擴大在中國的市場。

印尼雅加達台灣工商聯誼會理事長宋培民表示,以紡織業來說,台商在印尼都從事外銷,東協與中國自貿區只會影響那些內銷印尼市場的廠商,對台商影響不大。

宋培民指出,在東協與中國自貿區元旦生效後,他進口原料免關稅、出口也免關稅,只有利多。

事實上,面對未來在東協市場零關稅的中國產品競爭,台商多已有因應之道。

雅加達台灣工商聯誼會傢具組召集人陳銘章表示,多年來在國際市場上和中國商品競爭,台灣的產品優異性已逐漸突出。

陳銘章以代理台灣生產的LED產品為例說,過去有一段時間,印尼採購者最在意價格便宜與否,因此都轉向中國大陸廠家訂購LED,讓他生意受到影響。

但陳銘章指出,再過一段時間後,這些印尼採購者紛紛回頭找他採購台製的LED,這是因為大陸的LED品質差,很快就壞掉,而且沒有售後服務,相較之下,台製的LED品質好、較耐用。

陳銘章說,尤其是印尼交通部推動改採LED照明,更加不能使用沒多久就壞掉的LED,因此即使大陸製的LED一顆約新台幣2元,台製的一顆4、5元,但客戶還是寧願採購台製LED。

同樣地,到新加坡參加國際商展的台灣機械、傢具等諸多業者,被問到是否會遭到大陸低價產品競爭時,都向中央社提到類似上述的狀況,那就是客戶轉向大陸採購一段時間後,紛紛回頭,因為還是台灣的產品品質較好、較有保障。

因此,陳銘章認為,台灣產業在面對競爭,不管是否被排除在自由貿易區之外,如何降低成本、提高品質,強化創新與加值的部份,是競爭的不二法門。

不過,宋培民認為,東協與大陸自貿區成形後,台灣產業如要避免遭到邊緣化,還是希望政府和中國大陸能盡快簽署兩岸經濟合作架構協議(ECFA),才有可能和東協國家展開雙邊貿易協定的談判。

宋培民透露,印尼某位部長曾告訴他,印尼當然希望和台灣談判貿易協定,但台灣和中國要先簽署ECFA等貿易協定,否則印尼不可能和台灣有任何接觸,「不簽(ECFA)神仙也沒辦法」。

新加坡南洋理工大學副教授、東協經濟體研究部主任陳企業也認為,台灣產業要突破因東協與中國自貿區成形後的邊緣化,唯有加速簽署ECFA。

陳企業說,ECFA除了讓台灣企業更容易進入中國大陸市場,也開拓了台灣與東協國家進行貿易談判的新契機,應該是利大於弊。

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東協加一成立 中國如虎添翼
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/5341698.shtml

【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】2010.01.01

「中國-東協自由貿易區」(簡稱東協加一)今天正式成立,這個含蓋11個國家、19億人口、六兆美元GDP的巨大經濟體,其最重要意義之一,是將加速全球經濟一體化。

專家指出,在世界貿易組織 (WTO)多哈回合談判陷入僵局,以及金融危機/經濟衰退驅使保護主義陰影抬頭的大環境之下,「中國-東協自由貿易區」有助加深亞洲經濟區域化的程度,從而加快全球經濟一體化的腳步。

分析家表示,經濟全球化和經濟區域化是推動全球經濟整合的兩大要素,投資、貿易自由化則是前兩「化」的基礎。

為了追求一個全球化的架構,國際社會尋求打破各種經濟藩籬已有一段時日,但多邊自由化談判裡,各國或各地區利益糾葛千絲萬縷,難以突破,多哈回合從 2001年開談,協定迄無眉目。2009年的G20高峰會信誓旦旦2010年要拿出結果,但觀察家說,這是「政治意志」語言,無助實質進展。日內瓦剛結束的WTO部長級會議也看不出會有進展的跡象。

多邊協商既然難見成效,則先推動雙邊或區域經濟自由化,多成立自由貿易區,應該能為全球經濟自由化鋪路。

根據WTO最新資料,目前全球已有二百多個各種規模和性質的自貿協定,2010年預估將增加到四百個。在這樣的形勢裡,世界三大自貿區之一的「中國-東協自貿區」,對世界經濟格局勢必扮演舉足輕重的角色。

分析家指出,自貿區是充滿活力的貿易合作形式,所產生的貿易移轉、加乘效應,能大幅促進區域內的資源優質配置與產業結構升級,而且中國-東協自貿區市場廣闊、資源多樣豐富,成員經濟之間能做很強的互通有無、相輔相成互動,整合效應尤為可觀。

效應之一,是深化整個亞洲的經濟一體化。1月1日以前,東協國家早已形成一個同心圓式的區域合作戰略,此圓以東協為圓心,以「10+1」 (東協+中國)為第一外圍,10+3(東協+中、日、韓)是第二外圍,而東亞高峰會 (10+6)是第三外圍,層層擴大。

據此觀察,中國-東協自貿區將促成亞洲經濟自由化體系更趨多元、更深入,並且不斷調整,達到結構完善而水平提高,從而朝外推廣,在全球架構內與歐盟、北美自貿區展開對話和合作,走向一個更富活力、更均衡、更永續的世界經濟新格局。 (圖示詳見原站)

※ 相關報導:

* 人民幣放貶→東協禍福難定
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/5341695.shtml

* 南韓通膨竄高 升息腳步近
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5341385.shtml



◆ 「東協加一 反而讓廠商更靈活」

【聯合晚報╱記者吳孟庭/台北報導】2010.01.01

今天起東協加一正式生效,台灣智庫董事長陳博志表示,東協加一對台灣影響較小,東協加三較大,但台灣最激烈競爭的對手韓國與我的差異化已逐漸拉大;若要說少數受創的產業,還是有ECFA外的解決之道。

陳博志表示,東協加一對台灣有傷害,但傷害小,因為台灣簽署過ITA(資訊產品貿易協定),已免關稅,這類產品就佔總出口的一半;而我們出口東南亞的以原料、零組件為多,但因為各國有「外銷退稅制度」,也就是在東南亞加工後出口可退稅,因此此類也不受影響。

同時台灣發展知識經濟,很多廠商有其獨門產品與技術,例如大陸的山寨機就必須用聯發科的手機晶片,這類知識型產品更不會受到影響,因此整體而言台灣因為東協加一生效後要納稅的產品已不多。

不僅如此,「『東協加一』反而讓廠商現在可以更靈活」。陳博志說,就像歐盟很早就成為一個共同市場,只要進得去一國就可以打遍全部;現在中國東協自由貿易區成立,只要在其中一國有投資生產,等於在11國都可以免關稅了,因此在台灣出貨的可以靠加工出口退稅,要生產的則可以在當區設點,運用更靈活。

然而東協加三較有影響,又以韓國與我國相似度最大,威脅最大,例如兩國的LCD、DRAM競爭,但他強調,現在已經與20年前的台韓競爭不一樣了,台灣晶圓代工、電腦強,韓國造船、汽車、電視劇比我們強,兩國已走出不同的路。

那看起來較受威脅的石化業呢?陳博志認為,若中韓簽FTA ,中國不願意降關稅,那我們可朝前述方式,企業過去投資設廠,且少數產品可個別談關稅降低,就像美國一直沒和台灣簽FTA,但也在談部份產品低關稅。

ECFA不完全有解決之道的地方,還是有很多替代方案可行,他強調「成功的人找方法,失敗的人找藉口。」希望能給政府借鏡。

※ 相關報導:

* 敢問今夕是何年
http://udn.com/NEWS/OPINION/OPI1/5341195.shtml



◆ 各個突破東協國 學者:可化危機

【聯合報╱記者陳曼儂/台北報導】2010.01.02

「東協加一」自由貿易區昨天起生效,中國與東南亞六國間約九成貨物都免關稅。中華經濟研究院估計,「東協加一」將使台灣產業的生產總額將減少廿四點六億美元,約合七百八十億元新台幣,對台灣整體產業將有嚴重衝擊。

不過,台灣智庫董事長陳博志表示,台灣的關稅門檻雖然的確會讓競爭力降低,但台灣廠商可以更靈活安排,減少負面的衝擊。

中華經濟研究院副院長劉碧珍表示,東協與大陸的大部分商品關稅因此降為零,但台灣產品進入大陸時,仍須繳百分之五至百分之十五的關稅。中經院推估,「東協加一」對台灣整體經濟將產生負面影響,未來東協再進一步與日、韓形成「東協加三」自由貿易區,對台灣的負面影響將更多,因此兩岸簽署經濟合作架構協議(ECFA)有急迫性。

她還說,就算兩岸ECFA可以在今年五月順利簽署完成,還要經過立法院同意,因此台灣銷往東南亞國家的產品可能會出現一年左右的「關稅優惠空窗期」,包括石化、紡織中上游、機械、汽車零組件等台灣廠商,競爭力可能因此大幅流失,也可能產生產業外移、失業率攀高等後遺症。

中經院推估,「東協加三(日本、韓國)」生效後,衝擊將更大,台灣產業產值將減少九十九點九億美元,約合三千二百億元新台幣,因為台灣目前最主要的競爭對手就是南韓。

不過,陳博志指出,換個角度思考,這正是廠商可以打進東協整個大市場的機會,以往若想出口到東協的國家,每個國家都要分別去打通關,或是在各國都要設廠;現在我們可以選擇關稅比較低的國家當「突破口」,用那個國家的零關稅去開拓全部「東協加一」的市場,政府應趕快選擇某一個東協國家談降稅。

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十大經濟體 2010運勢解盤

【經濟日報╱編譯余曉惠/道瓊社一日電】2010.01.02

雖然經濟學家認為新興經濟體的崛起將使2010年「全球經濟繁榮程度創歷來之最」,但鑑於美國經濟復甦和美元地位、新興市場政情、能源和商品價格還在未定之天,希臘和杜拜債務危機的殷鑑也不遠,影響2010年十大經濟體榮枯的變數仍值得關注。

中國金融泡沫浮現

中國不但是金磚四國的領頭羊,也是美國經濟上亦敵亦友的夥伴。這個大國在刺激經濟方案和強勁消費支出的帶動下,正處於典型的金融泡沫,雖然泡沫終會破滅,但投資人更想知道,中國共產黨能凌駕於市場經濟之上的時間還有多久、力道還能多強?如果強勁需求使商品價格勁揚、進而造成經濟崩解,中國勢必再起波瀾。

巴西要看美元後市

人們總愛打趣說:「巴西是屬於未來的國家,而且一向如此」。

雖然這個商品出口和內需消費大國,無論金融或內需市場都蓬勃發展,但在弱勢美元帶動商品行情的前提下,一旦美元匯價反轉,巴西經濟成長可能因此受挫。

俄羅斯貪腐問題難解

豐富的天然資源使俄國在全球舞台扮演要角,但政壇精英與犯罪貪腐掛勾的積習,恐怕難讓俄羅斯的投資風險比同為原物料大國的巴西要高。

印度獲利前景穩定

印度的經濟雖然不到自給自足的地步,但其規模之大,已足夠帶動內需成長、縮減階級差距,韌性比另外三塊金磚(中、俄、巴)都強。由於印度在資訊科技產業人力外包市場握有可觀市占,而且這些勞工能說英文、收費便宜,獲利前景穩定。

英國政情變數多多

英國去年歷經房市泡沫、金融體系崩解的重創,想從谷底翻身恐怕還得等上一段時間,而執政的工黨很可能在預定6月舉行的大選中交出政權,政治前景變數多多。

南非世足題材利多

目前除金礦外,也為多元發展經濟積極發展釀酒業,儘管如此,這個非洲最富庶的國家,在經濟路上卻仍顛簸前行,而主辦2010年世界盃足球賽可望提升其地位。

德國區域復甦指標

德國原本就是歐洲最強大經濟體的德國,在企業樂觀看待經濟前景的激勵下,德國可望繼續握有歐元區經濟復甦的控球權。但法國企業信心疲軟、希臘和愛爾蘭經濟尚未趨穩,都為未來歐元區經濟的前景投下變數。

日本總會比去年好

全球第二大經濟體的日本,雖然外表看來能從數十年的病榻脫困,但如今似乎陷入舊病復發的窘境。雖然日本企業的好光景看來已經告終,但2010年料將會是更好的一年。

加拿大匯價升隱憂現

雖然2009年全球商品市場歷經劇烈震盪,但加拿大仍靠著天然資源而有強勁表現。在加元匯價日益走升的情況下,市場憂心加國經濟恐將出現泡沫。

阿聯打好經濟基礎

雖然稍早的杜拜債務危機為阿聯引來不少關切的眼光,但阿聯仍是中東地區經濟相對穩定者,也是中東的金融中心。投資人或許能從2009年底的杜拜危機學到一課:表面的繁榮不代表背後有相應的經濟基礎支撐。



◆ 需求火熱 科技業2010生龍活虎

【經濟日報╱編譯吳柏賢/道瓊社三十一日電】2010.01.01

儘管預期2010年經濟不會快速升溫,但消費者仍願意將錢花在iPhone、電子書等輕巧電子產品,各種跡象也顯示企業科技預算正在解凍,加上中國、印度等新興經濟體對筆電及手機的需求殷切,科技業在新的一年將靠創新與服務再度意氣風發。

各種資訊科技產品2010年的展望如下:

企業科技設備

拜經濟復甦之賜,顧能公司(Gartner)預期企業科技支出將增加3.3%,至3.3兆美元。

消費電子

市場研究機構Displaysearch預估,高畫質電視2010年的出貨量會增加6%,營收也將同樣增加。

網路工具與軟體

社群網站如Facebook將持續火紅,網路巨人Google將持續併購新興創業公司,微軟與美國線上公司(AOL)也可能加入併購行列。微軟預計2010年上半年推出新的Office軟體,被視為公司的搖錢樹,Google與其他廠商也將提供免費文書軟體。

手機

DisplaySearch指出,2010年全球手機出貨量將成長15%,達14億支。手機應用軟體將是資訊科技業成長最快的部門之一。將有更多新智慧手機面市,例如Google即將推出的Nexus One。此外,比目前3G 網路更快的4G服務也將在2010年推出,也為某些應用服務鋪路,例如用手機看影片。

電玩遊戲

2009年電玩受到兩大勢力夾攻:手機電玩平台方面有蘋果的iPhone與觸控式iPod;Facebook等社交網站則有免費遊戲。分析師指出,儘管去年遊戲機與遊戲軟體銷售下滑,2010年電玩週邊配備仍將成長。微軟與新力公司都預計針對休閒玩家推出新的電玩遙控器。

個人電腦

2009年筆電與小筆電當道,2010年將延續這種趨勢。受惠於激烈競爭以及英特爾新晶片將減少零件數量,小筆電的定價可望持續下降。DisplaySearch預估,2010年各類筆電的銷售量將成長16%。 惠普將保住個人電腦龍頭寶座。

半導體

經歷不景氣的半導體業者已迅速反彈,2010年預計將穩健成長。全球晶片業霸主英特爾有完整的產品線,包括大多數迷你電腦用的Atom,並將使用更先進的製程,前景樂觀。

※ 相關報導:

* 行動上網裝置 今年科技主將
http://www.udn.com/2010/1/3/NEWS/FINANCE/FIN3/5343563.shtml

* 科技五虎將 2010大預言http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5342551.shtml

* 戴爾甲骨文 可能陷苦戰
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5342570.shtml



◆ 油價漲翻天 比黃金更好賺

【經濟日報╱編譯莊雅婷/綜合外電】2010.01.01

國際油價31日挺升到逼近80美元,2009全年漲幅可望創下十年來最大紀錄,成為過去一年來比黃金和美股報酬率更高的投資標的。金價同步走揚,重新站上1,100美元價位,篤定寫下連續第九年上漲的紀錄。

美國天氣嚴寒推升燃油需求,美國輕原油2月期貨31日在紐約商業交易所(Nymex)上漲0.88%至每桶79.98美元,連續第七個交易日上漲。過去兩周來,油價漲幅達14%。

國際油價2009年初跌破每桶33美元價位,隨後穩步爬升至82美元,總計一年來上漲了80%,寫下1999年至今的最大漲幅。支撐油價攀升的主因包括石油輸出國組織(OPEC)減產、新興市場需求回升,以及美元與石油價差交易捲土重來等。

Westpac金融公司資深經濟學家史默克31日說:「油價應該會持續走高,2010年底將高於目前價位。」

巴克萊資本公司(Barclays Capital)的報告預測,2010年油價平均將上漲37%至每桶85美元,高於今年的62美元,且石油供應2011年將恢復緊俏,地緣政治因素將使狀況加劇。

另一方面,現貨金價31日在亞洲盤上漲1.2%至每英兩1,105.7美元;紐約黃金2月期貨早盤也上漲1.3%至每英兩1,106.4美元。

各國央行和投資人為了對抗通膨和美元貶值,先前大肆搶購黃金,刺激金價12月3日漲到每英兩1,226.56美元的歷史高峰,一年來累計漲幅達24%,同時期美元指數下跌4.4%。

三星期貨公司全球期貨部門主管Chris Yoo說:「美元整體疲弱的情況會延續到明年,為投資人提供投資誘因。在美國升息之前,黃金將持續獲得市場青睞。」

隨著經濟逐漸復甦,原物料市場的投資魅力也與日俱增。研究機構EPFR Global的資料顯示,到12月2日止,共有158億美元的資金流入黃金基金。

投資人買進黃金期貨,也反映黃金在原物料基準指數的權重增加。根據道瓊Indexes/STOXX公司,明年紐約黃金期貨占道瓊UBS商品指數的比重將達9.1%,高於今年的7.86%。

Madas基金公司經理人溫密爾表示,這項改變「勢必會推升金價」。Madas旗下管理規模1.2億美元的黃金基金,到12 月29日止已大漲83%。

※ 相關報導:

* 瓦斯漲!20公斤要多50元
http://udn.com/NEWS/LIFE/LIF1/5341645.shtml

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歐元區債信調降 烏雲湧現

【經濟日報╱編譯廖玉玲/綜合外電】2010.01.04

正當大多數人還沈浸在迎接2010新年的喜悅時,歐元區卻已響起債務危機的警鐘。歐元區16國中有半數債務逼近高風險水準,但經濟復甦疲軟,如何降低債務並持續刺激經濟,是更棘手的問題。

為救經濟脫離衰退,各國政府大幅舉債拚經濟,但債務水準眼看就要超過歐盟規定的上限。歐盟執委會警告,預算赤字飆升、成長率低和提供銀行紓困,已讓公共債務水準大幅提高。

執委會預估,2010年的歐元區平均公共債務水準將達國內生產毛額(GDP)的84%,比2007年增加18個百分點,也遠高於該委員會規定的60%上限。各國政府從2010年以後的當務之急,將是解決債務和赤字,但同時要持續帶動經濟復甦。

國際信評機構已準備調降更多歐元區經濟體的債信評等,債市投資人也隨時緊盯各國減債的進度。如果各債務國政府的努力不夠,其借貸成本隨時可能提高,加重償債負擔。


三家大債信評等機構已調降希臘主權債信評等,愛爾蘭和西班牙的部分債信也遭調降。惠譽(Fitch)上月警告過去信用優良的歐洲政府,尤其是法國和西班牙,如果不提出更可靠的強化財政方案,債信評等隨時可能遭調降。不屬歐元區的英國,也在惠譽的黑名單上。

不過,今年各國的失業率和經濟恐怕仍無法大幅改善,政府不可能靠加稅來還債。未來隨著老年人口愈來愈多、醫療相關福利支出只增不減,政府財政勢必更吃緊。

分析師也警告,如果太快開始緊縮財政,恐怕會扼殺經濟復甦。Natixis公司濟學家阿特斯表示,近期內不可能回復到較緊縮的貨幣政策,否則會製造更大的問題。在此同時,先前為振興經濟而釋放出的資金,已在新興市場和商品、甚至不動產等市場,創造出新的投機泡沫。

連歐元和歐元區的地位都開始受質疑。部分人士擔心,歐元區沒有政治力,無法約束各國的財政政策,在經濟衰退時更凸顯各種問題。歐元兌美元匯價從去年12月初希臘開始傳出債務危機後,一路從兌1.51美元跌到1.43美元。

雖然大部分分析師認為,在最危急時其他國家不會對希臘見死不救,但也有人擔心歐元區將因此面臨存亡關頭。

希臘訂本月中旬提出更詳細的削減赤字方案,各界正密切注視希臘能否邁出歐元區財政大改革的第一步。



◆ 五國經濟雪上霜 復甦好難

【經濟日報╱編譯莊雅婷/綜合外電】2010.01.04

冰島、希臘、愛爾蘭、杜拜和西班牙五個國家,去年受到信用危機重創,經濟慘遭滅頂,如今又面臨赤字和失業率惡化的窘境,使復甦之路顯得顛簸難行。

冰島 債務向上飆

距離冰島三大銀行破產已逾一年,但冰島的經濟危機並未稍加減緩。目前失業率高達兩位數,去年第三季國內生產毛額(GDP)破紀錄萎7.2%,更糟的是,冰島國債可能已膨脹至60億美元。

由於國內金融業形同瓦解,冰島只能仰賴傳統漁業和地熱等天然資源恢復經濟實力。然而,就業市場低迷不振加上政府財政緊縮,冰島今年將面臨人口外流的問題。據統計,18到25歲的年輕人有半數考慮移民,專業人才也可能出國尋找高薪工作。

冰島能否絕處逢生,或許得靠歐盟這個救生圈。過去冰島為了捍衛漁業資源的掌控權,一直拒絕加入歐盟,但國會今年3月將重新討論此議題。

希臘 赤字壓力大

12月遭三家信評機構調降債信等級的希臘,今年被多數投資人列入觀察名單。希臘總理巴本德里歐上個月承諾,在2013年以前把預算赤字降到GDP的3%以下,但由於削減赤字計畫缺乏具體內容,仍舊無法平息市場對希臘財政的疑慮。

愛爾蘭 預算再緊縮

有「塞爾特之虎」(Celtic Tiger)稱號的愛爾蘭,過去靠房市熱潮和金融業鹹魚翻生,但最後也因此遭金融海嘯重創。為解決政府稅收銳減和失業率攀升等難題,財長雷尼罕(Brain Lenihan)幾周前提出歷年來最嚴格的緊縮預算計畫,內容包括公務人員減薪,以及減少失業補助和育兒津貼等,希望能把明年赤字占GDP的比重控制在 11.6%。

全球最高的杜拜塔5日正式啟用,這棟建築原先是杜拜向世界彰顯萬丈雄心的象徵,但在杜拜近期的倒債風波對照下,顯得格外諷刺。造價41億美元的杜拜塔於2004年動工,當時房市一片熱絡,杜拜也成為百萬富翁的大本營。

可惜好景不長,去年杜拜房地產暴跌,國營企業杜拜世界週轉不靈,被迫向數家英國銀行融資50億美元,並和債權人商量延後償債。

杜拜 融資更困難

雖然杜拜世界已獲得阿不達比當局紓困100億美元,但分析師認為,杜拜的復甦腳步將會很緩慢。Beltone金融公司在最新報告中指出,杜拜過度依賴房地產市場,日後表現可能落後其他國家,且由於信譽遭到重創,融資困境將更惡化。

西班牙 面臨再衰退

房市熱潮消退也重創西班牙,如今許多民眾背負巨額房貸,導致家庭財務告急,經濟成長也一蹶不振。

在消費者和建築業修補財務狀況之際,先前蜂擁至西班牙謀生的外來移民也陸續返國,這都意味西班牙短時間內很難否極泰來。經濟學人智庫(EIU)預期,西班牙經濟今年可能再度萎縮。



◆ 政策沒錯!柏南克力挺低利率

【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】2010.01.04

美國聯準會主席柏南克3日演講時,針對外界批評聯準會低利政策助長房市泡沫的說法加以辯駁,他認為,金融管理體制本身並沒有錯,只是執行方式應改善,避免金融風暴再起的上上策是強化管理機制,萬一管理機制不足,還是得動用貨幣政策。

柏南克與聯準會副主席柯恩等官員出席美國經濟學會年會,對金融管理機制與貨幣政策等議題發表演講。他說,全美經濟目前只是從衰退中逐步好轉,柯恩更進一步警告,復甦腳步將緩慢。

柏南克表示,強而有力的金融管理機制是避免金融投機進而助長經濟風暴的最佳工具,然而,也不排除藉由高利率遏止投機歪風再起。

許多人批評,聯準會在2001年經濟衰退後維持超低利率太久,導致房市投機。

對此,柏南克辯稱,美國因九一一恐怖攻擊事件以及會計舞弊案而陷入困境後,有必要藉由超低利率帶動經濟、增加就業機會,那時候執行低利率並無不妥。

柏南克繼續就利率政策對房市的影響指出,房市投機初期很難察覺,而且斷然採用高利率遏阻將傷害經濟,聯準會2003、2004年間才調升利率,如果提早在2001年經濟開始衰退時就升息,當時整個經濟狀況將會更糟糕。

柏南克說,造成最近一次房市泡沫的主要因素是複雜房貸商品大肆擴張、而且大家深深相信房價還會繼續上漲。

到後來,房貸機構不惜對財務薄弱的人放貸,導致一大堆人在房價下跌時無力還債,掀起金融風暴。

眼見房市投機猖狂,聯準會曾於2005年整肅房貸市場,但他坦承,動作太慢、不足以阻止後來的泡沫危機;柏南基從這場金融風暴得到的教訓是,金融管理機制並非無效,但必須以更有智慧、更有效的方式執行。



◆ 國安基金 規劃自動退場

【經濟日報╱記者邱金蘭/台北報導】2010.01.04

行政院國安基金將首度採取自動授權退場機制,幕僚單位已擬妥草案,將提報下周五(15日)國安基金委員會議討論,一旦通過,未來國安基金釋股,不須經委員會事先開會同意,只要符合一定條件,幕僚單位即可自行賣股。

據了解,以草案訂定的自動退場機制條件來看,目前已達釋股標準。因此只要這項自動退場機制獲下周委員會議通過,國安基金隨時可執行釋股。

國安基金成立以來,包括進場護盤、退場釋股,都須事先經委員會開會同意,釋股通常被市場解釋為「利空」,委員會開會的訊息易曝光,變成干擾市場的因素。

未來採取自動授權退場機制後,外界更難捉摸國安基金何時賣股,讓國安基金可以達到「來無影、去無蹤」操作境界,順利退場。

除此,國安基金委員也建議,執行釋股的委託作業應分散,不要集中在台灣銀行一家,未來可能由台銀再複委託給公股行庫執行賣股,讓市場更不易掌握國安基金的釋股情況。

因應全球金融海嘯,政府啟動國安基金護盤買進599億元持股,隨著經濟回穩、股市上漲,到去年第三季止,國安基金帳面獲利已達300多億元,國安基金何時退場,備受市場關注。

行政院官員昨(3)日表示,國安基金將在下周五召開例行委員會議,除報告去年第四季財報外,也將討論最重要的自動授權退場機制草案,通過後,這項機制將立即啟動。

自動授權退場機制主要是依大盤成交量及大盤漲幅(國安基金進場護盤時起算)等條件,訂定自動釋股的標準,一達標準,幕僚單位就可賣股,不須再經委員會開會同意,以免外界掌握國安基金出場時機。

官員說,為避免外界掌握到釋股時點,這些自動退場標準都是機密。據了解,目前的台股情況,已符合自動退場機制的條件。

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驚濤駭浪

【經濟日報╱社論】2010.01.05

承繼去年第四季的熱絡景象,一開年,各方都充滿著樂觀期待。然而實情可能正好相反;今年的台灣經濟可能波詭雲譎,難以避免驚濤駭浪。馬總統在元旦祝辭中說,「2010年是重振台灣經濟關鍵年」,但他可能並不真正知道他講的是怎麼一回事;因為2010年的確是重振台灣經濟的關鍵年,卻更可能是決定台灣經濟將一蹶不振、走向淪亡的關鍵年。只有痛切認知此一殘酷事實,我們方有可能挽救台灣免於淪亡,進而重振台灣經濟,走上康莊大道。

從去年第四季開始,讓台灣朝野瀰漫著樂觀氣氛的主要因素,是所謂三資合流,令台灣錢再度淹腳目;其中一資,正是前年9月金融海嘯爆發,我國央行跟隨美國始作俑者的腳步,大力壓低利率、擴張信用、增加貨幣供給。隨著恐慌心理逐漸平復,貨幣流通速度緩步回歸正常,而使貨幣流通量暴增。令其變本加厲的,則是隨著兩岸關係和緩,台商終於得以摘除台奸、賣台的汙名,以及遺產贈與稅大幅調降,滯留海外的大量台商資金回流。當然對岸兩年來大力打擊多數台商賴以存身的加工出口業,使許多台商一時間如喪家之犬,無處棲身,正好藉此機會衣錦還鄉,葉落歸根。

另外一資,就是雷聲大雨點小的中資;雖然想像空間甚大,但由於重重限制,迄今真正循正式管道進來者,遠不如當初所想像。最後一資,則是全球央行有志一同創造出來的無限資金,正在各國之間流竄,找尋投機標的;新興國家固為首選,台灣因有兩岸和平紅利題材,也備受青睞。尤其美國做為全球首強,美元為國際準備貨幣,卻率先將利率壓到0至0.25%之間的超低水準,成為繼日圓之後,更好用的利差交易工具,大批投機客借入幾乎不需代價的美元,轉戰各國股匯市場套匯套利,所到之處,為股市房市泡沫添加巨量薪柴,台灣亦難倖免。

這匯聚台灣的三資,興高采烈地吹脹股市、房市泡沫,固令每日以股價起伏決定政績良窳的政客心花怒放,營造出財富效果外溢到百貨、餐飲、零售各業,甚至連景氣燈號都一片喜氣洋洋。但資金如流水,倏忽而來,也可能倏忽而去。美元以其超低利率變身利差交易工具作祟全球,已遭到各國同聲譴責,美國景氣與就業明顯改善,聯準會也找不出更多藉口搪塞其縱虎為患的行徑,因此啟動升息過程指日可待。當美國登高一呼,其他飽受資金氾濫之苦的國家必定蜂擁跟進,不需多少時日,資金洪流即收拾一空。前述三資中有兩資都會快速退潮,則股價、房價亦將應聲大跌,失去游資取暖,台灣經濟又會頓感蕭瑟。

支撐台灣經濟熱鬧場面的另一要角,就是預定5月要簽署的經濟合作架構協議(ECFA);跟去年的MOU(兩岸金融監理備忘錄)一樣,未簽之前,炒得沸沸揚揚,一旦簽成,真相大白,相關股價立刻大幅回跌。ECFA包含層面更廣,想像空間更大,即使有在野黨杯葛,大勢所趨,誰也擋不住,因而愈近5月,炒作力度愈強,會為股市帶來另一波繁榮。

但也跟MOU一樣,一旦簽署,股價會應聲大跌,因為屆時國人才恍然大悟,ECFA只是一個空洞的架構,意在宣示兩岸開始進行貿易、投資等方面某種自由貿易協定的談判,不到三、五年之後談出一點眉目,只有500項早期收穫清單略解倒懸之急;然而今年東協加一自由貿易區開張,台灣出口市場65%都會忽然在9% 關稅的障礙之下,大受傷損。兩年來做為生命線的出口已橫遭對岸踐踏,再加上此一沈重打擊,台灣的命脈如何保住?

※ 相關報導:

* 百年輪迴:兩岸回歸辛亥及孫中山的起始點
http://udn.com/NEWS/OPINION/OPI1/5346765.shtml



◆ 新聞眼/資金行情 看見…風暴前的烏雲

【聯合報╱記者羅兩莎】2010.01.05

距離兩岸金融MOU生效日只剩十幾天,最近資金行情燒到央行快冒煙了,面對禿鷹集團再度瘋狂湧入炒台幣,央行動作一天比一天大、官員說話口氣一天比一天強硬,昨天甚至搬出「不買股票就出去」、「不排除祭出資本帳管理政策」,顯然,央行已做好迎戰的準備了。

熱錢兩個交易日匯入近五百億元,台幣接連爆量劇升,財金人士憂心的提出警訊:1997年亞洲金融風暴前夕,全球禿鷹聚焦亞洲,致亞洲國家房地產狂飆、股匯市狂漲,後來一夕之間變盤,「現在亞洲的情況,又很像九七風暴前那種徵兆了。」

匯銀人士透露,央行昨天除了直接在匯市砸重金干預台幣匯率外,還打電話給各大銀行,「要求」配合穩定匯率政策:一、外資匯入要賣匯,須證明是匯入買股票。二、出口商賣美元達一百萬美元,須提證明文件,「證明」廠商是實質賣匯。三、銀行若要賣美元,盤中分批賣出,不宜在尾盤掛出太多美元賣單(不要在尾盤央行干預時對做)等。

台股、台幣挾著兩岸MOU中旬生效,大陸開放境外合格機構投資者(QDII)投資台股,及兩岸ECFA題材,國際熱錢看準台股不一定漲很多、新台幣匯率卻一定會大漲,因此寧願放棄耶誕節、年關兩大假期,瘋狂湧入卡位。

據悉,這波投機客不僅鎖定台灣,還包括韓國,台、韓均面臨鉅額熱錢大軍壓境窘境。韓元上周四休市「逃過一劫」,但昨天「補升」百分之零點八,台幣、韓元儼然成為亞洲超強貨幣。

※ 相關報導:

* 熱錢湧入 央行限一周買股
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5346792.shtml

* 打炒匯/彭總裁擋凶鱷 施鐵腕
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5346822.shtml

* 劉憶如:別一味阻升新台幣
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5346823.shtml

...劉憶如表示,由於新台幣維持偏低匯率讓出口商獲得實質上的競爭優勢,但相對也讓出口產業長期停留在代工階段,不斷殺價競爭的結果,更讓產業對低匯率的依賴愈來愈深...



◆ 經第三國 中國蒜輾轉闖關進口 蒜農抗議

自由時報 2010.01.05

〔記者黃淑莉/斗六報導〕不滿馬政府漠視、放任中國蒜頭經越南等第三國家,進口到台灣,衝擊台灣蒜價,百餘名蒜農昨天拉著紅布條到雲林縣府陳情,蒜農強調是為了顧生存,不是反政府,希望政府替農民做主,否則不排除發動更大規模抗爭。

大批雲林蒜農昨在雲林縣蒜農協會帶領下,帶著好幾箱經由越南進口的中國蒜頭及一整貨車的台灣蒜頭,手拉寫有「拆穿馬政府不開放大陸農產品假面具」、「大陸蒜頭全面充斥市場」、「禁止大陸蒜頭從第三國進口」的紅布條,到縣府前廣場陳情。

元長農會常務監事陳榮華表示,雲林蒜頭產量佔全國八成五,越南蒜頭產量內銷都不夠,怎麼可能外銷到台灣,根本就是中國蒜頭透過越南等第三地銷到台灣,但政府卻漠視不管,眼看再過一個多月,台灣蒜頭就要採收,如果持續讓中國蒜頭以此管道進入台灣市場,台灣蒜農根本無法生存。

種蒜頭數十年的農民顏水圳無奈說,中國蒜頭進來,台灣蒜頭不管品質多好,根本無法競爭,走上街頭完全是為了顧飯碗、為了生活,不是為了亂政府。

蒜農氣憤指出,去年十一月農委會允諾嚴格把關,如懷疑是中國蒜頭就不再「押款放行」,但承諾後至今,每星期還是有越南轉運的中國蒜頭進口,政府欺騙手法,蒜農已不再相信,才決定走上街頭、拆穿政府的假面具。

雲林縣長蘇治芬接下蒜農的陳情書後表示,要徹底禁止中國蒜頭進入台灣,最有效方法是從海關以「行政障礙」方式,縣府責無旁貸、義不容辭替蒜農發聲,與農委會等中央部會協調,真的不行,也會率領農民到農委會進一步抗議。

「不只蒜頭,中國許多農產品、低價毛巾及民生用品,也都是透過越南、印尼等地,進口到台灣」,昨天抗議的蒜農有感而發說,政府再睜隻眼、閉隻眼,台灣農業及傳統產業會慘慘慘。

雲林縣府農業處長呂政璋不諱言指出,目前在台灣市場的中國農產品,部分是走私非法進口,大部分則是透過第三國家進口,由於程序上完全合法,不能拒絕入關,值得農政相關單位重視。



◆ 農委會:防大陸蒜自第三地進口 嚴查產地

中央社 2010-01-05

農委會今天重申,大蒜是台灣重要農產品,已納入管制中國大陸農產品進口的830項產品中;為防止透過第三地轉運進口,尤其是從東南亞進口,須確認產地後方准輸入。行政院農業委員會指出,台灣大蒜每年種植面積約5400公頃,產值新台幣21億元,是中南部重要農產品,且是管制從中國大陸進口項目的產品。

農委會說,台灣在加入世界貿易組織(WTO)後,須依規定對會員國開放進口,每年開放關稅配額數量為3520公噸,稅率22.5%,超過配額的關稅則為每公斤27元。

農委會並說,為防範進口廠商將中國大陸大蒜轉口進口台灣,農糧署去年11月17日已邀蒜農協會及相關單位協商,針對申報自東南亞地區進口的大蒜嚴加查核。

查核內容包括貨物逐批查驗、進口商限期提供官方核發產證、運送契約文件、國外進出口報單及其他供確認產地文件(包括種植農民名冊、地點、品種、面積及產量等相關文件),由海關綜合認定產地。

農委會強調,產地如有疑義,將樣品送農委會「雜糧特作協助鑑定小組」協助鑑定,如無法確認原產地,由海關再送駐外單位查證,審核過程更加嚴格。

農委會補充,就鑑定技術而言,中國北蒜可在越南種植,若由大蒜品種、外觀性狀難以判別原產地,已函請國貿局建議在越南大蒜無法明確鑑別產地以前,禁止自越南進口大蒜,以維護農民收益。

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金融危機 美退休金也「貧血」

【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】2010.01.05

美國紐澤西洲退休基金主席柯拉莫接受英國金融時報訪問時指出,美國公共退休金體系的資金缺口遠比估計的嚴重,短缺金額可能高達2兆美元。

柯拉莫說,美國許多州已面臨財務困難,公共退休基金的短缺將傷害經濟成長。他的估計讓投資人對金融風暴重創下的各州經濟更憂心忡忡。

有關各州公共退休基金缺口,各方估計的範圍在4000至5000 億美元之譜,美國政府審計處的估計是5300億美元。柯拉莫則認為,美國公共退休基金需要籌募2兆美元,才能應付未來的退休金給付義務。

據華盛頓郵報在去年底報導,金融危機使美國教師、警察和其他政府雇員的退休基金,在市場上投資虧損1兆美元,導致可能在15年內無法支付一半的退休福利。

據全美州議會聯合會調查,從去年7月1日起算的2010會計年度開始以來,美國50州中有36州已深陷預算赤字困境;面對公共退休基金短缺,州和地方政府必須提撥更多公共預算或削減退休福利,使得財政益發困難。

柯拉莫表示,公共退休基金多不採用「以市值報價」(Mark-to-market)的會計準則,而是以數年資產和負債平均值精算,並不能反映實際狀況。柯拉莫在去年底以市值報價和市場利率,重新計算25支公共退休基金。他表示,市場利率遠比退休基金用來計算獲利的8%要低,即使以8%計算,仍短缺1兆。



◆ 克魯曼專欄/勿蹈1937年的錯誤

【聯合報╱陳世欽譯】2010.01.05

接下來的經濟新聞會像這樣:下次就業報告可能顯示,美國人的就業機會已出現2年來的首次增加。下一次的GDP報告可能顯示,GDP去年底出現穩固成長。專家學者一定會陸續發表樂觀的評論,並再次呼籲美國政府結束刺激方案。屆時,他們呼籲美國政府及聯準會取消經濟支撐措施的分貝一定更高。

如果美國政府留意這種主張,我們將重蹈1937年嚴重錯誤的覆轍。當時,聯準會與羅斯福政府認為大蕭條已經結束,美國經濟可拋開支撐。結果開支減少,貨幣政策趨緊,美國經濟迅即再次跌入深淵。

我們不容如此。聯準會主席柏南克與歐巴馬總統的經濟顧問委員會主席羅默女士均是專研大蕭條的學者。羅默曾經提醒我們切勿重演1937年的舊事。不過有時候記得過去的人還是會重蹈覆轍。

閱聽經濟新聞須記住,即使經濟陷入持續性衰退,也偶爾會出現不錯的數字,這其實不代表什麼,且很正常。以2002年初為例,初步報告顯示,美經濟年成長率達到5.8%;失業率卻繼續增加一年之久。

1996年初,初步報告顯示,日本經濟的年成長率達12%。這導致不少人意興風發的聲稱,「日本經濟總算已經進入自力推進復甦的階段」。事實上,此時的日本只來到它失落10年的中途。

這種假象有時是統計上的幻覺。不過更重要的是,它們通常源於「庫存反彈」。如果經濟陷入衰退,企業通常會累積大量的未出清存貨。為解決庫存過量的問題,它們通常會降低產量。一旦庫存過量的問題解決,就會再次提高生產量,導致GDP突然出現大幅成長。遺憾的是,除非包括消費者開支與長期投資在內的需求面力道增加,庫存反彈造就的成長只是曇花一現。

這使我們回到仍然嚴峻的經濟基本面。

在過去10年的好光景,房市榮景與消費支出激增是驅動經濟的重要力量。如今,這兩個因素已消失無蹤。前一次榮景留下的空屋隨處可見,消費者的財富較房市泡沫破滅前銳減11兆美元,不可能恢復以往只知一味消費不知儲蓄的習慣。在這種局面下,美國不可能出現另一波房市榮景。

剩下什麼?如果企業投資再趨熱絡,一定有幫助。然而我們很難看出這種熱絡將從何而來:產業產能過剩,商辦租金因辦公空間嚴重供過於求而暴跌。

出口能否有所幫助?美國貿易赤字曾經縮小,多少有助於緩和經濟衰退的衝擊。然而赤字已再次擴大,原因之一是,中國與其他享有貿易盈餘的國家不肯調整個別貨幣的匯率。

換言之,我們近期內所聽到任何有關經濟的好消息一定是假象,不意味美國經濟已邁向持續復甦。癥結是,決策者會不會誤判,進而重複1937年的錯誤?事實上,他們已經如此。

歐巴馬政府的財政刺激方案,原本預期於今年中左右會對GDP與就業產生最大的效果,然後刺激措施就會漸漸退場。然而這麼做還太早:為什麼要在失業仍然嚴重之際,不再繼續支援?國會早該在數月前就備妥第2套刺激方案,因當時的局面已明白告訴我們,衰退幅度與時間一定比最初的想像還嚴重。然而國會什麼都沒做,而我們即將看到的虛幻數字很可能導致國會不採取任何預防措施。

另一方面,聯準會官員最近提到改變積極支撐經濟的對策,改採「退場策略」的問題。購買長期公債這項支撐經濟政策已經結束,預料購買抵押擔保證券這一項將在幾個月後取消。即使聯準會不直接調高利率,這也等於緊縮貨幣政策。柏南克正承受這方面的龐大壓力。

聯準會是否可能及時明白,對抗衰退的任務尚未完成?國會是否亦然?如果兩者不明白這個道理,2010年將是以經濟榮景假象開始,以悲慘終結的一年。(作者Paul Krugman是紐約時報專欄作家/陳世欽譯)



◆ 周小川:中國部分製造業已產業過剩

【聯合報╱記者汪莉絹/即時報導】2010.01.05

【記者汪莉絹/即時報導】中國人民銀行行長周小川近日發出警告指出,中國部分產業已出現產能過剩,投資需小心。

周小川是在接受由中國人民銀行主管的「中國金融」採訪時所作的表述。

全球金融危機爆發後,為保證中國經濟穩定發展,中共當局推出四兆經濟刺激計畫以拉動經濟。 

周小川指出,目前某些產業特別是一些常規製造業已經出現產能過剩現象,一些基礎設施領域也存在類似產能過剩問題。他舉例說,「例如某些公路,雖然從長遠來看是有必要的,但投資太早會出現沒有車流量的問題」。

周小川表示,大量信貸資金投向重複建設專案或產能過剩專案,不僅有違經濟結構調整的發展目標,也會給銀行信貸品質帶來風險。  

鑒於產能過剩已局部顯現,周小川認為,中國必須在投資方面找到新的增長點,而城鎮化過程中的投資需求正是這一新的增長點。

值得注意的是,中國各地大量興建的基礎設施和社會公用設施,有一部分未必有充足效益,即便有一些是有效益的,但也得益於財政性還款安排。其資金來源除中共中央撥款外,更多來自地方配套資金,而地方籌資主要管道即各種政府融資平台。

周小川指出,中國政府融資平台主要有兩種融資方式:一種是以城市政府所擁有的土地作質押進行融資;一種是用綜合收費能力來保證支持專案的還款能力,而非靠專案自身的收費能力。「這就情況帶來了很多挑戰,解決得不好可能造成政府融資平台還款能力欠缺、銀行產生不良資產等問題」。

※ 相關報導:

* 周小川:改革價格體系通膨難免
http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050706+122010010600201,00.html



◆ 紐澳+東協 自貿協定鳴槍

【經濟日報╱編譯吳柏賢/綜合外電】2010.01.05

除中國之外,東南亞國協十國與澳洲、紐西蘭自由貿易協定(AANZFTA)也從今年初開始上路,大幅減免區域內往來貨物的關稅,共涵蓋12個經濟體、6億人口,國民生產毛額(GDP)合計2.8兆美元。

澳洲貿易部長柯里恩(Simon Crean)表示,澳洲與東協國家的雙邊貿易超過與中國的雙邊貿易,凸顯此項協定的重要性。東協占澳洲貿易15%,2008與2009年貿易額達830億美元,澳洲1.85萬家出口企業中,有42%與東協國家有貿易往來。

柯里恩說:「亞洲國家帶領全球經濟復甦,東協十國中有六國今年的經濟成長率至少為先進國家兩倍。這項自由貿易協定,使澳洲有很好的機會打入全球成長最快的區域市場。」

目前澳洲外銷東協的貨品70%獲得減免,2020年時將有96%的外銷貨品取消關稅;東協外銷澳洲的貨品將在2020年完全取消關稅。

此外,澳洲將提供2,000萬澳元(1,800萬美元)予東協的開發中國家,改善其執行協定所需的技術與基礎建設。

AANZFTA是澳洲規模最大,也是首次簽署的多國自由貿易協定,並且是東協簽署過最全面的貿易協定。

澳洲與紐西蘭間的自由貿易協定已自1983年實行,也與新加坡及泰國簽有自由貿易協定。加上去年2月27日在泰國簽訂的AANZFTA,澳、紐與東協十國區域貿易體系成形。

印尼、柬埔寨、寮國與泰國等國尚未批准協定,但預料可在今年初過關。

AANZFTA生效日期是今年元月1日,4日則為第一個工作日,即刻獲得減免的項目為澳洲銷馬來西亞加工乳酪的10%關稅、葡萄的5%關稅,澳洲銷菲律賓小麥的3%關稅,及羊肉的5%關稅。

東協與印度的自由貿易協定也在今年生效,這個自由貿易區將涵蓋17億人口。

東協與中國的「東協加一」自貿協定也在元月1日生效,敏感性產品將從2012年起逐步削減關稅幅度,從現有的20%減至2018年的5%,至於高度敏感性產品關稅,將在2015年減至50%後不再調整。

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三大名嘴:全球復甦疲軟 別讓假象騙了

【經濟日報╱編譯廖玉玲/綜合外電】2010.01.06

此刻全球市場看起來一片大好,但末日博士、全球最大債券基金經理人及華爾街大型券商,在接受金融時報訪問時,都建議投資人勿受眼前景象誤導,今年全球經濟成長速度依然疲軟,有備無患才是上策。

正確預測1987年美國股市崩盤、贏得「末日博士」封號的麥嘉華(Marc Faber)指出,去年全球市場出現各種極端現象,日韓與台灣等亞洲股市跌抵20、30年谷底,國際油價在半年內重挫近80%,投資人為美國公債搶破頭。

如今這些極端已不再,若說2009年是一生難得的進場時機,2010年則是保留資金的時候。麥嘉華認為,如果資產市場重陷疲軟,各國會推出更多財政和貨幣刺激政策;市場若要再漲20%,或許就得抑制刺激措施。

他預測,今年資產市場將有一番波動,日本股市和S&P 500指數的表現,會比新興市場亮眼。穀物也值得投資。

太平洋投資管理公司(Pimco)執行長埃里恩則建議,今年要多注意各國的基本面及不同資產市場的定價;全球經濟不會回到過去的常態。

全球經濟將以不同速度各自發展,不再像過去兩年坐同一部雲霄飛車,各國政府無法再像過去可以任意開立支票,財富和收入也將重新分配。

在這種環境下,投資人應抱持有備無患的心態,以防股市突然出現亂流。工業化國家的負債飆高,借貸成本也會隨之增加。

不能再以危機前的心態投資,要準備面對一個更複雜的後危機世界。

摩根士丹利亞洲區董事長羅奇(Stephen Roach)指出,成長恐懼可能是投資界2010年的主要事件。危機後的復甦向來疲弱,和此時全球金融市場一片欣欣向榮的景象背道而馳。

在危機中受重創的金融機構,多年內仍無法正常提供融資信用。此外,美國消費者持續縮減消費,恐怕會讓需求面大幅萎縮,拖累全球經濟走出衰退的腳步。

但危機後的世界衝擊難免,失敗的貨幣政策退場機制、保護主義突然高漲,尤其讓人擔心。這些憂慮若成真,擔心經濟二度衰退的疑慮,將重擊全球股市。

羅奇認為,屆時受創最深的可能是以出口為導向的新興市場。全球債市會上漲,但商品市場會修正。過去九個月全球市場上演的多頭情節,接下來可能將大逆轉。



◆ 全球造船廠 恐爆倒閉潮

【經濟日報╱編譯范振光/綜合外電】2010.01.06

金融時報報導,造船業訂單出現有史以來最大降幅,銀行又緊縮信用,許多造船廠現金部位吃緊,可能爆發倒閉潮。

南韓連倒三家

倫敦船舶仲介公司Clarkson的資料顯示,2009年1月至11月,造船訂單只有2880萬重量噸 (deadweight ton),和2007年船運顛峰時期的2.72億重量噸比起來,真的小巫見大巫。訂單貧血意味造船廠幾乎無法得到預付款以應付現金流動需求。

過去一年,全球第一大造船國南韓已有三家船廠倒閉,另外,中國有幾家小船廠、日本一家船廠、德國三家船廠、一家挪威和美國合資的船廠也聲請破產,丹麥唯一一家船廠即將關門大吉。

這次危機似乎不但會讓更多造船廠破產,進一步擴充產能的計畫可能也會胎死腹中。

造船大國政府在經濟危機中,紛紛紓困瀕臨破產的船廠,此舉卻讓人們擔心,造船業將長期產能過剩並變得依賴補貼。1970、1980年代,造船業就曾陷入這種情況。

訂單降幅新高

金融風暴之前,由於大家對貿易日益增長持樂觀態度,造船廠接獲的訂單創下歷史紀錄,危機爆發後,情況急轉直下。去年的造船訂單,有一半落入中國境內造船廠手中,因為全球經濟衰退期間,只有中國的國有企業仍訂製船舶。中國是全球第二大造船國。

融資困難加劇

目前在大多數區域,貨船都是供過於求,所以造船廠幾乎沒有新的訂單。即使是先前的訂單,許多船主也因融資困難,要求延後交船或取消訂單。

根據法國顧問公司Alphaliner的統計,去年底時,全球閒置的貨櫃輪載運量達148萬TEU(20呎貨櫃),約占全球載運能力的11.4%。



◆ 消費保守 生活物價指數續跌

【聯合報╱記者許玉君/台北報導】2010.01.06

主計處昨公布去年全年消費者物價指數(CPI)年增率為-0.87%,創史上最大跌幅;不過代表「庶民經濟」的甲、乙、丙三類生活物價指數,月增率卻連兩月下降,顯示國內景氣依然低迷,民眾消費意願保守。

主計處第三局科長吳昭明強調,隨著國內、外景氣逐步復甦,CPI年增率今年可望由負轉正、漲幅不會超過1%,國內經濟沒有通貨膨脹或通貨緊縮的問題。預期今年全年的CPI僅微幅上升0.92%。

吳昭明強調,去年各單月CPI年增率走勢,除了1月有農曆春節因素上升,其餘11個月都下跌,除了前年基期實在太高,也是因為去年蔬菜、水果供應充足,使物價持續下跌。

排除易受天候影響的食物類如蔬果、水產及能源價格後的核心CPI,也出現一波連續7個月的跌勢,去年全年年增率為-0.14%,國內物價依舊持續下跌。

與庶民生活息息相關的甲、乙、丙三類物價指數,從去年11月起,三項指標也連兩個月出下跌。生活物價指數涵蓋民眾切身相關的食、衣、住、行、育、樂各層面,吳昭明說,國內景氣有回溫跡象,但從這些數據顯示,國內物價易跌難漲,民眾消費意願仍保守,業者仍得不斷舉行促銷活動。

但另一方面,國際農工原料價格自去年下半年起已經陸續翻升,國內躉售物價指數(WPI)年增率,自去年11月起由負轉正,12月年增率跳升至5.55%,國內業者的進口成本壓力大增。



◆ 去年消費者物價 跌幅破表

【記者于國欽/台北報導】2010-01-06 工商時報

行政院主計處昨日發布物價報告,受消費動能不足,商家降價促銷的影響,去年12月消費者物價(CPI)依舊下跌,年增率-0.21%,呈連續11個月的負成長,創下歷年最長的下跌紀錄,全年平均-0.87%也創下歷年最大跌幅,超過主計處月前預測跌幅。

主計處指出,去年12月CPI經季節調整後較上月略漲0.01%,但若與上年同月相比,則續跌0.21%,造成物價續跌有2個原因,一是去年蔬果盛產,價格特別便宜,另一個原因是近期民間消費不振,以致教養娛樂、餐廳持續降價促銷。

以外食價格而言,根據主計處的調查,自去年下半年以來,外食價格的年增率已連續6個月為負,11、12月的跌幅都超過1.3%,跌幅有擴大的現象。另外,12月的教養娛樂類也因國外旅遊團費下跌、數位相機、電腦、電視持續降價促銷而跌2.59%。

去年全年CPI平均年增率為-0.87%,超過主計處11月的預測-0.73%。

主計處官員表示,近月失業人數居高不下、實質所得回升不快,確實限制了民間消費的動能,需求不足也導致商家必須降價促銷,這是去年CPI連續11個月下跌的原因,但不可忽略的是,去年蔬果盛產,也是使得物價下跌的另一個原因。

值得注意的是,向來為央行重視的「核心物價指數」,12月份續跌,年增率-0.73%,也呈連續7個月負成長,去年平均年增率-0.14%,為近6年首度下跌。

主計處官員表示,CPI、核心物價的下跌確實說明台灣的民間消費依舊低迷,但依主計處月前的預測,在民間消費略呈回升下,今年CPI年增率可望由負轉正,達0.92%,國內不會有通膨,也不會有通縮的問題。



◆ 解讀熱錢策略╱炒匯→炒股→坑殺散戶

記者王孟倫/特稿 2010.01.06 自由時報

外資法人為何近期大買台股?除了外資券商表面說的理由外,說穿了,就是炒完匯率、再炒股;尤其,過去外資佈局慣用手法是「喊多就賣」,現在還沒喊出「台股上萬點」,買盤自然繼續湧入。

依照我國法令規定,外資把錢匯入台灣,必須按照申請規定投入股市,不然就把資金匯出去,別停泊在台灣炒匯。

但以去年下半年為例,外資多個月份出現「匯入金額」與「實際買賣股票」出現嚴重落差,顯示有外資把熱錢停泊在台灣,意圖炒匯。

外資去年耶誕節不放假、大買台股,引起市場各種揣測。有人說,因為元旦紅包行情;但以前每年耶誕節後就是元月或過年,為何今年才出現大買?又有人說,是兩岸題材MOU和ECFA啟動行情;但這藉口已喊了幾百次,就算是利多也早就鈍化。

說穿了,外資是炒完匯再炒股,因為外資之前停泊在新台幣帳戶有上千億元、沒按照規定買股票,這批錢只有兩條路可走:要就匯出台灣、要就買股票;由於外資現在把錢匯出就沒賺頭,留下來買股起碼還可炒高台股。

因此,去年十二月當月,雖然外資買超台股還比匯入金額多,但這不代表外資已經沒有炒匯了;因為外資是拿之前匯入、並停泊在新台幣帳戶的錢買股,換言之,外資打算在股匯市兩頭套利。

還有另一項重要因素,根據往例,當各家外資齊喊「萬點行情」之際,這就代表外資準備賣台股了!但外資圈對今年台股看法相對保守,指數已到八千二百點,多家外資仍認為高點只有八千八百點;當外資還沒高舉「台股萬點不是夢」之前,買盤自然會持續卡位,衝高行情。

回顧過去,二○○七年七月與十月,股市已衝上九千八百點、將破萬點之際,受到全球股災來襲,之前高喊萬點行情的外資大舉倒貨,跑得比誰都快,許多散戶則是套牢慘賠,外資因此被質疑是炒作股市、坑殺散戶。